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[中国/香港股市] 四环医药 00460.HK

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发表于 2011-4-8 20:22 | 显示全部楼层 |阅读模式
簡介
集團是一家醫藥公司,就市場份額而言,心腦血管藥物業務居中國之首。 集團供應14種心腦血管藥物組合,用作治療多種心腦血管疾病。

有谁研究这股 ?
[ 心腦血管藥物業務居中國之首 ] PE 竟然只有 ±7.5 左右 !

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发表于 2011-11-10 10:22 | 显示全部楼层
本帖最后由 ~战魂~ 于 2011-11-10 10:25 编辑

靠單一藥物食糊 四環須努力開拓

公司簡介:
四環醫藥(00460.HK)的主要業務為生產心腦血管藥物,以市場份額計算為中國血腦血管藥物業務之龍頭。

利好:
- 為全國心腦血管藥物龍頭,而心腦血管病在中國越來越普遍
- 網絡完善,全國有2,000多名分銷商,為近10,000家醫院提供藥物
利淡:
- 過於依賴心腦血管藥物克林澳(包括安捷利),該種藥物佔集團銷售八成
- 中國限制藥價政策存在不明朗因素

四環醫藥半年前上市時因獲得包括索羅斯在內的基礎投資者青睞,而備受市場追捧。不過,自上市創下新高後就拾級而下,最近才有回穩。四環最新的去年全年業績,該公司整體銷售由2009年的7.89億元(人民幣.下同),增至10.4億元,更錄得純利增長60%至5.22億元,符合招股書預測的不少於5億。

目前,四環醫藥仍為中國心腦血管藥市場的龍頭,在2007、2008和2009年約分別佔7.2%、7.4%和7.4%的市場份額,比起外國跨國藥廠在華佔有率還高。

四環目前已有2,000名分銷商在全國近1萬家醫院提供藥物銷售支援。而四環44種產品中,31種已列入國家醫保藥品目錄,8種進入省級醫保藥品目錄,上述產品佔上半年收益80.6%。

心腦血管疾病將成中國頭號殺手
根據中國衛生部數據,心腦血管疾病的確診病例總數由1993年的3,700萬宗增至2008年的1.14億宗。而於2009年中國超過40%的病患者死於心腦血管疾病,是中國頭號殺手,故此心腦血管藥市場前景看俏。

在多種心腦血管藥中,四環的心腦血管藥物克林澳、安捷利及川青合共佔2009年腦血管及周圍血管治療市場17.1%的市場份額。而此市場價值在09年已有104億,並以每年24%的速度增長,即料今年市場價值高達160億元,有利提升四環銷售。

靠單一主要藥物支撐
當中,以克林澳和安捷利最為出名,亦是公司的最大盈利來源(由於兩者皆以一種叫馬來酸桂口齊特的成份為主,故此市場通常將此看作一類藥物)。根據最新業績,克林澳和安捷利去年銷售達至4.56億元和1.14億元,共佔心腦血管業務的68%(見圖一),而心腦血管業務佔整體銷售約81%,即以上兩種藥物已佔公司銷售額的55%。換言之,克林澳和安捷利是食糊產品,四環業績的好壞都要靠這種藥物幫手。


藥價無加 增售新藥 影響毛利
不過問題是,在原材料成本上升之下,克林澳和安捷利並沒有加價(見圖二),可能是受到中央的限價壓力,也可能是其他產品進入市場,迫使四環要保持價格優勢,繼而影響毛利。


影響毛利還有一個原因,就是四環表示將於今年推出市場的產品由44種升至83種,並將加大市場投資,擴大營銷隊伍和分銷網絡。而在07年收購深圳四環後,集團銷售抗感染藥物的比重增加,而抗感染藥物較心血管藥物為低,加上新藥的研發增加,因而對毛利造成衝擊(見圖三)。

四環面臨的另一個問題是受到發改委限藥價政策影響。雖然目前大多受格價限制的藥物都與外資藥廠有關,但難保有一天限價令會降到四環頭上。加上四環的心血管藥物覆蓋全國大眾,牽涉面廣,中央要四環降低藥價不是沒有可能的。而去年發改委亦曾就馬來酸桂口齊特作為醫藥業調查的一種產品,亦這種成份在外國曾有副作用的病例,故此四環亦無法保證此等產品的零售價上限不會因調查結果而下調。

雖然心腦血管藥在內地仍然佔主導地位,不過靠單一藥物食糊的盈利模式終是存在十分大的風險。而中央對通脹問題十分重視,通脹一日不回落,限物價和限樓價等行動將是進行到底。醫療保健關乎全民福祉,是和諧的重要元素,在藥價和藥業規管方面再下政令不足為奇,風險猶存,故維持「與大市同步」評級。
撰文: 黑企鵝
(筆者撰稿時並無持有以上股票)

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 楼主| 发表于 2012-5-12 10:18 | 显示全部楼层
回复 2# ~战魂~

这股我去年在4.80的时候进了, 现在账面应该亏了超过40%了, 惨栽!

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发表于 2012-5-13 00:52 | 显示全部楼层
回复  ~战魂~

这股我去年在4.80的时候进了, 现在账面应该亏了超过40%了, 惨栽!
woengx3 发表于 2012-5-12 10:18



医药股我不熟~所以不做~还是小心为上啦买前做功课很重要尤其是外国股,我们看不到完全用新闻媒体来传播消息罢了~除非常过去看业务或者很了解~

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发表于 2012-5-13 12:06 | 显示全部楼层
好像也没什麽事嘛,只是被传融资计划后就一直泻了
业绩都是好的

財政年度盈利/(虧損)(千)每股盈利/虧損(仙)每股股息(仙)市盈率(倍)週息率(%)派息比率(倍)每股賬面資產淨值貨幣
12/2011824,04815.919.4014.0188.701.221.351人民幣
12/2010522,06513.0337.0036.9667.702.841.284人民幣
12/2009326,3168.725.4000.002.920.246人民幣
12/2008237,05950.4413.0000.000.260.191人民幣
12/2007179,26639.930.0000.000.000.14人民幣


只是15.9仙人民币=20仙港来算
PE=2.73/0.20=13.65
是不是你当初算错了呢?

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发表于 2012-5-13 12:37 | 显示全部楼层
四環曾經在新加坡上市,可以參考之前的年報。
http://info.sgx.com/listprosp.ns ... 3b48257592002e7d71/$FILE/Sihuan%20AR08%20SGX.pdf

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 楼主| 发表于 2012-5-13 14:32 | 显示全部楼层
好像也没什麽事嘛,只是被传融资计划后就一直泻了
业绩都是好的



只是15.9仙人民币=20仙港来算
PE= ...
flycrab 发表于 2012-5-13 12:06


是的, 之前我的确是算错了!

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发表于 2014-10-13 01:00 | 显示全部楼层
英媒:中国药企努力开发新药抗击埃博拉

中国日报网10月10日电(远达)埃博拉病毒仍在肆虐,令整个世界谈“埃”色变,截至目前疫情已导致西非近4000人死亡。有英国媒体说,许多国家都在加紧开发新药抗击埃博拉,中国一家制药公司近日买下了中国军方研发的一种实验性埃博拉药物的商业化权利。
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英国《金融时报》10日报道称,由摩根士丹利旗下私募基金部分持股的四环医药是中国各医院最大的处方药供应商之一。该公司8日晚间宣布,它已向中国军事医学科学院(简称“军科院”)支付1000万元人民币技术转让和药物开发费,并将与军科院合作开发后者研制的抗埃博拉病毒药物jk-05。医学专家们表示,这种药物仍处于早期开发阶段。

这种新药是目前大约15种抗埃博拉病毒的实验性药物之一,这些药物在世界各地实验室进行的细胞培养和动物试验中证明有一定效果。此外,目前有十余种用于防止感染的疫苗正在进行安全性及效果评估。

世界卫生组织正与国际伙伴合作,在疫情最严重的利比里亚、塞拉利昂和几内亚等国对最有前途的药物快速安排临床试验,尽管外界对试验程序和哪些药物将投入试验仍不得而知。

美国加州马普生物制药公司(Mapp Biopharmaceutical)开发的三种抗体混合物ZMapp,迄今得到了最多的报道。其为数不多的可用剂量在8月份被用于7名病人,包括4名在西非受感染的西方医务工作者,但目前处于断货状态。
四环医药的一名发言人明确表示,该公司拟将jk-05开发为一种广谱抗病毒药物,除了抗埃博拉病毒外,还能对付流感、黄热病和其它病毒。该公司表示,该药具有巨大市场潜力,尤其是在中国抗击流感传播方面。

四环医药董事长和首席执行官车冯升在一份声明中表示,将努力尽快将该药物推向市场,实现产业化。声明称,这种药物日前通过总后卫生部专家评审,获得军队特需药物批件,并且为中国防控埃博拉疫情提供了关键技术手段。

“四环医药正在商业化jk-05的消息,可能加快该药在非洲投入使用的时间表,”武汉大学医学病毒学研究所的杨占秋表示。

“中国没有埃博拉病毒的活体样本可以研究,进口病毒活体到中国进行研究是受到禁止的。中国科研人员所做的,不是基于病毒活体的研究,而是从公共数据库GenBank获得病毒的基因序列,据此制作出克隆病毒,然后对其进行研究,”他说。

专门研究中国医药市场的专家乔治·贝德表示:“一般情况下,仅仅让药物进入临床试验和通过注册——即便得到中国药监局的快速通道处理,即便该药只求获得中国本土的批准——通常也需要至少五年。”

(编辑:周凤梅)

http://world.chinadaily.com.cn/2014-10/10/content_18719551.htm

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发表于 2014-10-14 21:04 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2014-10-28 21:23 | 显示全部楼层
想不到3年半前的贴又再升上来了!

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发表于 2018-9-10 09:38 | 显示全部楼层
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发表于 2018-9-11 18:54 | 显示全部楼层
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