Investalks 马来西亚中文投资论坛 - 与你一起通往财务自由之路

 找回密码
 注册

最近看过此主题的会员

楼主: bubi

[转贴] 征服股海

  [复制链接]
x 880
 楼主| 发表于 2016-8-23 09:50 | 显示全部楼层
本帖最后由 bubi 于 2016-8-23 09:52 编辑

买股查市盈率 公司须赚更多 官有缘传授黄金法则

2016年8月19日 http://www.enanyang.my/news/20160819/%E4%B9%B0%E8%82%A1%E6%9F%A5%E5%B8%82%E7%9B%88%E7%8E%87-%E5%85%AC%E5%8F%B8%E9%A1%BB%E8%B5%9A%E6%9B%B4%E5%A4%9Abr-%E5%AE%98%E6%9C%89%E7%BC%98%E4%BC%A0%E6%8E%88%E9%BB%84%E9%87%91%E6%B3%95/


多位股市专家齐聚一堂分享各自对股市的见解。左起为主持人邱天雄、官有缘、陈剑、颜敏树、陈建尧及温世麟。

(梳邦再也19日讯)超级投资家兼慈善家官有缘以其多年累积投资经验总结出其成为超级投资者的黄金法则。
他传授“心法”,建议股民在投资时,必须确保企业今年比去年赚得更多,同时也需要检查市盈率(PE)是否少于10。

他指出,后者是为了避免不可预见的弱点,因此他在买股前都会查看股票的市盈率是否少于10,因为每当公司公布更高的盈利时,股价便会上升。
“我也会透过过去1或2个季度的每股盈利,来预估它的常年利润。”

他也奉劝投资者,若常年报告显示利润减少,那代表股票价格一定会下滑。

“所以在你无法确定该公司今年能否获取利润时,不要购入该股。”
反观,若季度的利润有持续上涨的趋势,他将会购入更多的股票。

用商人心态买股
官有缘建议股民,要像商人一样投资。

“当要购入股票时,我会先了解有关公司的业务。我不会担心有关公司的账目审核,因为每家公司都会有过往纪录。
“另外,我也会依据该公司目前的季度业绩表现,来预估该公司的前景。虽然未来模糊,但我也愿意承担风险。”

他也建议股民不要像会计师一样来做投资。

“根据统计数据显示,由于大多数会计师对于过往的审核账目过于担心,加上当他们看到公司的借钱又增多时,种种担忧,导致他们无法战胜股市指数。

“作为一位商人,我也认为公司需要钱来购买原料、机械等,加上持续贷款将会导致付款延迟,而货物的包装、运输、长期付款条件(通常都是90天)等都需要时间资金周转,所以借钱做生意乃正常之事。”

蓝筹股也会大跌
蓝筹股是否真的“稳如泰山”,不会暴跌?颜敏树不以为然,并以合顺(UMW,4588,主板消费产品股)为例。

“蓝筹股不一定就不会大跌,主要需要看蓝筹股的领域有没有新的常态。”
他以合顺为例,该公司股价自去年令吉汇率走软开始至今,暴跌70%、

“因此,投资者在投资蓝筹股前需要胥视大环境的变动,若有变动,则须特别小心,并跟踪每季度的业绩。”

他今天在“大马股市与房地产投资策略与趋势”论坛,特别嘉宾分享会(股市投资策略)上,回应投资者提问时,这么说。

宁买当头起  勿买当头跌
官有缘也说,若你认为赚取的钱能够比贷款的利息来的高,那就可用保证金贷款购买更多股票。

“目前的利率只有4%左右,所以当你持有的抵押品价格升值,你就能购买更多的股票。”

至于何时该把股票卖出,官有缘说,当他看到一个季度的利润在减少,为了降低保证金贷款,他会选择卖掉一些股票。
“但倘若连续两个季度的盈利都在下跌,那就会卖掉更多。”

同时他也建议股民不要过早卖出股票。

“以3个人为例,他们可以在同一时间,以同样的价钱,购入一样的股票,但他们每个人将会得到不同的结果。
“一个小股民,他会选择在股价涨约10%至29%时脱售。而多数投资者,都会在股价上涨约50%才出售,以获取利润。
“而当该公司宣布增加盈利时,他们不会再以高价购回该股票。”

但身为一个超级投资者,他们不会在一个公司的利润持续上涨中的情况下脱售,反之,他会借更多的钱来购入更多的股票。他也建议股民不要买处在下滑趋势的股票,反之应该买正在上升的股票,因为这意味着该企业是有盈利的。

“若有太多人讨论的股票,最好也不要买,因为这些人可能大量持有这些股票,他们想要套现。”

勿投资不明白的东西
官有缘劝请股民,不要投资你不明白的东西。

“当我投资时,若该股票符合我的黄金定律,是我明白的领域,就下手去买。”
此外,他也不建议股民在目前这个情况下投资种植业、油气领域,因为这些领域的利润并没有往上涨。

邱天雄:应放宽打房
世华多媒体有限公司总执行长邱天雄希望政府放宽打房措施,国行放宽银行审批房贷的条件,让更多人能买房产,这有助剌激国家经济。
他说,房地产领域是经济的先锋,只要它能加速,其他行业就会跟着动起来。

因此,他他说,“大家看到政府开始有些动作,国行已开始降息。接下来的财政预算案,是否会有救房市的方案呢?”
提到外在因素,他说,美国经济目前还好,失业率低,标准普尔500指数不久前才创新高,而且美国总统选举将至,升息料会留到12月。
至于综合指数会否破1700或1800点,什么股票值得研究等问题,他说留待专家为大家解答。

赞颜敏树准确预测股市
邱天雄是在世华多媒体与Logon首次主办的“大马股市和房地产投资与趋势论坛”致词,论坛邀请著名讲师分析未来投资趋势。
他说,该论坛主讲人包括中总社会经济研究中心执行董事李兴裕、松大投资高级顾问颜敏树及大马股坛前辈官有缘等。

“颜大师(颜敏树)无数次准确的预测大马股市的走势,让许多人包括我在2008年中国股灾前在高峰中卖出;去年12月,也成功预测油价来到20多美元的底部,叫大家须留意油气股。

“果然油价底部回升,他是我非常尊敬的师傅。”
他也说,他们曾于5月举办电子商务论坛有700人出席,而这场活动的出席人数超过600人。

出席者包括中总副总会长丹斯里陈成龙、青创会会长拿督雷智雄、首相署马来西亚中小型企业拓展中心总执行长符策勤、女企业家潘斯里谢叔珍、大马礼品商会副会长白隆成、大马连锁协会副会长郑美菇、B&G销售与市场总监苏启志、GrandPine Capital集团常务董事陆国强、《南洋商报》总执行长刘鸿辉、世华多媒体有限公司市场行销总经理谢念芳及首席数码员叶力任。Measure










x 1 我要送花

x 880
 楼主| 发表于 2016-11-24 16:42 | 显示全部楼层
林伟杰:你有离场策略吗?
林伟2016年 09月 19
一般而言,当我们阅读关于一家企业的分析报告或新闻时,或者是有人向你提起一只前途向好的股票时,要做出进场买入的决定并不难,尤其是因为你可能从中获利。在买入相关股票之后,无论其股价是升是跌,或是横摆一段日子,或许你都会开始去想,接下来应该如何是好。

作为一名股票经纪,我的客户,甚至是一些读者,会常常问我同一个问题——应该增持、持守还是把手上的股票卖掉?他们感到忧虑的原因通常是:

如果增持,这只股的股价进一步走低怎么办?
如果持守,股价继续升或跌又该怎么办?
如果卖掉,之后股价走高会不会后悔?

人们往往谈论比较多的是关于进场的话题,较少探讨离场的课题。原因可能是,离场意味着“放弃”这只股及相关的潜在回报。很多时候,也有人会视之为承认“下错注”,选错股的行为。不过我相信,知道什么时候应该回吐、离场对取得整体的投资回报十分重要。

应该什么时候离场?

增长型股投资策略之父菲利普•费雪(Philip Fisher)曾经说过,最佳的离场时机是‘几乎永远都不离场’。这句话的重点在于‘几乎’。换言之,在某些情况下,离场是合理的作法。怎样的情况才算是‘某些情况’呢?我会劝请大家在以下的情况出现时,考虑离场,把股票卖掉。

一、进场的目的已达到或失效

首先,如果买入一只股的目的是希望从接下来的局势发展中受惠,例如接下来的业绩良好或者是技术分析看涨,一旦预期成为事实,或是事实与预期相反时,都应该考虑离场。

第二,相关企业的基础越来越弱,并已经弱到了一个你绝对不会买入这只股的程度。打个比方,这家企业突然重组高层,而新团队的能力远不如旧团队,因而令投资者失去信心。

再者,如果买入一只股的原因是它乃其领域中的佼佼者,而相关行业也是自己熟悉或青睐的领域。然而,若该行业出现放缓的迹象,并可能长期低迷下去,即使是业界内的领头羊也无法幸免,投资者也应该考虑离场。

最后,股市的整体基础开始动摇或出现变化,例如受到全球经济衰退的冲击。在这样的情况下,几乎所有企业都将受到影响,或许是时候卖掉至少一些股票。不过,我们必须“先知先觉”,在经济衰退初期及股市崩盘之前采取行动。

二、估值过高

举个例子,你在一只股处于10倍本益比的水平买入。之后其股价节节上升,证明你的眼光独到。但其股价已升至30倍的本益比,而行业平均仅仅在15倍的水平。这只股的本益比增长率为2倍,行业平均却只有1倍。从这些数据可看出,你手上的这只股已经被高估了,若“稍有闪失”如业绩有点不理想的话,也足以把它从高处拉下来。这只股的基本层面已经不值得这么高的估值了,或许你应该考虑是否要继续持有这只股。

三、更好的资金用途

假设一名投资者目前的投资组合与他有意买入的股票所面对的风险及其他因素都大同小异:

目前投资组合中的股票仍具备20%的上涨潜力——A组
有意买入的股票具备50%至60%的上涨空间——B组

我们不难看出,B组的股票值得投资。但如果这名投资者无法或不愿拿出更多资金来买入B组的股票,或许把A组的股票卖掉,然后利用所取回的资金来买入B组的股票会是明智之举。

四、平衡组合

大部份投资者在做出投资决定之前,往往会把个别的股票分开来看,而不是以整个组合来评估。下图的例子列出一名投资者以同等的每只股20万元来买入五只股,各占组合的20%。一年之后,E股股价从1元飙升至2.90元,其市值占组合的比例也因而扩大至45%。因此,E股股价的起落对整个组合的影响提高了。假设所有五只股的基本层面保持不变,或许这名投资者应该考虑减持E股,以避免E股“独大”的局面,同时重新平衡自己的投资组合。


来源:林伟杰。不把股息考虑在内

结论:离场策略一样重要!

上述是一些投资者应该考虑离场的因素和情况。投资者也应该把花在进场策略上的时间和精神,同样地用于研究离场策略上,因为离场的时机也很重要!

文章链接:http://cj.sharesinv.com/20160919/38770,所有文章均为本网站原创,转载请注明来源,作者信息并保留文章链接。

x 2 我要送花

x 880
 楼主| 发表于 2016-12-29 17:41 | 显示全部楼层
投資的基石 xuyk的博客

昨天,Y君前來一坐,聊起炒股。他股齡斷斷續續已有20來年。目前,他還有部分空倉資金,但看到現在國內外動蕩不安的局勢,面對當前撲朔迷離的股市,不但不敢再買,而且還想全部退出呢!顯然,Y君本質上是看空股市的。其實,大多數人(潛意識里)都這樣。

“這樣股票很難做好的。”我說。

“那該如何是好?”Y君問。

很簡單,最最重要、最最關鍵的是,須要真正認識到“股市是個長期多頭市場”這一最最根本的本質屬性(規律)。這是投資的基石,它比什麽都重要。具體請看本人小文《小議股市幾條基本常識》(2010-05-18):

小議股市幾條基本常識(2010-05-18)

股市有這麽三條最基本常識,它們就像公理,許多理念、思想、觀念、理論、策略、方法都是建立在這個基礎上的,並由此推導或衍生出來。做股票遵循這些最基本的常識是根本。須要說明的是,這里所講的是普遍現象及規律,是“大數定理”,不包括個別特例。

1、股票是資產

股票是什麽?是上市公司的資產,是股權,是有價證券。你買了某家上市公司的部分股票,就等於擁有了這家公司的部分資產(土地、廠房、設備、票證、現金,等等)。這個道理說起來沒有人不懂得,但大多數股民潛意識里卻不是這麽認為的,他們認為股票是一種“籌碼”(類似賭場中的籌碼),始終覺得是虛的,所以,只註重其價格的變動,始終被漲與跌牽制著,誠恐誠惶,生怕突然失去。如果我們腦子里始終實實在在地把股票認定為資產,對其有一種“不動產實物”的感覺,如同你買了商品房那樣,那還會患得患失嗎?

這個“股票是資產”的常識非常非常重要!它不僅可以使你確立起正確的理念,而且可以直接知道股票為什麽長期上漲的原理:股票既然是資產,而資產是會增值的,所以股票也將隨之而漲。

2、股市不是漲就是跌

股市不是漲就是跌(不漲不跌的情況幾乎可以略去),所以,買入的股票,有可能漲,也可能跌,這是常態。任何企圖只獲得上漲而避免下跌的努力都是徒勞的,也就是說,套住與盈利是做股票的兩個方面,缺一不可,你是無法徹底排斥套住的。若你非要避免套住,那你也不可能很好地盈利。事實上也確實如此,你見過只抓住漲而避開跌並且始終能夠長期大贏的人嗎?沒有,從來就沒有過。然而,絕大多數的人都拼命追求“抓漲避跌”,在做這件不可能做到的事情,即挑戰“不可能”。比如,本想“低吸高拋”的,結果事實上卻做成“高買低賣”了。從更大的漲跌形態(牛市與熊市)上講,我們不僅應該緊緊地擁抱牛市,而且也應該完全地包容熊市,因為它們是股市的兩個方面,組成了股市完整的形態。可實際上,人們普遍莫名其妙地怕跌。

由於人具有“厭惡損失”的本性,所以,許許多多似是而非的炒股理論特別受追捧;許許多多人盯著所謂的“名博”炒股;有的幹脆依賴各種各樣的炒股軟件……結果可想而知。

反過來,你不想漲而只想跌,也一樣做不到;又由於下面第3條常識所講的情況(股市長期趨勢是向上的),所以,進入股市,你不想賺錢也難。

3、股市長期趨勢是向上的

股市是個長期多頭市場,總的趨勢是向上的,漲多跌少,所以,對股市應該根本性地看多才是。然而大多數人在本質(潛意識)上卻是看空的。事實上,大多數的股票只要長期持有,多少都有賺的。由這條常識可以直接推得:絕對地講,股市只有牛市而沒有熊市的,所以股市只有踏空的風險,而沒有套牢的風險。股市400多年來的歷史早已經證明了這個規律;我國A股95點開市,打開其20來年的走勢圖看看,難道不也是這樣嗎?
大多數人由於只看小不看大,精細入微地想短時贏大利,結果把事情全做反了,卻渾然不知。所以,做股票要看大不看小;至少首先應該看大,其次才有可能去看小。

由此可知,對於上述這些常識有了充分的認知,就會懂得,股市其實是投資最安全的地方,做股票賺錢是確定性的或大概率的事件。認知正確了,情商也就真正會提高。你想,當你明白自己是在做一件確定性的事情,你會恐慌嗎?當然不會。然而,對於這麽簡單的常識,偏偏許多人不能或不願去認識。

那些在股市中長期立於不敗之地的人,不管有著什麽樣的理念,運用什麽樣的理論、策略、方法,但對於這些基本常識都有深刻而清晰的認識,做事基本不會與之相違背的,也就都能很從容地面對股市。而虧損者由於對股市的基本認識錯誤或認識不足,結果難免把事情做反。


x 1 我要送花

x 880
 楼主| 发表于 2016-12-29 17:43 | 显示全部楼层
8种不理性的投资行为 (2016-11-03 06:06:39)转载

国际行为财务学大师 Shlomo Benartzi 教授来台演讲时,运用了许多生活化又趣味横生的例子,向听讲者介绍了投资人常见的8种不理性行模式。

1.怀抱过度的希望:人性中多少都会有一些不切实际的遐想与希望,像是销售乐透彩券,或是利用奖金来吸引消费者索取统一发票,都是在利用人们的这种心理。

在投资行为上,人们容易认为他们能够选到下个投资的「大热门」,为他们带来大笔的财富,因此会不断的进行押宝式的投资,而不去思考押对宝的机率有多小,最后得到的投资结果当然是惨不忍睹。

2.过度乐观:人们还容易有过度乐观的倾向。举例来说,绝大多数的驾驶人都认为他们的驾驶技术优于其他驾驶(那谁是落后的?)。同样的,投资人也容易认为他们的投资能力优于其他人,能得到较好的投资成果,因而喜欢自己进行投资决策。

有趣的是,过度乐观的幻想不但反映在未来的预期,也会出现在已成事实的过去。根据研究,投资人对于过去自己实际的投资报酬率,普遍每年会高估8%,意思是一个认为自己长期平均报酬率为每年10%的投资人,实际上很可能是几乎没有获利。

3.过度依赖过去的绩效:想像以下的情形,投掷一枚硬币10次,人头每次都向上的机率和人头、数字依序轮流向上的机率何者较大?大多数人倾向于认为后者机率较大,但事实上两者的机率是一样的(因为每投掷一次,机率就是重新起算的二分之一)。人们会因为对「二分之一」机率的认知,而过度推论实际投掷结果就是应该一半一半的机率较大。

在投资上,投资人也容易将过去投资绩效较好的投资标的,过度解释为未来的绩效也会较好。结果就是众多投资人一窝蜂抢购当时热门投资标的,但实际的情形是,过去的绩效无法做为未来绩效的参考。

4.单凭感觉或过度自信:研究结果显示,愈常短线进出的投资人,投资成果就愈差。而且如同喜欢开快车的驾驶人并不晓得自己危险驾驶,这些投资人也不会察觉自己的错误投资模式。

另一个有趣的关联是,喜欢开快车的驾驶人通常也是过度自信、短线进出的投资人。

5.盲目追随、高买低卖:就人们长期以来的生活经验,当看到一群人都挤向同一个地方时,似乎也该一起去看看发生什么事,而一群人往某方向逃亡时,跟着跑似乎才是明哲保身之道。

所以在投资上,投资人同样在群众买入投资标的时跟着买进、抛售时跟着卖出,但是盲目的追随群众几乎保证最终所获得的是失败的投资成果。


6.讨厌损失或害怕损失:根据行为财务学家长期研究,损失一块钱带来的痛苦程度,是赚到一块钱带来快乐程度得的两倍。因此大多数人害怕损失的痛苦高于获利带来的喜悦,即使是少量的损失也会让他们退避三舍。

同样的,多数投资人害怕投资的损失而不愿意承担合理的投资风险,但他们却忽略了忍受短期亏损的能力正是换取长期较佳投资报酬的来源。


7.短视的看待事物:不难想像,在大雾之中发生车祸的机率较大。这是因为等到人们看到近在眼前的车辆、察觉到危险时已然太迟。这是人的天性,我们倾向于认为近在眼前的事物才是真实的,只愿意对近在眼的事情做处理。
在投资上,投资人会把短期的、眼前的结果当做是长期的事实。因此即使他们知道需要的是长期投资,仍然会将注意力集中在短期绩效上。


8.容易受不相干的事影响而做决定:这样的情形常常听闻,生病的人不寻求专业医师的诊疗,却听信朋友的建议的偏方,只因为觉得这个朋友值得信任(但值得信任的朋友跟他的医疗专业可不相干!)

同样的,投资人会向他们亲近的朋友寻求投资建议,儘管对方可能并不具备投资专业。

另一个更有趣的现象,是美国的投资人在选择退休帐户的投资标的时,居然会因为选择表上列了多少格线,而影响他们选择基金的数量。

综观各种投资人常见的不理性投资行为,得到的结论是大多数人投资结果不理想的原因,不在于投资环境不佳,也不是市场上缺乏投资商品,而是因为有太多错误的理财行为破坏着他们的理财成果,若要对症下药,还是得藉规划的力量来协助他们管理欠缺理性的行为模式,才是解决问题的根本。

本专栏反映专家意见,不代表本社立场。

x 1 我要送花

x 880
 楼主| 发表于 2016-12-29 17:45 | 显示全部楼层
投资三幸与三不幸
(2016-11-27 06:06:26) 文/By: 欧阳姚
最近看了一个电视节目,主持人在节目中谈到,男人有三不幸,分别是「少年得志、中年失业和临老入花丛」;

另一位来宾则说:投资人也有三不幸,「股票买了就跌、卖了就涨、捉龟走鳖。」

这一段对话,让我想起对另一种应对。有人说:「中年男子有三幸,升官、发财、死老婆」,这种论调对女性而言有些恶毒;
我比较想说的是,投资人也有三幸「买在低点、卖在高点、赚多赔少」。

其实投资人的幸与不幸,天天在股市上演;然而人类有趋吉避凶的本能,只要找出方法,应该就可以远离不幸,拥抱幸运。

至于如何远离投资不幸,可以从以下几点来看!

*选股标准
第一步、听到明牌不要马上去买。
第二步、交叉比对,至少有三家以上机构推荐,才将之纳入观察名单。
第三步、看各股近几年走势,以及产业前景。
第四步、待股价站上三条黄金交叉线,就可以准备买进。
通常这几个步骤做完,至少也要半个月至一个月的时间。

*下单方法
尽量以分批买进与分批卖出的方法为之。第一次下单,以少量1~2张的方式,测一下水温。方向对了,就继续加码;
万一买进就碰到大跌,由于持股不多,即使来不及停损,资金损伤也不会太大。
分批下单的另一个好处就是可以平均成本,我曾经观察一档个股许久,下单买进之后,隔了二天该档股票竟然被打入跌停,原因是汇损造成获利缩小,
当初买进是因为这档股票搭上中国十二五规划,前景颇为看好。由于进场原因没有改变,趁着股价下跌再度买进,第二次买进张数较多,加上股价相对便宜,
二次平均之后,持有成本就降低许多;卖出时也是一样的道理。

*调整心态
如果无法掌握趋势,也看不懂技术面、基本面,不如以预定获利或亏损为进出场依据,赚到自己想赚的就够了。 虽然股票卖了继续再飙,最让投资人「搥心肝」;
但是股票要续飙与否,不是小散户可以左右得了的,追价或是捶胸顿足,不是风险变大就是于事无补,所以就不要为难自己了。不如套句情场上的话「爱你不到,祝你幸福」,转而观察其它标的吧!

*不断学习与修正
在一般投资人的操作裡,停利比停损容易,股票跌了就死抱不放的佔大多数;但往往越抱股价就越跌。
一位投资人跟我分享她的停损经验,她说:买到一档业绩与营收都不错的金融股;但是股价却是越走越跌,持有了一整年,股价还处于亏损10%的状态。

当时她看上另一档股票,但由于持股接近满水位,如果再买进,就会打破她不持股满档的原则,左思右想,终于决定将这档金融股赔钱卖出。
换股操作之后,三个月内,买进的股票涨了将近20%,停损的股票还继续在原地打转,有了这次停损经验,日后只要发现买错了股票,就会毅然决然进行停损。

在投资上受到些教训或挫折,有时并非坏事。只要能从中学到经验,经过不断的学习与修正,就可以让自己操作更为顺畅。
严设停损 只投资熟悉领域

在个人投资方面,康和比联投信台湾红不让基金经理人萧天祥都交由太太处理,但他们夫妻俩严守「不投资海外市场、不投资不熟悉市场,
只投资简单、熟悉的商品」准则。熟悉台股基金的萧天祥说,台股基金只要做对了,也可以有很不错的报酬率。

不投资房地产、不买储蓄险的萧天祥说,观察全台房地产市场,政、经中心都在台北市,因此只有台北市房地产看好,再加上台湾的少子化趋势,
所以房子够住就好了。保险方面,只有储蓄险没买,其他所有产品全都规划,但只要一有金融风暴消息出现,个人的金融商品二话不说,一定全砍,
因为不晓得该金融消息是否会波及到其他金融产品。

浸淫股市多年的萧天祥对投资人的股票投资建议则是,投资人只要停损做得好,通常不会输太多。

萧天祥说,投资一定要严设停损,而停损的标准,视每个人风险承受度。

以萧天祥在操作基金时的停损机制为例,他的大部位持股的个股,若跌到月线时,就会砍掉1/3,跌破季线时,再砍1/3。萧天祥说,个股下跌,
就是代表自己当初审慎考虑过后购买的个股,出现自己没有掌握到的变数,就代表自己看错,因此,跌到月线时,就要不手软地砍股。虽然通常个股在季线时会出现多空转折,因此,跌到季线的个股若反转向上,则还有部位可享受回升力道,但若个股还是下探,但此时已出脱大部分持股,不会受大伤、赔到最高点。

x 1 我要送花

x 880
 楼主| 发表于 2017-9-28 12:28 | 显示全部楼层
《快思慢想》教你從機率學習投資思維

作者:陳達美股投資   |   2017 / 08 / 03

文章來源:雪球   |   圖片來源:股感知識庫  https://www.stockfeel.com.tw/55097/

我們深愛的股市,隨時間流逝,總體是向上發展的;但是你要是仔細分析,會發現基本就集中發生在那幾個零星四散、難覓蹤影的大波動的日子裡。

有一個關於投資的比喻:投資就如同戰爭之於一個小卒,絶大多數時間你要忍受百無聊賴,但在中間會穿插一個個短暫但極端的恐懼、激動與狂喜的片段。所以長期投資等於長期無聊,就完成交易動作而言每天其實是無所事事的,反正我是這樣。

不過大多數人並不甘心投資的寂寥,他們要尋找刺激,要讓每天都活出一百分。我有一故交,該君乃是技術分析派,圖表上各種輔助線畫得飛揚。

有一次我就忍不住問,哥們你這管用嗎?他對我說,我也不蒙你,肯定不是每次都管用,但是這跟天氣預報一樣,搏個機率,次數多了,結果就對我有利。我接著問,那你怎麼確定這個機率是多少?他回答:主要是走個感覺。

讀過人生贏家丹尼爾·康納曼 (Daniel Kahneman) 的不朽名著《快思慢想》 (Thinking, Fast and Slow) 的哥們一定記得書中談到人類有兩套思維系統:系統 1 和 系統 2。

系統 1 比較直覺化,速度快、反應好、省力經濟環保,但對複雜問題常常給出豬隊友的表現,錯誤連篇;系統 2 比較理性化,速度相對慢,相對耗力,但能處理複雜的計算,且準確率較高。

康納曼的這套理論雖然看起來很簡潔清爽,但有幾十年的大量研究做支持,我還是蠻吃他那一套的。面對複雜問題時系統 2 都未必能勝任,但是我們有時居然相信系統 1 (直覺或感覺) 反而能夠有作為,我表示很懷疑。

順便說一句,如果你還沒讀過《快思慢想》,那建議趕緊去找來一閲,這本書被中央情報局 (CIA) 評為必讀中的必讀,溢美之詞已無可復加。

僅憑直覺很難對複雜系統做出準確的機率判斷。比如我有一個朋友,打算舉家去法國旅行,花了不少銀子訂機票、訂旅館萬事具備,結果臨出發時,前方傳來巴黎恐襲的噩耗 (2015 年 11 月那次) 。他與老婆商量後果斷放棄旅行計劃,損失了不小的一筆錢。

這個決定從感情上我完全理解,但從理性上我實在不能苟合,一個人在一年內死於恐襲的機率大約是 2000 萬分之一 。比起恐怖分子,一個人更有可能被自己家裡的傢俱給傷害。就算在恐襲風險較高的法國,死於此禍的機率也僅僅是 500 萬分之一。而且恐襲發生後安保一般會加強,其實此時你反而會更安全。

但是無論數字給了你怎樣的真相,直覺上你會感到此行兇多吉少,為了“保住”一家老小的卿卿性命,取消旅行居然成了唯一政治正確的選擇 — 不然老婆要怪你不顧她的生死了。

既然說到生與死這種淒美深沉的話題,那就再來聊一下飛機失事下人的存活機率。我們大多數人直覺一般是:飛機失事那肯定是九死一生。但根據美國國家運輸安全委員會 (NTSB) 的數據,從 1983 年到 2000 年美國共有 5 萬 3487 人次捲入飛行事故,其中有 5 萬 1207 人次生還,生還率高達 95.7%;即使在最慘烈的墜機事故裡,生還率也有 76.6%。

所以當年在英國航空的 9 號班機上 (詳見英國航空 9 號班機事故) ,當你聽到機長對你輕描淡寫地說:“親愛的乘客朋友們,我們遇到了一點小問題,我們所有的四個引擎都不轉了”時,你應該保持鎮定,你活下去的機會很大。當時大家正飛在一萬公尺以上的高空,引擎全 down 的飛機開始了淒美的滑翔 — 但結局“居然”是機上所有乘客全部生還。

有人可能會說你上面這些機率問題,都沒有給我充分訊息,我當然估不準。但是很多時候即使給了你所有訊息,大多數人的直覺仍然還是無能為力。

比如一個班裡有 50 個學生,其中竟然有兩個學生是同月同日生,八卦一點的同學們可能會起鬨說"喲天命所歸你們在一起吧",搞得這件事好像是個奇蹟 — 但事實上只要隨便選 23 個人,就有大於 50% 的機率有兩個人的生日是同一天;如果增加到 30 個人,機率能提高到 70%;你僅僅需要 70 個人就可以把機率提高到令人窒息的 99.9%。

即使你知道了所有的訊息,你的直覺還是幾乎無法對機率做準確的判斷。我們再來幾個案例來說明一下。

三門問題  (Monty Hall Problem)

三門問題為波普文化搞得路人皆知,不過作為“你的直覺面對機率問題有多麼得不準”的典型,就算神秘感盡喪,我還是想在這裡講一下。

問題是這樣的:假設你參加某個電視比賽並且問鼎,你現在面對三扇門,而你的獎品就在門後但是你看不到。已知其中一扇門的後面是一輛瑪莎拉蒂 (Maserati) ,另外兩扇門的後面各是一隻燒雞,主持人說你只能選一扇門  (主持人知道門後的底細)   — 於是你眼睛一閉祈禱蒼旻,然後隨機選了左邊那扇門。此時中間那扇門被主持人打開,你看到後面是只燒雞;那麼問題來了,這個時候主持人問你:你換不換門?

大多數人回答是不換 — 沒有意義啊,剩下兩扇門,猜中瑪莎拉蒂的可能性對半開,那換不換有什麼意義呢?做人要堅持到底,不換。

但是你用數學理性來想一想,應該是要換的。因為一開始你猜對的可能性只有 1/3,而你的反面 (猜錯) 的可能性是 2/3,從左門換到右門你其實把勝率從 1/3 提高到了 2/3。至於一扇門已經被打開裡面是一隻燒雞 — 這是一個不重要的干擾條件,因為無論一開始你猜對還是猜錯,我都可以打開一扇裡面有燒雞的門。

三門問題答錯不可恥,這個問題甚至曾經亂了一些數學家的心。我聽說有些人怎麼想也想不通,於是就寫了個代碼去跑模擬了,模擬結果告訴他們殘酷的現實:你不換的勝率是 1/3,你換門的勝率是 2/3。

我知道肯定還是有很多人沒明白。

那我們換個思路,現在不是三扇門了,而是三千扇門;你選中了一扇,然後知道底細的主持人故意打開了 2998 扇後面有火雞的門,此時他問你,換不換?

我的數學 PhD 朋友對三門問題給了一個非常清爽的解釋:“三門問題,其實只是要算出選擇“換”而獲勝的機率。分情況討論:

第一步已經選中了瑪莎拉蒂,此事件機率為 1/3,如果換則必輸; 第一步選中了燒雞,此事件機率為 2/3,如果換則必贏;
綜上,換門策略獲勝的機率為 2/3。”我認為這個解釋非常有數學的美感。

彭尼的遊戲 (Penney’s Game)

三門問題僅僅是個熱身,然後我們來看看這個投硬幣的彭尼遊戲。

先鋪墊一下,如果我扔一個硬幣七次,那麼得到 “正正正正正正正” 和得到 “正反正反反反正” 的機率哪個大?

知道賭徒謬誤 (gambler’s fallacy) 的人應該會自信地回答,機率是一樣的。耶你答對了。

那這樣,我跟你玩一個遊戲,我們扔一枚公平無私的硬幣,不停扔並且記錄是正面朝上還是反面朝上,如果先出現“反反正”這個排列順序算你贏,但如果出現“正反反”這個順序算我贏,你覺得遊戲公平嗎?

大多數人躲過了”賭徒謬誤“的理性人可能會認為這是一個公平的遊戲;如果你覺得公平那我們就實際玩一下,但我事實上有 75% 的機率能贏你。

你說那我要“正反反”,好我答應,只不過我要改一下選擇,我要選“正正反”,同意嗎?如果同意我們就可以再玩一下,我大概有 2/3 的機率能贏你。

如果你選“正正反”,我就選“反正正”,我又有 75% 的勝率;如果你選“反正正”,我就選“反反正”,我又有 2/3 的勝率;如果你選“反反正”的話……因果報應啊,這不就又回到了遊戲的最一開始嗎?

就像是一個石頭剪刀布的大吃小循環,“反反正”能吃“反正正”,“反正正”能吃“正正反”:“正正反”能吃“正反反”,“正反反”又能吃“反反正”,你看這是有套路的。只不過根據大多數人的直覺思維,這都是什麼呀,不都應該是一樣的機率嗎?

你仔細去計算一下,機率絶對不一樣。我們回到最一開始你選“反反正”我選“正反反”的這個局裡,事實上一旦硬幣投出了一個正面,你就再也贏不了我了。

星期二的男嬰問題 (Tuesday Boy Problem)

星期二的男嬰問題有個熱身版本,是這樣的:已知史密斯夫婦有兩個嬰兒,其中至少有一個是男嬰,那請問這兩個都是男嬰的可能性? (我們假設生男生女的可能性各為 50%)

直覺會告訴大多數人 — 其中一個已經是男嬰,但這個條件和第二個嬰是男是女沒有關係,是獨立事件啊,所以他們會得出都是男嬰的可能性為 1/2。

但其實我們可以排列組合一下,根據兩個嬰兒的出生順序,就有“男女”、“女男”、“男男”、“女女”四種等機率的組合。其中“至少有一個男嬰”的條件排除了“女女”這種可能,所以“男男”的機率應該是 1/3。

熱身版學過一些排列組合機率論都能做出來,但是後面這個升級版就稍微有點變態了,稍微改一下問題:已知史密斯夫婦有兩個嬰兒,其中一個男嬰出生在禮拜二,請問這兩個嬰兒都是男嬰的可能性?

多數人肯定會說,還是 1/3 啊,出不出生在禮拜二有什麼關係?但事實,加了“禮拜二”這個條件,都是男嬰的可能性便從 1/3 增加到了 13/27。我賣個關子這裡就不鋪張出來算了,有興趣的可以用“窮盡法”試一試。如果你答錯了也不必沮喪,這個問題曾經在一個數學家匯聚的研討會上被人拿出來說,大多數數學家也只不過是對其付之一笑而已 — 他們也覺得星期二有什麼關係。

還有一個很毀滅三觀的結論,你對問題中的那個男孩的描述越是詳細 (比如現在不僅僅是星期二了,我們加個條件為“生日是 2000 年 1 月 4 日“) ,你得到的答案就越是接近於 1/2。你看人的直覺對於機率的判斷有多麼不可靠,哪怕是具有專業素養的數學家。

起訴者謬誤 (Prosecutor’s Fallacy)

生活中我們常有這種感慨 — 不怕你不知,就怕不知道自己不知,更怕知一點皮毛而自以為全知。以直覺化的機率論作為名義,而行的無比罪惡之事屢見不鮮。

在英國曾經有個官司。有個叫 Sally Clark 的律師,她的兩個兒子被發現接連死於嬰兒猝死症 (SIDS) 。

由於一般而言小孩 SIDS 而死的機率其實不高,警方就懷疑是謀殺,而 Clark 是唯一的嫌疑人。在法庭上,有個學了點統計的兒童醫學泰斗提供專家證言說,一個富裕家庭裡小孩 SIDS 的機率大概是 1/8500,所以他認為兩個小孩連續 SIDS 機率就是 1/8500 的平方,也就是 7300 萬分之一。

或許是擔心陪審團無法把握這個機率之可怕,他還補充了一句 — 這事大概全英國一百年只能發生一次。

很顯然這泰斗的證言實在太逗,他把兩次 SIDS 當作了獨立事件 — 因為只有獨立事件才能將機率相乘。But 一個家庭裡發生 SIDS 完全可能不獨立啊 — 比如可能是某種神秘基因在作祟呢。

但泰斗充滿了人格感染力,最後陪審團裁決 Clark 有罪。事後英國皇家統計學會覺得智商受到了莫大的侮辱,於是他們聲明泰斗的證言毫無統計學基礎。雖然三年後上訴法院推翻了這個裁決,但是飽受牢獄之苦的 Clark 再也回不去了,最後結局是酗酒而亡。

冒充統計學家的還有媒體。當泰斗得出兩次 SIDS 機率為 7300 萬分之一的結論後,媒體頗為自信地撰文說 Clark 肯定就是罪犯 — 因為無罪的機率只有 7300 萬分之一,那有罪的機率就是 72,999,999/73,000,000。

這是又一次統計學與法理學被一群絶對的外行給羞辱的惡行 — 這邏輯就等於說“你中了彩票,但你一定是作弊;因為中彩票的可能性僅僅是100萬分之一,所以你有 999,999/1,000,000 的機率是在作弊。”這個可恥的邏輯被稱為起訴者謬誤,這也是人的直覺非常容易犯的一種錯誤。

結語

上面列舉的這幾個頭腦大保健已經算是非常仁慈了,我們能知道解題所需的幾乎所有條件與訊息,但你仍然情不自禁地要給出錯誤的答案。

至於那個讓我們魂牽夢繞的資本市場,他不得比這些紛繁複雜、光怪陸離甚於千萬倍啊;但是面對這樣的一頭怪獸,我們居然總認為秀出自己的系統 1 是可以成功破題的,這種不自量力學名叫做過度樂觀偏差。

至於我們應該怎麼做 — 《快思慢想》中談到,我們只能妥協。首先要意識到在哪些情況下我們最有可能犯錯 (也就是各種偏誤發作之時) ,並有意識地儘量避免或者少犯這些錯誤。如果做不到這一點,那我們也至少應該擷取《路加福音》裡樸實的大智慧,讓系統 1 的歸系統 1,讓系統 2 的歸系統 2 ,千萬不要彼此亂穿越。


x 1 我要送花

x 880
 楼主| 发表于 2017-10-4 11:06 | 显示全部楼层
投资名人官有缘.3黄金法则选股

http://www.sinchew.com.my/node/1687878/

《钱巢》自本期开始,将陆续推出“我的股票投资故事”系列,邀请股市老手和新知,畅谈他们的股票投资经历和心得,让大家得以分享他们的经验,从中学习或甚至汲取教训。


受访者:官有缘; 年龄:84岁; 职业:退休人士; 股龄:34年




(雪兰莪·八打灵再也3日讯)《钱巢》自本期开始,将陆续推出“我的股票投资故事”系列,邀请股市老手和新知,畅谈他们的股票投资经历和心得,让大家得以分享他们的经验,从中学习或甚至汲取教训。
首位出场的是拥有34年股票投资经验的“投资网红”官有缘,他是怡保工程(IJM,3336,主板建筑组)的创办人,在商海翻滚多年;年届84岁的他,自商场淡出后,便专心钻研股票投资……
买第一只股赚翻了
崩盘时敢敢进场
我今年84岁了,1983年退休以后,便成为全职投资者。当时首次购入股票是港股。当时香港仍为英国殖民地,中国打算在租约到期后,收回香港主权。
中英谈判并不顺利,香港前途茫茫,人们也不乐观看待,利空因素导致香港股市大跌,我趁势买进港股。
首个相中的股票是由犹太人掌控的会德丰有限公司(HK Realty&Trust),这只股票在崩盘前的股价是13.60港元,但市场崩盘的股价只有3.60港元,就基本面而言,该股每股现金为10港元,资产价值为4港元,我趁低吸纳,买了不少这只股票。
后来中国承诺香港一国两制,50年不变,港股也迅速反弹,会德丰股价也反弹至13.60港元。不足一年,我就从中获利不少。如果敢于股市崩盘时进场买入股票,肯定可以赚钱。
股票=赌博?
许多人对股市的印象是个另类赌场,其实是错误的观念,投资股票拥有众多的好处,在股票上获利,无需额外缴付任何税务。
我拥有财富,曾经给某机构捐款,税收局也因此来查我的收入来源,基于我的收入是从投资股票获利,因此税收局无法从我这边抽取任何税务。
我虽然已经84岁了,投资股票让我不断思考,在思维方面,我至今仍保持非常清晰。
不懂专业没关系
留意时局大势变化
投资股票的回酬只有2种:一,股价扬升,赚取资本增值;二,公司派发股息。
这2种方法,我倾向前者,因为有价值的股票,股价扬升的速度比较快,而上市公司派发的股息则是次要,毕竟股项周息率再高,并不会比股价上扬来得更吸引。
我是工程师背景,因此在估值股票方面,我舍弃繁杂的会计指标,只会使用几个简单方法,再加上留意时事的变化,那么就有机会从中获利。
举例说,过去2年,马币受到内外因素,汇率不断下挫,我相中了数家出口为主的股项,如纬树控股(LATITUD,7006,主板消费品组)及威城(VS,6963,主板工业产品组)这2家公司,前者是家具制造,后者则是电子制造。出口主要以美元计价,因此这2家公司的盈利肯定看涨,只要盈利增加,自然就可以驱动股价上涨。
对我而言,选股有数项条件:业务单元化、本益比(PE)低于10倍及盈利要成长。这3项条件,是我的投资黄金法则。
业务单一不受太多外在影响
企业业务单一,可以不必受到太多外在事物的影响,单一的事物,便足以影响公司的盈利变动。
虽然我是怡保工程的创办人,且现任的管理层具备很好的才干,业绩表现很不错,但我本身套现了怡保工程的股票,并将资金转移至回酬更高的股项。
我套现的理由只有一个,因为怡保工程的业务多元,已经不符合我的投资胃口了。
此外,一些转亏为盈的公司也是相当不错的投资选项。
过去一年我频频买进依文仙台(SENDAI,5205,主板建筑组),该公司在钢铁结构的建筑技术相当独到,全球亦没有太多的竞争对手。更值得一提的是,该公司可转亏为盈。
在油价好景之时,依文仙台拓展业务至油气领域,但甫投资油气领域,油价就下挫,以致该公司亏损。依文仙台选择退出油气领域,并专心建筑“老本行”,并将投资油气领域认赔离场。
可以预见,拨备结束后,依文仙台就有能力转亏为盈利。
近千只股如何选择
瞄准盈利成长能力
马股有超过900家上市公司股票,众多的选择,叫人难以下决定,其实将大资本股项及政府相关公司(GLC)股项去除后,那么马股大约只有30至40家公司可作为研究对象,要从在筛选适合投资的股项的难度大大减低了。
还有一点非常重要的是,必须瞄准公司盈利成长能力。
因为,部份上市公司可能画了“大饼”给市场,但是要记住,上市公司管理层自吹自擂并没有实际的效果,每3个月一次的季报的盈利,立刻就反映了盈利表现。因此,盈利不达标,没有成长的可能性,那就免谈了。
再举例,产业公司添置地库,但这个理由并不能成为投资产业股的理由,因为有关地库要进行转换用途、申请各种政府批文、推出产业项目到账目入账,前前后后,至少得数年的光阴。换言之,产业公司新添置的地库,至少得数年,方可看到利润,这点必须要清楚。
投资股票最怕熊市
到来投资股票,最令人感到害怕应该莫过于熊市的到来,这里给大家一点告诫,如果当你看到全民皆股的现象时,连德士司机都在谈及股票时,那么是时候离场观望了,这样可以避免你住进“套房”及亏损。
文章来源:星洲日报‧财经‧我的股票投资故事‧文:谢汪潮·2017.10.03



Measure
Measure





x 1 我要送花

x 880
 楼主| 发表于 2018-7-26 15:25 | 显示全部楼层
【做一个简单的投资者】心态篇:什么样的心态才能在股市赚钱
来自简放的雪球原创专栏
https://xueqiu.com/2785562330/55881039

【我的投资体系,做一个简单的投资者】
心态篇:什么样的心态才能在股市赚钱

2006年入市至今,整整十年,完整经历两轮牛熊。随着投资体系的逐渐形成,在股市的心态也几经变迁,从刚一开始初入江湖的见谁杀谁,最终到了今天的静如止水,淡看涨跌。有人说股市如人生,是一种修行,而我正是在这种人生修炼中不断成长。我签名下面的几个字:“简单,放下,无为,无畏”正是对我当前心态的总结和诠释。今天就和大家聊聊,什么样的心态才能在股市赚钱。

先看两个例子。

第一个故事,身边发生的真实故事。大约是在2011年前后,我就职的公司,有一名姓杨的同事,年龄约40多岁,部门主管,那时他已是入市10年的资深老股民了。他每天会盯盘很久,每天复盘做功课,然而,由于对短期的波动过于在意,直接影响到他的日常操作。有一段时间他每天将自己关在办公室内,基本上是早上9点前要急匆匆的做完工作,然后就不再出办公室门。偶尔进入他的办公室,会发现一地面全是烟头,脸憋得通红,脾气也气急败坏的。有同事说他吃饭的钱都投在了股市,身上就几十元的零花钱。遇到稍微大一点的开支都要卖股票解决。他被情绪完全股市波动绑架,基本上我们不要看盘只要看他的脸就能知道今天大盘是涨了几个点还是跌了几个点。他的炒股成绩可想而知。一年后,他卖了房子(那时卖方炒股就如今天的上杠杆),又过了一段时间,他丢了管理岗位被调离,后来,他离婚了。炒股非但没让他实现财务自由,反而变得一穷二白。

有朋友说,这个例子过于极端,不可能发生在我们身上。不过我想,这样的人不在少数,不过表现的程度不一而已。甚至就发生在你我身上。今年的股灾,因炒股亏损影响工作的、影响家庭的甚至影响生命跳楼自杀的,案例不少吧。通过这个案例,我明白了以下几个道理:

1、不要过于在意短期的涨跌,过于在意短期的涨跌的结果直接影响你的操作,会让你操作频率增加,从而不断的追涨杀跌,最后贡献负收益。如果你属于这类人,每次涨跌都会让你很难受,那就尽可能的少看盘吧。好好的工作,好好的陪陪家人,或者去旅游吧,关键是后来你会发现,你不看盘的的收益会远远大于你每天盯盘。

2、一定要做资产配置,决不能把所有的钱全部投入股市。至少,身边要留足3个月的基本开支,最好银行或支付宝之类的流动性强的投资留足应急用的,不能每次开支都靠卖股票。因为股票涨了还好,如果是被套牢了,强行卖出会加倍导致你心态变坏,从而导致你出昏招,变成了恶性循环。

3、一定要杜绝赌徒心态,不能想着靠一段行情就发家致富,如果你不是专业投资者,我是不建议你上杠杆的,因为上杠杆的心态就是赌徒心态,就是想着捞一笔就跑。但是带着杠杆跌下来,那种感觉,你不经历是不会懂的。两年的期货经验,让我将杠杆作为我的禁区。今年5月份,我一再提醒我的一位朋友抓紧卸下杠杆,但最后还是没能幸免爆仓。后来给我说就是有想再赚一笔的思想,看着涨了,想明天再涨一天就卖,跌了,就想着反弹了在卖。后来想再卖已经卖不出去了,千股封停。

第二个故事,讲讲我自己。2013年后,我在股市小有成就,拗不过几个亲友要求,就带着他们炒股。后来对比收益率,亲友的远远不及我的。什么原因呢?我认真进行了分析,绝对不是我有私心不想让他们赚钱,基本上买的全部是同样的股票,谈不上私心。收益率不及自己的账户,根本就是操作上有想赢怕亏的心理,股票涨了一倍了,怕跌回去了,就给他卖出了,而我的基本没动。即便是这次股灾,亲友的账户在6月7月清仓完毕,我的股灾前段满仓参与回撤,后段半仓回撤,但我的收益率仍高过亲友。这个案例说明,同一人操作的同一只股票,在不同的心理压力下,会做出不同的决定,产生不同额后果。

看心理学家分析的吧。

根据行为金融理论,以及现在大量的情绪与投资行为研究,负面情绪影响投资者判断。根据调查显示,面对投资困境时,大部分散户股民都不能很好地管理自己的情绪。也就是说,大部分散户股民面对投资困境时的情绪管理能力都不强。其中,情绪管理能力好,处于“非常稳定”等级的散户仅占全部参与调查人数的5.5%;情绪管理能力较好,处于“比较稳定”等级的散户占全部参与调查人数的12.2%;情绪管理能力一般,处于“一般稳定”等级的散户占全部参与调查人数的21.3%;情绪管理能力较差,处于“比较不稳定”等级的散户占全部参与调查人数的33.2%;情绪管理能力很差,处于“非常不稳定”等级的散户占全部参与调查人数的27.7%。进一步针对情绪管理能力与散户平均炒股业绩之间关系的分析结果表明,散户的情绪管理能力与炒股业绩呈现显著的正相关。也就是说,面对投资困境,越能管理好自己的情绪,保持情绪稳定并较少受到情绪影响的散户,炒股业绩越好。

综上所述,得出我的结论,炒股,只有好的心态才能更好的帮你赚钱,坏的心态非但赚不了钱,会为你的亏损埋下伏笔。

我的心态(或者说理念)分享给大家,总结为八个字:简单、放下、无为、无畏。

1、简单,就是一定要有一个简单的思维,简单的投资体系,不要考虑的太复杂,什么基本面技术面政策面,你顾不过来的,同样的一则消息在牛市和熊市会被解读的刚好相反,所以,普通投资者,简单的去做就好,往往会有好的效果。前两天发文后,有朋友质疑我的体系不完善,我不否认,但我就是这样做的,2012年至今三年半我收益接近三倍,年化收益率接近40%,我做到了。

2、放下,就是心中放下涨跌的概念,以股权投资的心态去做,买股票是就想着做10年这个公司的股东,值不值得。

3、无为,源于道家无为而治的思想,就是不要去做什么,减少操作,甚至不操作。

4、无畏,别人恐惧的时候,不要害怕,因为那预示着机会的来临。

以上感悟,与大家分享,这是我10年修炼的投资心态,也作为我t投资体系系列文章的第一篇“心态篇”发出,接下来会有“选股篇”、“买入篇”、“持有篇”及“卖出篇”。敬请关注。

您的朋友  简放  2015年9月3日



x 1 我要送花

x 880
 楼主| 发表于 2018-8-30 11:28 | 显示全部楼层

本帖子中包含更多资源

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?注册

x

x 1 我要送花

x 880
 楼主| 发表于 2019-3-6 11:32 | 显示全部楼层
10年一度股灾会來吗? 曾经走过股灾的人,他们是怎么走过来的?

全球股市指数不断下跌,传闻10年一度股灾來了吗?走过股灾的人,听他们如何一路走来。

近期全球股市的指数不断下跌,投资者开始失去信心,加上全球经济放缓,各金融家对未来几年的全球经济都不看好。听到“股灾”这两字,投资者无不感到恐惧,马来西亚这数十年经历了无数次的严重金融风暴,但以1997杪至1998年开始发生的亚洲货币金融风暴却是最令人震惊,也是对马来西亚整个国家政局及经济改变最严重的一次。

而这几个月全球股市的不乐观,尤其是美股的大起大落,让人不免又联想到,十年一处的股灾是否又要降临了? 1997的大股灾,年龄45岁左右的人可能才会印象深刻,而真正身临其境的股民,对当年的印象,虽时隔20年了,谈起来,那场风暴依旧铭记在心,成了一辈子的烙印。

那一场股灾,造成了不少人一夜之间倾家荡产,当初股市高峰期间进场的股民,一杀那从顶峰跌了低潮,股票成了废纸,即使低价砍仓,也无人敢接领,市场的恐慌度几乎来到末日。

(图片来源:网络)


马来西亚针织厂商公会财政萧庆璋接受《访问》专访时指出,在97来临前,股市一片看好,几乎买什么股赚什么,大家跟着牛市跑,丝毫没有察觉后劲的经济海啸已经酝酿。

他回忆道,那时股灾来得很快,当时市场几乎来不及承受就爆发了,这是一场让大家始料不及的灾难,“可能当时已有预兆,但基於大家依然沉醉在股市高点,而很多人也在高峰期进场,意识不到股灾会来得如此快及猛。”

金融危机指发生于1997年的一次世界性金融风波。1997年7月2日,亚洲金融风暴席卷泰国。不久,这场风暴波及马来西亚、新加坡、日本和韩国、中国等地。泰国、印尼、韩国等国的货币大幅贬值,同时造成亚洲大部分主要股市的大幅下跌;冲击亚洲各国外贸企业,造成亚洲许多大型企业的倒闭,工人失业,社会经济萧条。打破了亚洲经济急速发展的景象。亚洲一些经济大国的经济开始萧条,一些国家的政局也开始混乱。泰国,印尼和韩国是受此金融风暴波及最严重的国家。新加坡,马来西亚,菲律宾和香港也被波及,中国大陆和台湾则几乎不受影响。(资料来源:维基)


他说,当初他进场的股本大约有一百多万令吉,因为大家都看好股市,他把整副身家及资金都挪去买股票,他记得风暴一来后,股市是从短短几天就从1300点跌到270-280点。

“市场那时相当恐慌,而我身边的朋友无论是投资或做生意的,几乎都遭殃,很多玩对敲的朋友,更是必须强制性砍仓,亏损惨重。”
而他百多万的股本,在几天內就掉剩四成,从100万变成40 万,心里的压力承受很大,看着股市每天暴跌,自己又做不到什么,几乎是寝食难安,那时的他在短短数星期内就暴瘦了10多公斤。


马来西亚针织厂商公会财政,萧庆璋。(图片来源:作者提供)


“当时感觉好象世界末日般,很多人都在恐慌抛售,虽说投资股票看的是长期投资,但看到股价如滑铁卢下跌,心里的压力是很大。”当年的经济风暴,萧庆璋用了近十年的时间,才得以翻身,他后来利用生意上赚到的钱,从企业所获得的盈余再进行多元投资,才让自己的财务状况回稳。

“当时虽然手上拿票,但整笔资金几乎是动弹不得,97股灾更看到一些朋友破产,有些欠了银行及证券行数十万,至今都翻不了身,公司也倒了,从此消失在市场。”

他说,当年买股票多数是人云亦云,看到哪里有贴士也不做功课就买入,对公司背景财务状况也不了解,因此股灾一来,这种投机股多数是先下跌,“很多在97购入的股票,等至五年到十年后,股价才慢慢回来。” 在股价慢慢回稳后,他逐渐放掉手中的股票,因此等至2008年,手上股票也卖完七七八八,这让他得以躲过2008年的金融风暴。

“经历97的人,很多都有很大阴影,而我也有长达十多年不敢再踏入股市,还是稳稳定定做生意赚钱好。”这种阴影至到近几年才慢慢舒解,也才敢慢慢在股市进场,但多数以购买蓝筹股为主,并会多作功课研究公司背景及财务状况,了解未来数年的公司走向。

“现在都是买蓝筹股为主,会先考量有稳定股息及成长的公司,而且现在绝对不敢再贸然进股市,也不会随便听消息,而基于股市的风险较大,现在我都倾向做多元投资,因为97那一跌实在太伤了,也吓坏了。”


资深投资者,李春贵。(图片来源:作者提供)


资深投资者李春贵表示,  97风暴影响企业及股民为多,小市民受到的影响是令吉对美金的汇率大幅度下跌,导致所有的进口产品价格均暴涨。而他个人而言,因经历了1987全球股灾的波折及经济大萧条后,对於投资他已极为小心,这让他在97风暴伤得较不重。

“1987年的全球股灾,对整个国家经济带来极大影响,当时在草创生意,经济萧条对整个经济层面带来一定程度的影响,股市也跌得很利害。”

他回遡道,1987年的经济萧条延续了很多年,至到1993年股市又上高峰,“当时连巴杀的阿嫂都会说买哪只股票大赚,当来到人人买股票的时候,经验告诉我,股市已来到了高峰。”他亦然在高峰期放掉一些股票,这让他逃过一劫。

他说,这几十年来经历 多次的经济金融危机,包括87全球股灾、97货币风暴、08次贷金融危机等,以97风暴对马来西亚带来的影响最大,“当时股市指数以每天数十点至百点下跌,几乎每天都有很多公司股价跌停板,一些上市公司因资金周转不灵而倒闭,很多股民手上的股票都变成了废票。”

李春贵庆幸自己走过87的股灾,让他更为谨慎在投资方面,不敢贸然在牛市里追股,谨慎才能驶得万年船。

他指出,以目前的股市走向,其实已算是另类“崩盘”,因很多股价都已跌至一半,一些好股的股价已严重被低估,“我们永远预估不到市场如何,股市是变化莫测,投资股市,最重要要管理好资金,了解自己对风险的承担度,然后跟着价值走。”

友爱思特创办人、董事长暨优越医疗(EMIC)公司创办人、执行董事,刘丽宝。(图片来源:作者提供)


友爱思特创办人兼董事长暨优越医疗(EMIC)公司创办人兼执行董事刘丽宝则指出,当年97风暴让她一夜之间亏了200万令吉,同时还负债近30万令吉,“当时年纪轻,因在股市高峰期赚到一笔,让很多人误以为原来买股票可以轻松赚这样多。”

“那时股灾几乎是没有预警,可能有,但当时大家都觉得应该只是暂时性,没想到一 挫几乎是无法翻身,每个人都跌到很重,倾家荡产大有人在,负债累累也不计其数。”

当初的她才24岁,股市这样一崩盘彷佛自己来到末日,她亏了200多万,对很多人来说这笔钱可能一辈子都存不到,而她把所有的身家亏空还负债,所幸她依然撑过来,重新再创业,用数年的时间慢慢还债。

这堂课对她人生来说是非常昂贵,而她经历这个挫败,也不敢再投入股市,改变自己投资取巧的观念,努力做生意赚钱,现今多以创业及投资稳定的地产为主。如今,她不仅翻身了,资产增倍,同时也在2014年当选了马来西亚十大杰出青年奖,对她来说,人生挫败一次不算什么,最重要是勇于翻身,永不放弃。

版权声明  本文乃原创内容,版权属《访问》所有;若转载或引述,请注明出处与链接。

https://theinterview.asia/topic/3030/






x 1 我要送花

x 880
 楼主| 发表于 2019-3-6 12:12 | 显示全部楼层
你距离成为成功的投资者其实只差两步

来自简放的雪球原创专栏

你距离成为成功的投资者其实只差两步

今天和大家聊一聊与股票本身无关却又关乎如何投资成功的话题。先来分享两段话:

“你不需要有很高的智商,你用不着同时下三盘国际象棋,或者同时打二副桥牌,你需要一种性情,无论是群居还是独处,你都能够做到从容自若。你用不着懂得贝塔值、有效市场理论、现代组合理论、期权定价理论和市场形成理论,实际上,对这些一无所知反而更好,当然,这是商学院的观点,因为他们的金融课程就讲授这些内容,可是,在我们看来,学习投资的学生,只要掌握两门课程就足够了,一是怎么给企业估价,二是怎么看待价格。”

“很早以前,当我明白拥有某种性情,可以使人成功时,我就努力强化这一性情,对金融业来说,性情的重要性远远超过智商,做这一行,你不需要是个天才,但确实需要具备合适的性情。”

看完上面这段话,你是怎么想的呢?是不是想说怎么可能呢,投资怎么会像说的那么简单,这个领域可是一赚二平七亏啊,不懂专业知识怎么能投资赚钱,忽悠谁呢?且慢,让我告诉你,上面第一段话是巴菲特先生的话,第二段话是他的搭档查理芒格先生的话。我们就用上面两段话,引申出今天的话题和观点。

一、以下几种现象是否发生在你身上呢?

1、沉迷于股票每日涨跌。不能忍受每天不看盘,哪怕是和朋友聚会聊天、开会、开车等红灯、去洗手间等都要时不时拿出手机看看股票走势,恨不得一天24小时和周六周日都是交易时间。

2、无法忍受一时亏损。股票上涨时得意忘形,股票下跌时百爪挠心,股票的涨跌甚至影响到正常的工作和生活。

3、想在股市赚快钱。老是想着在股市一夜暴富,亏了想迅速回本,赚了嫌赚的不够,心态急切。

4、特别关心别人投资的股票。一旦别人有所失误,就大加批评,别人股票大涨就独自叹息或有追涨的冲动。

5、难以容忍其他投资者的不同观点。投资想法不同时,就恶语相向。这点我体会深刻,你若在论坛或平台上发布的观点与其个人判断或第二天走势稍有不同,就会得到奚落和嘲讽,根本不能用更大一点的视野(哪怕是往后看三天)看问题。

6、试图解释市场每一个偶然波动。试图将投资结果不佳归咎于“天灾”。比如央行货币政策乱来,政客不懂经济学,救市措施不当等。

7、不断收集新数据支持自己的某个投资观点。对不能支持自己观点的数据,置之不理。

8、不断把自己和各种指标比较。比较自己是否跑赢了某某指数,是否跑赢了某某基金。

9、缺乏独立思考。不好好做功课,听信“所谓”专家的小道消息,盲目的相大V。分不清电视节目和真正投资观点间的差别。

以上几种现象是否似曾相识?或者,是否正在发生在你的身上呢?若以上几种情况你已经具备了其中的几条,对不起,我可以给你肯定的答案,就此告别股市吧,你是无法长期立足于这个市场的,也可能赶上运气好,遇到了几年不遇的大牛市赚了一笔,但大概率的会在随后的调整中将利润回吐掉甚至亏损。因为这些做法,会让你陷入失败的泥沼。

那么,怎么做才能在股市长期立于不败之地?才能成为一名成功的投资者呢?

二、其实你距离成为成功的投资者只差两步

(一)、养成成功者的投资性格

1、“视野”的养成

股市很奇妙,可以让你花1元钱买到价值2元甚至5元的东西,前提是你必须要有足够的视野,实业投资可不行。数据统计显示,股票市场每10年有一次改变人生轨迹的重大机遇,如沪指1991年成立时的100点、1994年大熊市的325点、2005年的1000点、2008年的1664点。每二年或四年有一次较大机遇。关键是你有足够的视野能看到这些,并付诸于行动,而不是每天盯着你的股票上否上涨或下跌了百分之几。一个投资者若没有能看到2—4年的视野,是等不到历史大底抓住大的赚钱波段的。当然如果你有能看十年的视野就更好了。


2、“心态”的养成

当你有了足够的视野,心态做到波澜不惊就会很容易。我在我的投资体系系列文中专门撰文讲解了《什么样的心态才能在股市赚钱》,我常说,当你能做到股票账户内的钱波动感觉与你无关,你就离赚钱不远了。其实,这讲的就是一个淡定淡然的心态,当你养成了这样的心态,你就不会随波逐流,追涨杀跌。


3、“耐心”的养成

投资机会的到来需要耐心等待。为了等待迪斯尼的投资机会,巴菲特关注了30年;为了等待白银的投资机会,同样关注了30年,功夫不负有心人,这一等待让他等来了白银价格650年的最低点;对于可口可乐这家绝无仅有的大蓝筹,巴菲特关注了52年,直到1988年,大脑和眼睛才建立联系,将其纳入自己的重仓。是的,股票市场永远充满机会,耐心的投资者,只需要静静地等待,直到乌龟落进坛子里,钱堆在角落里,我们所要做的是,走过去拾起它。

持股同样需要耐心。只要自己选中的优质公司,能以之前速率,持续稳健提高内在价值,就应耐心持有。巴菲特持有CEICO,至今已超过20年,华盛顿邮报更是超过30年,时间是优秀企业的朋友,巴菲特的耐心得到了巨大的奖赏,CEICO增值超过50倍,华盛顿邮报增值超过120倍,而且巴菲特声称,连同可口可乐、吉列等, 将持有他们到永远。价值投资鼻祖菲尔·卡里特,持有格尔福兄弟公司超过50年,其哈佛学兄佛瑞德·阿贝,曾经购买了价值1400美元的股票,持有60年后,阿贝得到了200万美元。大部分时间 阿贝仅仅是在那儿闲坐,而不是观察他的股票,他很自信,假如你在很低的价位购买的股票,无论进展如何,你都不会亏本,为什么还那么在意呢?1995年4月28日,别人问时年98岁的卡里特, 在过去的75年里,对于投资, 你学到的最重要的东西是什么?“耐心,”卡里特不假思索。

巴菲特阵营的投资者的成功事实告诉我们,股票市场是一个变换位置的中心,钱在这里从活跃的投资者流向有耐心的投资者。环视我们的A股市场, 同样不乏具有耐心的投资者, 取得不俗业绩的成功示例,A股市场也确实存在这样的投资标的, 有几个短线炒家能够战胜长期耐心持有云南白药,万科等等优质公司的价值投资者呢? 如果你的耐心不够,或许你应该去少林寺,参禅打坐三五年后再来投资,成绩或许不错。如果你买进时,没有4年等一回的耐心,就不要来投资,买进了优质公司,你不能持股等4年,同样不要来投资。当然,等待是痛苦的,但是等待是值得的,也是必须的。


4、“自律”的养成

当你具备和掌握了一定的投资方法,你需要做到的就是知行合一,否则一切都是泡影。麦当劳的缔造者雷·克罗克,在总结自己的成功时,得出发自肺腑的体会,使得一个人在人生成就和事业成功方面,卓尔不群,超拨于芸芸众生之上的最基本因素是:他强大的自律能力!他说:“是的,我百分之百地确信,一个人和另一个人之间的本质区别--其中的一个成就斐然, 尽展风流,而另一个依然默默无闻,无足轻重--是前者所拥有的控制和约束自己更强大的能力。”


(二)、建立适合自己的投资体系

与许多炒股的朋友交流后,大家都有这样的感受,虽然股票的讲座,书籍看了很多,技巧方法也学了不少,但越学越迷糊,一到实战中仍是茫然无措。我过去也有这样的经历,我2006年入市,完整经历两轮牛熊,早年就沉迷过一段时间技术指标分析,后来也看了很多炒股技巧的资料,但实战的水平并没有随着知识的积累而同步提高,反倒是学的越多越迷茫。2011年前,几乎没能赚到钱,一直在折腾在试验各种投资方法。但2012年至今,即便是刚刚过去的股灾也算在内,整体收益率大概在4倍,我心得最重要的一点,就是2012年以后我形成了自己的投资体系,并坚定执行了下来。

大多数朋友的误区是与困惑就是还没有形成自己的体系,也没有意识到要形成自己的体系。在刚刚学习股票时只注意一招一式的花拳绣腿,迷信捕捉黑马的秘籍绝招,而忽视大的体系的架构,若不能形成自己的体系,所学的技术方法如一盘散沙,不能凝聚无法形成合力。自己也找不准方向,把不同体系的理念,技巧都拿过来,结合无法整合,这样学的越多,反而越是迷茫。

其实,无论是中小投资者还是机构、基金,包括巴菲特、索罗斯这些大师,都必须有自己的投资体系。巴菲特和索罗斯是世界两大顶级投资大师,他们都是通过投资投机赚得了数十上百亿的财富,用实践证明了自己投资的成功。但这两位大师却是不同的投资体系。巴菲特取道格雷厄姆的价值投资,并融合了费雪,芒格的理念从而形成一套自己的成熟体系,并坚守一生最终取得了极大的成功。而索罗斯受哲学导师的启发提出自己的反身性理论并以此为核心指导自己的投机活动,同样取得了不凡的成功。虽然两者投资体系和盈利模式截然不同,但通过形成自己的体系并坚持自己的体系而取得了成功。

因此,投资体系不能走入误区,体系没有好坏优良之分,不能人云亦云。巴菲特和索罗斯的理念不一定适合你。很多基金经理的理念和投资方法也不一定适合你,所以说每个人必须得根据自己的真实情况来制定符合自己的投资理念、投资系统。

投资体系是一个很广的概念,从理念,到技术方法,思维模式、行为准则等等,它应该是我们投资的核心价值观,围绕着这个核心,来展开我们的学习,投资实践,才能有所学,有所不学,有所为,有所不为。那些细枝末节都应该为这个核心而服务。

讲到这里,你是否会明白,股票市场,并不是高智商者赚低智商者的钱,也不是高学历者赚低学历者的钱,过去不是,将来也不可能是。聪明如牛顿、爱因思坦者,他们的投资业绩一塌糊涂,巴菲特、索罗斯之所以取得伟大的投资业绩,并不是他比别人更聪明。养成成功投资者的性格和建立适合自己的投资体系是决定你走向成功与否的关键。

投资不是生活的全部,我们还有诗和远方,还有家人朋友和中秋。感谢大家一路陪伴前行!祝所有朋友们中秋快乐!

(近期我已经将我的投资体系逐渐形成《做一个简单的投资者》系列文,包含心态篇、选股篇、买入篇,后续还会推出持股篇、卖出篇等,感兴趣的朋友可以去置顶帖阅读参考)

您的朋友  简放
2015年9月27日仲秋



作者:简放
链接:https://xueqiu.com/2785562330/57041221
来源:雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。


x 1 我要送花

发表回复

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册 |

本版积分规则

Google 搜索本站 搜索WWW

快速回复 返回顶部 返回列表