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楼主: flycrab

投资篇-盘点10位世界级投资大师的100句金句(58楼)

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 楼主| 发表于 2018-10-26 21:37 | 显示全部楼层
复利的惊人力量/黄云浩2018年10月25日


股海判官●黄云浩


上个周末,笔者在八打灵市SS3 区遇到一位健谈的老太太在屋外剪草,就跟她聊上了几句。
她说她在那儿已住上了35年,间中也有谈到现在市价值250万令吉的独立式屋,是她当初以15万令吉的二手价买进的。


跟老太太道别后,我心里估算了一下,从15万令到250万令吉,过去35年,这独立式屋的复合年增长率(CAGR)是多少呢?答案是8.4%。
8.4%,不算是很惊人的一个数据。但是因为时间够长,转了几转,就变成现在的百万百万声了。


不知是巧合与否,刚巧自己也在读着本土唯一的封闭式基金——资本投资(ICAP)的年报。
在年报里,笔者有注意到前30名股东名单上,有一个名叫Henry Smith Charity 的慈善基金。因为笔者就职的公司也是属于半个慈善机构,所以,就好奇想要知道为何这个属于远在英国的Henry Smith 慈善基金,会来到马来西亚投资?
这一看不得了,这个基金成立于1628年,距今已有390年的历史了!根据2017年的年报,这个基金的资产于2017年正式跨过10亿英镑(约54亿令吉)。
在其网站里,根据历史背景的介绍,这10亿英镑的资产主要是受益于Henry Smith对于土地的价值的了解和其后来基金受讬人的眼光。
别盲目买卖
基金里其中一项最大的资产,主要来自1640年时花了2000英镑(约1万800令吉)买下现在伦敦市中心的肯辛顿区,也就是着名的海德公园与英皇室肯辛顿宫附近的园地所贡献的。


如果用复合年增长率来算,这现在的10亿英镑是当初的2000英镑,以3.5%一年的增长而来而已!
近期的全球股市兵败如山倒,连续的低迷,导致报章、网站所报道与分享的新闻与文章,多为“负面”取向。有者进而延伸出即将来临的每十年一次的魔咒预测。
笔者对预测不太在行,只知道股市没有永远的牛市,当然也没有永远的熊市。
笔者自身也了解到此类预测,对投资的决策起着扰乱作用多过建设。在这样的背景下,安抚自己的情绪比盲目的在市场上杀进杀出,急着找出路来的更实际。
变富只是时间问题
现在伯克夏的双生子巴菲特与芒格,是多数人所熟悉的。然而,很多人都不晓得,在40年前,还有多一人,叫理克 (Rick Guerin)。


理克也是少数巴菲特在其著名的Graham and Doddsville 曾提到过的超级投资者。
在巴菲特的自传里,有提到从前他们三人常常一起做投资决策,包括了早期的Blue Stamp 与See’s Candy。
但是,理克现在已不太被人们所记得了。
巴菲特回忆到说,芒格与他很早就清楚知道他们以后将会变得非常之富有。
然而,他们却从来都不急着变富有,因为他们坚信变得非常富有,只是时间问题而已。
巴菲特说理克其实跟他与芒格一样的精明于投资,但是,可惜他却很急着要变富有。原来1974年的经济萧条令借贷过度的理克,被迫以40美元(约164令吉)的低价,将伯克夏的股权卖给巴菲特。
为了财务自由,为了提早退休,大家都喜欢在股市里希望可以找到达成梦想的目标。尤其是财务自由这四个字,让多少投资英雄好汉翻了跟头。
身为投资者的我们,不需要太急冒险,也没有必要犯不必要的险。要认真的想想,如何将时间变成我们的好朋友。
也要了解到,很多时候伟大的投资结果,通常只是一个正确的决定,而不是通过频密或市场情绪来主导的。


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 楼主| 发表于 2018-11-9 22:11 | 显示全部楼层
一万个小时投资法则/黄云浩2018年11月9日


股海判官●黄云浩


记得在07/08年金融风暴的时候,在书局看到一本英文热销书藉叫《Outliers》(中文译为《异类》),至今,书中最常被引用就是“一万个小时法则”。
作者认为任何人要从平凡达到行家/专家的水平,最少需一万个小时持续不断努力。


一万个小时是多少?如果一天花三个小时来练习,一年就有一千一百小时。
一万个小时也就是说需要差不多十年时间的磨练,才能成达到专家级的最低门槛。


在这一万小时法则中,最核心思想就是“刻意练习”(deliberate practise)这一词。
只有用心,用时间去练习,才能达到那个自己想要成为的自己。然而,此法则却引来了无数的争议。
根据尔后不同研究与例案发现,这一万小时並非万灵药。其带来的成效,取决于所投入专业领域训练结构强度。
凡训练的结构越强,则一万法则的效应越明显。在此列出某些专业的成功率做为参考资料:
游戏-练习占了26%
音乐-练习占了21%
运动-练习占了18%


教育-练习占了4%
专家-练习占了1%
翻石头找宝石
投资呢?在多数大师级投资人的眼中,投资更多时候是一门艺术而不是科学。
在艺术领域里,这一万小时对投资能起着什么样的作用?笔者前期有谈到复利的惊人力量。复利的力量需要时间时间来成就。投资知识经由一万小时的锤炼,能够成就什么样的回酬?
第一架真正的智能手机,苹果3GS于2007年尾面市。在短短十年之间,手机普及化及功能强大已不在话下。


大量的资料来得快而且齐全,任何投资的资料都已唾手可得。
像巴菲特式的看年报方式,到底还有什么意义?
他分享道看年报,涉猎不同的读物是他寻找下一个投资项目的方式。彼得林奇也有相同的比喻,他用翻石头来做比喻。翻到越多石头,则有越多机会发现石头下的宝石。
现时4G与即将到来的5G互联网时代,可不可加快这类的翻石动作?
网上各式各类的书籍比比皆是,然而互联网速度的变化,却改变不了一天只有24小时的限制,也改变不了大脑可以吸收新知的生理限制(天才除外!)
减失误建优势
所以,即使有无限宝藏在互联网里,也只能等有心人来挖掘。对于习惯,巴菲特有这么一说:“习惯就像链条,起初太轻而不察觉,直到它们变得太重而不能被解脱。”
依笔者来看,翻年报的好处,是帮助自己建立一个能够坚持的好习惯。这个好的习惯就是过去10几年来一点一滴地建立起来。
如果有读到心仪的公司,笔者通常会翻回十多年前的年报来读一读。曾经就有这样一个关于联合种植(UTDPLT)的例子。
联合种植的年报是少数笔者会收藏的书籍。笔者曾经想要获取更多的椰子资料,而特意翻回17年前,即2000年的联合种植年报。这才惊觉原来2000年时的年报,巳经有着非常多且详尽的解释。真真正正的翻石头给翻出资料来。
常言道钱要花在刀口上,时间更何加不是?
真正的投资者是肯花时间,累积那最少一万小时的所阅与所读,转换成自己知识。
凭着自己的知识与体会,才能在这瞬息万变的年代,减少犯错並建立自己的相时优势,才能长期获取超越大市的回酬。


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 楼主| 发表于 2018-11-12 21:25 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2018-11-23 18:40 | 显示全部楼层
本帖最后由 flycrab 于 2018-11-23 18:41 编辑

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 楼主| 发表于 2019-1-13 08:03 | 显示全部楼层
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