Investalks 马来西亚中文投资论坛 - 与你一起通往财务自由之路

 找回密码
 注册

最近看过此主题的会员

楼主: 飞向蓝天

飞向蓝天专区:之投资是一生一世的

  [复制链接]
x 45818
发表于 2011-8-28 13:29 | 显示全部楼层
回复 42# 飞向蓝天


    也祝你投资顺利。

x 0 我要送花

x 17
发表于 2011-8-28 13:36 | 显示全部楼层
本帖最后由 BBJ1168 于 2011-8-28 13:37 编辑
Yes, totally agree. I am fed up with too frequent buy in sell out, like a trader. Make me cant c ...
飞向蓝天 发表于 2011-8-28 13:19


是的,你是对的,集中精力寻找更多的投资资本是当务之急。Active trading是给那些退休人士或有自由和灵活时间的人。

即使我是一个退休人士或有自由和灵活时间的人,我只会用我资产净值总额的10%作active trading的用途。Active trading是我的休闲活动。股息才是我的被动收入的来源。没有上涨或下跌股市场上的压力。

x 0 我要送花

x 190
 楼主| 发表于 2011-8-28 13:39 | 显示全部楼层
是的,你是对的,集中精力寻找更多的投资资本是当务之急。Active trading是给那些退休人士或有自由和灵 ...
BBJ1168 发表于 2011-8-28 13:36


you & tyche is my learning target  

hope 2-3 yeras later, my portfolio will generate dividend of 10% p.a.

x 1 我要送花

x 190
 楼主| 发表于 2011-9-5 14:22 | 显示全部楼层
本帖最后由 飞向蓝天 于 2011-9-5 14:34 编辑

对于Padini财报的解读:-



根据以上数据的分析,看得出,过去5年里,Padini的revenue & profit都呈增长趋势。虽然revenue growth 在2010和2011有缓慢下来的趋势。不过,这是可以理解的。第一,Padini在2010的Annual Report里已经写得很清楚,他们在过去一年里没有设立新的retail outlet, 所以要保持高成长的业务唯有靠原本的retail outlets。第二,我个人觉得Padini比较倾向于中低层消费者,所以在经济不好的时候,sales才会高速成长。反之,经济好转,人们有钱消费了,就会倾向于更branded的products。所以,在这两年,sales 成长放缓是可以理解的。

投资一间公司,管理层很重要,要看管理层的素质,我认为可以通过管理层是否愿意与股东们分享公司的成长和回酬。看Dividend Per Share和Dividend Percentage的数字, 都是随着公司盈利增长慢慢增加着。当Padini持续成长,股东们就可以期待更高的股息。这才是好公司。

Padini可以说是属于逐渐成长的公司,看下他的 ROI都慢慢增长,从23%慢慢增加到27%。所以投资Padini真的是要非常有耐心。 相信除非能长期持有(5年左右)才能尝到甜果。

另外,Provision (代表公司provide 一个amount, 是因为顾客签下loyalty card, 累计得分数,之后可以拿到discount之类的)的增长也表示了Padini的忠实顾客在不断增加中。这些都是公司持续成长的其中一个indicator。

至于其他比较要值得注意的是
1)银行借贷, 比起5年前,银行借贷增加了545%, 特别是在2008和2011年,个别增加了RM20 mil 和 RM11 mil。
2)Payables也比起之前增加了234%,相信主要是inventory level增加的原因。
3)至于之前大家关注的inventory level增加的原因,除了可能mgmt 觉得未来cotton price和人民币会大幅增长而增加inventory的存量以maintain今年和明年的profit外,也可能是Padini也看坏未来的经济。之前说过,我觉得Padini的顾客大多是属于中低层的消费者,当经济不好,人们还是要买衣,而价钱属于中低的Padini就会受益 (这只是个人观点+猜测,没有经过Padini管理层的确认)

此外,每一年Padini都会write down inventory,表示Padini会将slow moving goods或则是过时的货品write down to its net realisable value。 所谓net realisable value就是能将货品卖出的价钱。所以从这里可以看出,Padini算是属于蛮transparent得了,因为不是每一个公司愿意write down自己的货品,他们通常会和auditor argue或隐瞒slow moving goods/obsolete goods 的存在,因为这样会严重影响EPS和net asset per share。

其实想Padini这种FMCG的counter,比较要注意的还是他的revenue generation 的 power, net asset per share还是其次。

总结2010的audited report和2011的unaudited figure, Padini的财务表现还是正面的。

在看看2010 Annual Report Chairman Statement里,发现好坏参半:
1)ESOS在 2007年已经expired了,对我来说,这是好事。因为个人不太喜欢有宣布ESOS的公司,
第一,new issuance of shares会dilute EPS,也就是影响到existing shareholders 的利益,所以有ESOS的counter 要注意diluted EPS instead of EPS。
第二,通常ESOS的exercise price都会比市价低,(当初推出的时候可能和市价差不多,可是经过长时间成长,Padini的股价也跟着水涨船高),所以当那些employee entitle to exercise ESOS的时候,他们就可以立刻抛售,影响股价表现了。

2) Padini的café operation还是在亏钱,虽然亏损减少了,可是还是在亏钱。实在搞不懂,为何Padini当年会突然跑去搞F&B的业务。当然这也就是Padini令我不是很满意的一点。

另外发现的一些issues有:-
1)Investment in unquoted shares, 因为没有参与那investee公司的operation, 所以equity accounting 不applied to Padini,也就是说,无从得知那investee公司的表现。

2)还有就是Padini之前竟然把大笔资金投资在unit trust里,要知道unit trust经济不好的时候也是会亏钱的。我个人也是不太相信unit trust的。所以不是很高兴Padini之前将那么多资金放在unit trust里。虽然在2011看到已经dispose大部分的unit trust investment了。

之后,就要等2011的财报出来才能了解Padini 2011的表现和mgmt 对未来的张望。

本帖子中包含更多资源

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?注册

x

评分

参与人数 1威望 +2 收起 理由
tabibho + 2 精品文章

查看全部评分

x 2 我要送花

x 0
发表于 2011-9-5 17:45 | 显示全部楼层
回复 46# 飞向蓝天


    强。。 那妳打算买padini 吗?

x 0 我要送花

x 45818
发表于 2011-9-5 17:47 | 显示全部楼层
回复 46# 飞向蓝天


    写得好。

x 0 我要送花

x 190
 楼主| 发表于 2011-9-5 20:32 | 显示全部楼层
回复  飞向蓝天


    强。。 那妳打算买padini 吗?
bryan81su 发表于 2011-9-5 17:45


买进了少少,
才会有那个动力进行分析,
然后觉得值得继续持有,
就会继续买进,直到股价超过我要买进的价位。

不过,个人有个人的看法,
我觉得好,不一定代表这股值得买进,
也许是时机不对,也许是我的看法错了,也许买别的赚更多。
自己去分析,了解,设定自己的投资方案,
长期下来就会累计所谓的“投资能力“。

这就是我在这里学到的。

x 1 我要送花

x 190
 楼主| 发表于 2011-9-5 20:33 | 显示全部楼层
回复  飞向蓝天


    写得好。
leo_ksting 发表于 2011-9-5 17:47


比起你,还很嫩。

x 1 我要送花

x 190
 楼主| 发表于 2011-10-8 10:52 | 显示全部楼层
做个记录:-

现有股票:-
1)TWS 500 shares, avg RM8.895
2) Padini 7,000 shares, avg RM0.949
3) CCK 4,500 shares, avg RM0.799

Realised loss大概一千左右,因为之前save在excel里的transaction data都没有了。不能有很准确地数字。

上面的股票,等待股价大跌的时候会继续加码,avg down。也是要准备过冬了。

x 1 我要送花

x 190
 楼主| 发表于 2011-10-8 12:04 | 显示全部楼层
本帖最后由 飞向蓝天 于 2011-10-8 14:56 编辑

话说最近BUDGET 2012公布了,没有太大惊喜。在这里分享下对这次BUDGET的一些想法:-

1)大派糖果给公务员

其实不用怎样猜测,都预料到政府这次的BUDGET会大派糖果给公务员,
(a)花红半个月或最低RM500
(b)调薪7-13%
(c)退休公务员的pension 调整2%每年

来个马后炮,说真的,我的分析能力真的马马虎虎,这几天看到MBSB股价慢慢往上爬,就觉得纳闷,想不懂为何MBSB在没有利好消息下还是有人买进,加上现在index浮动,今天上10点,明天可能下调20多点。今天看了报纸后,才醒觉,对哦,很多人都看好政府这次一定会大派糖果给公务员,indirectly MBSB也就是这次BUDGET里的其中一个受惠者。清楚MBSB business model的各位都知道MBSB做的贷款生意主要针对公务员,公务员收入增加了,MBSB的生意也无形中增加了。而且,被倒债的机会也相对减少了。

我觉得这是一个很好的学习机会,这种短期,低风险,回酬也不错的投资虽然可与不可求,但如果能把握机会,也是一种不错的投资方法。

2)Employer EPF contribution 增加1% (12% 提高到 13%)

这几乎是整个BUDGET里对我比较有直接的影响,虽然1% 不多,可是长久来算,加上以后薪水提高和EPF的compound interest,也是一笔不小的数目,对以后要用EPF 买屋子,退休planning都有一定的帮助。

从另一方面来想,这政策无形中提高本地投资机构老大之一的EPF的资金,对以后政府要扶持我国KLCI做好准备功夫似的。不过,看清楚店,发觉到是政府提议雇主,并不是立法强制雇主帮雇员交缴13%的EPF。加上这次没有调低公司税,你说老板肯不肯增加EPF呢。

3)调整RPGT

脱售少过2年的产业---〉10% RPGT(提高一倍)
脱售2-5年的产业---〉   5% RPGT
脱售超过5年的产业---〉0% RPGT

觉得这对抑制产业炒卖没有很大的帮助,因为一般还在建造中的产业都是要等2-3年的,至于已建好的,在第一轮脱售后,产业的价格通常都是要等一段时间(3-5年)慢慢提高的如果地理位置理想。所以一般投资房地产的都预了要hold住好几年的。而且听说现在的大炒家都是developer自己,自己hold住新推出的房产,对外就说脱售完了,然后再找estate agent以高价脱手。因为对于developer来说,建造屋子然后脱售就是他们的business nature, 他们还是subject to corporate income tax而不是RPGT,所以有影响吗?

因为不是在产业界/建筑业的,也不知道以上看法是否正确,希望一些老江湖能分享这方面的咨询意见。不过,有一点是比较肯定的,现在很多developer都趁“先建后售”的政策还没正式施行前大量推出新产业, 所以2015前后,屋价可能会有些调整。这里只是希望大家投资产业前想清楚,看清楚索要购买的产业的真真估价。

4)REIT的10% tax

之前一些关于REITs报道的新闻文章看到,一些REITs地分析员都期待政府能额免REITs的10% tax(非企业和私人投资者)。 到最后,政府只是宣布这10% tax 的benefit将延长多5年。现在的withholding tax structure是这样的:-

    * Resident Individual = 10%
    * Non Resident Individual = 10%
    * Resident Institutional Investors = 10%
    * Non-Resident Institutional Investors = 10%
    * Resident Companies = 0% ; Subject to Corporate Tax at Prevailing Rate
    * Non-Resident Companies = 25% for Year of Assessment 2009

5年后,非企业和私人投资者可能没能在享有10%的tax 了,又或者提高到25%,又或者废除掉10%的tax,没人知道,不过,接下来的5年里,如果价位不错,还是值得考虑买进一些高息Reits的。

评分

参与人数 1威望 +2 收起 理由
tabibho + 2 精品文章

查看全部评分

x 1 我要送花

x 190
 楼主| 发表于 2011-10-8 12:06 | 显示全部楼层
本帖最后由 飞向蓝天 于 2011-10-8 12:08 编辑



这是我做的一些资料收集,希望对有兴趣投资REITs的朋友一些方便/帮助。

本帖子中包含更多资源

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?注册

x

x 1 我要送花

x 0
发表于 2011-10-8 12:16 | 显示全部楼层
lz真的是功课做到家。。。

x 0 我要送花

x 190
 楼主| 发表于 2011-10-8 12:20 | 显示全部楼层
挖~~~~不错下。政府将里专业服务基金,提供4%的贷款共律师,会计师,医生申请在小镇开设事务说。
对我是一个不错的消息,希望接下来的2-3年里成立自己的事务说。

x 1 我要送花

x 227
发表于 2011-10-8 13:10 | 显示全部楼层
做个记录:-

现有股票:-
1)TWS 500 shares, avg RM8.895
2) Padini 7,000 shares, avg RM0.949
3)  ...
飞向蓝天 发表于 2011-10-8 10:52



   

x 0 我要送花

x 190
 楼主| 发表于 2011-10-15 19:56 | 显示全部楼层
tkstockwatch 发表于 2011-10-8 13:10


没有作交易的日子真难熬

x 1 我要送花

x 190
 楼主| 发表于 2011-11-3 15:13 | 显示全部楼层
做个记录:-

现有股票:-
1)TWS 500 shares, avg RM8.895
2) CCK 4,500 shares, avg RM0.799
3)EKSONS 5,000 shares, avg RM1.136
4) INTEGRA 6000 shares, avg RM1.184
5) PRTASCO 3,000 shares, avg RM0.965

Padini在RM0.985的价位卖完了。

新加入的成员3-5都是看了糊涂前辈的贴,觉得股息方面不错买进的。
没有somok要特别分享最近。

x 1 我要送花

x 190
 楼主| 发表于 2011-11-5 19:41 | 显示全部楼层
昨天用8.23的价位买回Maybank.

第一轮买完了。

x 1 我要送花

x 190
 楼主| 发表于 2011-11-10 09:02 | 显示全部楼层
10/11/2011

昨晚美国股市大跌398点,今天马股开市也是直跌20多点。
庆幸自己昨天没有因为炒风大起买进那些炒股。
接下来可能会有更多坏消息,希望自己能不被动摇。

也不要像上次那样,失去低价加码的机会。

x 1 我要送花

x 190
 楼主| 发表于 2011-11-22 16:38 | 显示全部楼层
本帖最后由 飞向蓝天 于 2011-11-22 16:45 编辑

放掉TWS了,小赚+股息。
回酬大约6%左右。
希望之后能以更低价格买回。

Padini还是没有跌回之前九毛多的时候。买不回了

卖出的原因是要增持cash。

x 1 我要送花

x 190
 楼主| 发表于 2011-12-26 13:19 | 显示全部楼层
各位已经为2012年拟定自己的财务&生活目标了吗?

x 1 我要送花

发表回复

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册 |

本版积分规则

Google 搜索本站 搜索WWW

快速回复 返回顶部 返回列表