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[公司专区] 1295 PUBLIC BANK 大眾銀行

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发表于 2009-6-1 00:02 | 显示全部楼层 |阅读模式
想听听你们对Public bank 的意见。

我想说它是一个好的公司大家应该没有什么意见吧?历史告诉我们一切,好的管理层,大方派息,不断成长的盈利,最低的cost to income ratio 当然,他的价钱也很高。问题只有一个,你觉得有被低估吗?

以现在大约RM8.60 的价钱,
NTA 2.8,也就是book value 大概3倍。(银行来说我觉得差不多合理的极限了)
PE 如果保持的话大概是 ~12-13
gross divident yield ~ 10%

未来-海外银行成长 - 中国,香港,cambodia,1st tier ratio/RWCR 都还好,但明年under 新的system 会更好。
缺点-NPL 还不知道会不会攀升。。。。(看看CIMB印尼的已经攀升了.)

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发表于 2009-6-1 00:37 | 显示全部楼层
PBBANK的ROE:
2008 -> 30.4%
2007 -> 26.3%
2006 -> 21.9%
2005 -> 19.1%
2004 -> 16.5%
2003 -> 13.3%

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发表于 2009-6-1 00:44 | 显示全部楼层
很多人都在想一些问题。

1,有什么公司是会增长?
2,有什么公司是会派发很高的股息?
3,有什么公司是不会倒的,稳定的?
4,公司是否高估?

第一,一个高增长的公司,是极为需要现金周转去投资于新的项目,尤其是处于高增长,高吸引力行业的公司,是非常需要投入巨大的资金维持他们的领导或开发能力,所以科技公司就是属于这类的公司,在.com泡沫时期,很多公司都过度依赖投入导致现金链断裂,从而是购买这些公司股份的人一无所有。

第二,假设第一个的考量是没错的话,那么公司怎么会有那么多现金投入开发市场或维持他们的领导地位,还有派发高额的股息?这不可能同时存在。但是换个角度来思考,若这公司拥有很好的派息,那么就是说这些公司已经处于饱满行业且者处于垄断地位,公司不需要再投入巨大的资金,去开发产品或新项目。例子就是2003年Microsoft派发第一次股息。也有一个例子重来都不派发股息,这就是Warren Buffet 入主Berkshire Hathaway 并转型后。

第三,综合以上的两个考量,那就是对这个问题的答案。简单地说,若一个公司处于稳定、快速膨胀且垄断的行业,那么这公司就是一个不会倒的公司。严格来说,每个公司采取的会计原则都是“永续经营”概念,因为那是为了日后公司真的不存在时可以有个清楚的记录。公司不存在的原因:1,破产/倒闭、2,合并/收购、3,分解

破产或倒闭,Lehman兄弟是个经典例子。合并或收购,这个例子有很多,建议各位自己慢慢找。
对于分解,最经典的莫过于Standard Oil被分解成几大公司,包括目前还存在的ExxonMobil和Chevron。

对于这个问题,比较适合的问法是倒闭的机率是多少?会多久或是否到我们都不存在时才发生。

第四,若你找到符合你心中的公司,不论是高增长、高股息或倒闭机率很小的公司,你都会以自己眼光来看待这些公司,毕竟每个人心目中都有自己的一把尺。是否高估,要看你自己在想什么,有什么优先考量。

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 楼主| 发表于 2009-6-1 15:15 | 显示全部楼层
PBB 的ROE真的超高的。

无聊人你说的很对。
我觉得以dividen yield 来看到PBB 会是比较合理的看法。PBB 的国内已经属于第二点的,但是未来成长可以寄望海外市场。
所以以现在rm8.6,我觉得刚刚好,gross divident~10%,  稍微被低估。

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发表于 2009-6-1 16:13 | 显示全部楼层
原帖由 titep_shin 于 2009-6-1 15:15 发表
PBB 的ROE真的超高的。

无聊人你说的很对。
我觉得以dividen yield 来看到PBB 会是比较合理的看法。PBB 的国内已经属于第二点的,但是未来成长可以寄望海外市场。
所以以现在rm8.6,我觉得刚刚好,gross dividen ...


海外市场,要开拓哪里?
传统优势是华侨或中产阶级,但是国外银行几乎饱和,
即使发展也会面对当地许多限制。
报告书通常都会注明R & R的风险,
很可惜没什么人去注意。

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 楼主| 发表于 2009-6-1 20:39 | 显示全部楼层
PBB 在香港有一间 public finance
当它过多几年资产到达某一个程度会拿到licence 可以在中国多开一些branch
(如果没有记错的话啦,我忘了在哪里读到了)
它在cambodia 也有分行(跟LPI)合作的,那里的贷款成长迅速。
在最新的年报里会有更详细的资料。

当然风险是免不了,但它如果不这么做还能怎么做呢?
我想中国的市场还有cambodia 的市场 so far 还OK

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发表于 2009-6-1 21:55 | 显示全部楼层
原帖由 titep_shin 于 2009-6-1 20:39 发表
PBB 在香港有一间 public finance
当它过多几年资产到达某一个程度会拿到licence 可以在中国多开一些branch
(如果没有记错的话啦,我忘了在哪里读到了)
它在cambodia 也有分行(跟LPI)合作的,那里的贷款成长迅速 ...


人们太过高估海外市场的难度了。
事实上他们对海外市场一无所知。
Cambodia的市场,别太过乐观。
就像越南或其他地方,香港也是。
中国更不用说,国企根本不可能让外资进去有大作为。
何况还是PBB那么小的……

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发表于 2009-6-7 02:40 | 显示全部楼层
原帖由 豆沙包 于 2009-6-5 17:19 发表
能够保持在PBB在我国的赚益就已经不错了。我倒是觉得可以看好PBB在东南亚发展银行事业。去到香港中国,那里有很多竞争者,不如做小点,在东南亚做个小霸王就好了。

PBB的股息比不上姐妹公司LPI,我会直接选择LPI。 ...


东南亚……
我想陷入停滞的国家还真不少:

新加坡、马来西亚、泰国。
这可是三个东南亚巨头,因为这些国家都是消费力和经济比较高的国家。

印尼方面,不必看了,消费能力非常差。
剩下的,都是经济体比以上国家还要少的国家。

缅甸、越南、Cambodia、Laos、Brunei和菲律宾。

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发表于 2009-6-7 21:05 | 显示全部楼层
Public Bank的资本比例经不起压力测试。

实际上,Public Bank的股票即贵,Tier 1 Capital Ratio又低。

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发表于 2009-6-12 20:34 | 显示全部楼层
本帖最后由 无花 于 2009-6-14 13:10 编辑

大众银行是柬埔寨第一大放贷银行.
大众和LPI 联营的公司在开业一年内就取得盈利.
大众银行高价收购亚洲商银,被人笑说做水鱼. 但亚洲商银除了在存款业务上帮助了原有大众金融外,还开始进入中国.
大众银行是靠坏账少,高效和制度化的业务系统赚钱.不是全靠华人的存款的. 如没弄错,大众回教银行业务收是我国第二多的,仅次于MBB.

郑鸿标和郑亚历的大马金融界的传奇. 两人皆是马银行和大众银行的开业的主要策划人物. 在我国能开办两家银行的也仅有此二人. 这两人可说在大马金融史上前无古人,后无来者.

只要政府不过度干预, 大众银行的前景还是有成长空间的. 目前,大众主要业务为零售业务. 银行保险, 信托, 海外营收其他业务所占的比率还很小,还有很大上涨的空间.

对于外海营收,许多人认为在香港/中国内地等地方连老字号汇丰,花旗,渣打等做到十分辛苦, 大众一众等小行如何竞争? 看看大众在香港的业务, 我们不难发现大众并没有什么大动做, 还是维持大众最熟悉的借贷业务.

近期大众通过发放年利率7.5% 的Debt Securities筹得12亿. 有人认为7.5%太高了, 因为这个数字比目前的基贷率还高出许多. 因此有人会认为大众有问题等说法.
其实目前OD (overdraft)  的利率大约是BLR + 1%左右, 大致上都超过7% 但一般上在7.5%以下.
这12亿很有可能是大众用来融资发展所须,而非用来放贷.

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发表于 2009-6-12 21:17 | 显示全部楼层
马来西亚的会计师没有什么神奇。PBB的也是。(如果有任何不明白,只能说没有用到国际标准的词语。)
这个世界,我看过这么多个国家,这个多家金融机构的财务报告表,Dexia写得是最复杂的。不过坦白说,之前也是最老实的,最值得学习参考的。

×这家银行之前在次贷危机的时候,被政府拯救。

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发表于 2009-6-12 23:31 | 显示全部楼层
26# hoollly

hoolly 兄,Dexia 是什么? 金融分析机构吗?
chengyk 发表于 2009-6-12 21:25

一家之前写short term has no future为标语的丢脸银行。
它操作的衍生产品规模非常庞大。不久前被政府注资。

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发表于 2009-6-15 08:59 | 显示全部楼层
33# 豆沙包

其实其合理价有几种算法,得出来得结果都不一样:

1)内在价值,这个最难算(因为有主观因素在内)却是最精确的算法;
2)以其过去十年的平均本益比算出来;
3)同行的平均本益比;
4)同行的平均Price/NTA;
5)周息率(DY%),但得假设其盈利和派息率能维持。

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发表于 2009-6-22 17:01 | 显示全部楼层
大眾銀行淨利料漲5%
大馬財經 即時新聞  2009-06-22 16:14

(吉隆坡)鑒於貸款成長比預期強勁,加上資產素質仍然強穩及最近發售第一等級資本的利息開銷,大馬研究調漲大眾銀行(PBBANK,1295,主板金融組)今明年財政年度的凈利預測達2至5%。


大馬研究調高大眾銀行在2009財政年的貸款成長預測,即從原有的6%上調至12%,凈利的調整是溫和的,主要因概括新發售的綜合資本證券的利息開銷。

根據調整的假設,預計大眾銀行在2009及2010財政年的凈利分別達23億2700萬令吉(按年下跌4.5%)及26億3400萬令吉(按年漲13%)。

在盈利上調大前提下,也把大眾銀行的合理價從較早的10令吉調高至10令吉40仙,維持“買進”建議,主要因為相信大眾銀行比其他同儕更具韌力渡過現有的經濟低潮期。

http://www.sinchew-i.com/node/99628?tid=27

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发表于 2009-6-22 21:11 | 显示全部楼层
貸款成長優預期.資產素質強穩‧大眾銀行淨利料漲5%
大馬財經 2009-06-22 17:59
(吉隆坡)鑒於貸款成長比預期強勁,加上資產素質仍然強穩及最近發售第一等級資本的利息開銷,大馬研究調漲大眾銀行(PBBANK,1295,主板金融組)今明年財政年度的凈利預測達2至5%。

大馬研究調高大眾銀行在2009財政年的貸款成長預測,即從原有的6%上調至12%,凈利的調整是溫和的,主要因概括新發售的綜合資本證券的利息開銷。

根據調整的假設,預計大眾銀行在2009及2010財政年的凈利分別達23億2700萬令吉(按年下跌4.5%)及26億3400萬令吉(按年漲13%)。

在盈利上調大前提下,也把大眾銀行的合理價從較早的10令吉調高至10令吉40仙,維持“買進”建議,主要因為相信大眾銀行比其他同儕更具韌力渡過現有的經濟低潮期。

此股今日(週一,6月22日)以8令吉80仙平盤價挂收。

賬面值仍有上漲空間

以10令吉40仙的合理價計,大眾銀行的2010財政年賬面值為3.2倍及本益比為13.6倍,還有18%的上漲空間及7%的週息率。

大馬研究表示,大眾銀行出乎意料的取得比平均貸款成長水平更高的貸款成長,國內貸款預計在今年次季度按季增長4%,使6個月的貸款成長達8.5%;今年至今的貸款批准按年激揚10至12%,在今年財政年也將取得15%的貸款成長目標,新貸款主要來自零售和中小型企業。

大眾銀行佔國內房貸市佔率為15%左右,車貸市佔率則高居第二,達17%,僅落後大馬銀行的21%。

大眾銀行的凈賺幅在今年次季度或再度下滑3個基點,因存款未全面重新訂價。鑒於競爭的關係,房貸及中小型企業的貸款利差仍然面對壓力,但車貸的回酬率較可觀,提供一些扶托力。車貸利率在2009年3月已進行調整。

海外業務較遜色

大眾銀行的海外業務表現則遜色,大眾(香港)受經濟衰退的衝擊,信貸需求呆滯,惟貸款成長則保持堅挺。其盈利則受節節上漲的貸款虧損準備金影響。柬埔寨方面,凈利息賺幅已減縮,主要因基金成本已漲高,但貸款活動則受游資欠缺的衝擊。

整體而言,柬埔寨及香港的差勁業務對大眾銀行的海外業務會作出貢獻,去年財政年僅貢獻9.5%。

大眾銀行至今並沒有面對資產素質轉劣的現象,尤其是國內業務,大馬業務的2009財政年信貸注銷為20-22基點左右,香港業務則達30-40個基點。

大馬研究透露,以這間銀行集團的謹慎放貸政策,此集團的資產素質在未來數月仍然穩健。

資本適足率減退

市場擔憂集團的資本適足率問題已減退,尤其是此集團在今年6月已成功發出12億令吉的非革新第一級資本證券後,現有的第一級資本比率為11.2%。

鑒於需求殷切,大眾銀行很可能在未來數月再發售另2億至3億令吉的綜合資本。

星洲日報/財經‧2009.06.22

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发表于 2009-6-23 18:52 | 显示全部楼层
本帖最后由 无花 于 2009-6-23 19:06 编辑

Public Bank and Chairman Net Three FinanceAsia Awards

Public Bank and its Founder and Chairman Tan Sri Dato' Sri Dr. Teh Hong Piow scored thrice with leading Hong Kong-based financial publication FinanceAsia, with Public Bank winning the "Best Bank in Malaysia" award for the 11th consecutive year and the "Best Managed Company in Malaysia" award for the eighth time, whilst Tan Sri Teh's banking acumen was recognised with the inaugural [b"Best CEO in Malaysia" award.

Publisher of FinanceAsia Mr. Jonathan Hirst flew in from Hong Kong to present the "Best Managed Company in Malaysia" award to Public Bank Managing Director Tan Sri Dato' Sri Tay Ah Lek, the "Best Bank in Malaysia" award to Public Bank Executive Director Dato' Lee Kong Lam, and the "Best CEO in Malaysia" award to Tan Sri Teh at a ceremony held at the Mines International Exhibition and Convention Centre today.

Besides winning the "Best Managed Company in Malaysia" award in FinanceAsia's Asia's Best Managed Companies 2009 poll, Public Bank also secured first placing in the poll category of "Best Corporate Governance", and second placing in the "Best Investor Relations", "Best Corporate Social Responsibility", and "Most Committed to a Strong Dividend Policy" categories, reaffirming the Bank's commitment to excellence in these areas.

Referring to the "Best Managed Company in Malaysia" award which the Bank has won for the eighth time and the third year in a row, Mr. Jonathan Hirst said in his speech, "This award is taken from a poll of investors and fund managers globally, so it illustrates that Public Bank is continuing to reward its shareholders with excellent financial results. What makes Public Bank a great company makes Malaysia proud in these difficult times, as Public Bank is now an iconic inspiration to all for its persistent commitment towards corporate excellence. Certainly, it is this illustrious quality that makes Public Bank such a great company in this region."

Mr. Hirst also announced another standard set by Public Bank as this was the 11th year that the Bank has received the "Best Bank in Malaysia" award which was also a record for FinanceAsia in all the countries which they award it. "This award is based on a number of factors, but if you just look at the impressive figures from Public Bank - profit up 12.5%, return on equity up 30.4%, deposit growth of 16.9% and NPL's down to 0.9% in 2008, they clearly show that Public Bank is the best bank in Malaysia. In almost all comparisons with its competitors in Malaysia, Public Bank came out tops," explained Mr. Hirst.

He went on to say that, "Another point of note is the unique structure and composition of Public Bank that facilitates the appropriation of adequate resources to its unceasing quest to up the ante in customer satisfaction and shareholder returns. Where customer satisfaction is concerned, I have witnessed how customer service is often affected come crunch time. Public Bank wisely chose to focus on improving its performance in this critical aspect of its daily operations, as evidenced by Management's insistence on branches' stricter adherence to the 2-minute Standard Waiting Time."

In describing his experience during the past four award presentation ceremonies, Mr. Hirst made his observation that, "It is truly an eye-opening experience just witnessing the high degree of morale and staff camaraderie during such award presentation ceremonies. It never ceases to amaze onlookers how your leadership has helped form the strong ties that bind the staff into a force to be reckoned with."

With Public Bank continuing to receive "Best Managed Company" and "Best Bank" awards, Mr. Hirst felt that, "The special person who runs the organisation must be recognised as the winner of the 'Best CEO in Malaysia' award, and this person is none other than the eminent personality that is the Founder and Chairman, Tan Sri Dato' Sri Dr. Teh Hong Piow." Mr. Hirst concluded that he would not be surprised if in the near future, Public Bank, under the leadership of its very capable Founder and Chairman, will rank among the top 100 companies in the world.

Public Bank has won over 250 awards and accolades from over 45 institutions, many of which are "Best Bank" and "Best Managed Company" awards that recognise repeatedly the Bank's impressive performance and exemplary corporate governance.

In his acknowledgment speech, Tan Sri Teh said, "To be recognised for such awards in the face of such testing times is a feat in itself. Indeed, receiving these awards will further spur us to push the boundaries of excellence while continuing to demonstrate outstanding performance in the banking industry". Describing his feelings over the "Best CEO in Malaysia" award, Tan Sri Teh said that he was "over the moon" to be the inaugural winner. He further added that, "To be given this honour well into my 59th year in the banking arena certainly gives me a sense of great satisfaction. To be picked from amongst the best leaders of the business community in the country for the coveted title makes this an even more rewarding experience for me."

Tan Sri Teh has also been the past recipient of such prestigious awards as FinanceAsia's "Asian Banker Par Excellence", "Lifetime Achievement Award", and "One of Asia's Most Influential 1996-2006", Asiamoney's "Best CEO in Malaysia", and The Asset's "Asia's Banker of High Distinction", all of which acclaim his exceptional foresight and skilful leadership.

These awards speak strongly of Public Bank's commitment to excellence, headed by the visionary Founder and Chairman whose prudent management of the Bank gives much comfort to investors in these turbulent times as global financial institutions are mired in financial quagmire due to improper oversight and poor governance.

The addition of these three latest FinanceAsia awards to Public Bank's collection solidifies the Bank's standing as Malaysia's most-award-winning and largest non-government-linked corporation by market capitalisation.

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发表于 2009-6-24 08:49 | 显示全部楼层
“市場擔憂集團的資本適足率問題已減退,尤其是此集團在今年6月已成功發出12億令吉的非革新第一級資本證券後,現有的第一級資本比率為11.2%。鑒於需求殷切,大眾銀行很可能在未來數月再發售另2億至3億令吉的綜合資本。”

看到大众银行所发行的资本证卷如此受欢迎,我认为是一个好现象,证明了大众银行的筹资能力一流,虽然没有政府机构在背后撑腰,市场依然对它的偿债能力有巨大的信心。

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发表于 2009-6-27 17:04 | 显示全部楼层
来自大众信托的消息,截至2009年5月8日,大众信托基金所管理的资产(NAV)占了市场份额的41%,达到马币274亿,The total number of account holders也突破了2百万之众。

从2004年5月至2009年5月的5年里,大众信托的所管理的资产从86亿增加至今天的274亿,增长了219%,高于同业的平均成长117%;市场份额也从5年前的29%增加至今年的41%。

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发表于 2009-7-1 11:45 | 显示全部楼层
銀行5月貸款利率創歷史新低

(吉隆坡30日訊)大馬銀行5月份的平均貸款利率創下歷史新低,達到5.02%。另一方面,大馬5月份的貸款成長為8.9%。

根據國家銀行發表的最新數據顯示,大馬的M3貨幣供應成長放緩至4.9%,低於4月份的6.1%成長。

此外,銀行的存款率按年成長則放緩至5.6%,也比上一個月低了53億令吉。

無論如何,私人領域從銀行系統以及資本市場所取得的淨融資,仍然按年擴張8.9%。

銀行的淨呆帳率則維持在2.2%的水平。

銀行的風險加權適足率(RWCR)則穩定在14.2%,核心資本比率(CCR)為12.3%。5月份通貨膨脹從4月份的3%,下滑到2.4%。

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发表于 2009-7-2 00:02 | 显示全部楼层
貸款成長料改善 銀行業前景樂觀

(吉隆坡1日訊)儘管大馬銀行業5月份受困於呆帳率上升,及貸款成長減緩兩項不利因素,但各分析員皆對大馬銀行業前景表示樂觀,並預計銀行貸款率將會有所改善。

由於5月份未償還的銀行貸款按月減低0.2%,導致大馬銀行業5月份的未償還貸款及透支額減少至7352億令吉。同時,貸款成長率也比去年同期低,按年僅取得8.9%的成長,4月份的貸款成長為10.6%。

僑豐投資銀行分析員指出,銀行業貸款成長放緩主要是受到商業貸款大額的償還行動所致。與4月份的9.2%按年成長相比,5月份的商業貸款僅取得5.7%的按年成長率,影響到銀行業整體的貸款業務成長。

達證券分析員也指出,國內銀行業的商業未償還數額減少,主要因為作為營運成本的貸款按月下滑2.1%,不過,個人貸款卻出現不俗的成長。雖然政府積極推廣擔保計劃,但是,中小型企業貸款卻沒有起色,已經連續5個月下滑。

唯一的亮點是,大馬銀行業的貸款申請在經歷4月份的負成長後,5月經已恢復成長,按年增11%。雖然貸款申請批准率,和發放率繼續下滑,不過,5月份的貸款批准率,已從4月份的按年萎縮18.1%,減緩至按年萎縮3.2%。

艾芬投資銀行分析報告指出,09年5月份的平均貸款利率下跌11個基點,至5.02%的歷史新低水平。

分析員也認為,貸款利率的下滑,不單是因為國行調低隔夜利率所引起,這可能顯示銀行業的淨利息收益率(NIM)面對競爭壓力。

達證券分析員認為,在沒有新鮮的刺激因素下,大馬銀行業的貸款需求將會在未來數個月內繼續走軟。無論如何,他也指出,09年首5個月的貸款需求量依然處於健康水平,因此,該證券行調高銀行業09年的貸款成長預測至6.3%,並料在2010年進一步成長,接近9%。

大馬投資銀行分析報告指出,銀行業核心資本比率和風險加權比率(RWCR)分別維持在12.3%和14.2%。

該分析員指出,隨著興業資本(RHBCAP,1066,主板金融股)、大眾銀行(PBBANK,1295,主板金融股)、土著聯昌(COMMERZ,1023,主板金融股)和國貿資本(EONCAP,5266,主板金融股)都計劃集資,加上資產素質料暫時不會進一步下滑,因此,相信銀行領域今年的資本比率能夠維持健康水平。

賺幅將在2010年回彈

「隨著市況的復甦,估計國內銀行業的賺幅將會在2010年回彈至15.5%。」

艾芬投資銀行、達證券和僑豐投資銀行給予銀行業「中和」的投資評級,而大馬投資銀行則維持銀行業「增持」的投資建議,大眾銀行和土著聯昌是其中值得注意的股項。

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