Investalks 马来西亚中文投资论坛 - 与你一起通往财务自由之路

 找回密码
 注册

最近看过此主题的会员

楼主: 糊涂

[谢绝灌水] 糊涂专区 : 谈股轮票

    [复制链接]
x 2594
 楼主| 发表于 2017-1-11 16:58 | 显示全部楼层
本帖最后由 糊涂 于 2017-1-11 17:03 编辑

稿还没写好,先分享数据。

第4季的产量比去年少了约12.3%,全年的产量更难看,可算是这几年来的最糟糕表现,或许这就是它股价低迷的理由之一吧?

种植地段则在告诉我们公司未来有成长空间,尤其是1-3年树龄的种植地段高达23%,预料能够为公司未来的产量带来积极的贡献。

数据方面,我觉得难得可贵的就是在re-planting的过程中,过去的3-4年之间种植了超过7000公顷地段,依然能够维持正现金流。





本帖子中包含更多资源

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?注册

x

点评

感谢分享  发表于 2017-2-25 22:38
Product Metric Tonne FFB 21,589.72 CPO 8,891.61 PK 1,953.57  发表于 2017-2-8 21:26
謝謝糊塗大大的分析。送花  发表于 2017-1-17 16:19
謝謝糊塗大大的分析。送花  发表于 2017-1-17 16:19
感谢分享!  发表于 2017-1-15 18:56
Thanks  发表于 2017-1-15 18:39
Thanks  发表于 2017-1-15 18:39
谢谢, 明白了  发表于 2017-1-13 22:51
税后盈利+depreciation-capex  发表于 2017-1-13 15:47
大大, 看到你post的图表,想请问你用什么formula计算FCF的?  发表于 2017-1-12 23:40

x 52 我要送花

x 2594
 楼主| 发表于 2017-1-11 21:08 | 显示全部楼层
本帖最后由 糊涂 于 2017-1-11 21:11 编辑

再来一些比较重要的资讯:


SWKPLNT产量不高的主要原因是:

Two principal factors caused the low yield of the Group:
the inability to harvest from 1,855 ha at SP Suai due to a dispute with local participants; and a dispute with locals at our Mukah estates in the Central Region affecting approximately 5,503 ha. Active steps are being taken with the ultimate objective of resolving the disputes.
注:
1。 2015年已经取回约1000ha的地段,希望2016年会有新的进展。
2。 约8000ha地段没有收成的前提下,公司其实只靠余下的18,000ha的种植地段生产。若用北部yield或16mt/ha来推算步入6年的成熟地段,换%来计算就相当可观了。


另外一个我觉得产量有机会在明年复苏的原因:
1。 2013的翻种的3000ha地段,今年就步入第4年了,而且后续有来。。
2013
2014
2015
Replanting
3000
1800
1000
Mature
227
600
600
2。 9月1日以76m 宣布收购1908ha 已全面种植地段,树龄1-4岁,预期明年就可以收成。


点评

感谢分享  发表于 2017-2-25 22:39
謝謝分享  发表于 2017-1-18 20:25
感谢分享  发表于 2017-1-17 16:22
謝謝分享  发表于 2017-1-17 16:18
謝謝分享  发表于 2017-1-17 16:18
感谢分享  发表于 2017-1-17 01:07
Thanks...  发表于 2017-1-15 21:56
感谢分享!  发表于 2017-1-15 18:56
感谢分享  发表于 2017-1-15 18:38
Agree your point! Thanks Hudu dada for your sharing!  发表于 2017-1-11 23:25

x 41 我要送花

x 3
发表于 2017-1-18 10:13 | 显示全部楼层
糊涂大大, complet 他现在可以All in ma? fcf yi jiu qian jing ma?

点评

刚刚好炒家就是等糊大的爆发票,不然整村人望穿秋水 XD  发表于 2017-2-18 19:43
貌似complete爆发了,可惜我没守到最后。卖了过后还一直飚让我有种想撞墙的感觉,貌似我住很久的套房咯,琢磨还酱对待我。  发表于 2017-2-18 18:45
糊涂大大,tasco一口气吃了2间公司,如果投资期限一年,你认为complete 和tasco哪个会更好?  发表于 2017-1-27 08:50
邻居们好。哈哈  发表于 2017-1-23 23:45
最近看到Hutu兄还住着,没想到 one day offer, 655 就让我住下来了 :) 今天还有 high tea provide, thanks to you :)  发表于 2017-1-18 17:02
貌似我已经入住很久了,医师刚好住在我房间隔壁,这家酒店没准备早餐的。 :(   发表于 2017-1-18 16:26
我陪你,买在0.655  发表于 2017-1-18 15:15
complete的跌势已经停下来了,只是票不好买。我一直在66分左右顶住,住了很久的套房咯。你要来陪我住套房么?  发表于 2017-1-18 10:54

x 1 我要送花

x 3
发表于 2017-1-18 11:21 | 显示全部楼层
icon8888 发表于 2017-1-18 10:13
糊涂大大, complet 他现在可以All in ma? fcf yi jiu qian jing ma?

已经在0.66 赛郎...

点评

请问大哥是i3里的icon8888吗?赛浪!  发表于 2017-1-18 11:41

x 1 我要送花

x 2594
 楼主| 发表于 2017-1-18 12:22 | 显示全部楼层
SWKPLNT之我见

在CPO价格突破RM3000之际,相信种植公司的盈利将会开始复苏,然而市场上大部份的种植股却依然在低价位徘徊,我觉得这倒是个很奇怪的现象,这次会不会像去年一样的钢铁股一样慢半拍才飙升呢? 我不知道,但我认为,在确定CPO上扬周期成型之前先未雨绸缪,选好有潜质的公司并把功课做好总是没错的。“这会提高投机的胜算与一点点的运气”

SWKPLNT是砂州老牌种植公司之一,它的种植业效率并不好,不过公司从2007年上市后一直都慷慨派息,即使过去数年营运环境不佳的情况下,它的派息率依然是超过40%。我认为过去的几个季度或许是SWKPLNT最糟糕的时期了,无论公司盈利还是油棕产量都不理想,公司的股价也一直在1.7x的低谷徘徊。

种植股的PE一般上都能够维持在15左右,主要是因为种植地段会越来越少,地库的价值也会水涨船高。上市公司之中,若以市值/土地面积来计算的话,SWKPLNT是上市公司最廉宜的种植股之一:

基于SWKPLNT是净现金公司,那我们就可以简单的计算一下 cost per hectares:
2015年报 = 43,128 hectares的地段
2016年收购7月完成收购3,050 hectares的地段
再减去约8,000 hectares的争议地段
- 公司土地总面积高达 = 43,128 ha + 3,050ha - 8,000ha =  38,178ha
- 以今天的市价RM1.75来计算,SWKPLNT的市值约RM489mil
- 市值/土地总面积 = RM489mil/38,178ha = 12.8k/ha

若以1.75的价格来投资SWKPLNT,就相等于以RM12,800买入1公顷的地段,而且大部份的土地已种植油棕,目前的收成虽然是差强人意,但胜在价格便宜呀!其它的资产如150mt/hrs的榨油厂,油棕幼苗培育中心等等业务就算是附送的。这算不算是超值呢?

我认为现在的价格低迷的主要原因是几乎没有多少人留意它,而且表面上看来它的业绩、果串的收成也越来越不理想。因此,它值不值得投资就得看它是不是一个价值陷阱,我们至少也要能够判断它的业务在逐渐好转或正在变坏才能做出正确的决定。

种植股可算是最容易研究的公司类型了,主要的数据如每公顷的收成,种植地段的树龄,榨油的效率等等都可以轻易的从年报中获得,只要稍微整理一下资料分析,就能够做出一个合理的结论了。

整理了资料后,我做出了一些结论:

  • 第4季的产量比去年少了约12.3%,全年的产量更难看,可算是这几年来的最糟糕表现,或许这就是它股价低迷的理由之一吧?
  • 种植地段则在告诉我们公司未来有成长空间,尤其是1-3年树龄的种植地段高达23%,预料能够为公司未来的产量带来积极的贡献。
  • 数据方面,我觉得难得可贵的就是在re-planting的过程中,过去的3-4年之间种植了超过7000公顷地段,依然能够维持正现金流。





SWKPLNT产量不高的主要原因是:
Two principal factors caused the low yield of the Group:
the inability to harvest from 1,855 ha at SP Suai due to a dispute with local participants; and a dispute with locals at our Mukah estates in the Central Region affecting approximately 5,503 ha. Active steps are being taken with the ultimate objective of resolving the disputes.
注:
1。 2015年已经取回约1000ha的地段,希望2016年会有新的进展。
2。 约8000ha地段没有收成的前提下,公司其实只靠余下的18,000ha的种植地段生产。若用北部yield或16mt/ha来推算步入6年的成熟地段,换%来计算就相当可观了。


另外一个我觉得产量有机会在明年复苏的原因:
1。 2013的翻种的3000ha地段,今年就步入第4年了,而且后续有来。。
2。 9月1日以76m 宣布收购1908ha 已全面种植地段,树龄1-4岁,预期明年就可以收成。

2013
2014
2015
Replanting
3000
1800
1000
Mature
227
600
600

功课如下:



注:我有投资SWKPLNT,以上文章可能会有主见成分。若要投资,请自己再次核实。


点评

这个月的产量对比去年同月份和上一季度看起来不错,如果产量和价钱都维持,多一个季度的报告应该不错吧。。  发表于 2017-2-9 14:00
Product Metric Tonne FFB 21,589.72 CPO 8,891.61 PK 1,953.57  发表于 2017-2-8 21:24
MONTHLY PRODUCTION FIGURES (MINING / PLANTATION / TIMBER) SARAWAK PLANTATION BERHAD  发表于 2017-2-8 21:22
MONTHLY PRODUCTION FIGURES (MINING / PLANTATION / TIMBER) SARAWAK PLANTATION BERHAD Type Announcement Subject MONTHLY PRODUCTION FIGURES (MINING / PLANTATION / TIMBER) Description The informat   发表于 2017-2-8 21:19
成交量一直在增加,可是股價一直不動。大大有何看法?  发表于 2017-2-8 18:36
谢谢分享。  发表于 2017-2-3 15:59
祝糊涂大大,新年快乐,恭喜发财,常赚常有  发表于 2017-1-31 22:53
糊涂大大 祝你新年快乐,万事如意,合家安康。  发表于 2017-1-27 09:00
如果只是ams卖票还好,根据年报ams只有750粒而且是回教基金。相信压不了多久。  发表于 2017-1-20 10:26
做了一些研究, 接下来的业绩也不会很好 . 如果棕油股主题来,最多跟着被炒起.  发表于 2017-1-19 22:36

评分

参与人数 1威望 +5 收起 理由
tabibho + 5 优质的分享。

查看全部评分

x 78 我要送花

x 119
发表于 2017-1-18 16:30 | 显示全部楼层
糊涂 发表于 2017-1-18 12:22
SWKPLNT之我见

在CPO价格突破RM3000之际,相信种植公司的盈利将会开始复苏,然而市场上大部份的种植股却 ...

老大,这或许就是种植股涨潮没来的主因


Plantation - Key Takeaways from MPOB Palm Oil Seminar

Author: kiasutrader   |   Publish date: Wed, 18 Jan 2017, 10:13 AM

We attended the MPOB Palm Oil Economic Review and Outlook Seminar 2017 where the 2016 CPO average price was announced at RM2,653/MT, 2% higher than our forecasted RM2,600/MT and 5% above consensus RM2,520/MT. Speakers were largely in agreement with the consensus expectation of stronger 1Q17 prices (up to RM3,400/MT) and weaker 2H17 prices (down to RM2,200/MT) on production recovery. Malaysian production is expected to recover 9-12% while Indonesian production could rise 7-18%. Biodiesel programs should continue supporting CPO prices, though we think non-subsidized production could remain weak on large CPO-Brent premiums. We maintain our NEUTRAL call but near-term POSITIVE view with unchanged 1Q17 CPO trading range of RM2,900-3,300/MT and FY17E average of RM2,500/MT. Our TOP PICK is TAANN (OP; TP: RM5.00) as a double beneficiary of higher CPO prices and stronger USD/MYR, while we also like laggard pure plays such as IOICORP (OP; TP: RM5.15) and young planters. IJMPLNT (OP; TP: RM3.92) and UMCCA (OP; TP: RM7.11). Other calls and TP are maintained, namely OUTPERFORM on HSPLANT (TP: RM3.00); MARKET PERFORM on SIME (TP: RM8.60), KLK (TP: RM26.00), PPB (TP: RM16.75), FGV (TP: RM1.72), TSH (TP: RM2.12), and CBIP (TP: RM2.10); and UNDERPERFORM on GENP (TP: RM10.90).

2016 average price of RM2,653/MT above expectations. We attended the MPOB Palm Oil Economic Review and Outlook Seminar 2017, which was well attended by some 370 participants across the industry. At the seminar, MPOB Director General Dr Ahmad Kushairi Din announced the average CPO price for 2016 of RM2,653/MT, which was 2% above our forecasted RM2,600/MT and 5% above the consensus average of RM2,520/MT. This was a strong 23% rebound from 2015 average of RM2,154/MT due to tighter supplies on the back of weaker production on 2015 droughts.

Short-term optimism, but expect 2H17 price weakness. The speakers were in agreement with the near-term positive CPO price outlook, which is likely to fade by 2H17. Mr Ling Ah Hong (Director, Ganling Sdn. Bhd.) noted that production is likely to weaken in 1Q17 on lingering drought effect with recovery only in 2H17, hence likely supporting prices up to a peak of RM3,400/MT during the quarter. Meanwhile, all speakers concurred that the widely expected production recovery in 2H17 will likely lead to a price decline, with a general consensus of a bottom near RM2,200/MT from Mr Ling and Dr James Fry (Chairman, LMC International Ltd.). This is largely in line with our in-house view of a higher 1Q16 trading range between RM2,900-3,300/MT but a full-year average of RM2,550/MT indicating lower CPO prices in later quarters as production improves.

Production to recover. With fading drought impact, speakers reiterated the sector-wide consensus of production recovery in 2017. Dr. Ahmad Kushairi shared MPOB’s 2017 production forecast of +12% to 19.4m MT, while Mr Ling expects a more conservative improvement of +9% to 18.9m MT. We note that our expectation of 11-12% improvement is closer to MPOB’s forecast. Meanwhile, Dr. Fadhil expects Indonesian production to recover to 32-33m MT (+7-16%) from 28.5-30m MT, while Mr Ling expects Indonesian production to rise 18% on both drought recovery and maturing of younger areas.

Support from biodiesel. Dr Fry and Dr. Mohd. Fadhil Hasan (Executive Director, GAPKI) both brought up the Indonesian biodiesel fund (BPDP) which collects a USD50/MT levy on palm oil exports, which is used to subsidise biodiesel production. Assuming crude oil prices average USD50/barrel (bbl), Dr Fry estimates 2.00m MT of CPO can be funded at a CPO price of USD745/MT. Meanwhile, Dr. Fadhil mentioned that target absorption in 2017 is 5.50m kiloliters (kl) (4.84m MT) of which 3.00m kl (2.64m MT) is PSO (public service obligation; or subsidized), and 2.50m kl (2.20m kl) non-PSO. Assuming 2017 collection of USD950m, we estimate potential subsidized biodiesel production at 3.17m kl (2.80m MT), but non-subsidized production is likely to remain weak considering the relatively large CPO-Brent premium of c.USD330/MT currently.

Reiterate NEUTRAL; near-term POSITIVE. We maintain our short-term positive stance on the sector and reiterate our view that planters’ share prices have yet to fully reflect the substantial CPO price gains in 4Q16. Our 1Q17 CPO trading range is RM2,900-3,300/MT while FY17E average CPO price is RM2,550/MT. Near-term prices are supported by the expected production decline up to Feb 2017, while depleted stocks are likely to remain under the 2.0m MT mark throughout 1Q17. External factors are also supportive, such as stronger USD, better crude oil prices, and sustained high soybean oil (SBO) prices. However, weak demand from key markets (due to higher CPO price and SBO competition) could limit price upside. Our TOP PICK is TAANN (OP; TP: RM5.00) as we believe the high CPO price and USD/MYR benefits both its Palm Oil and Timber businesses, while offering a decent dividend yield of 3.6%, one of the higher yields in the sector. We also like laggard pure plays such as IOICORP (OP; TP: RM4.39), and younger planters IJMPLNT (OP; TP: RM3.92) and UMCCA (OP; TP: RM7.11) for its young area in Kalimantan which appears to be seeing faster production recovery compared to Malaysian areas.

Source: Kenanga Research - 18 Jan 2017

点评

B大低价买股没通知我们,高价卖出才来 “赛命”。。。。来人呀!拖出去砍了! +3  发表于 2017-1-27 23:51
B大低价买股没通知我们,高价卖出才来 “赛命”。。。。来人呀!拖出去砍了! +2  发表于 2017-1-20 14:50
冤枉啊,taann我去年5月大跌后入场布局,都有公告天下。  发表于 2017-1-20 09:43
B大低价买股没通知我们,高价卖出才来 “赛命”。。。。来人呀!拖出去砍了! +1  发表于 2017-1-20 09:13
Jtiasa的种植产量成长是很快的,可惜被木材业拖累 +1... 第三季再看看如何  发表于 2017-1-20 08:33
B大低价买股没通知我们,高价卖出才来 “赛命”。。。。来人呀!拖出去砍了!  发表于 2017-1-20 08:28
Jtiasa的种植产量成长是很快的,可惜被木材业拖累... 我觉得等债务改善后, 比较有爆发的潜能.  发表于 2017-1-19 17:55
TGuan  发表于 2017-1-19 14:14
B大最近在布着那个局?  发表于 2017-1-19 10:20
B大都在静静自己玩 xD  发表于 2017-1-19 09:36

x 7 我要送花

x 11
发表于 2017-1-27 22:31 | 显示全部楼层
祝糊涂大,身体安康,万事如意!

点评

新年快乐老大  发表于 2017-2-1 19:31
祝糊涂大新年快乐  发表于 2017-2-1 09:19
新年快乐  发表于 2017-2-1 00:12
新年快乐,财源滚滚!  发表于 2017-1-31 18:33
新年快乐,财源滚滚!  发表于 2017-1-31 18:32
新年快乐~  发表于 2017-1-29 16:56
新年快乐  发表于 2017-1-29 16:08
新年快乐  发表于 2017-1-29 00:36
新年快乐  发表于 2017-1-28 21:25
祝老大身体健康,新年快乐。  发表于 2017-1-28 20:40

x 0 我要送花

x 73
发表于 2017-2-10 23:18 | 显示全部楼层
谢谢糊涂老大
有跟到一点Swkplnt
下星期再加码

点评

CPO价格昨天下滑,要小心了。  发表于 2017-2-18 16:33
赞加油  发表于 2017-2-11 00:51

x 1 我要送花

x 2594
 楼主| 发表于 2017-2-18 16:29 | 显示全部楼层
Choobee Q4'16 季报

聚美业绩正如我所料般比去年同期好太多了,种种迹象显示产品需求疲弱,价格稳定或向上对聚美更加有利。季报指出客户依旧是谨慎的买入库存,换句话说就是客户的存货并不多,只要工程或房产发展开始回温,产品需求就总会回来的。我在想,市况那么差就能够达到每股4-6分左右的每股盈利,若市场真的大好,盈利岂不是来个大爆发?当然,这只是在钢铁价格能够维持在现有前提下才有机会爆发。

目前,钢铁股项之中,聚美绝对是最低估的一家,上次出现的买入时机或许就一去不返了。几个月前能够独排众议坚持买入的人不多,买入了能够守到现在的更是难能可贵,因此若下星期聚美大涨,合该大赚。

管理层虽然表示本地市场竞争激烈,可聚美却有着相当不错的竞争力如拥有庞大的现金来买货(成本会更低),再加上Mega退出市场后能够获得更自由的购买原料的利好,只要天时、地利、人和都配合好,我相信它是有能力再次重返数年前高价位(RM3 = PE13)的。


本帖子中包含更多资源

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?注册

x

点评

choobee有forward currency contract,主要是对冲美元来买原料,2016年尾结算自然有forex gain,不出奇呀。  发表于 2017-2-19 17:26
中钢的业绩让许多人大跌眼镜,我其实是很想先看看别人的看法,尤其是官老。。等他写了我再分享我的看法 :)  发表于 2017-2-19 16:49
请问糊涂大大,为什么choobee的forex gain 会这么高?2.8M。会不会是要开始export 了?  发表于 2017-2-19 10:54
可以也写一写对CSC的看法吗?  发表于 2017-2-18 22:02
RM3, 哇, 太好了。。。。  发表于 2017-2-18 21:49

评分

参与人数 1威望 +5 收起 理由
tabibho + 5 赞一个!

查看全部评分

x 32 我要送花

x 26
发表于 2017-2-18 21:52 | 显示全部楼层
糊涂大,对complet有什么看法?最近上的太快,有点怕昙花一现而已,只是炒家入场而已

点评

中UMA,明天不懂会不会跌。。  发表于 2017-2-19 21:11
有炒家在,相信只有炒家才知道底牌是什么。我其实也像你一样,并没有什么特别的见解,不敢胡乱建议。。  发表于 2017-2-19 17:13

x 1 我要送花

x 2594
 楼主| 发表于 2017-2-19 17:09 | 显示全部楼层
我一直都不评论或写分析,主要是想看看官老等人会怎么看待这一次的业绩,还有上次卖剩5%的mr Gan会否启动他的卖股行动。我等大家都出招了,我再看看有什么可以学习的地方。。

至于筹码面,现在潜在的卖家计有3方:
库存股在 - 2.30左右
官老或许在2-2.2之间出票
mr. Gan则看他是否愿意守下去了

这3方占了中钢15%以上的股权,股价会涨还是大跌都由他们主导,接下来还有大选的因素会左右大市走向。
官老应该不算是长期投资者,股价会否上扬,横摆,还是继续调整都在他的一念之间,因此我是不会在这时候去参与中钢的投机。(中钢在1.9价位是个鸡肋,买了最少要等3个月,而且要面对3方潜在的卖家;不投资的话,貌似市场上要找一家那么高股息的公司也不容易了。)
注:中钢接下来的股价若1年增长10%或许不会被官老认同,那他会怎么做呢?

因此,我觉得手上握着一点免费票看戏就好,站远一点或许能够看到比较全面一些。。。

中钢的成绩单如下:

本帖子中包含更多资源

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?注册

x

点评

谢谢分享!  发表于 2017-2-21 15:35
Thank you  发表于 2017-2-20 22:35
好文  发表于 2017-2-19 22:08
谢谢糊涂大大  发表于 2017-2-19 22:08
蛮喜欢看你的评论。  发表于 2017-2-19 19:32
Thank you  发表于 2017-2-19 17:55

评分

参与人数 1威望 +5 收起 理由
tabibho + 5 赞一个!

查看全部评分

x 38 我要送花

x 3
发表于 2017-2-19 21:07 | 显示全部楼层
谢谢糊涂兄的分享。中钢我平均买入价是RM1.24,上个星期出了一部分,留下一些继续看戏。

点评

糊涂兄也大赚  发表于 2017-2-23 08:21
糊涂兄也大赚  发表于 2017-2-23 08:21
恭喜大赚 :)  发表于 2017-2-20 21:23

x 3 我要送花

x 2594
 楼主| 发表于 2017-2-21 18:57 | 显示全部楼层
投机Chinwel的业绩

今年初好不容易选了3家公司(latitude, Magni, Genm)来进行投资,怎知还没买到多少张就迎来了个小牛市,貌似买什么股都涨,只是手痒交易的我手头上一直都保留着约70%的现金在手而错失了许多让盈利奔跑的机会。


看到客栈里大大们都大赚特赚的时候,有时我也会很冲动的想要大大力的huut下去,爽快的投机。然而,我还是很克制自己的投机,不敢对单一股票下重注,就怕万一不小心住了套房,已退休的我实在是无法承受资金受套而无法动弹。


于是,我就重新翻看上次已被刷下来的公司,上星期看到星洲日报报导Chinwel的客户订单从去年的11月开始回流,我想Chinwel最坏的情况或许已过去了。虽然它的股价也一样的从谷底RM1.38回升至RM1.7x的水平,可若与其它钢铁股比较的话,这样的涨幅算是靠后站的了。


今天看到Latitude爆表的业绩,我对Chinwel的业绩有了更高的期待,这一季的业绩将受惠于美元走高(它出口至欧盟的产品以美金结算)与钢铁价格走高,我相信即将出炉季报的每股盈利最少也能够达到5分。


再加上常规的4分股息,就算住套房,也有早餐吃呀!Chinwel的业绩预计在下星期公布,大家祝我好运吧!



功课:





转贴:
欧客户订单回流.晋纬冀今年报佳绩

2016年2月,欧盟撤除中国钢铁制品的反倾销税务后,部份欧洲钢铁品商家,转向钢铁制造价格更为廉宜中国怀抱。这一波冲击,对出口至欧洲国家为主的晋纬控股(CHINWEL,5007,主板工业产品组)造成了一定的影响,这是否意味,晋纬控股日后在营运方面会面对更大困难,且让该公司董事经理蔡芑云剖析未来走势。

蔡芑云接受专访时表示,自欧盟撤除中国的反倾销税后,再加上欧洲当地的经济低靡,以致部份客户寻求更便宜的货源,转向中国下单。“此外,欧洲经济低靡及英国脱欧事件,导致市场更加谨慎。不少欧洲客户停止下单,直至消耗了库存后才重新下单。”

蔡芑云坦言,2016年11月以前,欧洲部份客户订单转移至中国,对公司确实有影响。截至2016年9月30日为止,晋纬控股首季来自欧洲的营业额下降29%至5422万8000令吉。

蔡芑云强调,去年11月后,欧洲客户的订单已经恢复至正常水平了,有关盈利预期将在2017年1月后入账,并反映在2017年中。“部份欧洲客户发现中国的产品质量并不如晋纬控股,因此也纷纷回流至公司。”

蔡芑云说,过去,中国钢铁品制造成本廉宜,主要是当地工厂并没有重视环境保护,因此制造成本可以拉低。现在中国当局重视环境保护,并制定了新条例以保护环境。在新条例下,制造业需增设环境保护设备。

生产成本至少2亿
“原本没有相关环境保护设备的钢铁业者,在新的条例需要增添废水厂等设施,对中国钢铁制造业而言,成本亦大幅增加。”

蔡芑云亦认为,中国业者需增加环境保护设备,因此中国未来2至3年内的制造成本,并不会比东南亚国家来得低“晋纬控股自设立产线以来,废水处理设备一直都有不断进行升级,因此环境保护成本对公司并没带来额外的成本。公司每个月的废水处理成本约60万令吉左右。”

询及生产门槛,蔡芑云说,生产技术并没有太高的门槛,不过,要达到如晋纬控股一站式的规模生产线,不包含土地与建筑成本在内,至少需要2亿令吉。

“生产扣件经过酸洗(pickling)、退火(annealing)、成形(forming)、穿线(threading)、热处理(heat treatment)等众多步骤,一些小规模的工厂,并没有条件购置不同类型的机器,因此无法提供一站式的生产。”

英镑滑弱无影响
有关英国脱欧事件进而造成英镑滑弱一事,蔡芑云表示,公司与英国客户向来的营业额以美元计价,因此英镑滑弱,并未对公司造成任何影响。

“基于钢铁原料约50%的成本是以美元计价,若客户选择以其他货币计价,需要收取一定的手续费。因此,客户以美元作为计价货币,可以节约一定的成本。来自欧洲的营业额30%为美元,70%则为欧元。”

蔡芑云补充,英国自己动手(DIY)的客户,甚至要求公司多供应扣件给他们,但碍于大马厂房面对员工人手不足问题,以致产能无法扩充。

蔡芑云说,公司在大马业务未来的成长主要是依赖石笼网(gabion)及防盗网(Fencing),而DIY的扣件成长则仰赖越南的厂房。

“大马部份河流正在进行河流整治工程,而这些工程都需要使用石笼网。防盗网方面,则用于大道及铁轨项目,公司已经攫取了部份基建项目的相关合约。”

有意在巴生河流域建仓库
晋纬控股曾提及,有意在巴生河流域的地库建造仓库,以增加经常性收入。蔡芑云表示,建筑文件已经呈交给有关当局,目前,正在等待相关批文。“上述仓库完成建造后,预期每个月可贡献约8万令吉租金。”

与中台联盟公司资源共享
询及台湾晋禾、中国晋亿公司及大马晋纬控股关系时,蔡芑云说,前两者由大伯蔡永龙及叔叔蔡永裕掌控。蔡芑云也透露,晋纬控股透过上述两家公司的联盟关系,在采购原料方面取得最合适的价格。

蔡芑云说,父亲蔡永泉与哥哥蔡永龙及弟弟蔡永裕,三兄弟在大马、上海与台湾各自掌控不同的公司。

“晋亿是上海交易所上市公司,账目若涉及晋纬控股,那么两家公司都必须翻译各自的文件给当地监管机构,文件处理工作方面,显得相当繁琐,因此大家决定账目“分家”。”

账目“分家”, 仍保持合作
蔡芑云补充,晋禾、晋亿与晋纬的账目“分家”了,但大家仍保持合作关系,在采购原料上,就具备很好的议价能力。

“晋纬控股负责欧洲和东南亚市场,晋亿则主要负责中国与美国市场,至于晋禾则主攻高端扣件市场。晋禾生产的扣件较适合高端建筑物使用,如吉隆坡双峰塔一类的建筑物。”

蔡芑云举例,若有欧洲客户向晋亿下单,那么晋亿会把客户转接给晋纬控股,同样晋纬控股亦会把美国客户转交给晋亿。

“3家公司都会资源共享,分享市场行情、走势与策略。中国市场一旦有什么变动,我堂弟亦会最快通知我,告知行情的变化。”

文章来源:
星洲日报‧投资致富‧企业故事‧文:谢汪潮‧2017.02.12



点评

Bioosmo兄@chinwel这次的业绩不标清,我个人是可以理解的(老板已经说了),我是看好5月底的业绩。我有票,请问你有兴趣买吗?还是您已经有票了?大家同一条船?  发表于 2017-2-27 18:23
chin well 业绩不是很好  发表于 2017-2-27 18:00
大大认为美女仍然可以买吗?  发表于 2017-2-26 13:06
闲ren,我是因为亏到怕了,不得不小心谨慎呀。  发表于 2017-2-25 22:35
TDM的业绩应该会很好,应该还有逃命的机会。种植股还是被CPO的走势牵着走啊,CPO长期看跌就很郁闷了。它的医院上市应该没有那么快,守着也未必划算。  发表于 2017-2-25 22:33
糊涂大的投资方法好保守,希望能够小弟多多学习,谢谢分享 :)  发表于 2017-2-25 16:48
不知糊涂兄如何看TDM?这几天的卖压很重。  发表于 2017-2-24 22:19
云顶大马是提早涨了,会调一些还是可以接受的。  发表于 2017-2-24 15:02
我也怀疑是官佬放票,这一次有点意思了。业绩好的话,再看看他怎么反应。  发表于 2017-2-24 14:56
云顶大马业绩好,可是股价却被抛售。把2天的涨副全部回吐了。  发表于 2017-2-24 12:03

x 37 我要送花

x 119
发表于 2017-2-23 16:16 | 显示全部楼层
糊涂 发表于 2017-1-18 12:22
SWKPLNT之我见

在CPO价格突破RM3000之际,相信种植公司的盈利将会开始复苏,然而市场上大部份的种植股却 ...

老大,FCPO 崩了,1 个星期掉了 RM300

种植股主题果然昙花一现

点评

也要多留意CPO产量复苏,只希望需求的增长也能够追上来。  发表于 2017-2-25 22:30
CPO 是因为 Soybeans oil 下跌,中国和印度倾向买 Soybeans,参考 http://www.mpoc.org.my/Malaysian_palm_oil_price_hits_near_4-month_low_on_rising_output,_weak_demand.aspx  发表于 2017-2-25 17:50
希望CPO不好在跌了  发表于 2017-2-25 17:29
不怕不怕  发表于 2017-2-24 17:08
谢谢大大解答  发表于 2017-2-24 16:40
future是看未来的,4月、5月的成交量比较大,也比较能够反映市场的走向。  发表于 2017-2-24 16:13
三月期货还徘徊在2900至3000。老大有什么高见?  发表于 2017-2-24 15:49
那两关?小的不明白  发表于 2017-2-24 15:43
今年前两个月很好赚,现在休息下也是个不错的选择。只可惜我哦还有两关要过,暂时不能休息。  发表于 2017-2-24 15:34
市场视乎开始转向了,看来该休息了  发表于 2017-2-24 15:30

x 2 我要送花

x 249
发表于 2017-2-24 18:51 | 显示全部楼层
为何没有看到swk plant 派dividend?

x 0 我要送花

x 119
发表于 2017-2-24 18:51 | 显示全部楼层
本帖最后由 fundamental 于 2017-2-24 20:58 编辑
糊涂 发表于 2017-1-18 12:22
SWKPLNT之我见

在CPO价格突破RM3000之际,相信种植公司的盈利将会开始复苏,然而市场上大部份的种植股却 ...


2009 开始2月都有股息,这一季SWKPLNT好像不打算给股息。

又不是没钱,这管理层

还来个7.1mil的impairment loss

点评

人算不如天算,或许是我的运气不佳吧? 算了,休息一下再重新出发  发表于 2017-2-25 22:28
是因为债务的增加,已不是净现金公司,所以...?  发表于 2017-2-25 17:41
habis liao kali ini T.T  发表于 2017-2-24 22:04
太吝啬了。  发表于 2017-2-24 21:39

x 2 我要送花

x 2594
 楼主| 发表于 2017-2-25 22:27 | 显示全部楼层
SWKPLNT Q4'16 成绩单

2016年第2 季  EPS = 2.35分 VS 前期1.03分 , 进步了约128%。

SWKPLNT的盈利在产量减少12.3%的情况下依然比去年同期增长了128%,若不是这季度出现约RM7.1 million的减值损失,它的盈利还会更高。然而,最让我不解的是管理层并没有任何的派息建议,让我的心冷了下来。很显然的,公司管理层今年或许会选择保留资金来发展业务而忽略了股东的权益。

股息是我投机它的理由之一,因此即使公司的业绩出现了好转,1月份的产量也比去年同期高出了约10%左右,这次的投机活动算是失败了。除此之外,Bursa种植股的上扬趋势并没有成型,年初走高的种植股在CPO价格下滑之后纷纷回跌。SWKPLNT算是比较稳定的一家,股价一直都在1.75-1.80之间游走,也可算是不幸中的大幸吧?

SWKPLNT的业务已经出现复苏的迹象,也是Bursa最为低估的种植公司之一,长期投资或许会有不错的回酬。可我的出发点就是投机股息与种植股的上扬趋势,既然这两点都没有出现,那我也唯有认错赔钱了。




点评

有两位大大这几句话,我心也比较定点  发表于 2017-3-1 23:20
现在利空出尽,万一来个dividend 的 announcement, 或者FCPO 反转,时机就来了。。。  发表于 2017-2-28 09:22
如果是因为FCPO跳水而要急着亏本卖,也没必要。之前CPO 少过 2400 这股也是 1.7x  发表于 2017-2-28 09:18
我赞同,它还是一样的在低点徘徊,做交易的貌似赚不了钱,有人在收票或换手的几率还是蛮高的,1.70的支撑还是很不错的。  发表于 2017-2-28 09:15
昨天卖票的相信都是亏着卖。此股今年一月开始有量,相信有人在收票,这些票的成本最少都要 1.74 ~ 1.75. 散户这两个月应该没买卖超过10%的票  发表于 2017-2-28 09:07
虽然昨天gap down,不过并没有出现强大的卖盘,相信跌幅也不会多了。  发表于 2017-2-28 08:53
只是没股息而已就gap down了。 投入资金不大,暂且继续持有看看。  发表于 2017-2-27 22:21
跟随船长跳船了  发表于 2017-2-27 22:09
休息一下再重新出发!++  发表于 2017-2-26 15:29

x 23 我要送花

x 2452
发表于 2017-2-26 02:27 | 显示全部楼层
糊涂 发表于 2017-2-18 16:29
Choobee Q4'16 季报

聚美业绩正如我所料般比去年同期好太多了,种种迹象显示产品需求疲弱,价格稳定或向 ...

回来后,最大的遗憾是没有帮你看这家公司。

最近搞论坛和Academy都忙到喘不过气来了。

点评

糊涂,我研究着Vitrox  发表于 2017-2-26 14:48
没关系,还是打拼事业比较重要,研究股票的机会还是多的是。:)  发表于 2017-2-26 12:11

x 0 我要送花

x 4660
发表于 2017-2-27 14:05 | 显示全部楼层
糊涂 发表于 2017-2-25 22:27
SWKPLNT Q4'16 成绩单

2016年第2 季  EPS = 2.35分 VS 前期1.03分 , 进步了约128%。

TDM suspended

糊涂老大还有票吗?

TDM -REQUEST FOR SUSPENSION
TDM BERHAD

Kindly be advised that at the request of TDM, trading in the Company's shares will be suspended with effect from 2.30 p.m., Monday, 27 February 2017 pending a material announcement.

点评

我跟随船长跳船了。  发表于 2017-2-27 21:56
http://www.klsescreener.com/v2/news/view/198465  发表于 2017-2-27 16:56
有什么内幕消息吗  发表于 2017-2-27 16:41

x 3 我要送花

x 2594
 楼主| 发表于 2017-2-27 21:54 | 显示全部楼层
Chinwel Q2'07 成绩单

EPS = 4.81分 VS 前期6.23分 , 退步了约23%。
股息=3.5分 VS 前期 4分,减少了12.5%。

Chinwel这一季的业绩比我预期的5分少了一点点,主要是欧洲的营业额萎缩了约23%,拖累了集团的整体表现。而公司在大马业务(石笼网及防盗网)则获得相当不错的成长与盈利表现,总算为公司保住了约14%的毛利。

管理层曾表示欧洲的部分订单在11月份开始回流,相信下个季度的业绩就会出现强劲的复苏并重新走向成长的道路。值得一提的是公司的现金流,这几年公司不断偿还债务后,公司的每股净现金增加的速度相当的快,目前已达到了每股34分,它可真是一家现金牛公司呀!

投机业绩虽然失败了,但我对它将来的业务复苏却相当有信心,因此我决定继续守下去,并会逢低加码来摊平成本。真想不到,我刚从Complete的套房check out不久,就得Check in Chinwel的套房了,或许唯一不同的是这间套房有提供饮食(Dividend),不怕被饿死了!


转贴:
Chin Well may gain if US firms up protectionist stance
By Sangeetha Amarthalingam
This article first appeared in The Edge Financial Daily, on February 27, 2017.


KUALA LUMPUR: If the new US president Donald Trump makes real his threat to take a more protectionist stance against China, carbon steel-fastener maker Chin Well Holdings Bhd expects to be one of the companies to benefit.

“We will not be affected by the US [protectionist] policy against China because we don’t sell anything to China. In fact, we stand to gain from it as the policy would hurt China, meaning that steel prices would rise, increasing our revenue,” said its executive director Tsai Chi Yun.

Tsai said this because China, she claims, engages in dumping activities which end up slashing steel prices in the industry as it floods the market with lesser quality products that are produced cheaply without having to comply with environmental regulations.

Such allegations caused Europe to restrict imports of Chinese fasteners in 2009 — which was a boon to steel players elsewhere. But the abrupt lifting of this anti-dumping policy last year means China-produced fasteners are competing for a piece of the European pie again.

Still, with the enforcement of a new environmental policy in China, low-quality manufacturers have to pull up their socks and upgrade their facilities, or close down. “Therefore, we believe low-quality manufacturers will be out of the market in a year or two, depending on how strong the Chinese government stands.

“There have been effects [on other steel-fastener players] from the lifting of the anti-dumping policy [in Europe], but it will get less and less as years pass because cost is increasing in China,” she said.

Meanwhile, the industrial fastener sector, especially in the automotive segment, which has been seeing a slowdown recently as global economic growth slows, is only expected to recover after 2018 when global economy picks up, she said.

Which is why Chin Well is looking at its new gabion, fences and chicken mesh downstream products to raise its top and bottom lines of its financial year ending June 30, 2017 (FY17).

The group currently derives its profit from fasteners (80%) and wire products (20%). Fasteners are parts such as nuts and bolts, screws, clip, rivets and pins that are used to connect components.

“We are also looking for new customers for our DIY (do-it-yourself) fasteners from the West to increase our profit and turnover,” said Tsai. The new wire products, parked under the wire products segment, together with the DIY fasteners under the fasteners umbrella, were introduced in 2006.

“We hope to expand the new market for these products further in Europe and North America because now is the time for it. People tend to engage in DIY home fixings when the economy is down to avoid labour cost. As such, we have seen volume rise up to 25% every year for the last few years.

“We are also looking to secure two or more customers in Europe. We are talking to a few now. In future, we hope to have one customer in each country in Europe. At present, we supply to the top five companies in Europe for the industrial fastener sector,” said Tsai over the telephone.

In Malaysia, the gabion and fence products, which contribute about 23% of its group revenue, depend on government projects such as highways and slope reinforcements while the property market is soft.

In its first quarter ended Sept 30, 2016 (1QFY17), net profit dropped nearly 29% to RM12.9 million from RM18.2 million in 1QFY16 while revenue shed 19% to RM113.3 million compared with RM140.6 million a year ago as the fastener segment’s revenue fell 19% to RM96.8 million mainly due to lower demand from overseas, particularly European countries.

As for the wire products segment, revenue was RM16.5 million, down 20.6%, also due to lower demand.

Although European demand for industrial fasteners dropped, it has several “loyal and long-term” customers in Europe that kept their orders up on a “mutual understanding” basis, said Tsai.

She added that the customers would reflect the market situation in the EU to them and in return, Chin Well would inform them on the supply situation in Asia in order to strike a win-win deal. “Our sales grow when customers’ [businesses] grow in Europe,” Tsai explained.

Chin Well’s customers are made up of 70% foreign companies while the rest are Malaysians.

Tsai said the group’s current order book will last until May, adding that its FY18 order book would grow if the global economy improves.

According to Global Industry Analysts Inc in February last year, the world market for industrial fasteners was expected to grow to US$83.8 billion by 2020, driven by an improvement in global economy, and reviving automotive and manufacturing sectors.

SandlerResearch.org forecasts the global industrial fastener market would grow at a compound annual growth rate of 4.05% between 2016 and 2020, with the Asia-Pacific being a major revenue driver, according to its October 2016 report.

“Low-cost manufacturing benefits due to the availability of inexpensive labour and cheap raw materials will result in the growth of major end-user industries such as automotive, aerospace and defence, shipbuilding, and railways which, in turn, will boost the growth of the market in this region,” said SandlerResearch.

Chin Well shares closed unchanged at RM1.74 last Friday with a market capitalisation of RM521.2 million.


点评

早餐是很重要的!  发表于 2017-2-28 09:20
谢谢分享。  发表于 2017-2-27 22:30
謝謝分享!  发表于 2017-2-27 22:08

评分

参与人数 1威望 +5 收起 理由
tabibho + 5 赞一个!

查看全部评分

x 29 我要送花

发表回复

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册 |

本版积分规则

Google 搜索本站 搜索WWW

快速回复 返回顶部 返回列表