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楼主: 理想世界

[交流] 《冷眼分享集》、 《冷眼投资正道》、《30年投资心得》by 冯时能

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发表于 2009-10-3 16:37 | 显示全部楼层
(10)分享集: 借钱容易 还钱难  
“我可以把屋子抵押给银行,借钱买股票吗?”

我常被问及这样的问题。

我的回答是快速和坚决的:“不可以!”

理由是:

1)借钱之前,首先要有一个还钱的计划。

还钱计划的重点是:你有稳定的收入。股票投资的收入最不稳定,根本无法拟定计划。

股价起落难预测

股价起落,根本无法预测,你根本就无法预测你的盈亏。

然而,你所要还给银行的数目是固定的。以不能预测的收入来摊还固定的债务,风险高不可测。

假设你向银行借钱10万令吉,买进价值10万令吉的股票,当股价下跌了30%时,你的股票价值只剩7万令吉,而你所要摊还的数目还是10万令吉,你怎么还得起?

2)即使是股票抵押贷款,(Margin Account), 也应尽量避免。

假如你想通过抵押股票,借钱从事投机活动的话,我劝你立刻打消这个念头,最好连想都不要去想。

因股票而破产的,绝大部分是这种人。

假如你用以买股票的,是自己的储蓄,即使亏光了,也不可能破产,因为你的专蚀极限是“零”,绝对不会出现负数,只有面对负数的人才会破产,“零”资产的人可以是一贫如洗,但不可能破产。

借钱投机等同借钱赌博

不少人经不起股市狂升的引诱,借 Margin 投机,那是自讨苦吃,切勿涉及!因为投机形同赌博,十赌九输。故借钱投机股票,等于借钱赌博,后果不堪设想。

报章上常常出现赌徒向阿隆借钱赌博,输光后无法还债,被阿隆追讨的新闻,甚至家人也受到干扰。

借 Margin 也可能面对这样的后果。

3)你不要忘记,把屋子抵押给银行,万一因无法摊还而被银行拍卖,可能导致你的家人无屋可住,使你全家受苦。

所以,抵押屋子借钱买股票,不是你个人的问题,而是你全家的问题。你没有权利使你的家人受苦。

所以,你没有权利抵押你的屋子——即使屋子是你个人名下的物业。

4)大部分的人,都无法克制贪念。

在股市中若投机成功,那是噩运的开始。

因为你会以为可以藉此快速致富,你的贪念,会使你欲罢不能,你不可能及时收手——除非你破产。

沉迷投没走上不归路

假如你初入股市,就靠投机而赚一大笔,我不会恭喜你,因为那肯定是麻烦的开始。

投机成功会使你“忘我”,“忘我”地沉迷下去,走上不归路。结果是害了自己,也害了家人。所以,不可在股市投机。更不可借钱投机。

假如你动了借钱在股市投机的念头的话,请记住:你不是属于你自己的。你是属于你的父母、妻子、儿女的,你没有使他们受苦的权利。

借钱容易还钱难。借钱投资尚且不可,何况是借钱投机?借钱投机,等于借钱赌博,绝对做不得!

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发表于 2009-10-24 15:57 | 显示全部楼层
分享集:赚,先问:“能亏多少?”
2009/10/24 12:53:37 PM
●冯时能
在买进一只股票之前,我习惯上先问自己:“以此价格买进,能亏多少?”

如果是可能亏蚀50%或100%的话,我不会买进。

我始终认为:保护资本比赚钱更重要。

假如你查字典的话,你一定会发现,资本的“本”字,就是树木的“根”。

投资实际上就是在栽种“摇钱树”,而本就是摇钱,树的根。根坏了,摇钱树根本不可能生长。

根是树木营养的来源,根坏了,无法吸收营养和水份,树木自然会枯死。

亏本容易赚钱难

广东人称亏本为“蚀本”。“蚀”就是耗损。“蚀本”就是耗损资本,如蚕食桑叶,,叫“吞食”。故“蚀本”比“亏本”更传神。

股神巴菲特的投资座右铭为:第一,不要亏本,第二,不忘第一原则。是至理名言。

亏本容易赚钱难!

亏本如乘下降的升降机,赚钱如爬楼梯。

假如你投资1万令吉,希望在3年内能增至1万5千令吉,你只要赚50%就行了。

股票投资,如果采取保守又谨慎的态度的话,要在3年内赚50%,不难做到。

例如你购买年股息回酬超过8%的产业投资信托股(REITS),可在3年内取得25%的股息。只要在3年内股价上升25%(由1令吉上升至1.25令吉),你就已经达到3年内赚50%的目的。

上班族把钱摆在银行,赚取2.5%的利息。

3年才赚到7.5%的回酬,对他们的这种行为我常感到费解。

话说回头,假如你高价买进劣股,亏蚀了50%,1万令吉缩水至5千令吉。

5千令吉要在3年内回升至1万5千令吉的目标,你必须赚1万令吉,等于要赚200%。

能护“本”才能赚钱

赚200%的难度,比赚50%高4倍。

所以,学习投资,首先要学的,不是如何赚大钱,而是如何不亏本。

能护“本”,才能赚钱。

就好像学习打球,首先应该学习防守,然后才学习进攻。

有一名球星,人家问他取胜之秘诀,他说:“我学好防守,等待对手犯错时才进攻”。

这种以守为攻的投法,长期来说,比以攻为守,鲁莽冒进更臻效。

我在买进之前,不问“能赚多少”,首问“能亏多少”,原因在此。

宁可不赚,不可大亏,是我坚守不渝的投资原则。

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发表于 2009-10-28 22:51 | 显示全部楼层
冷眼分享集(6)- 别问“股市会起吗?”
       
股市中人,多数没有主见,他们总是以别人的意见为依归。股市狂升时,“卖”还是“不卖”,他们拿不定主意。他担心卖后股价继续攀升,是他少赚了。不卖,又担心股价回跌, ...
理想世界 发表于 2009-9-13 16:47



很认同没人能准确预测股市的走势.
以前玩棋时,了解到如果要准确预测对手的步法就得有两个条件,
就是"了解对手和控制局面"....
拥有了以上两个条件,就能准确预测对手的步法.
不过,在股市,变化太快,资讯太多,难了解,
股市的局面可说是全世界,难控制,
所以到最后就难预测股市....
以上是小弟看法.

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发表于 2009-11-6 20:51 | 显示全部楼层
分享集:生意眼光决定成败
2009/10/10


生意眼光决定成败
在我国880万就业人口中,有4百万人购买股票。
在这4百万股市大军中,相信绝大部份是上班族。
而上班族都是散户。
散户几乎都是投机者。
投机者绝大部份长期亏蚀。
我最近分别跟5名大计佣股票经纪用餐,作了一项抽样调查,目的是要找出,投资者中有多少巴仙赚钱。
这5名计佣经纪,都做了超过15年,每人拥有超过1千名顾客。
我的问题是:在他们的顾客中,成功者占多少巴仙?
“成功者”的定义是靠股票投资致富。
也就是通过股票投资成功累计财富。
比如10年前投10万令吉的股票,现在已增至20万、30万令吉。
这5名经纪的答案是一致的:能够做到这一点的,不会超过5巴仙。
当然,这也是个估计的数字。
他们的一致经验是:长期投机,几乎没有人赚钱。
投机者通常是赚了又亏,亏了又赚,10年8年之后结算,绝大多数亏蚀。
那么5巴仙赚钱的,是怎么的投资者呢?

根据基本面长期投资
他们的一致答案是:几乎都是根据基本面,进行长期投资者。
他们的经验是:即使长期投资也未必赚钱。有些人买进劣股,长期收藏,还是亏本。
只有买进优质股长期持有,才能赚钱。
在股市中亏本的,几乎都是投机散户。
为什么散户都当炮灰?
因为几乎所有投机散户,都把注意力聚焦在股市,对於企业的基本面不屑一顾。
他们认为:股票投资的成败,决定於看股市的眼光。他们认为准确预测股市起落,是股票投资成败的关键。
所以,他们全神贯注猜测股市动向,完全不理会企业的基本面。这就是散户的致命伤。
实际上,股票投资的成败关键,不决定於预测股市动向的眼光,而是决定於生意眼光。
“生意眼光”是指洞察上市公司是否有前途的观察力。
近1千家上市公司,包括了各行各业的企业。
所有企业都在做生意,做生意的最终目的是赚钱。
要找出那个行业或那个企业能赚钱,就要靠“生意眼光”。

非与生俱来可以培养
“生意眼光”不是与生俱来,而是可以培养的。
从行业的角度看,你必须对有关行业有深入的认识,才有可能对其前景和潜能作正确的判断。
“深入的认识”来自可能彻底了解其中的诀窍,才能作出正确的判断,这就是生意眼光。
从个别企业的角度看,你必须对有关企业的历史、背景、业务、组织、业绩、董事素质、营运作风等,有深入的了解,然后才有可能对有关企业的前途作出正确的判断,这种观察力就是“生意眼光”。
短期来说,股价与企业的业绩表现,往往脱节。
股市大势或人为操纵,都可以扭曲股价,使股票价值被极度高估或低估。
但百变不离其宗,长期来说,股价和股票的真实价值必然趋于一致。
股价有如钟摆,股票真实价值有如静止的钟摆——垂直在中央。
钟摆可以左右摆动,但无论摆得多高,最终还是要静止在中央——通常是在电池或链条用完时。
股市无论怎样波动,总有一天,会回到股票真实价值的水平。
无论怎样大的牛市或熊市,最终一定会恢复正常状态。次贷所引发的金融海啸使股市跌进万丈深渊,现在不是在恢复常态的途中吗?
所以,不必去担心股市会怎样,因为它最终必然会回到它正常的水平。故对股市,只看大势即可,不必去理会,更不可去猜测短期的起落。
因为影响股市的因素太多,太复杂,有时根本只是心理作用,去猜测股市,必然白费心机,老而少功。
故要在股市投资成功,不靠预测股市的眼光,而是靠观察行业及个别企业兴衰的“生意眼光”。
很不幸的,散户几乎都是上班族,缺乏从商经验,又不肯做功课,下苦功,花时间去研究行业和企业的特征、动向、历史、背景、业务……等,
无从培养“生意眼光”。
没有“生意眼光”,就无从判断企业的优势,就分不清何者是好股,何者是劣股。结果是道听途说,根据谣言,或是比他更无知的人的推荐购买股票。
这种情形就好像蒙着眼睛投掷飞标,要投中红心,难之又难。
所以大部份散户都屡次“中伤”,伤痕累累。
结论是:投资成败,不决定于“股市股市”,而是决定於“生意眼光”。
你想在股市赚钱吗?
现在就开始磨练你的“生意眼光”吧。
这才是治本之道。

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发表于 2009-11-7 10:33 | 显示全部楼层
2009年11月7日 星期六 南洋商报 财经版

冷眼分享记 - 《上班族也可以做生意》

假如你做一个简单的调查的话,你一定会发现,住在独立式洋楼和驾豪华汽车的,大部份是商人。社会中较有地位的人,比如社团领袖,商人亦居十之八九。

上班族能挤进这个上流社会的,少之又少。此无他,在高收入者中,商人占最大比例。上班族一辈子的收入,你只要花十分钟就算得出来。商人的收入,外人无法预测。

但是,不是每个人都有做生意的条件。没有祖荫、家境欠佳;收入不佳的上班族,需要薪金收入糊口。

薪金是绝大多数上班族的全部收入,是整个家庭的经济来源,没有了这份工作,没有了稳定的收入,全家生活就陷入困境。

面对这样的威胁,大部份上班族都不敢轻举妄动,轻言辞职。上班族不是没有动过辞职从商的念头,但没有几个付诸行动的勇气。于是,大部份上班族从一而终,一份职业打到底 --- 把一生最宝贵的光阴卖给老板,以换取一生的衣食。他的一生的收入,大部份华在养育及教育儿女上。到他退休时,多数像广东话所说的 “人又老,钱又无”,渡着乏味的晚年。

大部份的上班族都没有想过,他其实也是可以做生意。

投资回酬须高过通胀率

每一个上班族,如果稍微懂得理财,手头上多多少少都有一些储蓄。大部份人都把钱存入在银行,以赚取微不足道的利息 --- 2.5%年利。

他忘记了,把钱长期存在银行,是肯定亏本的。理由很简单:定存利率为2.5%,通货膨胀率 6%,每年稳亏3.5%。

放得越久,亏得越多。从来没有听说过靠定期存款利息发达的人。

但以商或从事投资发达者,比比皆是。所以,一有钱,就马上想办法投资,以赚取比通胀率更高的回酬,这才是明智之举。

如果真的不想投资,那么,最合理的做法,是把钱花掉。因为同样数额的金钱,现在所能买到的东西,将来就买不到。

问题是,如果“日日清”成为你的习惯,到老时一无所有,晚景肯定凄凉。那可是令人不寒而栗的晚年。
所以最明智的,克制自己的消费欲。定期储蓄以累积原始资本,然后积极投资。除了保留足够三个月的生活费之外,多出来的都用在投资上。

除了产业之外,做生意是最好的投资途径之一。

做生意有两种途径。第一种,是亲力亲为去经营一种生意。比如开一个档口;开一间店,或从事小型工业。这是上班族难以做得到的。

放弃一份稳定的收入以建立自己的事业,对需要那份薪金来养家的上班族,难度很高。只有有靠山(例如有富有的父母做后盾)或是财力雄厚而无后顾之忧的人才敢这样做。

大部分上班族没有这个条件。

退而求其次,只好采用第二种途径:与人合股做生意。如果你参股的,是私人有限公司,作为小股东,你无权过问公司的业务。私人公司缺乏透明度,你无法得知业绩。

万一你想退股,股份也无市场,要卖也卖不出,有人要买也不知怎样才是公平合理的价格。你的资金,可能长期被困。

商联控股的小股东,就吃尽了这种苦头。如果你所参股的是上市的公共有限公司的话,情形就截然不同。

上市公司的股份,你随时可以买得到。不必像私人有限公司那样,要求别人让你“入股”,欠别人一个人情。

入股的数目,由最低的 100股到百万、千万股,视你的财力而定,也不必征求其他股东的同意。

私人公司,素质参差不齐,失败率很高。上市公司,都经过证券委员会的股票交易所检验,符合标准,才准挂牌。故上市公司,都是成功的公司。

当然,商场变幻莫测。上市时原本是好公司,经过一段时间,业务日走下坡,最后陷入困境也不在少数。

上市公司透明度胜私人公司

但是,基本上,大部份上市公司都是颇为健全的。上市公司的透明度肯定比私人公司高。股票交易所规定,所有上市公司每季要公布季报,每年更要发表年报,向股东报告业务进展。

季报和年报所需要公布的项目,都有明文规定。上市公司不得任意割减 --- 当然,如果他们提供额外或更详尽的资料,就更有助股东了解公司内情。

更重要的是,股票市场所采取的,是“拍卖”制度,使股份的价值有机会通过竞标,反映其真实的价值。

通过此市场,使股份随时可以兑现,不必像商联控股的股份那样难以兑现,即使找到买家也无法讨价还价。

所以,我常觉得股票市场是一项天才发明,通过它,使资金畅流无阻。

通过它,使数以百万计无法做生意的上班族,有参股于成功大企业的机会。通过它,使庞大无比的游资,得以投入生产事业,为人类创造福祉。

在马来西亚 880万的上班族中,已有 400万通过购买股票,参股于 1000家公司的生意。

谁说上班族没有机会做生意?

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发表于 2009-11-9 16:33 | 显示全部楼层
分享集:赤手抓落剑
2009/10/17

一把锋利的宝剑,从高空掉下来,你赤手抓捉,肯定会被割伤。

购买在暴跌中的股票,可能蒙受更大的亏蚀,就好像赤手抓落剑手掌会受重创一样。

这句一向被视为股市金科玉律的名言,比喻的确是很贴切的。

因此,很少对这句名言置疑,因为这是经验之谈。

但是,作为一名反向策略投资者,我认为此话有商榷馀地。

首先让我们从投资做生意的观点来思考。

我们一定要念念不忘:股票就是公司的股份,买股票就是参股做生意。

若是私人公司,通常我们是跟熟悉的朋友或亲戚合股做生意。

但是,购买上市公司的股份,却是跟数以千计陌生人合股做生意。

你也可能从来没有见过掌管这家公司业务的董事。

换句话说,参股於上市公司,你是把你的血汗钱交给与你素未谋面的人去做生意。

你的投资,能否为你带来合理的回酬,就要看公司赚不赚钱。

如果公司赚大钱,又派发丰厚的股息,则要买这家公司股份的人越来越多,在求过於供的情况下,股价必然上升,你自然而然就财源广进。

相反的,如果公司年年亏本,就好像一些上市公司那样,股份没人要,股价越来越低,投资者可能血本无归。

“有麝自然香,何必当风扬”,只要公司盈利年年上升,股价必然随之上升,那是必然的后果。

所以,投资者应该关心的是公司的业绩,而不是股价的波动。

但是,一般投资者的通病,是盯住股价,不理会公司的基本面,这是舍本逐末。

舍本逐末,难以赚钱。

参股做生意,入股的成本要低,越低越好。

在股市低沉时,廉价买进股份,等於本小利大,本小利大,风险自然较低。

比如每股每年赚20仙的股票,以2令吉的价格买进,要十年才能回本。

如果以1令吉买进,只要5年就可以回本了。

做生意,当然是越快回本越好。

所以,股票是应该在股价低廉的时候买进,而不是在股价高昂时买进,其理至明。

但大部份散户,在股价低廉时不要买,在股价高昂时却抢购,这是不是有违常理?

大部份散户都在长期做着有违常理的事而不自觉。

股票大概是唯一价低时没人要,价高时才有人抢购的“商品”。

这也是我坚持“人弃我取”策略的原因。

“人弃我取”就是反向操作。

反向操作就是“低买”,股票投资必须“低买高卖”才有可能赚钱。

现在再回到“赤手抓落剑”的课题上。

当利剑开始掉落时,你不假思索去抓捉,肯定会受伤。

当股价开始崩溃时,你怕失去投资机会,迫不及待去购买,的确会导致亏损。

怕失去机会而仓促买进,是一般人的通病。

其实,你根本不必担心失去机会。因为一把剑的下跌,跌势越快,越快落到地面。

落到地面时,就静止不动,你可以从容不迫地拾剑,肯定不会割伤手指。

当股价落到尽头时,要卖的人都卖光了,要买的人由于悲观气氛笼罩,也不想买进,或是不敢买进,股价会横行2、3个月,你有足够的时间买进。

这种情形就出现在此次金融海啸所引发的股市风暴中。

垂手举一个例子:马化控股由去年10月至今年3月之间,在1令吉至1.1令吉之间足足徘徊了6个月,每天成交数百万股,你没有买到,不是没有机会,或是你动作慢,而是你根本不要买。

马化控股这把剑,在地面躺了半年,也没有人去拾取,却等到如仙剑那样,飞上2令吉的高空时才伸手抓捉,被割伤了手,怨得了别人吗?

所以,掉落中的利剑,的确不可匆匆忙忙去抓,但当利剑落到地面时,不去拾取,就太可惜了。因为搁在地面的利剑,不可能割伤你的手,你又何必怕到不敢去摸触呢?

记住,在买进一只股票时,问自己:“如果此股大跌,我敢买进更多吗?”

如果你不敢,表示你对此股没有信心,千万不要买进。

惟有当此股暴跌,你敢买进更多以拉低成本时,才可以买进。

是的,不可仓促赤手抓落剑,但利剑落到地面时却不敢拾取,你不适合投股票。

点评

感谢,这篇小弟受益良多  发表于 2016-3-9 15:40

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发表于 2009-11-9 16:34 | 显示全部楼层
分享集:假如颜回有家室
2009/10/30

每次重读“论语”,读到以下一段有关颜回的文字时,总是有所感触,愿与读者分享。

这段文字就是:

“子曰”贤哉,回也!一箪食,一瓢饮,在陋巷,人不堪其忧,回也不改其乐。贤哉,回也”。

(孔子说:“回的德行真好啊!一竹筐饭,一瓜瓢水,住在破旧的巷子里,别人都受不了这种生活的忧悉,他却不改变自己原有的快乐。回的德行真好啊”(傅佩荣教授译)

颜回是距今2500多年前中国春秋末的鲁国人,原名颜渊(“论语”中有“颜渊篇”),字子渊。孔子有3000名学生,最欣赏的就是颜回,他是顶尖学生。

颜回不但敏而好学,而且德行修养特好,孔子赞他“不迁怒,不二过”“其心三月不违仁”。

一名这么优秀的人才,竟在32岁时就逝世了。孔子听到噩耗,放声恸哭:“天丧予!天丧予!”(“天亡我也,天亡我也”)。

(辞海:颜回生於公元前521年,卒於前490年,享寿32岁;傅佩荣教授却说颜回死于鲁哀公14年,孔子71岁时,他比孔子小30岁,故享寿41岁,不知何者为是)。

颜回这种超物质的苦学精神,成为中国旧社会贫穷读书人的精神支柱。

“论语”中没有关於颜回家庭的资料,从他笃老向学,又英年早逝,想必没有家室。

作为王老五,孤家寡人一个,没有牵涉到别的人,他当然有选择个人生活方式的权利,过着粗茶淡饭的生活,却“不改其乐”。

假如他有家室的话,问题就没有那么简单了。

因为他不再是个孤立的个体,他的所作所为,将牵涉到别人,他就不再有选择个人生活方式的权利。

他可以对物质贫乏的生活,甘之如饴;但他的妻子如果也跟着他“一箪食,一瓢饮”的话,恐怕就会面有菜色,变成名副其实的黄脸婆了。

“贫贱夫妻百事哀”,在“牛衣对泣”之下,仍不会下堂求去的妻子,毕竟不多,长期居住在臭气薰天的贫民窟(陋巷)中,却要求他做“贤妻”,恐怕也不是合理的要求吧!

假如为了“三月不违仁”,要儿女也跟着老子“一箪食,一瓢饮”,肯定会营养不足,发育不良,对儿女也不公平。

现代社会,竞争白热化,即使大学毕业,也不易立足社会,更不要说半途辍学了。身为父母的,如果不努力奋斗,使儿女失去了受良好教育的机会,没有打好将来在社会中拼搏的基础,使他们在竞争中居於劣势,绝对不是称职的父母。

许多家境欠宽裕的父母,为了儿女受良好教育而缩衣节食,耗尽积蓄,晚年生活没着落,身为儿女,假如不努力,长“一箪食,一瓢饭”,居陋巷,使为他们付出一生精力的父母,晚景凄凉,身为儿女的,於心何忍?又怎能算是称职的儿女?

要做称职的丈夫,父母和儿女,你都不能选择做现代的颜回。

你都不得不努力。

理由很简单:“此身不属一己”。

你不是单单属於你自己,你同时也属於别人-你的家人和社会中千千万万“供养”你的人。

使你的家人过着像样的生活,前途有保障,绝对是你的责任。

责任,在商务印书馆的“现代汉语词典”中的解释为“分内应做的事”。

不能使家人过像样的生活,前途又没有保障的父母,就是不尽责的父母,因为他们没有做好“分内应做的事”。

爱家庭,不能只是口说,必须表现於行动。

不要自鸣清高,不要为不努力找藉口。

努力学做人,努力求学,努力做事,努力赚钱,努力上进,是一种责任。

不要推诿责任,因为责无旁贷。

钱不是万能,没有钱万万不能。

不要在提到钱时,感到难堪。

为了爱,以正当手段赚钱,是光荣的事。

读了“论语”中有关颜回的记述,我钦佩他的求学精神,但庆幸他没有家室。因为我不忍心看到他的妻子儿女的愁容。

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发表于 2009-11-14 13:31 | 显示全部楼层
赤手抓落剑 - 2009-Nov-14

出自《冷眼分享集》

一把锋利的宝剑,从高空掉下来,你赤手抓捉,肯定会被割伤。

购买在暴跌中的股票,可能蒙受更大的亏蚀,就好像赤手抓落剑手掌会受重创一样。

这句一向被视为股市金科玉律的名言,比喻的确是很贴切的。

因此,很少对这句名言置疑,因为这是经验之谈。

但是,作为一名反向策略投资者,我认为此话有商榷馀地。

首先让我们从投资做生意的观点来思考。

我们一定要念念不忘:股票就是公司的股份,买股票就是参股做生意。

若是私人公司,通常我们是跟熟悉的朋友或亲戚合股做生意。

但是,购买上市公司的股份,却是跟数以千计陌生人合股做生意。

你也可能从来没有见过掌管这家公司业务的董事。

换句话说,参股於上市公司,你是把你的血汗钱交给与你素未谋面的人去做生意。

你的投资,能否为你带来合理的回酬,就要看公司赚不赚钱。

如果公司赚大钱,又派发丰厚的股息,则要买这家公司股份的人越来越多,在求过於供的情况下,股价必然上升,你自然而然就财源广进。

相反的,如果公司年年亏本,就好像一些上市公司那样,股份没人要,股价越来越低,投资者可能血本无归。

“有麝自然香,何必当风扬”,只要公司盈利年年上升,股价必然随之上升,那是必然的后果。

所以,投资者应该关心的是公司的业绩,而不是股价的波动。

但是,一般投资者的通病,是盯住股价,不理会公司的基本面,这是舍本逐末。

舍本逐末,难以赚钱。

参股做生意,入股的成本要低,越低越好。

在股市低沉时,廉价买进股份,等於本小利大,本小利大,风险自然较低。

比如每股每年赚20仙的股票,以2令吉的价格买进,要十年才能回本。

如果以1令吉买进,只要5年就可以回本了。

做生意,当然是越快回本越好。

所以,股票是应该在股价低廉的时候买进,而不是在股价高昂时买进,其理至明。

但大部份散户,在股价低廉时不要买,在股价高昂时却抢购,这是不是有违常理?

大部份散户都在长期做着有违常理的事而不自觉。

股票大概是唯一价低时没人要,价高时才有人抢购的“商品”。

这也是我坚持“人弃我取”策略的原因。

“人弃我取”就是反向操作。

反向操作就是“低买”,股票投资必须“低买高卖”才有可能赚钱。

现在再回到“赤手抓落剑”的课题上。

当利剑开始掉落时,你不假思索去抓捉,肯定会受伤。

当股价开始崩溃时,你怕失去投资机会,迫不及待去购买,的确会导致亏损。

怕失去机会而仓促买进,是一般人的通病。

其实,你根本不必担心失去机会。因为一把剑的下跌,跌势越快,越快落到地面。

落到地面时,就静止不动,你可以从容不迫地拾剑,肯定不会割伤手指。

当股价落到尽头时,要卖的人都卖光了,要买的人由于悲观气氛笼罩,也不想买进,或是不敢买进,股价会横行2、3个月,你有足够的时间买进。

这种情形就出现在此次金融海啸所引发的股市风暴中。

垂手举一个例子:马化控股由去年10月至今年3月之间,在1令吉至1.1令吉之间足足徘徊了6个月,每天成交数百万股,你没有买到,不是没有机会,或是你动作慢,而是你根本不要买。

马化控股这把剑,在地面躺了半年,也没有人去拾取,却等到如仙剑那样,飞上2令吉的高空时才伸手抓捉,被割伤了手,怨得了别人吗?

所以,掉落中的利剑,的确不可匆匆忙忙去抓,但当利剑落到地面时,不去拾取,就太可惜了。因为搁在地面的利剑,不可能割伤你的手,你又何必怕到不敢去摸触呢?

记住,在买进一只股票时,问自己:“如果此股大跌,我敢买进更多吗?”

如果你不敢,表示你对此股没有信心,千万不要买进。

惟有当此股暴跌,你敢买进更多以拉低成本时,才可以买进。

是的,不可仓促赤手抓落剑,但利剑落到地面时却不敢拾取,你不适合投股票。

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发表于 2009-11-21 10:09 | 显示全部楼层
本帖最后由 bluecandc 于 2009-11-21 10:13 编辑

分享集:花木成蹊手自栽
2009/11/20 5:57:52 PM
分享集:花木成蹊手自栽
2009/11/20 5:57:52 PM
●冷眼
http://www.nanyang.com/sidelines ... mp;sID=9&cID=33

请你想像,你现在是置身于一个百花齐放,花香扑鼻的花园中。你在这花园中漫步,走在一条花木夹道的蹊径中,两旁尽是怒放的花树,使你目不暇给。

你心花怒放,觉得人生毕竟没有白跑一趟。在这种情况中,请你回想一下:这满园的花木,到底是怎样来的?

是你自己还是园丁栽种的?假如成蹊的花木都是你自己栽种的话,你会有更大的成就感,因为这是你劳动的成果。

天下没有不落的花,不枯的树。

假如花木是你自己亲手栽种的,你已经累积了丰富的种花经验,当花已落,树已枯时,你会再种一批,而且可以选种更佳的品种,开出更美丽,花期更长的名花。这样,你就有名花、艳卉伴你一生。

假如那满园的花木是由园丁种出来的,你没有累积种花经验的机会。毕竟人无千日好,花无百日红。有一天,园丁不在了,你会眼巴巴的看着满园花木,因缺人照顾,一棵一棵的枯死,你会不知所措。昔时繁花似锦的美景,从此一去不回头。

股票投资好比种花。

假如你所买的每一只股票,都为你带来丰厚的盈利的话,你就如置身于既美丽,又芬芳的花丛中,你心花怒放。假如你所买的股票,每一只都亏蚀的话,你会感到你是行走于荆棘丛中,随时会被尖刺刮伤,你一定会心情沮丧,甚至心灰意冷。

别人不能代劳投资

股票投资,假如是倚赖别人的推荐或“贴士”的话,就宛如倚赖园丁替你种花,终非长久之计。假如你要在股市中长赚,就好像要长期有花可赏的话,最可靠的途径是下苦功学习投资。

自己做功课,而且长期做,是成功投资的最可靠途径。投资这事儿,是别人不能代劳的。

因为别人没有替你赚钱的义务。 钱是要你自己赚的,别人没有替你赚钱的责任。 理由很简单,赚到的钱是你的,与别人无关。

别人给你推荐一只股票,假如亏本了,损失的钱是你的,与别人无关。没有切肤之痛不会认真

既然是无关,也就不会有切肤之痛。没有切肤之痛,就不会认真。既不会认真,则他给你的推荐,可能没有经过深入研究,也没有经过周全的思考,所以,他所推荐的未必是最好的股票。

既然是如此,他为什么还要给你推荐?答案是:因为你要嘛!

推荐股票可以来自多方面。可以来自朋友;来自股票经纪;来自媒体;来自股票分析师,或是贩卖股票“贴士”、“秘诀”的人士。这些人士,都与你利益无关。

既然推荐是免费的,也就不必对推荐的后果负责任。所以,他可能很不负责任。

要在股市长赚就要长期做功课

我常听到投资者埋怨他的股票经纪给他的“贴士”不准确,害他亏了钱。他忘记了股票经纪的责任是替你完成你委托给他的买卖指示,这也是他抽取佣金的原因。

他不是投资顾问,也没有收取你的顾问费。所以,也没有为你提供顾问服务的责任。他的责任是完成交易,没有替你赚钱的义务。

至于股票分析师,他是向股票行而不是向你领取薪水,所以,他需向股票行负责而不是向你负责。他的责任是替股票行找生意,替你赚钱不是他的责任。

股票分析师的推荐也许是认真的,也是诚恳的,但他还是不必也不应该对你的盈亏负责。所以,他的推荐只能作为参考,不可全盘照收。

他替你省却了搜集资料的麻烦,至于他的推荐是否有价值,还要经过你的过滤。盲目接受别人的股票推荐是危险的,也是散户投资失败的原因之一。

因为向你推荐股票的人,未必比你高明。归根结柢,要投资成功,要在股市长赚,要通过股票投资累积财富,还是要靠自己做功课——长期做功课。

3原因不倚赖别人

投资股票不能倚赖别人的原因,还有三个:

第一:你所买的股票,跟你的性格、人生观、财务状况,息息相关。别人推荐给你的股票,未必适合你投资。

第二:股票在买进后,需要检讨、管理、跟进,别人没有责任替你做。

第三:经验是股票投资成功的条件之一,而经验必须从实战中得到。靠别人推荐,容易养成倚赖性,你不会从失败中吸取教训,也就不会进步。

钱要靠自己去赚

记住,别人没有替你赚钱的义务。所以,别向别人讨“贴士”。钱是要靠你自己去赚的。认真看待股票投资,把研究股票发展成一种兴趣。股市千变万化,公司、企业天天在变,你不可能感到枯燥。

花木成蹊手自栽,要长期赏花,最可靠的途径,就是亲自学习种花!

http://www.nanyang.com/sidelines ... mp;sID=9&cID=33

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发表于 2009-11-23 13:23 | 显示全部楼层
LZ 目录:里的12,16 已重复了

(12)赤手抓落剑
(16)赤手抓落剑

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发表于 2009-11-27 20:17 | 显示全部楼层
分享集: 热钱是蝗虫
2009/11/27 5:27:09 PM
●冯时能 股票研究人

最近,热钱涌入股市的消息,开始在报章上出现了。大部分股票投资者都对热钱倒屣相迎。

因为过去的经验告诉他们,一旦热钱涌入,股市必然腾涨。这正是投资者引颈以待的。

但是,大家都忘记了,热钱其实是蝗虫,那里有绿叶,他们就到那里去。一落到树上,就飞噙大咬,把绿叶吃光后就飞走,留下无语问苍天的空枝。

热钱具4特征

热钱究竟有什么特征,又何以横行无阻?

热钱的特征有:

⑴数量庞大无比,动辄以百亿美元计。一股热钱,往往比小国一年的国民生产总值更大。一旦进入小国兴风作浪,当地投资者无不披靡。

⑵以短期投资为主,流动速度快。由于他们都是遵循合法途径进出,小国金融掌管人无法阻止或控制。股市中人,根本无法摸清他们的动向。

⑶股市是热钱的最爱,而股民多数是“愚民”,面对头脑精明履、经验丰富的热钱操作者根本没有招架之力。

⑷由高学历人才搜集资料,分析情报。所以,他们往往是先知先觉者,对国际经济及股市略识之无的散户,根本无法跟他们相比。热钱入侵股市,把股价推高,又静悄悄地脱售,而承购的,十之八九是无知的散户。

散户最易遭殃

千千万万散户的血汗钱,就这样进了热钱国际大鳄的乾坤袋。遭殃的是抱满高价买进股票的散户。

在面对蝗群时,散户如何自保?又如何能反败为胜?

散户要突围,就要认识自己的缺点,然后采取相应的对策;

⑴失策:散户大部分是急功近利的短期投资者,即使低价买进,稍有盈利就脱手惟恐不及,到高价时又买回,结果是所赚有限,风险无限。

对策:采取较为长期的投资法,耐心等待股价严重高价时才脱手。

不要立志赚快钱,却不可不立志赚大钱。

⑵失策:散户对股票价值没有认识,在价值被低估时不敢买进。

对策:认真研究个别公司的业务,长期跟踪公司的进展。根据价值,而不是根据股价作为买卖的标准。

⑶失策:盲目随从,高价抢购,是投资者的通病,结果是高价买进坏股,血本无归。

对策:养成反向思维的习惯,坚守人弃我取的策略。

⑷失策:没有用心管理投资组合。有些散户误以为长期投资一定赚钱。实际上,若公司业务走下坡,长期持有其股票亏蚀更严重。

对策:贴身跟踪公司的业务进展,一旦发现不对劲,马上脱售,以避免更大的亏损。

记住:低价买好股,你会捞得盆满钵满。高价买坏股,你会血本无归。

⑸失策:你买进股票,是因为听说有关股票会被炒起,这是错的。

对策:你买进的理由,应该是有关公司的盈利会上升。

如果我的散户坚持以上的“五策”的话,热钱的涌入,不但于我们无损,反而因此而受惠。

热钱在股市兴风作浪,无人能捉摸其动向。所以,最好的对策,是以静待动,以不变应万变。

你奈何不了超级大户的国际大鳄,但你可以管治你自己的情绪。管治你的情绪,是散户在股市生存的唯一机会。

五策并行,热钱和股市大鳄奈何你不得。

关键就在你有没有将“五策”付之于行动的决心。

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发表于 2009-12-4 23:59 | 显示全部楼层
分享集:善用市值选股
2009/12/04 6:31:07 PM
●冯时能

我常常劝告股票投资者多做功课。不少投资者见到我时总是申诉找不到资料,或者不会分析资料,以此作为不做功课的藉口。

报纸有鉴于此,都尽力提供有助投资者把投资做得更好的资料。

不但提供,而且还不厌其烦的加以分析,投资者只要稍微用心去阅读,就可以作出更明智的投资决定,或是选出更有价值的股票作为投资。

就以《南洋商报》每逢星期一出版,随报附送的《理财第一》周刊,就刊登了许多有价值的资料,但我怀疑,到底有多少人认真去阅读,并且应用在投资上,恐怕大部分人都是翻阅一下,就搁置一旁,不肯化时间去深入阅读,实有负《南洋商报》财经组帮助你赚钱的苦心,殊为可惜。

就以该周刊内的《每周股价与损益表》为例,此表内的数字,实际上很有价值,可以帮助你赚钱,请不要视而不见!

现在我就以《每周股价与损益表》(下称“表”)为例,说明如何应用这些资料。

“表”提供有用线索

你不是常常申诉不晓得怎样选择股票吗?实际上此“表”已为你提供有用的线索。

“表”中第五栏为“市值”(RM’000),由后面算起来第六栏为“净有形资产”,将这两栏挂钩,你就可以找出那只股票值得投资。

“市值”(Market Capitalisation)就是以有关公司股票的闭市价(通常是星期五最后一个成交价)乘以有关公司的股票数额(“表”中第四栏)而得出的,这是股市给予有关公司价值的估值。

但是,你不必去计算,《南洋商报》的财经组知道你没有随身携带计算机的习惯,为了方便你在任何场合都可以阅读此份资料,他们已替你计算出来了,这就是第五栏“市值”下的数字。

“净有形资产”(Net Tangible Asset,简称NTA)就是有关公司每股的净有形资产价值,是以有关公司的股东基金(Shareholder’s Fund),除以有关公司的股票数额得出的。

有形资产和无形资产

一家公司的资产,可以分为有形资产(Tangible Asset)和无形资产(Intangible Asset)两种,有形资产是指厂房、土地、机器等有形可见的资产;无形资产是指商誉(Goodwill)、商标(Trademark)等无形可见,却有价值的资产。

由于无形资产在产品滞销时就没有价值,所以我们在计算公司的价值时,只考虑有形资产,因为这是可以随时变卖,取回现金的,是比无形资产更可靠,更实际的资产。“股东基金”就是从公司的总资产中,扣除总债务得出的资产价值,假如公司清盘的话,“股东基金”就是股东可以取回的款额,通常是以每股计算的。

市值和净有形资产选股

现在让我以聚美(Choo Bee)(工业股,编号5797)为例,说明如何以“市值”和“净有形资产”选股。

根据11月30日“表”中提供的数字,聚美以每股RM1.50的闭市价(见《本周每天闭市价》星期四栏),聚美的“市值”为168,152,000(后面的000就是“市值”栏目下的’000),也就是1亿6815万2000令吉。

也就是说,如果你以每股RM1.56买进该公司全部股票的话,全部只花1亿6800多万令吉,你就拥有聚美整家公司了。这是股市给聚美的估值,故叫“市值”。

再看“净有形资产”栏下,你会发现聚美的每股净有形资产价值为RM3.40,乘以聚美的股票数额107,790,000股(见“股票数额”栏),得出RM366,486,000,也就是3亿6600多万令吉。

(聚美的股票数额为109,903,000股,这107,790,000是已扣除库存回购股票)

这3亿6600多万令吉,就是属于股东的净资产总额,假如公司清盘的话,股东可以取回此数。

跟聚美的市值1亿6800多万令吉相比,你会发现,聚美的净资产总额3亿6600多万令吉,比市值高出一倍以上。

这等于说,你以每股RM1.56的市价购买聚美的股票,是以RM1.56买到价值RM3.40的资产,或是以1亿6800多万令吉,买到价值3亿6600多万令吉的资产,折扣超过50%。

聚美股价毫被低估

所以,从资产的角度看,聚美的股价毫无疑问的是被低估了。

你要找价值被低估的股票,聚美应是受考虑的对象之一。

但是,我必须马上在这里指出:

⑴净有形资产价值只是评估一只股票的标准之一而已,而一只股票是否值得买进,还要找出股票的“真实价值”(Intrinsic Value),而真实价值还包括其他标准,比如本益比、毛周息率、每股净利等。所以,不可一见到资产价值被低估就买进,还要做更多的功课,佐以更多的资料,才能作出应否买进的决定。幸亏《南洋商报》的财经组已替我们做了不少功课,“表”中提供了聚美其他有用的资料,请读者细读及善加应用。

⑵聚美只是资产价值被低估的股票之一。实际上,如果你细读“表”中资料的话,你会发现,即使在股价已经上升了一大截的今天,仍有许多股票价值低,值得买进作为长期投资。

聚美创于1971年,经营大五金近40年。根据“表”中资料,该公司去年每股净利2角7分(无巧不成书,我查出这也是该公司过去十年每年的每股平均净利),本益比5.86,毛周息率为2.88%。其他资料可读该公司年报及季报。.

《理财第一》还有许多有用的资料,都是《南洋商报》花时间花精神替你准备的,有助你作出更明智的投资决定,值得你去细读、深读。

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 楼主| 发表于 2009-12-5 18:29 | 显示全部楼层
本帖最后由 理想世界 于 2009-12-5 18:31 编辑

130# dapkl
你的问题,没有对错之分。
根据你的观点,股票的价值,将从NTA反映出来。

1000多只股票中,股价比NTA还低的公司一大堆。
顾名思义,NTA是公司净资产。若卖掉了这些资产(来给你钱),这就代表公司私有化或破产了。
请问这是你要的结果吗?

在另一厢,你又是否思考过股价比NTA来得高的公司?
若根据你思,是否这些公司都不可买进咯?(因为被高估了嘛~)

忠言一句:欲买入一家公司的股票,管理层的信誉马首是瞻!

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发表于 2009-12-5 19:40 | 显示全部楼层
本帖最后由 dapkl 于 2009-12-5 19:42 编辑
130# dapkl
你的问题,没有对错之分。
根据你的观点,股票的价值,将从NTA反映出来。

1000多只股票中,股价比NTA还低的公司一大堆。
顾名思义,NTA是公司净资产。若卖掉了这些资产(来给你钱),这就代表公司 ...
理想世界 发表于 2009-12-5 18:29


你好像倒反过来看了。。冷眼赞成 nta>share price...不是我。。。
在另一厢,你又是否思考过股价比NTA来得高的公司?
若根据你思,是否这些公司都不可买进咯?(因为被高估了嘛~)
《--是冷眼不是我。

我只是觉得用nta的因素来买股好像不是很正确的样子。。
因为觉得 这些asset要卖了。我们才看得到它的价值。。公司不卖。。asset是有。。但是好像只是一个数据吧了。。对我们好像没有什么影响。

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发表于 2009-12-9 01:19 | 显示全部楼层
无法有效地利用本身的资产创造出亮丽的利润
就是公司股价被低估的原因之一

净有形资产价值只是评估一只股票的标准之一而已
我以前也曾被NTA所迷惑,认为NTA低过股价就是被低估了

真是不经一事,不长一智  

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发表于 2009-12-11 18:26 | 显示全部楼层
无法有效地利用本身的资产创造出亮丽的利润
就是公司股价被低估的原因之一

净有形资产价值只是评估一只股票的标准之一而已
我以前也曾被NTA所迷惑,认为NTA低过股价就是被低估了

真是不经一事,不长一智  {: ...
Red_wolf 发表于 2009-12-9 01:19


NTA可以被操纵的,
公司的折旧、公司的土地、公司的会计方法(非常创意的会计方法)、公司的营业模式……
低,不一定好,可能公司有台机器用了20年还是算进去,结果NTA变相提高了;
又或者,公司拥有一个工厂,里头是用于印刷的,这个产业的估值是以工厂的生产力为主;
再不然,直接开多多分公司,不同公司注入不同资产,不同资产不同算法,
有caymen的,有Isle of Men的,有Bahamas的,有Trinidad and Tobago的……

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发表于 2009-12-11 18:40 | 显示全部楼层
但是,我必须马上在这里指出:

⑴净有形资产价值只是评估一只股票的标准之一而已,而一只股票是否值得买进,还要找出股票的“真实价值”(Intrinsic Value),而真实价值还包括其他标准,比如本益比、毛周息率、每股净利等。所以,不可一见到资产价值被低估就买进,还要做更多的功课,佐以更多的资料,才能作出应否买进的决定。

Wonderful 发表于 2009-12-4 23:59


冷眼在后面这句里有补充说买股不能单看NTA的.
其实他之前有发表一篇也和NTA 有关的文章, 里面有提到GBH这支股的.

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发表于 2009-12-12 12:01 | 显示全部楼层
分享集:能见底就不危险
2009/12/12 11:54:08 AM
●冷眼

迪拜国营企业迪拜世界所欠590亿美元(2000亿令吉)债务中,无法依期摊还其中到期的35亿美元(119亿令吉),全球金融界稍微震颤,深恐触发另一场金融海啸,各国股市应声而跌,担心受到拖累。

大部份人都无法肯定迪拜效应会不会引爆另一场经济灾难,大家担心在复原中的世界经济,经不起打击而再次摔倒。

不引发另一场金融海啸

我在阅读了许多资料及分析文章后,所得到的结论是:迪拜事件不会引发另一场金融海啸。

理由是:凡是能够见底的危机,就有办法挽救,就不会扩大成不可收拾的灾难。

美国次贷引发的金融海啸之所以一发不可收拾,是因为“衍生产品”被滥用,一层一层的滥发“衍生产品”,使原本的价值,被吹涨至数十倍於原值的泡沫,大到甚至连美国政府都摸不清这个洞有多大多深,所涉及的范围又有多广,见不到底就无法找出对策,这就危险--极度危险。

衍生产品被滥用

幸亏美国财力深厚,再加上世界经济大国不约而同的出手施救,这才使全球避过了另一场经济大萧条。

我敢肯定的说,如果次级房贷没有被利用来“制造”衍生产品的话,金融海啸绝对不会发生。

因为银行所发出的房屋贷款是有账可查,而且是在美国金融体系之内的,在房屋价格下跌后,银行可以算出数目有多大,也就是看得到房贷这个洞有多深,能够见到底,就知道需要多少的款项来填补,问题就不难解决,唯“衍生产品”的滥发,使此洞深不见底,难怪连美国政府都束手无策。

1997年东南亚的货币危机是危险的,同样的道理,是因为受攻击货币的范围和数量,超越国界,故使各国政府如老鼠拖曳,无从下手施救。

幸亏东南亚各国领袖都能当机立断,投下猛药,才使此场危机平息下来。

无论如何,东南亚货币危机,受害的只是东南亚国家,并未打击世界经济强国,故其灾情不如次贷引发的金融海啸那么严重。

迪拜事件仅引发信心危机

在金融海啸期间,曾有经济学家预测信用卡将引发另一场金融海啸,原因是银行被信用卡持有人所拖欠的数目庞大无比,银行将承受不了烂账的打击。

我当时就认为这是杞人忧天,我认定信用卡不会引发另一场金融海啸,理由是信用卡持有人欠银行多少钱,银行有账可查,因此银行心里有数,既然知道确实数目,就有办法应付。所以,我当时就认定不会出问题,如今海啸雨过天晴,再也没人提起信用卡的欠款,可见当时经济学家是夸大其词,危言耸听。

我一向对经济学家的预言存疑,原因是在80年代当我担任南洋商报经济组主任的时候,对於经济大事都亲自出马,带领经济组记者出席采访,这些经济学家都大胆的对经济动向作出预测,1年之后,我检讨他们的预测,发现多数不准确,所以,我对经济学家,尤其是备受注目的权威经济学家的预测,一向持着保留的态度,数十年跟踪经济发展所得到的结论是:经济学家的预言,只可作为参考,不可尽信。

尤其是在股票投资方面,如果你根据经济学家的预言,作出投资决定的话,你很难在股市赚钱。今年2、3月,当经济和股市触底时,经济学家几乎都异口同声地说“最坏的时刻尚未到”,结果听信他们的预言的投者,错过了一次最佳的投资机会。

结论是:可以见底的危机并不危险,只有深不见底的危机才危险。迪拜的底既然是590亿美元,而且短期出现问题的只不过35亿美元,这个洞浅得很,根本不可能引起金融海啸。

迪拜事件最多只会引发信心危机,而这个危机也将是短暂的,起不了骨牌效应。

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发表于 2009-12-18 22:39 | 显示全部楼层
本帖最后由 Wonderful 于 2010-1-31 00:20 编辑

分享集:十八般武器
2009/12/18 5:57:17 PM
●冷眼

武侠小说形容一名武师武艺精湛时,常说他“十八般武器样样精熟”。

十八般武器就是刀、枪、戟、剑、棍、棒、槊、镋、斧、钺、铲、钯、鞭、锏、锤、叉、戈、矛。

这是其中一种说,其他说法略有出入,但主要的武器如刀、剑、棍、斧、枪等普遍被采用的,都包含在所有的说法中。

“十八般武器样样精熟”沿用到现在,已经是用来形容精通多种技能者,并不一定限於武器。

股票市场其实是一个江湖,江湖中的好汉,各显神通,在这湖里争金夺银,他们用来克敌致胜的方法,其实就是一种武器,在江湖的打斗中,难免腥风血雨,在股市这个江湖中,却是夺人财富,但兵不血刃,杀伤力之大,不在真刀真枪的江湖之下。

武林中所用的是十八般武器,股市江湖中所用的价值投资法、基本面法、图表、动力趋势法(Momentum)、投机、取巧、对敲、谣言诱敌、放假消息、求签、拜神、风水,甚至有人以太空梭的发射原理来预测股市趋势,所有这些方法归纳起来,只不过是藉以达到赚钱目标的武器。

都有可取之处

方法(武器)花样这么多,究竟那一种方法最有把握?那一种最管用?

十八般武器,每一种都有其长处与短处。世上根本没有十全十美的武器,否则的话,所有的人都会采用该种武器,其他武器就自然而然的被淘汰了。至今十八般武器都仍存在,这一事实就说明了每一种武器都有可取之处。

但在股市这个江湖中,情况就不一样,尽管方法百出,而且不断的推陈出新,但能够经得起时间的考验、历百年而不衰的方法却不多。许多新的方法在开始阶级,都有特出的表现,但都如昙花一现,经过一段时间,就消声匿迹,再也没有人提起,至今硕果仅存,历久弥新的,也不过寥寥数种,而其中荦荦大端者,不外是基本面派和图表派。

究竟那一种方法最管用?其实视个人而定。就好像那一种武器最犀利,在很大的程度上取决於应用武器的人,以及他的功力的深浅。

在股市中人,每个的背景、所处的环境、教育程度、财力状况、个性、人性观、性格倾向、理财理念、风险承受程度、各各不同,投资方式,也就因人而异。适用于甲的,未必适用於乙,适用於中年人的,未必适用於青年人,所以,股票必须由自己去选,别人不能代你选,因为只有你自己才知道你所要的是怎么样的股票,别人越俎代庖,多数帮不上忙。

在三国演义中,即使是刘备、关羽、张飞这三个结义兄弟,所用武器亦各异。刘备用的是双股剑,关羽用的是八十二斤重的青龙偃月刀,而张飞用的是丈八点钢矛。很明显的,都是配合他们的体力而打造的,这样才能在“三英战吕布”的这场惊天动地的厮杀中,配合得天衣无缝。

同样的,在股市中,你必须检讨你自己,了解你自己的个性、财力状况、处事作风、风险承担程度等等,然后据此制订最适合你采用的投资方法。如果你的方法,长期为你创造财富,就证明你已选对方法,走对了路,就应该择善而固执,坚持下去,不可见此山望那山,中途改弦易辙。

我曾读过许多世界级投资大师的著作或是别人对他们的研究论文,发现几乎没有两个人的方法是雷同的,但他们都同样成功,为自己和他们所管的基金创造巨大的财富。

我们研读投资大师的成功秘诀,原本是向他们学习,但是,由於没有两个人的方法是相同的,读得多了,反而无所适从。

未必每人适用

关於股神巴菲特的著作,少说也有数百种,模仿巴菲特的投资法的人,全球都有,却至今仍未出现第二个巴菲特,因为巴菲特的方法只适用於巴菲特,不一定适用於每一个人。

不要忘记,在全世界六、七十亿人口中,你是惟一的个体,绝对没有第二个跟你完全一样的人存在,你是特殊的,所以你所选的,也必须是最适合你的这个特殊人物的特殊方式,才会奏效。

但是,你无论选用那种投资方式,有一个原则却是放诸四海皆准的,那就是要你的方法发挥作用,你必须下苦功钻研,造次必於是,颠簸必於是,浸淫既久,就自然会达到融汇贯通,得心应手,上下纵横皆如意的地步,达到这个境界,你就可以在股市游刃而有馀地了。

股市没有免费的午餐,要在这个江湖中立足,就必须付出代价,脚踏实地长期耕耘,长期做功课,如果你不肯作这样的牺牲的话,我劝你还是及早离开股市江湖的好,因为这一行不适合你!

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发表于 2010-1-10 18:16 | 显示全部楼层
本帖最后由 bubi 于 2012-3-5 12:52 编辑

分享集:多算胜
2010/01/09 3:29:47 PM
●冷眼

孙子,名武,生於2500年前中国春秋战国时期,他所写的“孙子兵法”,居兵书之首,被誉为“兵家宝典”“智慧宝库”。

这部只有5913个字的奇书,分为十三篇,故人们习惯上称它为“孙子十三篇”。

“孙子兵法”,家喻户晓,只要提到“孙子”,每个人都知道是指“孙子兵法”。

孙子的战略,不但适用於军事上,同时也适用於商界,实际上,孙子已是许多大学商学院修读的科目之一。据我所知,拉曼大学就规定所有学生,不分院系,都必须修读此书,每周必须上一节孙子兵法的课,为期一学期。

孙子不但可应用在商场上,也可应用在股票投资上。

商场如战场,而股市为战场中的战场,是一个斗智角力,争分夺秒之场所,故孙子兵法,特别管用。


战场中的战场

例如第一篇“计篇”中所说的“庙算”,就非常适用於股市。

孙子曰:夫未战而庙算胜者,得算多也;未战而庙算不胜者,得算少也。多算胜,少算不胜,而况於无算乎?,吾以此观之,胜负见矣”。

(孙子说:开战之前预计可以打胜仗的,是因为胜利的条件充分,开战之前预计不能打胜仗的,是因为胜利的条件不充分。计算周密,条件充分的能胜利;计算疏漏,条件不充分的不能胜利;何况不作计算,毫无条件呢?我们根据这些来观察战争,胜败也就清楚了”(薛国安“孙子兵法实战教本”)。

古人在发动一场战争之前,必须在祖庙招开军事会议,讨论是否能打胜仗,叫“庙算”。

“算”,竹字头,是一种长约六寸的小竹片,类似一些寺庙求签时用的竹签。在开军事会议时,主持会议者桌上放着一堆此类竹片,当会议认为有一个有利条件时,就拿一支竹片,放在左边;如果认为有一个不利条件时,又拿一支竹片,放在右边。会议结束后,计算左右两边的竹片,若发现有利条件那一边的竹片较多(得算多也)时,表示有把握打胜仗,就决定出兵,叫“多算胜”。若不利条件那一边的竹片较多(意思得算少也)时,表示没有把握打胜仗,就决定不出兵,叫“少算不胜”。

即使经过这样的策划,也未必一定能打胜仗,更何况完全没有经过策划呢(而况於无算乎)。

所以,孙子说,以此观察(以此观之),则未开战已可预测胜负了(胜负见矣)。

利和不利条件成功关键

在股票投资上,如果在买进之前,没有做足功课,就好像在出兵之前,没有开过军事会议(庙算),讨论有无条件打胜仗,就贸贸然买进股票,盈亏全靠运气,这种盲目投资法,则未买已知结果如何了(胜负见矣)。

要打胜仗,必须具备打胜仗的条件,同样的,要在股市投资成功,也必须具备成功的条件。

成功的条件,产生自“功课”(Home Work)。做功课就是“庙算”,考虑所有利和不利的条件。

比较有利和不利的条件后,如果有利的条件较多,就表示赚钱的机会较高,就可以考虑买进;如果不利条件较多,就表示赚钱的机会较低,就不可买进。

在股票投资上,计算有利和不利条件,就是计算风险。

不利条件多,则风险高,避之则吉。

有利条件多,则风险低,大胆出击可也。

股市如战场

在股市如战场,永远都有意想不到情况出现,打乱了原订的计划,所以,无论功课做得多么深,也未必能保证一百巴仙能赚钱,就好像周密的策划不能保证一百巴仙能打胜仗一样。

但是,如果完全没有经过策划(庙算)就盲目发动战争的话,肯定会打败仗。

没有经过研究(做功课),只听消息,就贸贸然买进股票,风险奇高,即使能赚钱,也属侥幸,长期这样做,最后必然一败涂地。

孙子说:“以此观之,胜负见矣”。在股市,你未买进,我已可预测你能否赚钱了。

在股市倾家荡产的,都是“盲侠”。

慎之,慎之!
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孫子兵法上說:「夫未戰而廟算勝者,得算多也,未戰而廟算不勝者,得算少也,多算勝,少算不勝,而況於無算乎?」意思是說,沒打仗前得比較敵我優劣,若我優勢多,就可以得勝,少就難得勝,更何況沒有優勢?

在投資的路上要多算,因為唯有多去計算多加研穷,才能讓自己勝率比別人高,因為投資的領域有人嬴就一定有人輸,所以你比別人多算一點,雖不保證一定嬴但起 碼可以增加勝算,賺錢的機會也高點。其實人生不也是如此,多算並不是要去"算計"別人,而是要"算計"自己,能多想一點多規劃一點,再加上實踐的能力,你 就比別人多一分成功的機會。

【這是網絡搜尋的】

另外,還有個是螞蟻兄分享的,他分享的也是很棒,可以參考參考他的帖子。

多算胜少算,而况于无算乎!
多做功课,总比少做功课的优势多。更何况不做功课呢?
而且多,也不只是多看一家公司的年报,多算算公司的帐目数据。
而是从多重的角度去观看,评估

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