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楼主: flycrab

投资篇-盘点10位世界级投资大师的100句金句(58楼)

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 楼主| 发表于 2017-1-3 21:10 | 显示全部楼层
灰色钻石:我在港股市场8年18倍的真实感悟
2017年01月02日 12:56:17 港股那点事 2

作者:灰色钻石

编者按:格隆汇的老朋友应该对“灰色钻石”并不陌生,他坚持多年满仓操作的彪悍方式,一定给大家留下了深刻的印象,今年,他继续以超高的收益率结束了2016年的投资。今天是2016年的最后一个交易日,我们一起来看看他对港股投资的看法和这些年的真实领悟,文章中干货满满,大家可要认真阅读。
一年又过去了,我2009年1月投资港股,港股当时是15,000点左右,算算也历时8年时间了,这8年,港股起起伏伏,估值持续低迷,而这种普遍低估的市场状况,可以让我能一直满仓坚守。即使是2015年,恒生指数去了28,500点,港股依旧有太多的优秀公司被低估了。

然而,我在港股这些年,经常会遇到流动性问题,市场受国际大行联手操控,加上香港本地坐庄股,老千股的横行,使得很多投资者对港股公司普遍不信任,港股上市公司再融资功能普遍丧失掉了,港股生态环境并不友善。

然而,港股的低估提供了强大的安全编辑,3元的资产1元能够买到,这足以让我安枕无忧,在不断寻求安全估值的投资路上,我一直采用30-60只股的组合,来实现价值投资,不过因为港股癫疯式的股灾模式,也让我天天满仓持股的投资方式,在股灾的时候出现了较大的回撤,不过这并不影响我持股的数量,我深知跌的只是账面市值,而持有更多的优质资产,才是我投资的核心理念。

以下是我这些年的资产净值情况:



我在2015年,全年经历了一次较大的过山车,前7个月,最高的时候,实现组合2倍收益,净资产去到了21左右,7月后面的股灾最低的时候,收益大幅回撤,最低的时候只有30%了,不过到2016年出还是回到了13。2016年一开始的熔断,让我也历经了前期市值的损失,后期实现组合翻倍有多。终于,在2016年11月的时候,我的市值再次超过了2015年28,000点时候的市值,最高到了23左右。不过2016年12月晚节不保,2016年12月恒生指数连续下跌,我的组合回撤也超过15%。

恒生指数如果从2006年15,000点计算,历经了11年,指数涨幅为40%,而这11年是中国发展最快的11年,指数的涨幅已经远远落后中国经济发展的基本面,也抹杀了中国优质企业这11年创造的巨大财富。所以我会继续延续之前的投资策略,依旧是天天满仓组合持有港股,依旧是不断寻求更安全估值的股票组合,也通过调整组合仓位布局增加更多的优质筹码。投资更像马拉松。我这8年的组合,年复合收益率大概在40%左右。其实20%收益我也很满足了。

受到格隆汇的邀请,今天,来谈谈这些年做港股的心得吧:

一,对国家有信心
首先,做投资我庆幸生长在一个伟大的国家,我更庆幸生活在中国最有活力的阶段,这些年来中国的经济发展一直在引领世界,我们创造了一个又一个的奇迹,我们中华民族几千年来也一直引领着世界。

近几十年来,中国在勤劳的中国劳动者的不懈努力下,不断的迎头赶上,我们不断的在超越,不断的突破,我们收获的是全世界羡慕和敬意。我们从一穷二白,几十年的发展就成为世界经济龙头美国的最强对手,我没有理由不对中国和中国劳动者感到骄傲。诚然,在经济发展的过程中,我们的社会和制度还有各种各样的不足之处,但是我们一直生活在大家有目共睹最安定的团结的大国,我们没有911事件,也没有种族之乱。我们的社会不论是文明程度还是财富创造一直在大踏步的进步。

有人说美国是投资者的天堂,我觉得中国也没那么差。

二,对优质企业有信心
中国最优秀的企业,华为,我不敢评论,但是这几十年中国制造的崛起,大家有目共睹。我就拿“美的集团”来说说中国的投资之路吧。

20年前,美的上市了,做电风扇,做空调,当时中国家电几乎都是日本、美国、德国的天下,投资美的集团,即使当时美的销售每年都增长30%-40%,但是美的的市值一直停留在20亿,好多年,大家担心什么呢?

担心技术不行,担心国外强者秒杀,每年都在担心业务到了天花板,担心同业价格战,担心原材料涨价,担心新拓展的业务遇到滑铁卢。多数投资者在各种媒体的担心下,丢掉了优质的筹码。

然而结果呢?中国的优质的企业总是能克服一个又一个的困难,站上一个又一个的高峰,他们打垮了国际巨头,不只是占领了中国绝大多数市场,同时也占据了全世界很多的市场。他们的天花板在哪里呢?在中国优质的团队的拼搏下,用得着我们担心吗?

20年过去了,事实是美的由20亿市值成长到2,000多亿市值,还不包括他没有上市的部分。请问有几个投资者能守住这样的财富?

港股里的舜宇光学2382.HK,几年前业务也是每年增长30%以上,但是股价一直在2-3元超低估值在波动,市盈率可以低至4倍PE,我痛苦的坚守了3年,2010年1.2元拿到3元,又回到1.22元,后来到2.9元,又回到2.2元,内心经历各种磨难和猜测,舜宇光学3年后才开始大爆发,到10元后,各种做空,各种天花板的消息都出来了,还有同业竞争的各种杂音。在各种杂音伴随下,2382.HK今年突破了40元。

细心观察公司是否还在持续增长的情况下,优秀的公司的确是不需要投资者去担心太多的。

2017年我的投资方向和策略:

一、低估的各行各业的龙头公司,只要是符合社会发展需求的公司都是目标

港股市场里面遍地都是被严重低估的公司,这些年港股的低迷给我们留下了巨大的财富,我们不应该只看短时间的得失,也不要太在意优质企业短期的困境,优质企业短期的困境反而能提供更便宜的持仓成本,让我获得更多的优质筹码。

我更多的是关注企业的发展和产品科技的提升。比如中联重科(1157.HK),去年依旧亏损,但是行业经过几年的调整,公司经营也不断向新领域拓展,而且我也逐渐发现,他的新业务拓展良好,新产品不断推出,市场也不断拓展。作为以往的龙头企业,自有优秀的基因。虽然今年3季度前依旧亏损,但是股价已经脱离了底部,当时我在2.2港币时买入,如今一年过去了,股价也涨了50%以上。

我们也可以看到像长城汽车(2333.HK)这样的公司,一步一个脚印在快速发展,他每个月的销售都给了大家一个又一个的意外惊喜,但是港股的低迷,股价一直徘徊在5-7pe,对于有着优秀基因的公司来说,这是一个巨大的机会吗?

我们从内心会对他的业务考虑,是否到了天花板,面对同业竞争、国外强大对手的产生恐惧感,即使是最优秀的业绩也无法使你克服这种恐惧,这种感觉我相信也一直困扰着“美的”、“格力”这些年的持有者,然而多年事实证明,我们有必要去担心这些经过多年市场考验的市场佼佼者和龙头企业吗,有必要担心这些优秀公司管理团队的智慧和开拓市场的能力吗?

别忘了,他们是真正的行业专家。他们的业务不会受到自己的主观恐惧和市场的各种杂音的影响。

二、重点布局优质国企,响应和分享国企改革的红利

举一个例子:你想象一下全世界第四大规模的航空公司,南方航空(1055.HK),380亿港币市值,49亿美金。不到香港3栋楼的价格,是不是感觉太贱了。而且,他还是世界增长最快的航空公司之一。

我们的国企现在出现巨大的投资机会,改革在推进,制度在完善,管理在跟上,效率在提高,几十年沉淀的价值开始释放,对这个论点,我知道又会遇到很多反对意见。遇到国企,很多人的第一反应就是效率低下,这是多年来的事实。这也成为当局的共识了,正在积极的去化解中。

现在一直在加速改革,不知道大家看到这个趋势没有。东方航空混合所有制的推进前几天也上了新闻联播,也提了混合所有制的推进大大改善了公司的效率。这就是一个大趋势。我们应该寻找有优质基础、优质基因的国企在低位大胆布局。

还是拿航空公司举例:看看这几年的航空公司,行业持续快速发展,安全保障国民出行,从中报的数据也能看出费用在同比大幅降低,运营成本也开始降低,各种制度的完善堵死贪污腐败,连续多年10%以上的高速增长,业绩逐年大幅增长,但是市值却一直在低位徘徊,我们也可以从各方面了解到开始蚕食“通用”、“西门子”业务的上海电气(02727.HK),是已经开始步入高端制造的优秀国企,10年过去了,市值竟然可以停留在原处,这些都是巨大机会?

我可以预见随着国企改革的推进,所有权和经营权分离市场化的推进,一大批大国重器的国企,将会在不远的将来,释放业绩,并且潜力是巨大的。

三、消费升级

中国人在全世界号称移动的钱包,虽然有贫富悬殊的嫌疑,但是中国庞大的人口基数,有最勤劳的劳动者,当然有钱人的基数也是庞大的,赚消费升级的钱也是必须的。

四、一路一带

这个方向是中国走向世界,释放国内强大生产力水到渠成的经济方向,不说远了,东南亚现在好多中国的施工队与各种商人。我可以看到这个领域确实是中国技术输出的重要方向。

五、继续投资港股,有强大的安全垫

投资港股目前有铜墙铁壁的安全保证,国债回报率有多少?美元年利润有多少?港股里面很多大蓝筹在保持良好的增长上,还能获得5%以上的股息,6-8%股息的公司也比比皆是。

无风险股息率是国债利息的2倍,这已经给了足够的安全垫。2016年年初H股银行股股息率都达到8-9%,在普遍低利率和零利率的国际市场背景下,无疑是一次巨大的机会,如果国内投资者年初买入H股银行股,不但规避了人民币贬值的风险,还赚到30-50%的估值复苏。

虽然H银行股股价上涨造成股息由8-9%下降到5-7%,但是对大规模套利资金来说依旧非常安全。有不少优质公司虽然股息率只有3-5%,但是有着良好发展的未来,有持续增长的潜力,有高折扣的pb,这样的公司也是非常值得拥有的。

港股里面低估的公司太多了,特别是这些年安心做实业做产业的公司。恒生指数从2006年的15000点到现在21000点,其中2000点是腾讯的带来的涨幅,从这点你就能够想象的到香港股市有多低估。2016年港股高息银行股与A股银行股折价快速缩小,2017年与A股公司折价巨大的其他H股的龙头股,缩小折价的日子应该也不远了?

2009年的“打死都不卖”的歌谣,在我看来,对于优质港股,实在是太适用了。

六、继续挖掘超级低估老老实实干实业的公司

不要拒绝他们送给你的巨大机会。铁江现货(1029.HK)今年就给了投资者一个巨大的机会。

七、不要碰老千股,他们基本上是香港本地的公司,常年合股供股。

不要去碰,即使是他账面有20亿现金,市值只有2亿,也不要去碰。我观察了好多这样的公司,几年就把几十亿现金变没了。另外,老千股与99%的内地公司和其他国家来香港上市的公司无关。比如天工国际(0826.HK),由于大环境的影响,业绩出现严重下滑,股价一年内暴跌,好多投资者都把他当成老千,但是天地良心,这家公司老板是一个实实在在干实业的人。

八、仓位管理很重要,港股黑天鹅事件有些多

即使是很优质的公司,也可能短期股价遇到大波折,我记得有一天,比亚迪(1211.HK)这种优质有潜力的蓝筹股,一天都可以暴跌50%,如果你是全仓一倍的杠杠,你就牺牲了,所以建议组合投资,严格控制杠杠操作。

九、大股东有利益诉求的公司,投资更佳,这一点不是最重要的,但是也很重要

以上所提个股并不代表本人持仓,同时在此祝大家,2017年新的一年,投资愉快

灰色钻石

2016年12月30日

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发表于 2017-1-3 21:55 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2017-1-17 19:42 | 显示全部楼层
零以下?怎麽赚钱?
摩根士丹利:今年ETF费用可能降至零以下
2017年01月17日 16:25:05 5
摩根士丹利在报告中指出,考虑到客户需求的持续改变、供过于求和竞争加剧等因素,资管业务将在今年迎来转折点。

具体来看,主动管理、ETF费用均可能再度下滑,而特朗普政府政策的不确定性则将有利于选股者的回报。此外,尽管特朗普承诺放松监管,但摩根士丹利认为,去年出台的信托人规则不太可能被废除。

主动管理再承压

过去几年间,资金持续流出主动管理型基金,转而流入指数基金。

华尔街见闻稍早提及,全球最大两家资管公司贝莱德(BlackRock)和领航(Vanguard)去年资金流入再创纪录,其基金业务规模增长的主要推动力在于传统的主动型基金经理人表现不佳,投资者对其不再抱有幻想。于是资金涌入注入ETF和指数基金等手续费更低廉的被动投资产品中。

摩根士丹利预计,主动管理型基金的基金经理或将压缩管理费用。今年,上述基金经理收取的费用可能缩水1/3以上。

ETF费用或降至零以下

与主动管理基金相似,美国最热门的投资产品——ETF的费用也可能再度下滑。

摩根士丹利预计,考虑到市场持续火热和竞争加剧,2017年,ETF费用可能降至零以下,“大型公司的盈利模式可能从收取资管费用转向更高估值的软件许可费用。”

信托人规则仍然存在

美国劳工部要求财务顾问在管理客户的退休账户时,必须将客户利益置于首位,该规则于去年4月生效。

当时,奥巴马政府指出,该规则可每年为中产阶级家庭节省数十亿乃至上百亿美元。

特朗普当选以来,金融企业对其放松监管的承诺感到兴奋,但摩根士丹利预计,上述信托人规则不太可能被废除:

该规则有利于消费者,这个因民粹主义制胜的政府不太可能主动将其作废。即便该规则被废除,SEC也能实施一项更为广泛的信托规则,这将对所有个人账户(税收与退休账户)产生影响。

选股者黄金时代来临

对于选股者而言,较低的相关性和较高的分散性是理想环境。

摩根士丹利指出,特朗普政府政策的不确定性将推高分散性,并拉低相关性,程度可能达到金融危机以来从未出现的水平,最终为选股者创造更多获得高回报的机会。

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 楼主| 发表于 2017-2-7 20:47 | 显示全部楼层
本帖最后由 flycrab 于 2017-2-7 20:49 编辑

堂堂名校投资能力也太一般了

我去年投资回酬跑赢哈佛大学

筹款创全美第一也没用!投资失败的哈佛去年亏了20亿

Franklin 2017年02月07日 20:23:45 来源:黄金头条阅读数:1430
摘要:哈佛大学2016财年共筹集捐款11.9亿美元,在全美大学中名列首位。但是由于投资失败,哈佛捐赠基金规模从376亿美元缩减了近20亿美元。痛定思痛,哈佛对其投资方式作出重大变革,计划外包其捐赠基金的绝大部分管理业务,并裁撤该基金约半数员工。


黄金头条goldtoutiao 贵金属投资第一网
美国教育资助委员会(Council of Aid to Education,简称CAE)周二发布的调查报告显示,2016财年全美大学收到的捐款总额达到410亿美元,高于2015年的403亿美元。不过,考虑到通胀因素,两者的金额相差无几。
在所有大学中,哈佛大学2016财年共筹集捐款11.9亿美元,在全美大学中名列首位。斯坦福大学筹得捐款9.51亿美元,仅次于哈佛。这也是斯坦福大学过去12年里第二次在捐款方面被哈佛超越。
尽管如此,这所常春藤大学仍然面临资金紧张的问题,原因是其捐赠基金的投资回报欠佳。在2015年至2016财政年度,哈佛大学捐赠基金遭受了2%的投资损失。
其实也不能过于指责这家基金,因为不只是它一家业绩惨淡,整个高校捐赠基金的表现都不好。麻省理工(MIT)捐赠基金本财年的投资收益率为0.8%。宾夕法尼亚大学捐赠基金同期亏损1.4%。
资产规模从376亿美元缩减至357亿美元,近20亿美元化为流水。哈佛捐赠基金2016财年的表现是同业中最糟糕的。
虽然拥有常春藤学校中最大的捐赠基金,但近年来哈佛捐赠基金的回报率一直落后于其他学校。哈佛大学捐赠基金管理公司中有60~80位哈佛投资教授来管理股票和抵押贷款的投资,另外还150~200名其他辅助人员。另外还聘用外部人员和内部人员一起来运营私人资本和地产。哈佛将其称为“内外混合”模式。
相对应的,耶鲁则简单粗暴的多,大量依靠外部聘请的投资顾问来寻求最好的投资机会,由20名左右的耶鲁投资教授来共同投资或者监管。
由于投资回报欠佳,哈佛大学于上月底计划外包其捐赠基金的绝大部分管理业务,同时裁撤该基金约半数员工。
此举标志着这家全球最富有大学将对其资金投资方式作出重大变革。






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发表于 2017-2-15 13:29 | 显示全部楼层
谢谢分享咯!

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 楼主| 发表于 2017-2-22 18:22 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2017-3-16 22:09 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2017-4-8 19:23 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2017-5-17 19:55 | 显示全部楼层
索罗斯的25句经典名言
2017年05月17日 17:25   华盛证券

编者注:本文作者华盛学院小詹,今天为大家介绍投资大鳄索罗斯的25句经典名言。

1、要想获得成功,必须要有充足的自由时间。

2、在股票市场上,寻求别人还没有意识到的突变。

3、重要的不是你的判断是错还是对,而是在你正确的时候要最大限度地发挥出你的力量来!

4、我生来一贫如洗。但决不能死时仍旧贫困潦倒。一一挂在办公室的墙壁上。

5、身在市场,你就得准备忍受痛苦。

6、如果你的投资运行良好,那么,跟着感觉走,并且把你所有的资产投入进去。

7、我生来一贫如洗,但决不能死时仍旧贫困潦倒!

8、生命总是迸发于混乱的边缘,所以,在混乱的状况中生存是我最擅长的。

9、如果你经营状况欠佳,那么,第一步你要减少投入,但不要收回资金。当你重新投入的时候,一开始投入数量要校

10、不知道未来会发生什么并不可怕,可怕的是不知道如果发生什么应该如何应对。

11、我不愿意花很多时间和股票市场的人们在一起,我觉得他们讨厌,和知识分子在一起比和商人在一起感觉要舒服得多。

12、很多年我都拒绝把它(投资)作为我的职业。它是达到目的的手段。现在,我很乐意去接受,事实上,这就是我一辈子的事业。

13、我已经和公司打成一片。它以我为生,我也和它生活在一起,日夜形影不离,它是我的情人。我害怕失去它也担心做失败,并尽量避免失误。这是一种悲惨的生活。

14、炒作就像动物世界的森林法则,专门攻击弱者,这种做法往往能够百发百中。

15、我很高兴拥有这种身份,因为它可以使我能得到我想要的东西。作为一名市场运作者,我有理由回避这种身份,因为它是有害的;但我不再是市场运作者了。我的声音在政治问题上也被听到了,正是这一点,我发现它很有用。

16、我认为我不是一名商人,我投资别人经营的商业,因此我是一位名符其实的评论家,在某种程度上你们可称我是世界上薪水最高的评论家。

17、我必须改变人们对我的看法,因为我不想仅仅是一名富翁,我有东西要说,我想让政府听到我的声音。

18、股市通常是不可信赖的,因而,如果在华东街地区你跟曾别人赶时髦,那么,你的股票经营注定是十分惨淡的。

19、作为一个市场参与者,我关心的是市场价值,即追求利润的最大化;作为一个公民,我关心的是社会价值,即人类和平、思想自由和社会正义。

20、判断对错并不重要,重要的在于正确时获取了多大利润,错误时亏损了多少。

21、当有机会获利时,千万不要畏缩不前。当你对一笔交易有把握时,给对方致命一击,即做对还不够,要尽可能多地获龋

22、如果操作过量,即使对市场判断正确,仍会一败涂地。

23、承认错误是件值得骄傲的事情。我能承认错误,也就会原谅别人犯错。这是我与他人和谐共事的基矗犯错误并没有什么好羞耻的,只有知错不改才是耻辱。

24、人们认为我不会出错,这完全是一种误解。我坦率他说,对任何事情,我和其他人犯同样多的错误。不过,我的超人之处在于我能认识自己的错误。这便是成功的秘密。我的洞察力关键是在于,认识到了人类思想内在的错误。

25、我完全投入这一工作,但这确实是非常痛苦的经历。一方面,无论什么时候我在市场中如果作出了错误决策,我得忍受非常巨大的精神折磨。另一方面,我确实不愿意为了成功而把赚钱作为必需的手段。为了找出支配我进行金融决策的规则,我否认我已经成功。

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 楼主| 发表于 2017-5-17 19:57 | 显示全部楼层
价值投资开创者格雷厄姆的10点心得
2017年05月16日 16:00   华盛证券

编者注:格雷厄姆作为价值投资的开创者,教会了华尔街在买卖股票中,除了投机和坐庄,是可以看基本面来做出选择的,文章由华盛学院胖虎编辑,为您介绍大师的10点投资心得。

1.买股票是买一宗生意的一部分;市场总是在过度兴奋和过度悲观间摇摆,智慧的投资者是从过度悲观的人那里买来,卖给过度兴奋的人;你自己的表现远比证券的表现本身更能影响投资收益。

2.投资收益是购买价格的函数,你买得高,收益率就低;不管多么小心,你无法不犯错误,只能恪守安全边际,也就是说,不管股票多么来劲绝不高买,你才能控制住犯错的后果。

3.对股票价格要斤斤计较,要像超市购物,不要像买化妆品;真正重大的损失总是在投资者忘了问“多少钱”之后;高增长不等同于高盈利。上涨的股票风险增加而不是减少,下跌的股票风险减少而不是增加。

4.战胜市场平均水平非常难,如果你还是想试一试的话,那么,第一,你要有一个内在合理的策略;第二,这个策略得是市场上不流行的。战胜市场平均收益水平可能但很难,普通投资者没必要有此追求。

5.智慧的投资者对于对上一两次没有兴趣。

6.投机不是不行,但致命的威胁是投机却自以为投资。投机时就要像理智尚存的赌徒,只带100美元去赌场,把棺材本锁在家中保险箱里。

7.黄金不是天然的对抗通胀工具,1935年到1970年金价表现不如存款。

8.基于美国1915年到1970年的数据,在通胀方向与股价变动之间,不存在密切的时间关系。

9.公用事业上市公司是通胀的主要受害者,因为融资成本抬升而水电气价格不易上涨。

10.一般认为房地产是对抗通胀的好工具。格雷厄姆不懂房地产,没敢多说,只提醒房价也有波动剧烈的时候。

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 楼主| 发表于 2017-5-25 22:17 | 显示全部楼层
为啥总是高买低卖?这是你常犯的十大错误和自救指南
2017-05-25 22:03
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在这个信息洪流时代,你每天睁开眼就能看到各种各样的信息和观点,却没有时间去认真思考和处理它们。结果你总是被市面上流通的碎片信息带来带去,而忘记了自己是基于什么做出了这种决策。

甚至,就算你是那种在作出决策前会综合多种消息的人,脑子时不时的也会短路——尤其是在需要做出迅速行动的时候。那时你会发现,信息太多,脑容量太小,智商完全不够用。

研究表明,认知上的阻碍会让你不由自主地做出一些连自己都无法发现的错误判断, 这就是认知偏差。 为了帮助大家远离由认知偏差带来的麻烦,geekwrapped网站整理了一份认知偏差终极自救指南。它就像大脑的反病毒软件,可以帮人们纠正脑子里的混乱与偏见,使人们重新开始有条理的思考。   

模糊效应

认知偏差:当你做出决策时,缺乏足够的信息或信息模糊将对你的投资决策产生重大影响。信息越少,你越难预测到一个投资项目究竟会是什么结果。而人性大都是风险厌恶的。人们往往会避免那些前途未卜的选项,去选择那些结果已知的,因为后者的风险更小。举一个最简单的例子——许多投资者会把钱投进国债这种低回报但结果可预测的投资品,而非高利息高风险的股票市场。

自救方法:既然这种效应是因为缺乏足够的信息,那就去找出你到底还差什么信息,并想办法把它补完。不要懒惰——在作出决策之前,要对这些信息反复做出权衡。

盲从效应

认知偏差:我们都是社会动物,当我们做出决策时,会不由自主地跟随群体里的主流观点。不假思索就屈从于这些主流观点再容易不过了,因为我们很轻易地就能从别人那里得到关于这些主流观点的信息,而要去搜寻支撑非主流观点的信息需要额外付出力气。例如,由于时区不同,美国东海岸的大选结果会率先出来,而这些发布出来的结果会对西海岸的选民们产生影响,使他们更倾向于去支持已经在东海岸获胜的竞选人。

自救方法:处理盲从效应的最好方法就是退一步问问自己:“这种观点只是仅仅在大众间流行呢,还是它真的有事实依据并对我有用呢?”作为一个好的决策者,要在社会潮流和大众压力面前反复做这种训练,避免跟风。

自我论证

认知偏差:我们常常基于自己已有的观点,去寻找能够支撑这些观点的信息,再根据这些信息对已有观点做出进一步确认。这使得我们常常陷入自我论证的怪圈之中。除此之外,我们还刻意忽视那些与自己观点相抵触的说法,并想尽办法对一些模糊的说辞作出有利于自己观点的解读。自我论证会让人有种“我是对的,我走在正确的路上”的愉悦感,但它会让我们忽视事实的真相。例如在股市泡沫期间还在往里冲的投资者,他们往往是凭着信念而非理智在投资。

自救方法:避免自我论证的重要方法是主动反思一个观点的正反两面。在正反方背后,究竟什么才是逻辑而理性的事实呢?读者可以试着以全球变暖的话题进行思维练习。

鸵鸟心态

认知偏差:你可能听说过这句话:“像鸵鸟那样,把你的头埋在沙子里。”这句话用于描述那些对坏消息视而不见的决策者真是再适合不过了。明明负面新闻已经满天飞了,可是许多人依然抱着“眼不见为净”的心态,仿佛事情可以因为自己的逃避而得到改善似的。一个绝佳的例子就是在熊市期间,股民们会减少查看股票账户的次数。

自救方法:事实上,坏消息不会因为某些人不关注就从世上消失。恰恰相反,如果不及时止损,事情会愈演愈烈。必要的时候,应当承认自己做出了错误的决策,并强迫自己“割肉”。——尽管那样做很痛苦,但却可靠而有效。

刻板印象

认知偏差:这是人们常犯的错误。我们常常在作出深入研究前,就基于第一印象给人定性。但这也未必是件坏事,因为这种方法简单快速,在需要做出快速反应的时候还可能行之有效。例如说,凌晨一点走在上海的大街上,碰上了一群喝得醉醺醺的酒鬼,人们的第一判断就是这是一群坏人。这是没有问题的,问题在于将刻板印象滥用,并在事件发生后思维懒惰不愿意对事物有更深的认识。这使得人们可能会被事物的表面所欺骗,对事物产生误解,或丧失挖掘机会的可能。

自救方法:刻板印象形成于我们的童年时期,它是一项深植于我们内心的认知偏差。要改变这种倾向,必须尝试对自己做出这样的拷问:真的是每个人都如此吗?还是只是大多数如此?或者只是一小撮人?

即刻效应

认知偏差:我们往往高估了脑海中立刻来临的事件的重要性。脑海中跳出了什么消息,我们就基于这个消息作出什么决定,看起来好像很有道理。问题是,我们往往更记得那些最近能在情感上引起共鸣的事件,这些会给我们带来认知上的偏差。打个比方,你可能在看过一个高失业率的报告后高估自己事业的概率,或者在大盘开盘前一分钟扫了一眼雄安新区的股评就去买这个概念股。

自救方法:要避免即刻效应真心困难。你应该这样做:在作出决策之前要仔细思量宏观环境,使脑海中有个大致的分析框架,并且要尽量少去关注某一个具体话题,不管它是很诱人的(比如某股涨停)还是很惊悚的(大盘暴跌)。

盲目自信

认知偏差:这是最难被人发现的决策偏差。我们往往能看到偏差是如何影响别人的,却看不到这些偏差是如何影响自己的。毕竟我们习惯用积极的态度来看待自己,对吧?例如,老师们会认为学生的成绩是客观而公正的,而不是因为基于自己的主观判断得出的。

自救方法:尽管自信是一件好事,还是要尽量诚实地问问自己到底有没有被片面的因素影响,做出了非理性的决定。比如:“在哪些情形下我曾做出过有偏差性的决定,并且欺骗过自己?”

贬低当下

认知偏差:你可能经常会听到这样的话:“世风日下……”“一代不如一代……”仿佛只有过去才是美好的,现在是糟糕的,而未来则永远是令人忧心忡忡的。人们之所以会这样想,是因为为未来感到焦虑的人更能为此做出准备,而且贬低现状更能让人觉得自己有做出行动的必要。但这会让人们忽视现实的真相。事实上,在二战结束后的70年内,绝大多数人的生活是在提高的,人们生活得比以前更加健康、富足、长寿。

自救方法:你想要改变社会,这想法太棒了!但请记住,怀旧情绪具有强大的魔力,否定现状可能只是你的一厢情愿。最好是采取可以量化的数据进行比较,而少用个人记忆。

结果导向

认知偏差:我们常常只重视结果,而忽视了事物发展的过程。比起做出决策所花费的信息搜集、决策逻辑,我们往往更关注到底做出了什么决策。但事实上,散户随意买一只股票,和机构投资者基于多方面考虑购买某一只股票还是很不一样的。举个例子,你可以去澳门赌场豪赌一场,也许你会人品爆发,赢上1000万。但即便这样,这也不能说明赌博是一件多么好的金融决策。

自救方法:在做决策前,要仔细考虑潜在的积极结果和消极结果,然后根据既往数据和现实情况反复检查积极结果发生的可能性。到那个时候,你还会选择这个决定吗?

光环效应

认知偏差:我们都要关注成功者忽视失败者的倾向。如果1000个人里只有10个人成功,我们会只关注那10个成功者,而忽视那990个失败者,结果就是我们扩大了成功的概率。最简单的例子是,世界上有极少数人像李笑来这样的人因炒作数字货币而致富,关于他们的新闻铺天盖地,给我们一种自己也能通过复制他们的道路取得成功的错觉。之所以如此,是因为我们很少听说那些在炒作数字货币之路上失败的离场者,从而使自己高估了成功的概率。

决策方法:相信自己能赚钱的感觉很棒,然而更聪明的做法是脚踏实地,实事求是。在作出决策之前,应当去拜访一下在这条路上的失败者,他们会给出毫不逊于成功者们的建议。




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 楼主| 发表于 2017-6-6 19:03 | 显示全部楼层
本帖最后由 flycrab 于 2017-6-6 19:50 编辑

按年龄和投资年代计算,不是他学巴菲特,是巴菲特抄他的
98岁老翁学巴菲特炒股 1000美元赚200万
2017年06月06日 07:20   新浪财经

  新浪美股讯 北京时间6日早间CNBC称,“股神”巴菲特以他的“买进持有”投资策略著称。他曾对CNBC表示:“投资并长期持有好公司的股票,才能在投资中赚到钱。如果你买了好公司的股票,随着时间的推移,他们在从现在开始的10年、20年、30年时间里会表现良好。”

  芝加哥98岁的老翁罗斯-葛雷梅尔(Russ Gremel)就是巴菲特这一策略的奉行者。他在大约70年前花1000美元买入了美国最大连锁药店沃尔格林约2.8万股股票,并且一直持有。

  《芝加哥论坛报》报道称:“他认为人们总会需要药物,而妇女总会购买化妆品。他计划长期持有该股,作为一项投资。”

  今天,这些股票价值超过200万美元,而葛雷梅尔将这些股票捐赠给了伊利诺伊州一个动物保护组织,以建立一个野生动物保护区。

  除了进行聪明的投资以外,这位退休律师在钱财方面一贯谨慎。他从未有过住房抵押贷款,至今仍住在自幼长大的房子里。他曾经一辆车开了25年,并且宁愿在家吃燕麦粥,也不外出用餐。

  葛雷梅尔的节俭、加上他从未结婚和生育子女,使得他得以在45岁时就宣布退休

  在葛雷梅尔捐出200万美元之前,很少有人知道他的这笔小财富。他对《芝加哥论坛报》表示:“我从未让任何人知道我有这笔钱。”


责任编辑:于健 SF069

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