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楼主: invest_klse

[关闭组合] 杠杆投资 Publick Bank。

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 楼主| 发表于 2011-7-29 10:37 | 显示全部楼层
回复  invest_klse
    请问前辈,若依您的策略,是否有止损价?为何您只选择PBB?其他股是否可以用您 ...
雪球 发表于 2011-7-27 19:19


我个人的投资理念,“止损价” 的概念只会在短期投机里出现。
在长期投资里,我卖不卖某股,是决定于其基本面,而非价格。
当然,这纯属我个人观念/偏见。。。每个人的想法是不同的。

CW 对一些人来说,是属于投机工具。
而本帖的主题,是利用 CW 来做长期杠杆投资。

其它公司当然也可用 CW。
但此楼只讨论 PBBank。

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发表于 2011-7-29 13:42 | 显示全部楼层
回复 61# invest_klse


    谢谢教导

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发表于 2011-7-29 17:53 | 显示全部楼层
其实 Margin 和 CW 都是不错的方法,只是特点各异。
一般 Margin 杠杆倍数较小(最多3倍多)。风险因素 ...
invest_klse 发表于 2011-7-26 21:27


invest_klse兄你好。
有些关于call warrant 的想问你。
for example:
PBB RM13.40
PBB-CQ   RM0.13 conversion 1:10

如果PBB起RM0.50, 那么PBB-CQ也应该要起RM0.05 对吗?
PBB        +RM0.50  gain 3.7%
PBB-CQ  +RM0.05  gain  38%

请指教

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发表于 2011-7-30 16:16 | 显示全部楼层
回复 55# invest_klse


    请教前辈,CW到期时可以拿回最后的成交价吗?是发行银行给吗?他们如何支付?多久可以拿到钱?谢谢。

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 楼主| 发表于 2011-7-30 21:20 | 显示全部楼层
本帖最后由 invest_klse 于 2011-7-30 21:32 编辑
invest_klse兄你好。
PBB-CQ   RM0.13 conversion 1:10
如果PBB起RM0.50, 那么PBB-CQ也应该要起RM0.05 对吗?
Kelvinkcm 发表于 2011-7-29 17:53


不一定。。。

尤其是目前 CQ 处于溢价情况。
如果现在 pbbank 起 0.50,通常 CQ 的价格变化都会少于 0.05。

如果是在溢价 = 0 的情况,则理论上你举的例子比较可能发生。

无论如何,市场价格往往都会跟理论上有点差距的。。。尤其是成交量不大的股。

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 楼主| 发表于 2011-7-30 21:30 | 显示全部楼层
回复  invest_klse
请教前辈,CW到期时可以拿回最后的成交价吗?是发行银行给吗?他们如何支付? ...
雪球 发表于 2011-7-30 16:16


举 Pbbank-CN 为例。
28/7 是 expired date。在这日期之前的五个交易日,分别计算 pbbank 的 volume-weight average price。
然后在把这五个价格再取平均数,就是它的 closing price,以此来计算 CN 的价值。
据规定,发行银行会在 7 个工作日内发出支票。。。

每个 CW 的计算方式都不同。
请参考他们各自的说明书。

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发表于 2011-7-31 18:40 | 显示全部楼层
回复 66# invest_klse


    感谢您。

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发表于 2011-7-31 21:25 | 显示全部楼层
本帖最后由 heamq 于 2011-7-31 21:27 编辑
换马行动开始。

今天先买入 20000 股 CQ,均价 0.1225。

CN 已经停止交易。。。28/7 expired,相信最 ...
invest_klse 发表于 2011-7-26 11:48






看上面的图,借钱买母股和买CQ收起来直到明年4月的比较,各有各的好和坏处,

如果到时候,
母股的价钱高过RM12.70,借钱买母股比较划算,
母股的价钱低过RM12.70,买CQ比较划算,

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发表于 2011-8-1 15:18 | 显示全部楼层
回复 65# invest_klse

谢谢

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 楼主| 发表于 2011-8-15 17:16 | 显示全部楼层
终于收到了 pbbank-CN 的 cash settlement。
今日再买入 20000 股的 Pbbank-CQ,均价 RM0.0975.

加上两个星期前的买入,总共累计了 40000股 CQ,均价则为 RM0.11.


总结一下这次换马行动:
换马前状况:持有 PBBank-CN 32,000 股,cash RM3375。
换马过程: Pbbank-cn 届满,收取现金 RM6153。先后共买入 40,000 股 CQ,花费 RM4431。
换马后状况:持有 Pbbank-CQ  40,000 股,cash RM5097。

以目前价格计算,此组合现时状态为 56% 现金,44% CW。
换马后的 40000 CQ,与换马前的 32000 CN,同样对应着 4000 股的 pbbank。
目前 CQ 溢价有 9%,明年 4月届满。

未来对策:
CQ 持有至明年 2~4 月,或干脆到届满。
手上的 RM5k 现金,则慢慢等待机会,期待的 CW 推出。

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发表于 2011-10-18 06:48 | 显示全部楼层
终于收到了 pbbank-CN 的 cash settlement。
今日再买入 20000 股的 Pbbank-CQ,均价 RM0.0975.

加上两 ...
invest_klse 发表于 2011-8-15 17:16



    原来如此,谢谢分享。 小弟会学习如何运用在股市里头,之前没有很大的信心在CW,因为寿命太短,现在会尽量吸收新的知识。

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 楼主| 发表于 2012-1-10 14:13 | 显示全部楼层

2011年总结。

本帖最后由 invest_klse 于 2012-1-10 14:15 编辑

所持有的 pbbank-cn 于七月份届满,套取现金 RM6153。

同一时期买入40000 股 pbb-cq,平均价格 RM0.11。
至31/12为止,手上持有的 CW 和现金比例如下。


unit
market price
market value (RM)
weight(%)
PBB-CQ40,0000.055220030
CASH


5097
70
Total


7297
100



所持有的CW对应着4000股的pbbank。
年底闭市时组合总价值为 RM7297,相较2010年底下降了14%左右。
而这一年里,pbbank 的股价基本上持平。

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 楼主| 发表于 2012-1-10 23:57 | 显示全部楼层

CQ 换去 CP。

最近发现一个现象,CP 和 CQ 竟然在几乎相同的价位交易。
考虑了一下,决定把所有 CQ 卖了,换成 CP。

原因:
CP 和 CQ 都是在2012年4月份届满,其中 CP 的日期稍微迟一点点。重点是 CP 的执行价比 CQ 高出 18sen,相同价格时 CP 的溢价较低。
另外,CP 的成交量也比较大。万一以后需要卖出,也比较容易(虽然,我目前策略是持有到届满)。


由于 CQ 的成交量很低,所以这次用了几天时间才逐渐把它卖完。
以 RM0.055 均价卖了 40000 股 CQ,同时以相同价格买入等量的 CP。

目前手上持有 40000 股 CP(对应着 4000 股的 pbbank)。
策略:持有到届满。

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发表于 2012-2-16 11:36 | 显示全部楼层
invest大大,CP还有两个月左右就到期了.
而最近都没有什么新发售的CW? 你怎么看?

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 楼主| 发表于 2012-3-27 15:31 | 显示全部楼层
杠杆投资 Pbbank: CP 换去 CS

持有的 CP 只剩一个月寿命了。
今日看到 CS 价格还不错,决定不等 CP 到期,直接换马。

先简记一下 PBBank-CS 数据:
  • 执行价: RM13.50,
  • 转换比例: 8,
  • 届满日期: 28/2/2013
  • 目前 CS 市价 12sen,溢价约6%。

实际操作情况:RM0.070 卖出 40000 股 CP。同时以 RM0.12 价格买入 32000 股 CS。


换马前状况:

  • CASH: RM5097。
  • PBBank-CP: 40000股,市值 RM2800。(对应 4000 股 pbbank,溢价 0.1%,)。
  • Cash:CW 的比例为 65%:35%

换马后状况:

  • CASH: RM4021。
  • PBBank-CS: 32000 股,市值 RM3840。(对应 4000 股 pbbank,溢价 5.7%)
  • Cash:CW 比例为 51%:49%

这次换马操作的结果,是在保持相同 PBBank 母股比例的情况下,把CW届满日期从2012年4月推到了2013年2月。代价是承担了 5.6% 的溢价。

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 楼主| 发表于 2012-5-28 18:30 | 显示全部楼层
杠杆投资 Pbbank: 加码 CS。

之前换马到 CS 时,为此组合保留了约 50% 的现金。 (Cash:CW 比例约为 50:50)

才过了短短的两个月,CS 价格已滑落至非常吸引的 RM0.06 左右。
如此溢价只有3%、杠杆比例超过25倍的 pbbank-cw,算是比较少见的。

查看 CS 的届满日期 (28/2/2013),还有整整9个月。。。
秉着对 Public Bank 的信心,决定把剩下的现金都用以购入 CS。

加码了 60,000 股 pbbank-CS 后,本组合目前共含 92,000 股 CS (对应于 11,500 股的 Public Bank)。并处于近 100% CW 状态。

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 楼主| 发表于 2012-8-2 00:00 | 显示全部楼层
杠杆投资 Pbbank: 调整比例,增持现金。

卖出 60,000 股 Pbbank-CS。

两个多月前的加码,导致此组合处于高风险的 100% CW 状态。现在距离 pbbank-cs 届满也只剩六个多月,为安全起见,决定把之前加码的部份全部套现。

由于目前 pbbank 的股价只比 CS 的执行价(RM13.50)高出一点点。如果继续维持 100% CW,只需一点风吹草动,Pbbank 股价稍微下滑个 5%,这个组合就完蛋了。虽对 pbbank 长期表现信心满满,CS 那短短的几个月期限却让我们无法承受短期冲击。

为了总体资本的安全考量,决定只留下 32,000 股的 CS 继续完成“常期持有”使命。其它的都套现等待新的 CW,为更长远的未来作保障。

简单来说,五月份平均以 RM0.065 买入的 60,000 股 CS,现在以 RM0.100 套现,微赚 RM2k 多一点,算是对长期投资 CW 以来所承担的溢价作了点补偿。


调整后的组合状态:
  • Cash:RM6037。
  • Pbbank-CS:32,000 股。(对着应 4000 股 Pbbank)。
  • Cash:CW 比例约 65%:35%。(目前 CS 价格 RM0.100)

未来策略: Pbbank-CS 部分,持有到接近届满 (明年2月份)。现金部份,静待新的 CW 推出。

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 楼主| 发表于 2012-10-24 11:57 | 显示全部楼层
本帖最后由 invest_klse 于 2012-10-24 12:00 编辑

杠杆投资 Pbbank: CS 换去 CT


对本组合中的 CS,原定的策略是持有到将近届满(Feb-2013),到时再转去新的 Call-Warrant。

但最近推出的 CT 条件相当不错,杠杆比例高(执行价高),溢价却很低。相比 CS 其届满日期又多了6个月,是个非常理想的换马对象。于是改变原先主意,不等 CS 到期,先行换马。


以下是 CS 和 CT 的比较:



转换比例执行价届满日期市价杠杆溢价(%)
Pbbank-CS813.5028/02/20130.17510.7 *-0.7 *
Pbbank-CT714.3030/08/20130.12017.9 *0.9 *

    * 溢价、杠杆,以 母股价为RM15.00 计算。



简单来说,持有 CT 虽然需承担多一点的溢价(于 CS 相比高了 1.6%)。但 CT 的其它各项条件都比CS 来得强多了,因此换去CT 应该是比较明智的。


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实际操作情况:

  • RM0.175 卖出 32000 股 CS。
  • 同时以 RM0.12 价格买入 28000 股 CT。


换马前状况:


  • CASH: RM6037。
  • PBBank-CS: 32000股,市值 RM5600。(对应 4000 股 pbbank,折价 0.7%,)。
  • Cash:CW 的比例为 52%:48%


换马后状况:


  • CASH: RM8228。
  • PBBank-CT: 28000 股,市值 RM3360。(对应 4000 股 pbbank,溢价 0.9%)
  • Cash:CW 比例为 71%:29%



这次换马操作的结果,是在保持相同 PBBank 母股比例的情况下,把持有的CW届满日期延后了六个月(从2013年2月推到了2013年8月)。而由于 CT 执行价较高,杠杆也高,此次行动也提高了组合的现金比例,减低了风险。。。 其代价只是承担了 ~2% 溢价,个人觉得是值得的。



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 楼主| 发表于 2013-1-3 15:28 | 显示全部楼层
杠杆投资 Pbbank: 2012年小结。

交易记录:
一月份: 从 CQ 换马去 CP。(卖 40,000 股 CQ,买入 40,000 股 CP)
三月份: 从 CP 换马去 CS。(卖 40,000 股 CP,买入 32,000 股 CS)
五月份: 买入 60,000 股 CS, 短期投机。八月份卖出,赚约 RM 2k。
十月份: 从 CS 换马去 CT。(卖出 32,000 股 CS, 买入 28,000 股 CT)

三次的换马,皆维持了 4,000 母股的对应比例。

年底时组合成份为现金 RM8228 + 28,000 股 CT。
现金与 CW 之间的比例约为 53:47。
所持有的CW对应着4,000股的pbbank。

以年底闭市价计算,组合总价值为 RM15,508,相较2011年底上升约110%。
而这一年里,pbbank 的股价上升了22% 左右。

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 楼主| 发表于 2013-4-9 11:10 | 显示全部楼层
本帖最后由 invest_klse 于 2013-9-6 15:53 编辑

杠杆投资 Pbbank: CT 换马 CW。

看到了不久前推出的 CW 条件相不错,所以决定把 CT 卖出,转持 CW。


简单做个比较:


转换比例执行价届满日期市价杠杆溢价(%)
Pbbank-CT714.3030/8/20130.2908.0 *0.2 *
Pbbank-CW715.5228/2/20140.15015.5 *1.7 *

   * 溢价、杠杆,以 母股价为RM16.30 计算。


结论: 与 CT 相比,CW 的执行价与杠杆较高,期限长了6个月,溢价 只高了 1.5% 左右。


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实际操作情况:

  • 卖出 28000 股 CT。
  • 买入 56000 股 CW。



换马前状况:


  • CASH: RM8228。
  • PBBank-CT: 28000股,市值 RM8120。(对应 4000 股 pbbank,溢价0.2%,)。
  • Cash:Call-warrant 的比例为 50%:50%

换马后状况:


  • CASH: RM7863。
  • PBBank-CW: 56000 股,市值 RM8400。(对应 8000 股 pbbank,溢价 1.7%)
  • Cash:Call-warrant 比例为 49%:51%


这次换马操作的结果,是把持有的 Call-Warrant 届满日期延后了六个月(从2013年8月推到了2014年2月),代价是多承担 < 2% 的溢价。

由于 CW 杠杆较高,这次在几乎没有降低现金比例的情况下,提高了所对应的母股数量,算是间接加码了Public Bank,希望能藉此弥补一些溢价上的损失。



为组合预留 50% 现金,以备市场调整时仍有本钱将组合延续下去。此次的 CW 预算持有到届满,当然若遇到更好的 call-warrant 则会提早换马。

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