Investalks 马来西亚中文投资论坛 - 与你一起通往财务自由之路

 找回密码
 注册

最近看过此主题的会员

查看: 23628|回复: 212

[转贴] 玉楼金阙

[复制链接]
x 2
发表于 2011-7-17 09:14 | 显示全部楼层 |阅读模式

x 0 我要送花

x 2
 楼主| 发表于 2011-7-17 19:20 | 显示全部楼层
本帖最后由 bluecandc 于 2011-7-17 19:24 编辑

玉楼金阙:石油公司大合并●陈金阙
2011/07/12 5:56:35 PM
●陈金阙 专业财务规划师

http://www.nanyang.com/sidelines ... mp;sID=9&cID=33


本来笔者是要撰笔写写一间小公司的奇文轶事,让大家在709后绷紧的神经轻松一下,但一项重量级的并购案吸引了笔者的眼球,忍不住在此优先谈论。

我要说的是,肯油企业(KENCANA)和沙布拉浪峰石油(SAPCRES)的大合并。

这项并购案件,是由马银行风险(Mayban Venture)私人有限公司主导,设立一间价值每股2令吉的特别用途公司,即Integral Key(IK)左右开弓,同时建议每股3令吉收购肯油企业和每股4.60令吉收购沙布拉石油所有资产和债务,以现金和换股支付,见表。

这项交易总值约120亿令吉,可以买下30-60个上星期提及的大红花石油(新股市价值约2-4亿令吉),大巫小巫之分,可见一斑。

由此可见,油气或其他领域并购案件将在下半年更趋白热化。

激起涟漪

印象所及,去年的股市,也是在下半年日趋活络,由政联公司的海事重工(MHB)和国油化学(PCHEM)新股上市(IPO)带动序幕,下来的三大产业合并案件保温(马友乃德献购阳光集团、双威集团公司合并、马资源-IJM置地合并)。

其中马友乃德以约14亿令吉成功献购阳光集团;双威公司的46亿令吉大合并历经十个月的等待,也将在下个月马到功成。

马资源-IJM置地的80亿令吉虽然声势浩大,却因备忘录里的条件一再谈不拢而告失败收场。

无论成败,这三大建议的确在市场上激起了无数涟漪。

众所皆知,政府的经济转型计划(ETP),涉及层面最广的就是油气领域,当中的领头羊如沙布拉石油、肯油企业、戴乐集团(DIALOG)或国油有关公司,无不大唱丰收,让股东欢喜。

难引购兴

只不过今次肯-沙的献议价和停牌前的市价相差无几,怕引不起购兴。

依照上述的并购安排,沙布拉石油的最大股东,沙布拉集团,将持有新公司10亿新股,约占20%股权,只是个弱势老大;而肯油企业的最大股东,拿督莫扎尼,将持有新公司8亿新股,约占16%股权,是否乐意屈居老二,不得而知。

由于两家公司并没有相同的单一大股东,献议者寂寂无名,到底是谁将主控合并后的公司颇引人猜测,看来很有可能落得象马资源-IJM置地合并的下场。

但是,肯-沙合并,是否象征油气股新一轮炒作的开幕,让人期待下来的后续动作。

x 0 我要送花

x 2
 楼主| 发表于 2011-7-20 10:16 | 显示全部楼层
http://www.nanyang.com/sidelines ... mp;sID=9&cID=33

玉楼金阙:保留良好准则●陈金阙
2011/07/19 6:26:27 PM
●陈金阙 专业财务规划师

在证券委员会举办的资金市场五年大蓝图讨论会当中,有两个建议是让笔者听有点失望和迷惘的,不晓得所谓的“收集意见”,对象是那些德高望重的企业家、大股东、基金经理和分析员,还是大众、小股东、市井良民?

从最原始的合作模式来分析,大股东和小股东应该是有共同的利益,彼此互相扶持。

但大股东因大权在握,掌控了第一手资讯,往往比小股东更能知道公司未来的发展,下一步做出部署;而小股东除了有权力出席股东大会,行使投票权以外,其对公司的认知能力,不会优于一般大众,资讯方面,往往只能从公司发出的文告里寻找。

因此,关心公司的股东们,无不时时关注公司有甚么重要消息宣布,其中一个重要的资讯来源,就是公司每个季度的业务报告。

说到这个季度报告,笔者觉得相当自豪。

我国是首个要求上市公司、按每个季度提呈报告于交易所的国家,比起一些先进国家,至今仍未有此行动,它们该感到汗颜。

请原谅笔者不是会计师,不能了解每三个月准备报告是多么困难的事。

笔者只知道,做为一个关心业务发展的股东,每天登陆交易所网站查询公司最新进展已成为习惯;每三个月阅览公司业绩更是不可或缺的精神支撑:有甚么比早一步知道公司业务更重要呢?

季度报告应保留

从讨论会中,得知公司董事为准备这报告而疲于奔命,甚至以“没有意义”来形容它,深为劳苦功高的董事感到同情,百忙之余还要为这“没有意义”的东西开会;却也为如此不负责任的董事感到痛心,试问您一年开几次董事会议?

每三个月来聚一聚,了解公司进展不是挺好的吗?

这让我想到很多股东大会的议程,都是由大股东决策,例必通过的,那么提出来讨论,是否也浪费大家的时间,没甚么意义呀?难不成大股东太无聊了,来消遣一下自己?

到底季度报告,是否有展示的必要呢?站在小股东的立场,我认为是有绝对必要的。

我们小股东,平时已经很少机会知道公司业务进展,如今连这三个月一次的机会都被剥夺,在投资决策方面,肯定更陷于不利之地。

我们要抛出的第二个问题是,不公布季度报告,公司是否就不必准备报告了?答案是否定的。

那多做一个步骤,把它放上网,需要很困难的程序吗?那么最后一个问题,1999年推行至今,有没有公司做不到每个季度呈报这个要求?

答案是,还在挂牌的,从来没有。办不到的,公司业务必然出了问题,除牌或停牌很久已矣。

树良好准则不易

所以,唯有给予适当的压力,我们才能有所表现。推行了12年,业者早已适应,如今当局稍开偷懒之门,立刻引来逐臭之夫,须知,树立良好的行动准则不易,十年只可谓小有成就;败坏一个道德守则,三个月,不,三天就够了。

季度报告一废除,当权股东、基金经理,莫不喜上眉稍,第一手消息,已俨然成为囊中之物,无须尔等升斗小民分享。

至于提及要把半年业绩和一年业绩报告时限缩短成45天和2个月(目前为60天和6个月),市场的冷淡反应就如我们升斗小民预料中事,极尽揶揄所能。

我国前朝既然树立了每季业绩呈报的良好传统,今人何忍悔之?再举一铁证,国家的成长报告,有够复杂吗?再怎么复杂,国家可有意弃之,转为每半年呈报一次?与国家每季成长报告相比,阁下的公司可会更复杂?

如贪图个人之便,摧毁交易所的良好守则,为小股东制造诸多不便,希望阁下还是将公司下市,闭起门来自己爽,年年都不用呈报也没人投诉你。

x 0 我要送花

x 2
 楼主| 发表于 2011-7-27 17:49 | 显示全部楼层
http://www.nanyang.com/node/371323?tid=743

玉楼金阙:一个不可能的假设 - 陈金阙

2011-07-26 17:09

甚么是假设?就是没有发生,但是如果发生了,下来会对事实有甚么变化。

有建设性的假设,往往对事情的后续发展起了举足轻重的影响,就比如科学家在研究重要的发明,企业家在做公司的重要决定,都必须先假设有几个可能性的结果,衡量之后才做出下一步行动。

有时,做出错误的假设,也要付出沉痛的代价。

拿709事件来说,净选盟只是要提出几项诉求,希望能让未来的选举更“干净” 更独立,如果政府大力配合,给予一切方便,正是一个为自己加分的大好机会。

可是,执政派民风保守,把国家当自家门口,一切游行皆当作与政府对著干,忙不迭的要压抑下来。这就正中民联下怀,快快向净选盟伸出橄榄枝。

总而言之,国阵反对的,民联就支持,大体上错不到哪里去。

而选委会也因为诉求是冲着自己来,如果承认诉求有理,辄自己理亏,老脸无光,所以也大力宣称选举公道,不然反对党何能执政槟城、雪州云云,怪净选盟妖言惑众。

这些皆是执政党或政府机关的事先假设错误,草木皆兵心态,让反对党抓到了小辫子,大作文章,扳回一城。

如果应对之以软实力,以人非圣贤,谁能无过的开明心态大方收下诉求,岂不比“我就是做足一百分,你也要鸡蛋里挑骨头” 的怨怼心理更令人信服?

国际公约

再下来的催泪弹和水炮围攻医院,更令人看傻了眼。政府大概是权力冲昏了头脑,以为大地之下,莫非我物,忘记了甚么是国际公约。

直到批判之声越来越大,全世界皆皱起了眉头,才发现犯了大不韪,神圣的医院不是政治战场,才匆匆忙忙做出澄清,和医院管理层一起发文告说这是一场误会。

假设这是一场误会,倒也罢了;另一边厢却有一群医生看不过眼,挺身而出,还原真相。

事情变成“罗生门” ,让不在场的我们不懂相信谁好。

大马近年来出产了不少“罗生门” 好戏,如林甘案件、安华肛交案件、新近落幕的赵明福自杀一案等等,连皇家委员会也办不出一个所以然,何况是兵慌马乱之下的709?

假设水炮或催泪弹是掉在距离医院150米之遥,那么,有没有类似CSI电视剧的专家之流来证明警方是蒙受不白之冤?

犹记得台湾阿扁选举之时尚且发生枪击案件,这里的人民是否有能力了解150米有多远?

看来,人民只能在茶余饭后,讨论无数个假设。

大红花石油于周一正式粉墨登场,申请IPO新股全部中的股民大抵心里有数,全部抽中的机会不多,真的发生了可能不是甚么好事。

果然,连交易所网开一面的计算法,设定开市价为62.5仙(发售价为75仙一股,附送一凭单) 也阻止不了它向下滑落,首日以53仙告跌收市。

这里有个不大可能发生的假设:以其上市股额4亿1800百万股,首日交易有2600万股(约6%股权易手),如果有人来搞局,以低于60仙的价钱买进30%股权,就掌握了否决权。

净赚20%

因为招股书有阐明,任何收购需获得75%的股东支持,到时这股东只要投反对票,所有计划都告吹;三年后公司被逼解散,这股东可获得约73仙的股本回退,净赚20%!

当然,说这不大可能发生,纯为学术上研究,主要是股市里投资投机者居多,搞局(又有本钱) 者居少,又不是和大红花石油有 “十冤九仇” ,何苦为难人家?

x 0 我要送花

x 882
发表于 2011-8-2 21:52 | 显示全部楼层
玉楼金阙:认购/认沽凭单风险
财经评论 2011-08-02 17:43

我的股票经纪,一向不大喜欢认购/认沽凭单(Call Warrant/Put Warrant),他们认为这是一种变相(或者说,合法)的赌博。

买这类凭单的人,根本不是在预测相关公司的未来业务趋势,而是在猜测公司股价是向上还是向下。

真要把投资扯上边,就好象我们在预测/下注下午会不会下雨一样,然后很认真的观察头上有没有乌云,有没有刮风,谓之基本研究,理由牵强得很。

大马交易所应该鼓励人民参与正道投资,而非随着时代进步,推出没甚么增值作用的衍生工具来促进交易量,进而鼓吹投机,美国的08年次贷风暴起因于更为复杂的衍生产品,足以借镜。

血本无归

大多数散户到目前为止,其实都对这类产品不甚了了。

笔者印象中是类凭单一开始推出时,要通过特定投资银行才可购得它们的私下配售。

购买者怀着战战兢兢的心情买下,一上市原来有钱赚,忙快快卖掉。最初不怕死的人尝到甜头以后,开始广为宣传,之后就陆续有人投石问路。

当认购凭单越来越多,参与的人发现原来没想象中那么好赚,而新推出的凭单也以溢价献售,若逢股市回退,购买的人收到期满,往往血本无归。

于是,参于私下配售者渐稀,乏人问津,献售者(ISSUER)索性直接将它上市,不再献售。

折价推出

近来的新凭单更是以折价推出,在交易所上市时才以溢价交易,吸引散户进场。

说真的,认购/认沽凭单的计算方式相当复杂,涵盖了转换价(Exercise Price)、转换比率(Exercise Ratio)、期满日期(Maturity date)、结算价(Settlement
Price)和转换方式(Conversion Method–American style/European Style)等等。

不过,你精于这一切计算不代表你肯定会赚钱,这一切还要看庄家的脸色,以及市场的力量。

上个星期一就有个很好的例子供参考。

多元重工业(DRBHCOM)的一项认购凭单DRB-CE在8月1日届满,结算方式是依照届满前5天的闭市价平均起来结算。

不过,在7月25日闭市时,就发生了一件很令人不解的事。

多元重工业那整天都在2.28令吉的水平交易,却在最后一分钟的交易惨遭抛售,价钱重挫33仙,以1.95令吉收市,抛售股额高达140万股!

唯次日即刻回弹到2.24令吉的价位。

由于每次打入买卖盘的最高股额只是50万股,而售股额高达140万股,因此我们认为误植售价(要误植3次)的机会不大。

无论如何,我们将这两天一买一卖的差额(30仙)乘以140万股,这倒霉人损失达42万令吉。

避之为妙

无形间,这倒霉的人却帮了DRB-CE献售者的一个大忙。按其转换价1令吉95仙和转换比率2对1来算,其5天闭市平均价为2令吉18仙,结算价为11.7仙(即[平均价
-RM1.95]/2);而没抛售的情况为14.5仙(见表)。

如果算入其发股额为9000万股,那么两者的差价(2.8仙)已让献售者省了260万令吉!

难怪献售者要尽快发文告来澄清它没设及上述抛售,其实他应该发多一份文告来感谢那倒霉人,他的霉运就是献售者的好运呀。

倒是许多坚持到最后的CE凭单持有人看到煮熟的鸭子飞走了,会不会心有不甘,吞不下一口气,务必要找出那个抛售的真相,才肯罢休?

总而言之,这条认购凭单路上不是甚么正道投资,处处布满地雷,寻常人等还是避之为妙。

陈金阙 专业财务规划师
http://www.nanyang.com.my/node/373129?tid=462

x 0 我要送花

x 2
 楼主| 发表于 2011-8-3 14:04 | 显示全部楼层

x 0 我要送花

x 882
发表于 2011-8-9 17:59 | 显示全部楼层
玉楼金阙:除了美国,还有谁?
财经 评论  2011-08-09 16:38

S&P这位财务医生,刚刚诊定这个影响全世界经济的巨人健康出了点毛病,把其AAA的健康状况稍微降级到AA+。
其实S&P也是很为难的,因为这巨人70年来,一向很照顾健康,AAA的健康评估高居不下,几乎和他名字——美国划了平等词,发出这样一个警报,是否有“预防胜于治疗”的效用,还是恰得其反,让巨人气上心头,百病丛生,他也无从得知?
于是这个降级的声明,让全球感到无比震撼,比上星期巨人打了个喷嚏有过之而无不及,股市纷纷倒地。

无替代品
但是,全球投资者很快的发现,他们面对的不是巨人健康出问题这么简单。
他们发现,市场似乎没有一个很好的产品,来避开巨人旗下的供应品。
一些严格规定必须投资于AAA评价债券的投资基金,在美国主权降级之下,唯有卖出美国债券。
不过,他们也找不到是否有更好的替代品(如果有的话,早就移出部份资金避险了)。
很明显的,其他国家如中国、日本,甚至欧洲各国,都不能给人能够取代美国债券的感觉。
一个国家强大了几十年,大到全世界已经习惯了以他马首是瞻,就算它已老化,我们还是相信他能够继续领导,甚至所有的善意进谏都当是恶意中伤。

浮现台面
所以,当其信用评级被降级,大家先是接受不来,继而是不要接受,事情就这样淡化下来,直到下一个健康预警再浮现台面。
这有点象我国的政治情况,当权者再3·08之后,多次高喊要小心”狼来了”,但相信狼不会来的基层还是占大多数,等下一次更大的冲击来临,才又再高喊。
不同的是,美国的主权,至少在短期内,是不能取代的。
如果是冰岛还是希腊债券被降级,卖掉找别的就算了;但这是美国,你认为可以由持有AAA评价的香港、新加坡、德国、法国还是加拿大取代吗?当第一被降级,老二还很远,所以还是只能选回第一。不只如此,债市降级关股市甚么事呢?股市大幅下降,显示人们是惊慌抛售的居多,但是卖了股票债券买甚么,大多数人也不清楚,大概手握现金比较有安全感吧。

羊群心态
金价创新高,充份表现出人民的羊群心态,纷纷拥去买黄金。
但别忘了,世界金价,也是由美元主导。总而言之,世界每一个金融市场的角落,都少不了美国的身影。
而我国政权显示,没有任何政党是不能被取代的。
从次贷风暴,到经济大衰退,到量化宽松I、II,再到欧盟债务危机,以及美国国会玩火,处理债务上限不当,导致主权信用动摇,让人担心全球经济二度衰退,手上投资缩水。
且看美国如何出招,振奋经济。
振救全球经济,只有美国;的确,除了美国,还有谁?

陈金阙 专业财务规划师

x 0 我要送花

x 2
 楼主| 发表于 2011-8-17 20:40 | 显示全部楼层
玉楼金阙:你的权益有被侵蚀吗?
财经 评论  2011-08-16 17:02
http://www.nanyang.com/node/376439?tid=462

就算你保持沉默,也不代表你能够介身事外,更不代表你能保护自己的权益。
有时沉默是金,有时沉默是怕事;更多时候,沉默代表了不反对,在是非二分法的定律之下,不反对就是赞成,因此沉默的一族往往让人有机可趁,硬生生的拉去壮大他不喜欢的阵营。

笔者今次要举出三个实例,让读者知道,毋需你发表意见,人家已帮你投了票。

盗用一个大马标志

第一件事是涉嫌盗用一个大马标志骗保费。
这事的源起于去年7月,槟州揭发一项名为“一个马来西亚生命管理计划”(又名一个马来西亚临终善后管理计划,Pengurusan Kehidupan 1 Malaysia)因没依照合作社条例,而被大马合作社委员会下令必须马上停止。

笔者之所以用“涉嫌盗用”,是因此事进展余波未了。

之一,这项由Koperasi Usahawan Ilham Baru(KL)Bhd所推出的“由一岁到99岁,不论男女老少、种族宗教,每天只付1令吉,任何事故死亡,就可获2万令吉抚恤金”计划,到现在仍然无法出示准证。
不过,自去年8月被政府谕令停止操作后,仍然广招会员,至今已有几千人参与,更传出参与者无法获得赔偿,也无法获得退款的投诉。

何以被禁之后,仍可操作?

之二,去年上述公司负责人开记者会澄清时,尚有警官随同,即警方并非蒙然不知,若一旦发现公司违法,何以效尤大多数人,成为沉默的一群,让更多人受害?

笔者从事保险业,知道许多年过60的人,都面对买不到保险或保险费太贵的问题,有此计划面世,恰好是捉对他们的心理;患有绝症者,尤有甚之,简直就是送钱上门。

由于当时对该计划认识不多,我只能抱敬而远之的心态应答,心想亏本生意也有人做,没想到原来是个骗局。
问题是时至今日,尚未有见当局甚至监督国内保险业的国家银行对该公司提出红色警告,难道沉默代表了认同吗?

涉及数目上百亿

第二件事就大单了,涉及数目有上百亿令吉。
首相署部长上星期揭露,他已代表政府致函和达祖丁打官司的官联公司,要求撤销起诉,寻求庭外和解的方案。

据悉,他是基于国家利益,避免政府输了官司赔钱。

原来达祖丁反起诉索赔146亿令吉,万一我们输了,不管身为2700万一份子的你同不同意,都要赔出540令吉(当然,由国库代付),所以部长有先见之明,先为你投了一票,认输了,以免你荷包出血。
部长一人之智,力压官联群雄,大有万夫莫挡之风,是否连反贪局也要退避三舍?

5年的诉讼,有若王二娘的缠脚布,部长代表沉默的一群表白心声,短短一封信,省却百亿;PKFZ的案件是否也要部长金笔一挥,再次为沉默一群出头?

删除不活跃选民

第三件事其实很小单,有人说一文不值,有人却说价值连城。
何事?事关民主自由也。选委会又再出招,决定把约1万2000名“不活跃”的90岁以上的选民从选民册上删除。

我们不读报,还不知道选委会原来有这么大的权力,却也兴起了另一个疑问:选委会到底还有甚么权力是我们不知道的?

看来,我必须写一写日记,提醒自己要时常保持活跃,不然名存实亡的日子,50年后可能会发生在我身上。
不过,我决定不对此事保持沉默,而是向大家说出意见。

有道是孝亲敬老,活到近一世纪的老前辈,就算不活跃了,也值得我们尊敬,何况才1万2000位而已。

如果我是选委会一员,再辛苦也好,我情愿挨家拜访,重新认证国家宝贵的财产--百岁元老--的存活,而不是象判官一样大笔一挥,“省去”许多麻烦……有些麻烦不能算是麻烦,正好象有些时候选委会可能忘了他们还是吃公家粮的,有公家的义务要尽,别把沉默的公民当作是不会思考的顺民。

陈金阙 专业财务规划师

x 0 我要送花

x 2
 楼主| 发表于 2011-8-17 20:50 | 显示全部楼层
玉楼金阙:我有一个梦想 —— 侧写大红花石油●陈金阙
理财专栏 财经周刊  2011-07-06 11:07
http://www.nanyang.com.my/node/365108

木槿花,俗称大红花,也就是我国国花(BUNGA RAYA),取因红色代表勇敢、热情、有生命力和繁殖迅速。

花语为“坚韧、质朴、永恒、美丽”,也被评为韩国国花。

就在7月,大马交易所迎来一个全新的特别用途收购公司(SPAC)--大红花石油(Hibiscus Petroleum)、通过新股上市(IPO)筹资1亿5千万至3亿令吉,献售价75仙,附送一长凭单。

这先筹资,再寻找适合的核心业务,在马股市是个创举,也引来议论纷纷,负面批评不断。

首先,基本研究者对之无从下手,因为没有业务,只有现金,怎样分析其业绩成长?

坐用大笔现金
其次,新股送凭单,有弱势上市之嫌,之前麦克林科技(Mclean)也是新股送凭单上市,股价稍作冲刺就向下滑翔,业绩跟着蒙亏也让人叹息。

再下来,上市公司坐用大笔现金也让人担忧,我们听过太多骗人的故事了,所谓“色不迷人人自迷”,看着一叠叠的钞票在眼前飞舞,董事局的监管是否那么可靠,坐怀不乱?

一般平民百姓,一旦面对不熟悉的投资产品,选择避开不碰,是很正常的事。

不过,还是有很多勇者勇于尝试,不怕失败,做出前无古人的创举,许多惊世的发明才会来到人间。

不然,民智不开,我们还活在茹毛饮血的野人时代呢。许多人自问还没能力做创始者,不过却不介意以智者的眼光,来衡量发明家勇敢的尝试,甚至在适当时候给予金钱上的资助,以达双赢。

笔者在这里,不是要评估投资大红花石油的利与弊,而是要赞扬核心人物的努力和奉献。

无中生有工程
首先,要在十分保守的大马股市开此先河,殊不容易,因为这是一项无中生有的工程。
其次,获得当局放行之后,要征求有份量的人才,更不容易。大红花石油的管理层皆是行内响当当,享有丰富经验的老手;其董事经理更是沙布拉浪峰(SAPCRES)的前首席营运员,目前是印度INTERLINK石油的董事经理。
在他领导之下,只有7卢布股价的INTERLINK石油成功攀上100卢布。

这些人才,早在其领域中名利双收,如单纯的诱之以利,未免太过小看他们。

笔者相信,能打动他们的,莫过于极大化他们的知识和经验来创造价值,来留名青史。

越是这批专业人士,越乐于接受无人敢面对的挑战,从虚无缥渺中点石成金,正是开对了他们的胃口。
最后,是向广众说解他们的梦想。为了这朵大红花的梦想,证监会和交易所不但网开一面,还鼎力协持。
举个例子,新股一送一凭单是特别通融,之前最多也是二送一凭单。

同时,管理层也一再强调,所筹的资金90%将交由德意志信托(大马)监管,如若3年无法落实收购计划,投资者可获得90%加上利息的退款。
如有收购计划,也必须获得75%的股东同意,而管理层无权投票。

请回想马交易所第一只股票上市的情形,投资者是不是也抱着将信将疑的心情?
如今可是一千家上市了呀。有鉴于此,笔者愿意投他们一票,祝他们成功,至少大红花比较朴实,没有茉莉花那么香气逼人。

私底下,笔者也有一个梦想,希望有朝一日能参与和主导类似大红花石油的其他大红花SPACs,不论它是大红花产业,还是大红花银行,随之共同绽放风采。

●陈金阙 专业财务规划师

x 0 我要送花

x 2
 楼主| 发表于 2011-8-17 20:53 | 显示全部楼层
玉楼金阙:一以贯之--出席冷眼先生新书推介礼有感●陈金阙
理财专栏 财经周刊  2011-06-14 17:52
http://www.nanyang.com.my/node/318709?tid=698

上星期六有幸出席南洋商报举办的冷眼先生《股票投资正道》新书推介礼,终于了解甚么是洛阳纸贵,文字有价。
马来西亚的阅读风气向来不盛,受地缘和政策的关系,华文教育向来被视为非主流,甚至被边缘化。
热心捍卫
不说马来文为官方语言、英文为国际主要沟通语言,皆十分重要,华文如不是华教人士的热心捍卫之下,早已凋零。
只是华教人士大多已垂垂老矣,新一代者追求名利之余,不晓得谁是林连玉之流,似是占了大多数;就算中国崛起,也未必让许多父母回心转意,送孩子精修华语文法。
冷眼先生的新书面市,当场就有供不应求的现象,真是大马人的骄傲。
由于出席新书推介礼的读者太多,挤满了整个礼堂,让主办单位大感抱歉,出席的演讲嘉宾都尽量简化一早准备的讲稿,以让大家尽快和冷眼先生交流。
我比较觉得可惜的是,被邀分享和赏析新书的拉曼大学林水檺教授也因此把一切从简。
犹记得十多年前,我这个读工程系的大学生常混入马大中文系偷听林教授的讲课。
林教授精通古典文学,听他引经据典,娓娓道来,短短一小时胜于独自摸索十年。
冷眼先生文中也多古文经典,这次请林教授来导读,就和他选股一样:眼光独到,可惜只听楼梯响,未见人下来。
冷眼先生的讲座南洋商报有全程报导,这里不再赘述。
概念正确
我个人非常认同他所强调的正确投资概念,一以贯之40年。
他说得对,投资这回事,知识重要,资本重要,时机重要,但最重要的是甚么?
是概念。概念抓正确了,就万事可行。
误入了歧途,就要反省改过,重新起步,切莫越陷越深。所以,不是他长气,也不是他重复又重复,而是投资正道就这么一条路,不需要太过复杂,兜兜转转。
笔者常常见到许多投资者忙于进出股票讲座会,到处找明牌,询问还有甚么贴士,希望一步登天,最后才发现自己是半天吊,甚么也捉不到。价值投资者,往往是很孤独的。
当股市崩溃,大家都意兴阑珊时,他一人在默默的买进优质股,被人笑他是傻瓜;当股市高涨,大家兴高采烈时,他也在此时卖掉被高估的股票,悄悄离开镁光灯,提前谢幕。
冷眼先生有另一个优点深让我佩服,就是年已72高龄,犹笔耕不停。
本文一开始提到华文教育,似是和投资正道风马牛不相及,其实笔者极有感触。
学习榜样
我记得读书时,有许多同学文笔都比我好,时不风花雪月一番,当个文艺青年。
可投身社会之后,渐为俗事缠身,抑或铜臭缠身,和文艺之路渐行渐远,反而是我因机缘巧合,摇起笔杆来,发现同行者何其稀少。
冷眼先生40年勤于写作,把一生供献于教导群众正道投资的精神,的确是我这个2年前才开始执笔探讨投资万象的初学者学习的榜样

x 0 我要送花

x 2
 楼主| 发表于 2011-8-17 20:54 | 显示全部楼层
本帖最后由 bluecandc 于 2011-8-17 20:55 编辑

玉楼金阙:阳光照入马友乃德置地●陈金阙
理财专栏 财经周刊  2011-06-21 18:13
http://www.nanyang.com.my/node/329340?tid=698

常常听说世界一直在变,唯一不变的就是“转变”。上星期出席马友乃德置地(UEMLand)股东大会,就让我有这种感触。

马友乃德置地今年是第三届股东大会,股友们可能以为这是一间新公司,可是我对它的记忆,是从十多年前玲珑(Renong)开始

八面玲珑受挫,到03年转名成马友乃德世界(UEM World),全球化也不大成功,才决定脚踏实地,在08年重组成马友乃德置地。

这之后虽不是说飞黄腾达,但3年来可解为渐入佳境,股票由上市价50仙至今2.70令吉,短短3年增值超过500%,足以傲视许多国内上市的产业股。

但回溯马友乃德世界上市参考价1.60令吉,乃至马友乃德世界末期的4换5马友乃德置地,还有更早期的4玲珑股换1马友乃德世界;而印象中玲珑价钱是自3.20令吉垮至除牌。
所以,把这不光采的过去计算在内,这500%涨幅只便宜了新投资者,买了死守不放的似乎还没回本(见表1)。

马友乃德置地去年的最大转变,就是出手收购阳光集团(Sunrise),至今已宣告完成,阳光集团已100%划入它的版图,阳光集团的掌舵人拿督童贵旺,也正式成为马友乃德置地的大股东之一,担任马友乃德置地的董事,为公司尽一份力量。

熟悉我的读者不会对阳光集团感到陌生。

犹记得去年我对该公司跨出海外的消息感到很兴奋,深深觉得公司启动了迈向另一个高峰的序幕时,突然间就被更具慧眼的马友乃德置地私有化,当时的确感到有点失落。

背景价值观不同

投资马友乃德置地和阳光集团,可是两回事,因为两间公司的文化背景以及价值观是完全不同的。

马友乃德置地由国库控股(Khazanah)控制70%,是典型的官联公司(GLC);阳光集团可是私人企业界的佼佼者。而在价值观方面,可从下面列表参考其迥异之处:(参考表二)
因此,要把投资在阳光集团的本钱注入马友乃德置地,对一个价值投资者而言,可不是那么容易。

曾在大会中询问拿督童,何以会有如此大的转变?

拿督童的回答,可圈可点。最让我感到认同的是,是他觉得在不同的时空,做不同的事。

或许马友乃德置地拥有更大的格局,也许以他更大的舞台,让他觉得心动。或许他真能创造神奇,成功改变这官联公司的价值观。
人生有多少个十年,又有多少个机会是不把握则一闪而逝的。

他在阳光集团集团谢幕之前,成功把其价值释放出来,算是对得起股东。之后,他投身这间更大的公司,希望他能得偿所愿,发挥所长。
下期,我们继续探讨阳光照入马友乃德置地的亮度。

x 0 我要送花

x 2
 楼主| 发表于 2011-8-17 20:54 | 显示全部楼层
本帖最后由 bluecandc 于 2011-8-17 20:56 编辑

玉楼金阙:价值观的转变(下)1+2不等于3?●陈金阙
理财专栏 财经周刊  2011-06-28 17:54

http://www.nanyang.com.my/node/347366?tid=698

刚刚在吉隆坡举行的官联公司(GLC)开放日,一些政府关联公司的首席执行员慨叹大马教育制度过于注重一纸文凭,导致大学毕业生创意有限、“死脑筋”。
他们甚至认为,国内大学对培育优秀人才的影响力,比一些中学教育还不如。

他们还举例说,那些大学生认定了1+2=3,所以当被告知1+2不等于3时,他们就接受不了。只是掌舵人没继续引申下去,接受不了的下场是怎样?
在面子书留下遗言这世界太复杂了,我辜负了大家的期望;还是被送回中学再教育?还好,最后由国库控股的首席执行员丹斯里阿兹曼莫达出来打圆场,表示大马人才也并不太坏而告一段落。

其实,不管是1+1不等于2,或是1+2不等于3,只要大马的毕业生有幸就业于政府关联公司,就有机会学到这些人生的智慧。
上星期谈到的马友乃德置地(UEMLAND),也是政府关联公司之一,就是这一类非常数学的高手。

我们看它从玲珑(Renong) 时代的转变,有时4换1,有时5换4;有时又担保,有时又毁约,许多人输了钱还以为赢钱,不难发现到其呈现的数学题比大学的微积分还要复杂。所以,他们说刚入社会的新鲜人死脑筋,不是盖的,言之有理。

我们再探讨马友乃德置地和阳光集团(Sunrise)的合并,更加发现1+1等于3,或4的道理。
根据阳光集团被合并前的股本4.95亿令吉,以马友乃德置地的1.33股换1股,或优先股的换法,阳光集团所涉及的股本约占了马友乃德置地扩大资本的25%左右。

营业预测保守

也就是说,马友乃德置地+阳光集团大概就是3+1的比例。
可是,马友乃德置地2011年设定了营业额成长50%和股本回酬10%的关键绩效指标(KPI) 。
我们看2010年(那时还没有阳光集团在其麾下) 的KPI是营业额成长35%和股本回酬6%,实际结果考得50分:营业额成长16%和股本回酬9%,一个低于预测一半,一个高于预测一半。不过,-50+50不等于零,因为有“还可接受的理由” 。

所以,绩效指标就是希望结果会超越预测,不过也不否决不达标的机会有五十巴仙;而为甚么明年要营业额成长50%,股本回酬却只成长11%(即从9%到10%)我们也不甚了了。大家不必太认真,不是已经告诉你这些数学题不是容易了解的嘛。

可按2010年马友乃德置地的营业额为4.7亿令吉,分析员们预测前阳光集团2011年营业额会有约7.2亿令吉,那么马友乃德置地首席执行员的营业预测似乎过于保守,有要给股东一个惊喜的意图。

加国产业畅销

不是吗?今年首个季度的营业额已有1.87亿令吉;听说阳光集团6月在加拿大的产业也是卖个满堂红,看来50%成长只是100%成长的伏笔。难道是拿督童教会了他们“谦逊”?
阳光集团的拿督童贵旺有一个强项,虽然其合并前股东资本只是马友乃德置地四分之一,但过去五年来他将阳光的营业额成长了4倍,如没合并,我看未来5年也是如此。

希望他到了马友乃德置地这个大公司,仍能发挥四两拨千斤的功力,感化其同僚,让大家一览1+3不等于4的神奇。
●陈金阙 专业财务规划师

x 0 我要送花

x 2
 楼主| 发表于 2011-8-17 20:58 | 显示全部楼层
玉楼金阙:排山倒海的计划●陈金阙
理财专栏 财经周刊  2011-01-18 18:14
http://www.nanyang.com.my/node/352094

老实说,我有点担心。最近政府打的广告多了,尤其是类似今天的这种全页广告:“19项发展,投资670亿零吉,3万5000个就业机会……”

我有点担心,自己会不会错失了发达的机会,这么多项(19)发展,这么多钱(670亿) ,怎么我一点也感觉不到?我身边的朋友,有没有门路呀?有钱大家一起赚,不要忘了提携我呀,我也想挤进高收入一族嘛。
可我真的有点担心,据说这是第二期的计划了。

第一期是几时推出,到底投资多少钱,我怎么全没印象,我是不是已经远远落后在政府的转型/改造活动,这会不会让我掉入低收入群,谁能够告诉我?

街边的小贩冷冷的笑我:你不是理财规划师吗?你也不知道,我们不是更糟糕?于是我开始怀疑,这个甚么经济转型计划,是不是只益及一小撮人,影响所至,富者愈富,贫者愈贫,低下层的打工一族,日后生活会更困苦。

大局势在转变

而所得到的解释,可能是大局势在变,你不变,是以有此后果。很多人的疑问仍然是:我愿意变呀,但要怎么变呢?

我希望这只是我在杞人忧天,堂堂4440亿美元(约1兆3000亿令吉)的计划,如果平均分配于3000万人的话,每人也分到15万美元,这不就是高收入的理想国吗?

难逃通胀魔爪

还是要依照80-20法则,这块蛋糕再大,只有20%的国民享用到,另外80%,辄只能在穷困的深渊挣扎?
理想和现实,往往事与愿违,不是吗?

小市民如我等,无法感受到大型计划推行的快乐,倒是被涨价的压力逼得喘不过气来。年关将至,一些记者朋友将已涨价的清单让我看看,不管如何撙节,似乎也逃不过通胀的魔爪。随便一张贺年卡,邮费已起了70%,由30仙变50仙,如果你往年寄出100封,花费已从30令吉变成50令吉,更不要说商家啦。

马股屡创新高

我不死心,打了几个电话,问了友人,也查询网络,终于发现原来第一期的经济转型计划(ETP) ,在去年10月25日推出,计有9项发展总值300亿令吉推出。

看来这1月11日的第二波威力大了一倍。唯这一切,只不过占了整个ETP的十分之一而已,排山倒海的计划,陆续有来。或许我太心急,这么庞大的计划,是该给它一些时间发酵,而不是慌不迭的泼冷水。

我的股票经纪告诉我,他倒有觉得改变,马股市的市值已经突破1.3兆令吉,屡创历史新高,希望这不是一场虚火,而是实实在在的转型。或许,在面对更大的突破之前,每个人都会有不知所措的感觉,因为未曾拥有,所以无所适从。

或许,我们现在报名参赛的是十年马拉松,必须要摒弃以前那种只适合来做短跑的训练。

●陈金阙

x 0 我要送花

x 2
 楼主| 发表于 2011-8-17 20:59 | 显示全部楼层
http://www.nanyang.com.my/node/319780?tid=698

玉楼金阙:被忽视的基层●陈金阙
理财专栏 财经周刊  2011-06-07 17:24

一座高楼大厦完成之后,参观者无不惊叹于设计家的无限幻想,建筑家的鬼斧神工,而让大楼稳站在这世界上的基层,只是默默的承受着钢骨水泥的压力,无言的奉献。

同样的,一幕成功的演出、一举成功的革命、任何一件成功的计划,背后肯定有许许多多的小人物在默默耕耘,无声付出,而群众的眼光,往往聚焦在那演出的明星、革命的英雄、计划的倡议人。

默默承受剥削

大部份的小人物,不会奢望自己会有发光的那一刻,甚至有时反倒会受到剥削,也只有默默承受。

我今天不是要赞扬这些小人物,而是要针对一些小小的企业误差,来体现他们的无奈和无知,以及接受不公平待遇的器量。

笔者先给大家玩一个数学题,看大家如何解答。

首先,百乐园(Paramount)要派红股,奖励不离不弃的股东,接着又要将股票一拆为二,加强流通量。
两件都是好事,建议下来,小股东怎么可能拒绝?问题是:
1)要先将5送2红股进行,然后才将股票分拆;还是先将股票分拆,再派5送2红股?
2)5送2的比例,是不是最好?
读者想了想,应该是认为没甚么不同吧。

其实,实行上述建议孰先孰后,结果大有不同。

笔者认为,股票分拆,是票数没有小数点(即整数)的增加,无论如何要先进行。如果先派红股,小股东的股票会因本末倒置而失去一些零头,个人损失属小,千百个小股东的损失加起来则算大了。
且让我举例说明。(参阅附表)

由列表可见,股东如有2股而已,先5送2为2.8股,整合为2股,再1拆2则成4股;而如先1拆2为4股,再5送2为5.6股,整合为5股。受益数额其实稍有不同。

换句话说,公司采用(A)方法的话,小股东吃了暗亏而不自知。

再延申下去,公司这5送2的分红法,制造了大批散股,有违交易所减少残余单位(少于100股)的意愿。
往往到股东特大时,一切需要的批准单位已批准,小股东不能对这项议案做出修改的建议,只能在程序上全盘接受或拒绝。

这时,小股东的看法已被抛弃一边,摆在眼前的就是你必须同意,否则一切免谈。

当然,大股东可以说小股东大可到增持到500股,就没这个问题,唉,谁不知道你妈妈是女人?

个人觉得,公司应该,而且有能力建议2送1红股,一举解决上述两个问题,见建议(C)。

不会最后煞车

当然,董事局肯定不会在最后一分钟煞车,也自有他们的解释,而上述建议已获得股东特大通过,现在提问为时已晚。

聪明的投资顾问、银行家,你们在按计算机的时候,不可能算不懂在下提到的数学题,知之而不为之,你们在考虑如何讨好付你咨询费的金主时,会为忽略小股东的小小利益而惭愧吗?

你们的责任重大,唯有你们,才有机会对公司董事或大股东进柬一句逆耳忠言,不让公司一时疏忽,轻轻一笔抹杀小股东的血汗。

●陈金阙 专业财务规划师

x 0 我要送花

x 2
 楼主| 发表于 2011-8-17 21:00 | 显示全部楼层
玉楼金阙:茉莉花香传遍阿拉伯●陈金阙
理财专栏 财经周刊  2011-03-08 17:50

我们不可否认,起源于突尼西亚的茉莉花革命,正以迅雷不及掩耳之势,传遍阿拉伯国家,所到之处,无不让执政者寝不安眠,希望花之芬芳早日淡去。

于是,突尼西亚政府倒台了,埃及的穆巴拉克政府也倒了,利比亚的狂人政府陷入苦战,还有周遭的国家,到处可见示威。而新的高潮,该是沙地阿拉伯王室也被茉莉花香呛到了。

如果沙地阿拉伯政权动摇,那可跟之前的政府倒台有天渊之别。只是区区一个利比亚产油小国,已让油价冲破100美元;沙地贵为世界最主要石油出产国,万一有甚么动乱之际,全球的经济可受到很大的冲击。

分析家的可怕预言,又再浮现,已有石油交易员大胆预测油价可能达到250美元!

油价250美元的预测,在2008年曾经出现过,虽然最后没有成真,油价停涨在140-150美元,但已让全世界惊魂不定,知道这一刻虽迟早会来,却希望在自己有生之年永远不会到来。

没想到事隔3年而已,油价又成功吸引了全世界的眼球。我们只记得当时驾车添油,成了沉重的负担,周末如非万不得已,我们都不想驱车出游;一切业务也因运输费的腾涨而起价,销售员每次出门压力很大,因为汽油费用增加了,不做成交易很难交差。

这只是在油价140美元间发生的事呢。

改革风吹民心思变

如今美元虽然逐渐贬值,换成马币为单位,今日的200美元,大约是当时的150美元(马币已由3.80令吉兑换1美元渐升至3.02令吉兑换1美元) ,不过油价破百美元,还是让大家坐立不安。

尤其是首相,苦心经营了经济转型计划(ETP) ,希望一切稳健发展,直到宣布大选时水到渠成,获得大部份人民支持,如今油价一飙升,打乱了循序渐进的策略。

在通胀跟着蠢蠢欲动,破坏之前首相所做的努力,导致百姓可能民不聊生,怨气丛生的时候,该不该提早大选,是颇费思量的。

改革风吹,民心思变。笔者读到名作家陶杰解析突尼西亚的政变,另具风格。

文中提及突尼西亚政府原来是少数最自由和繁荣的回教国家,政策和回教极端势力恰恰相反,穷人占人口的百分之四而已,而政府倒台是因为“独裁” ,人民力量是否被煽动而一发不可收拾,可圈可点。

不论陶杰先生所言是否正确,他的确开拓了笔者的视野,让笔者尝试用另一个角度去观察这场茉莉花革命。

茉莉花不符合国情

我国就好象中国一样,早早声明“茉莉花” 不符国情。

这倒也是,政府近半年来勤于告诉大家,制造了许多机会来就业和创业,竭力避免找不到吃愤而引火自焚的悲剧发生。

而连日来的自杀问题,属忧郁多于贫困,看来茉莉花在本国,的确是不容易盛放。反倒石油涨价这个才是大问题,希望沙地有万全之策,按熄这个就要燃起的火头。

●陈金阙 专业财务规划师

x 0 我要送花

x 2
 楼主| 发表于 2011-8-17 21:02 | 显示全部楼层
玉楼金阙:要多一点点●陈金阙
理财专栏 财经周刊  2011-02-22 17:42

保五望六,已经成了近十年来公积金会员不成文的愿望,只是愿归愿了,六字始终没来到,2010年公积金派息率为5.80%,让盼六盼得颈也长了的会员再次失望。

公积金表现差

纵观21世纪这10年,公积金表现差强人意,有4年低于5%(02、03、04、08) ;4年高于5%(06、07、09、10) ;两年等于5%。

平均数也等于5%(5.04%),和上世纪90年代的平均7.34%;80年代的平均8.20%,我们只能慨叹吾生也晚唉!

所谓爱之深,责之切,我们不应该沉缅在去年比前年好,或前年比08年好的美好气氛,或者是以赚钱困难来自我开脱,反而应该以各种指标鞭策自己,一年比一年进步。

为甚么我们认为过去这10年公积金局表现差强人意?

从80年代的超八,到90年代的保七,金融市场的挑战日趋严峻,国内生产力也大不如前,但我国天然资源的丰富,总是带来一次又一次的惊喜。

就算钱难赚,也因循序渐退,过去10年平均数该在6%以上,而不是猛跌三成至5%边缘。
连5%都险险维持,未来10年公积金局可有信心站到6%以上?

公积金局最后一次派息率为6%,恰巧是2000年,10年后,公积金诸君高兴派息率达新高(216亿令吉) 、资产规模突破4千亿(2010年底为4400亿) 之余,可有些许汗颜?

研究调低派息

不但如此,听说公积金局和政府正在研究如何调低派息率,其中一个探讨方法就是,那些存款超过100万令吉的会员,其超过100万数额的存款只能享有2.5%的利息。

希望这些建议要细加研究,再三斟酌;需知以前公积金-年金计划,以失败告终,就是迫不及待、仓促推出的结果。

决策者缴多钱

不过,有钱的会员也无须太过担心,要知道决策者很多也是缴付高公积金额的,他们可能还没达到牺牲本身的利益,以更贴切的照顾小会员的境界。
今年开始政府已经济复苏为理由,把个人缴交率重新增回11%,公积金局的挑战更大了,因为缴纳额将导致资金规模更快成长。

国人的储蓄本事向来全球知名,短短10年内,公积金资产从(2000年)1千850亿倍增至4400亿,非常惊人。
这样推算下去,2020年,公积金资产该不是原先预测的5000亿,反而应该是1兆才对!

思索有效管理

如何有效管理这笔资金,的确是煞尽思量呀!

如果届时国家转型不成功,濒临破产,首当其冲的就是财力雄厚的公积金,2020年还没退休的会员们可要当心。希望只是我盼不到6%,一时想不开,胡言乱语吧了。

●陈金阙 专业财务规划师

x 0 我要送花

x 2
 楼主| 发表于 2011-8-17 21:04 | 显示全部楼层
玉楼金阙:成功的慈善家●陈金阙
理财专栏 财经周刊  2011-03-15 17:49

这几天,小陈特别好睡。

不错,自从埃及出了乱子,股市就不曾好过;再下来利比亚暴动、油价大起,股市摇摇欲坠;好不容易一切宣告缓和下来,日本又发生灾难,看来今年的投资要赚钱的确十分困难。
小陈正懊悔没在年初早早套利,突然他的一项投资逆市而起,有如神助,让他赚了不少钱。

传奇褒贬参半

小陈心想,我们这位陈氏宗亲,看来要做大慈善家的宣言是真的,现在第一件事就是让我这个相信他的同祖宗赚了钱,真是祖宗有灵呀。
我们这位陈大慈善家,不就是最近刚庆祝生日,喜气洋洋的宣布要把半副身家捐赠作慈善的成功集团大当家丹斯里陈志远。

他刚刚宣布以65仙现金无条件全面收购其子公司成功零售,曾经领教过这位陈大慈善家的历害的股民,对他这一次的举动虽不明所以,但还是充满戒心,心想哪有这等好事,以陈志远的往日为人,一定是找到了更好的买家。

说不定收购完成了一个月后,就以2令吉卖出去,赚它一笔。
对这位大企业家,市面上流传其传奇颇众,可说是褒贬参半。
更有些人觉得他和政府高官过往甚密,以致在政商挂钩方面纠缠不清。
笔者倒是觉得成功人士必有其优点,如果单靠攀关系能达到大马十大富豪之流,那大马这国家成就有限。
与年轻时不同

当然,笔者与之同姓三分亲,近五年来只见其落力于制造股东价值,和他年轻时的所作所为之风言有很大差别,同时大马富商也只有他高调谈及捐出身家于慈善,私底下也把他当成学习的对象。
至于这一次全购建议,和上一回收购科士威(COSWAY)其实有很大的差别。
收购科士威虽然成功,但背后引人诟病,原因在于出价太低。

他起初以1令吉20仙把科士威控制权增至99%,过后再以1令吉50仙把剩余票数收购,估值约5亿令吉。期间却能以6令吉45仙买出科士威的子公司10%,估值1亿,令人咋舌。
可是这一次全购,却令人怀疑何以他出手这么大方。

因为成功零售自去年8月上市以来,股价最高只到56仙,之后一直低于50仙上市(IPO)价,投资者大都气恼又一次误信了陈志远。

半年回酬30%

没想到过了7个月,竟然来个大逆转,丹斯里陈志远就好象在做慈善一样,先和你拿1令吉(或50仙),7个月后再还你1令吉30仙(即65仙),半年内回酬30%,简直象做梦一样。

有人会扪心自问,在这种市场,成功零售只有43仙,其优先股更只33仙,陈志远掌控这间公司50%以上,在商言商,有必要这么做吗?

除了相信他是在做善事,没有人猜到他有何用意。

不过,这价钱已是历来最高价,以初上市(50仙)和最后作价(43仙),其出价也是偏高的溢价,股民实在是不该有甚么不满。

小陈当然是很满意,只是他想丹斯里指点迷津,如果要把成功零售套现的钱重新投入丹斯里的公司,是新上市的成功食品?

还是母公司成功机构?又或者是盛传下一个私有化的目标——成功多多?

●陈金阙 专业财务规划师

x 0 我要送花

x 2
 楼主| 发表于 2011-8-17 21:05 | 显示全部楼层
玉楼金阙:大选和股市●陈金阙
理财专栏 财经周刊  2011-04-05 17:51

大选就在犀鸟之乡砂拉越州议会解散,四月六日提名,四月十六日投票正式揭开战幕。
我早在2009年曾和友人闲谈中提及,纳吉的政府将在未来两年积极部署,把经济搞好来,让国人对他未来的政策充满希望,从而选择给他一次机会,在未来的五年继续事现他的承诺。

当时反对派(纯属清谈,只是持反对的意见,不是反对党)认为,民智已开,人民不会这么容有易被糖果朦骗,必会好好利用手中一票;而赞成派也觉得,国阵必将用尽其现有资源,为自己制造有利的条件。
当时我虽不喜欢执政派许多议员的尸位素餐,不思长进,整天只是在一些种族课题打转,但也担心当局派的糖果太过迷人,会忍不住向他靠拢。

动摇投票意识

事实证明,执政单位不只祭出高收入龙门阵,也摆下破产棋局,要升斗小民既忧且慰,幸好有这个先天下忧而忧的政府洞察未来,想了一个拯救国人远离水火之间的计划来全民思改,不然,再过十年才发现就太迟了。
从近来的频频宣布利好计划,如我是涉及的商家,我看投反对党的意识开始动摇,政府所下的功夫,似乎已开始见效了。

占据民众思行

反观其对手,这时候矛盾处处,从禁赌到禁彩票,到如何分配选区,似乎不到最后一分钟,不见真章。
在瞬息百变的政治,这似乎让人捉摸不定,而增加胜算;但民众的思想其实是循序渐进的,一旦经过多番重复印证,将深入脑海。

3年前的反对党占上风,固然是民心思变了许多年;如今的经济转型计划,也如出一辙,正一步步占据民众的所思所行。

所以,将砂拉越州选举当作是下一届大选的试金石,时间掌握到恰恰好,正是国外忧患稍微小息,国内计划重新抬头之时。

投行努力招资

首相和首长都想看这一次打出的成长牌,效应有多大。如果成功,走对了路,那么下来6-12个月,刺激经济的工程会更加蓬勃。

本月份也是许多股票行或投资银行大力招商的月份,从联昌国际投资银行到侨丰投资银行的主题投资日、以致交易所以及马银行举办的“投资大马大会” ,各银行家和分析员使尽浑身解数,务要把手上最好的公司或报告呈献给潜在投资者。
由此可见,砂拉越州选举的日子,是经过一番精心设计,如果当权政党无法好好掌握,这样也败选的话,只能说是技不如人。

无论如何,国阵应当更小心翼翼的俯从民意,而不是一味的问“你们还要甚么?”
至于混扰人心的性爱短片丑闻,人民已感到恶心和厌恶,希望公正的警方秉公处理,不然就会把所有的恶名都算到国阵头上。

聪明的代议士,应该快点和这些成事不足、败事有余的新闻撇清关系,因为这只会让您扣分。
甚么是加分的呢?告诉你,加分的是:随首相拼经济吧。
●陈金阙 专业财务规划师

x 0 我要送花

x 2
 楼主| 发表于 2011-8-17 21:06 | 显示全部楼层
玉楼金阙:我找到一只好股●陈金阙
理财专栏 财经周刊  2011-04-12 18:24

我是美国投资大师旗下的一名基金经理,今回度假来到马来西亚这个小国,巧合的遇上投资大马的峰会,听到一些当地名分析员的股票建议。

本着价值投资的原则,我深入的研究了一些当地股票,发现这个小国还不赖,还找得到不少净现金高、本益比低,营业和盈利成长率高的的公司。

但是,我师傅只对50亿美元以上的收购有兴趣,这个国家的好公司嘛,很多市值连10亿美元都还没有,看来我是不必建议给总公司了。

索哥儿事件

就基于这个前提,我买了一两只好股,相信不会和公司的利益起冲突。
可是,我不该和同事谈起这事。

我也是人,买了些好东西向朋友炫耀是很平常的。但我的同事好心提醒我,要小心发生象巴菲特热门接班人索哥儿(Sokol) 的事件。

我开始听了并没放在心上,这位索哥儿涉嫌内线交易,突然宣布辞职,虽然巴菲特不觉得他这位爱将犯了甚么错误。
索哥儿一手促成白沙罗公司以90亿美元收购Lubrizol股票,可是他却在今年1月买入1千万美元的Lubrizol股票,比白沙罗公司的收购价低了约30%,因此引来猜测连连。

其实我也不觉得索哥儿做错了甚么,任何人见到一个好投资,都会忍不住见猎心喜,他只是错在自己买了,还把这个好股介绍给白沙罗公司罢了。

理论上,中国人有句话:“内举不避亲” ,索哥儿怎会知道巴菲特也喜欢上这公司呢?如果他是买了才刻意穿针引线,那就是朦骗;如果是巴菲特问他意见,他应该有英雄所见略同的认同感,心里还忍不住洋洋自得:小弟早已先一步买了。

他大概也想不到会引起这么大的风波,不然也不必去贪这300万美元的小赚头啦。
所以我相信,索哥儿的辞职,是真心诚意,他真的累了。

也许他发现,自己的思路其实和巴菲特差不多,何必为了某些行为守则,惹来议论纷纷?不如脱掉这个企业道德这个紧箍咒,为自己做些事?普天之下,大概只有巴菲特最了解、也最谅解他了。却不知舆论放不放过他呢?

内举不避亲

当我和我的师傅提起我现在在马来西亚度假,他竟然兴致勃勃的叫我搜集一些当地的资料给他,还随口说出了几间公司的名字,不正是我买入的哪几间?

这时,我突然间想起了索哥儿,我也想起了自己说过的“内举不避亲” 、还有还有,英雄所见略同?如果东窗事发的话,我可是百口莫辩呐!谁叫我是万众嘱目的基金经理呀?

忍不住打了个哆嗦,原来是南柯一梦。我不是甚么基金经理,只是个看太多财经新闻,又对投资大马峰会不得其门而入,日有所思,夜有所梦的小市民。

我如果看中几个心水股,快快去买了,再介绍给亲朋戚友,也不会给他们告我违反了道德行为守则。
还有,股票赚了钱他们反而会感谢我,请我吃一餐(这也不叫贿赂) 。幸好我不是基金经理。

●陈金阙 专业财务规划师

x 0 我要送花

x 2
 楼主| 发表于 2011-8-17 21:09 | 显示全部楼层
玉楼金阙:大选和股市●陈金阙
理财专栏 财经周刊  2011-04-05 17:51

大选就在犀鸟之乡砂拉越州议会解散,四月六日提名,四月十六日投票正式揭开战幕。

我早在2009年曾和友人闲谈中提及,纳吉的政府将在未来两年积极部署,把经济搞好来,让国人对他未来的政策充满希望,从而选择给他一次机会,在未来的五年继续事现他的承诺。

当时反对派(纯属清谈,只是持反对的意见,不是反对党)认为,民智已开,人民不会这么容有易被糖果朦骗,必会好好利用手中一票;而赞成派也觉得,国阵必将用尽其现有资源,为自己制造有利的条件。

当时我虽不喜欢执政派许多议员的尸位素餐,不思长进,整天只是在一些种族课题打转,但也担心当局派的糖果太过迷人,会忍不住向他靠拢。
动摇投票意识
事实证明,执政单位不只祭出高收入龙门阵,也摆下破产棋局,要升斗小民既忧且慰,幸好有这个先天下忧而忧的政府洞察未来,想了一个拯救国人远离水火之间的计划来全民思改,不然,再过十年才发现就太迟了。
从近来的频频宣布利好计划,如我是涉及的商家,我看投反对党的意识开始动摇,政府所下的功夫,似乎已开始见效了。

占据民众思行

反观其对手,这时候矛盾处处,从禁赌到禁彩票,到如何分配选区,似乎不到最后一分钟,不见真章。
在瞬息百变的政治,这似乎让人捉摸不定,而增加胜算;但民众的思想其实是循序渐进的,一旦经过多番重复印证,将深入脑海。

3年前的反对党占上风,固然是民心思变了许多年;如今的经济转型计划,也如出一辙,正一步步占据民众的所思所行。

所以,将砂拉越州选举当作是下一届大选的试金石,时间掌握到恰恰好,正是国外忧患稍微小息,国内计划重新抬头之时。

投行努力招资

首相和首长都想看这一次打出的成长牌,效应有多大。如果成功,走对了路,那么下来6-12个月,刺激经济的工程会更加蓬勃。

本月份也是许多股票行或投资银行大力招商的月份,从联昌国际投资银行到侨丰投资银行的主题投资日、以致交易所以及马银行举办的“投资大马大会” ,各银行家和分析员使尽浑身解数,务要把手上最好的公司或报告呈献给潜在投资者。

由此可见,砂拉越州选举的日子,是经过一番精心设计,如果当权政党无法好好掌握,这样也败选的话,只能说是技不如人。

无论如何,国阵应当更小心翼翼的俯从民意,而不是一味的问“你们还要甚么?”
至于混扰人心的性爱短片丑闻,人民已感到恶心和厌恶,希望公正的警方秉公处理,不然就会把所有的恶名都算到国阵头上。

聪明的代议士,应该快点和这些成事不足、败事有余的新闻撇清关系,因为这只会让您扣分。

甚么是加分的呢?告诉你,加分的是:随首相拼经济吧。
●陈金阙 专业财务规划师

x 0 我要送花

发表回复

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册 |

本版积分规则

Google 搜索本站 搜索WWW

快速回复 返回顶部 返回列表