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楼主: ZXF

ZXF专区: 投资历程

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 楼主| 发表于 2017-10-27 16:35 | 显示全部楼层
本帖最后由 ZXF 于 2017-10-27 16:37 编辑

我的理财目标(34)

我的最新财务状况和股票投资组合 【27/10/2017】:

Tomypak: 257,000股
[买进价格介于RM0.25和RM1.15,每股平均价是RM0.687,总成本是RM176,653。最新的股价是RM1.03,所以价值为RM264,710]

Tomypak-WA: 375,500 [买进价格介于RM0和RM0.328,每凭单平均价是RM0.148,总成本是RM55,460。最新的价格是RM0.465,所以价值为RM174,608]

手上的现金: RM28,000 (这两个月共储蓄了RM300,加上每月从EPF提出RM1,800直接汇人我的私人银行户口,所以10月尾的现金增加了RM3,900,由RM24,000上升至RM28,000)

总投资价值: RM467,318 (还未实现盈利为RM207,205)
总负债: RM44,900
总净资产: RM422,418

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 楼主| 发表于 2017-11-8 22:47 | 显示全部楼层
我的理财目标(35)

我的最新财务状况和股票投资组合 【8/11/2017】:

几天前再以每凭单46sen买进40,000个多美包装的凭单,以下是我最新的投资组合

Tomypak: 257,000股
[买进价格介于RM0.25和RM1.15,每股平均价是RM0.687,总成本是RM176,653。最新的股价是RM1.04,所以价值为RM267,280]

Tomypak-WA: 415,500 [买进价格介于RM0和RM0.46,每凭单平均价是RM0.178,总成本是RM73,860。最新的价格是RM0.465,所以价值为RM193,208]

手上的现金: RM9,600

总投资价值: RM470,088 (还未实现盈利为RM209,975)
总负债: RM44,900
总净资产: RM425,188

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发表于 2017-11-9 14:51 | 显示全部楼层
ZXF 发表于 2017-11-8 22:47
我的理财目标(35)

我的最新财务状况和股票投资组合 【8/11/2017】:

楼主,你对多美包装,很有信心下
希望来临的季报,至少营业额增加,至少公司确实在“成长中”。
感觉Profit margin,多数会因为成本走高而走低了

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 楼主| 发表于 2018-1-16 13:14 | 显示全部楼层
我的理财目标(36)

我的最新财务状况和股票投资组合 【16/1/2018】:

Tomypak: 257,000股
[买进价格介于RM0.25和RM1.15,每股平均价是RM0.687,总成本是RM176,653。最新的股价是RM1.02,所以价值为RM262,140]

Tomypak-WA: 415,500 [买进价格介于RM0和RM0.46,每凭单平均价是RM0.178,总成本是RM73,860。最新的价格是RM0.445,所以价值为RM184,898]

手上的现金: RM19,200
(这两个月与家人外游所以零储蓄。不过所幸11月和12月从共EPF提出RM3,600(每个月RM1,800)直接汇人我的私人银行户口,还有就是公司派了一个月奖励金(扣税后的奖励金为RM6,000),所以12月尾的现金增加了RM9,600,由RM9,600上升至RM19,200)

总投资价值: RM466,238 (还未实现盈利为RM196,523)
总负债: RM40,800 (我看了银行寄给我的银行借单,才发现我当初在10月时更新我的财务状况时并没有算进多美包装在10月2日派给我的股息RM2,056再加上多美包装在12月27日另外再收到的股息RM2,056,所以2017年下半年从多美包装收到总数股息为RM4,112都拿去还债。还了债务之后再加上这几个月的债务利息,所以剩下的股票融资贷款为RM40,800)
总净资产: RM425,438

现在的总净资产比2017年的(RM190,581)多累积了RM234,857,意味着财富增长了123.2%,希望新的一年多美包装能再接再厉为股东带来跟高的股息和股价回报。

点评

谢谢分享,加油  发表于 2018-5-16 12:34
谢谢分享  发表于 2018-3-8 08:14

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发表于 2018-3-2 14:19 | 显示全部楼层
多美包装已经连续三个季度盈利下滑了,你怎么看呢?

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发表于 2018-3-15 10:43 | 显示全部楼层
楼主弃楼了?

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 楼主| 发表于 2018-6-11 22:26 | 显示全部楼层
我的理财目标(37)

我的最新财务状况和股票投资组合 【11/6/2018】:

Tomypak: 257,000股
[买进价格介于RM0.25和RM1.15,每股平均价是RM0.687,总成本是RM176,653。最新的股价是RM0.78,所以价值为RM200,460]

Tomypak-WA: 615,500 [我从2月至6月这4个月份总共斥资RM68,000以每凭单平均价格RM0.34买进了200,000多美包装的凭单。我所有凭单买进的价格介于RM0和RM0.46,每凭单平均价是RM0.2305,总成本是RM141,860。最新的价格是RM0.30,所以价值为RM184,650]

手上的现金: RM7,300
(我在今年2月和3月总共从工资储蓄了RM14,000,主要是因为公司在2月份派了2个半月的奖励金,然后我在4月时换了一份新工作,由于忙于新工作的事务所以这几个月没有来这更新我的贴。我新工作的月薪比之前的工作提高了至少25%,所以我能在4月至6月这期间又靠工资储蓄了RM4,500【之前工作的月薪都只刚好能应付每个月的开支,因此只能靠奖励金来储蓄资金。现在新工作的月薪能让我每个月大概能储蓄RM1,500,还有就是开斋节要来临所以公司提前在6月头时就发放了6月份的薪资】,再加上从EPF提出了RM3,600 【2月至3月份总共提出了RM3,600,所以至3月时已经提完了之前EPF Account 2里头的RM16,200。不过至这个6月份时EPF Account 2又有了RM8,500,打算在7月时再申请提出来。】。然而我在这几个月的时间提出了现金RM34,000购入更多多美包装的凭单,所以现金降低至RM7,300)

总投资价值: RM392,410 (还未实现盈利为RM66,597)
总负债: RM74,800 (我用RM34,000的现金买了100,000个多美包装的凭单还不够,所以又借了RM34,000再另外买进100,000的凭单,虽然这4个月份将总共收到多美包装每股0.5sen的股息,不过估计只能用来付股票融资的股息而已,所以总负债也达到了RM74,800)

总净资产: RM317,610

现在的总净资产比1月份的(RM466,238)降低了RM148,628,主要是因为多美包装的业务尚未表现出显著的增长,所以股价不振而导致总净资产下滑。不过我对多美包装未来1至2年的前景仍保持信心,所以继续持有并加注多美包装的投资。至于多美包装的业务和财务的分析,我将会在这个周末放假时会来这里更新,敬请留意。

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发表于 2018-6-15 06:23 | 显示全部楼层
楼主真大胆!!基本上全部资金都在多美一只股里了,真的很有信心

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 楼主| 发表于 2018-6-18 13:44 | 显示全部楼层
我的理财目标(38) – 多美包装(Tomypak)

多美包装自2017年第2和第3季度的盈利就开始下滑,当时我并不在意,因为盈利下滑的主因是美元的下滑以及原油价上涨进而导致原料价暴涨,这些都是这一行业所要面对的经营风险,我一般都不大在乎已知的经营风险。如果我要这么在乎多美包装所在行业的经营风险,我大可以在当初开始时就不要投资在这个行业,但我认为这一行业的前景和展望保持正面所带来的收益大于经营风险,所以是值得冒这个风险以其能得到能与风险相对应的回报率。

不过后来2017年第4季度至2018年第1季度的营业额不但没有增长反而下跌就引起我的警惕,毕竟买了新机器和所带来的新增产量理应能为公司的营业额带来增长,除非公司营销团队在寻找新订单时面对问题。由于换了新的工作,今年我没能请假出席多美包装在6月的股东大会,所以我拜托另一位有出席的朋友帮我提出一些有关公司营业额下滑的提问,加上我本身也私下跟公司的人联系询问有关公司的业务,我才了解到公司业务增长的情况。

我之前以为当第1条新的生产线组装在士乃的新厂就能在2017年直接为公司带来新的产能,但是进展并非尽如人意。首先新的管理层在2014年接管公司之后就觉得公司产能太少而且太过仰赖单一客源雀巢的订单,所以他们一直想方设法为公司找更多客源,加上由于新厂还在等待品质稽查团队来审查和批准认证,以及海外竞争激烈而丢失一些在雀巢海外的订单,所以管理层也顺水推舟将旧厂的旧机器设备拆除再翻新之后移去新厂,这些都将在2019年秒才能完成。

不过让我感到乐观的是新厂已经在2018年4月得到HACCP之认证,以及雀巢的稽查团队将会在5月新厂做认证之后,所以管理层有信心能在近期得到跨国公司的新订单。而且管理层也提到另一个跨国公司由于其财政年度在3月结束,由于这间跨国公司不想在3月财政年度结束时仍有一大笔存货记录在其资产负债表,所以它给予多美包装的新订单并未在2018年第1季度纳入多美包装的收益表里,而是会陆续反映在2018年接下来3个季度的收益表。

还有就是管理层将会逐步在今年6月为其旧厂里7个最重要的层压彩印机器拆除和翻新并转移至新厂,每一架机器的拆除和翻新将需时2个月,总时需14个月。每拆一架旧机器翻新并移到新厂,而且翻新了的旧机器的产能有机会能提升10%至20%,再加上新厂的产能(第1条生产线的使用率是30%,第2条生产线已经在试用并有望在2018年第3个季度投入生产,第3条生产线将在2018年第3个季度组装试用并会在2018年第3个季度或2019年第1个季度投入生产),因此管理层有信心今年的营业额会有所增长。

不过盈利的增长应该要拖到2019年,因为管理层将在2019年所有新旧机器到位时会卯足全力去找更多来自于新客户的订单,加上旧机器产能提升以及新机器更有效率的产出(据说新机器每小时的产出将是旧机器产出的180%至200%,而且某家新机器可打印出12种颜色,即使全世界最大的塑料包装生产商AMCOR的机器也只能打印8种颜色而已,因此多美包装的新机器将有很大的竞争优势),届时2019年盈利将会有显著的增长。

点评

谢谢分享  发表于 2018-7-20 12:59
谢谢分享  发表于 2018-6-18 19:07

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发表于 2018-7-19 10:58 | 显示全部楼层
谢谢分享

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 楼主| 发表于 2018-12-31 11:39 | 显示全部楼层
本帖最后由 ZXF 于 2019-1-2 10:57 编辑

我的理财目标(39)

我的最新财务状况和股票投资组合 【31/12/2018】:

已经有将近半年没有更新,所以在2018年最后一天做个全年的终结。

Tomypak: 257,000股
[买进价格介于RM0.25和RM1.15,每股平均价是RM0.687,总成本是RM176,653。最新的股价是RM0.575,所以价值为RM147,775]

Tomypak-WA: 615,500 [我从2月至6月这4个月份总共斥资RM68,000以每凭单平均价格RM0.34买进了200,000多美包装的凭单。我所有凭单买进的价格介于RM0和RM0.46,每凭单平均价是RM0.2305,总成本是RM141,860。最新的价格是RM0.21,所以价值为RM129,255]

手上的现金: RM5,000
(之前又提到换了新工之后能每月储蓄RM1,500,不过为了应付更多的开销以及我家的老二要上托儿所,所以跟老婆商量之后决定每月开销增加RM1,000,所以从今年7月开始每月的储蓄降至RM500,再加上公司所派发RM4,000的奖励金以及从EPF Account 2总共提出的RM10,600[每个月提出RM1,770至明年的2月],所以这半年里总存了RM17,700,再加上之前定期存款现在RM7,300,手上的现金有RM25,000。不过眼看股市一直下跌,为了避免被逼仓,所以我就用RM20,000偿还了一部分股票融资的贷款,所以现金只剩下RM5,000)

总投资价值: RM277,030 (还未实现亏损为RM41,402)
总负债: RM55,000

总净资产: RM227,030

现在的总净资产比1月份的(RM466,238)降低了RM239,208,意味今年个人总净资产下跌了48.7%。我曾经经历过2016年多美包装股价的下跌,所以今年的股价调整也不过是再次经历这样的情境,加上我了解到公司的业绩所面对的处境以及明年的展望还是很正面的,所以我会继续持有多美包装。我希望多美包装在明年如能转亏为盈之后就派息进而为股价带来向上的冲力,再加上我打工的公司也刚宣布明年第一季会派3至4个月的奖励金,所以我对明年个人投资净资产组合的表现保持乐观

至于多美包装的业务和财务的分析,我将会在明天放假时会来这里更新,敬请留意。

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发表于 2018-12-31 12:17 | 显示全部楼层
你对tomypak 的销售能力有信心吗? 我也是守了一段时间等他开花结果可是自从失去nestle 合同之后, 那个空缺都还没完全补上 (nestle 的margin 比其它的客户高)。。。所以要维持之前业绩的高峰+明年新的capacity…tomypak 的销售追得上吗? 这是我最担心的一点

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 楼主| 发表于 2019-1-2 10:06 | 显示全部楼层
我的理财目标(40) – 多美包装(Tomypak)

多美的股价不振,主要还是跟业务有关,这是因为它2018年的营业额和税后盈利都下跌。

以下是它每季的销售数量

2016年第3季: 3,179 mt (RM51.56 mil) or (RM16,218/mt)
2016年第4季: 3,070 mt (RM51.17 mil) or (RM16,668/mt)
2017年第1季: 3,214 mt (RM55.86 mil) or (RM17,381/mt)
2017年第2季: 3,415 mt (RM56.27 mil) or (RM16,478/mt)
2017年第3季: 3,150 mt (RM52.68 mil) or (RM16,723/mt)
2017年第4季: 2,706 mt (RM45.37 mil) or (RM16,766/mt)
2018年第1季: 2,696 mt (RM52.40 mil) or (RM19,436/mt)
2018年第2季: 2,998 mt (RM30.43 mil) or (RM10,150/mt)
2018年第3季: 3,170 mt (RM49.56 mil) or (RM15,634/mt)

可以看出多美包装在还未扩充产能时,它每个季度的销售量大约是3,000 mt,以每吨大约RM17,000出售。但是自从2017年第4季度开始销售量就下跌至3,000 mt以下,其中2018年第2季度的销售量最差,所以2018年第2季度的税后盈利也最差,这是因为25%的海外订单被AMCOR抢去了。不过可以看出最新2019年第3季,本地订单增加抵消了所损失的海外订单,只不过本地订单的售价似乎没有出口所给的价钱那么高,好像低了个那么5%的售价。

不过更重要的是为何扩充产能之后未能找到新订单?根据我的查访以及与我一起做投资研究的好友发现原来我们之前假设错了。如果2017年第2季度第一条新生产线已经到位了,那2017年的销售量就应该会有所增长,这是因为我们假设新厂和旧厂里的新旧生产线会一起同时间运作。

然而那位与我一起研究多美包装的好友在今年6月出席多美包装股东,从中得到的讯息却是管理层计划与我们的假设有所出入。管理层告诉股东虽然第1条新生产线(既是公司第8条生产线)已经于2017年第2季度抵达新厂,但管理层花了时间组装机器以及适应和教员工如何使用更先进的机器。当这一条新生产线正式组装完毕又要等第3方来新厂验证和等他们发出的HACCP认证之后,却又面对雀巢(Nestle)迟迟不派人来验厂并批准公司将雀巢的订单拿去新厂生产。所以林汗水在与会说他将会在今年开斋节之后才开始将旧生产线的订单拿过去新厂生产,这比我们之前所预算的时间慢了6个月的时间。

而且管理层也会逐步将旧厂里的7条生产线停工以拆除维修后再将其搬去新厂组装,这意味着2018年的产量并没有增加。因此管理层没有很积极在2018年寻找新订单(最多就只是找了些本地订单填补所失去的海外订单而已)。毕竟没有增产输出而未能对客户要求交付可是对公司信誉带来负面的影响。

至于为何要将新和旧的生产线搬到一起在新厂生产,管理层也给了个理由。主要是因为旧厂的地契只剩不超过20年的有效期,尽管管理层已经打算申请延长期限,但以免申请被拒还是保守地做最坏打算将旧生产线搬去新厂,如果搬了之后旧厂的地契延长的申请得到批准,那就将这旧厂地用来做未来扩产之用。还有就是新旧生产线在同一处生产,也可以节省成本,比方说供应商送货到工厂时或者是运输完成品给客户时罗里无需跑两次到不同的地点去卸货或载货。另一个例子就是如果生产线分别在两个地点生产,当要做品质管理测验时,那公司就需得设立两间实验室请两批员工进行测验,如果在同一个地点一起生产就能节省很多成本。

由于以上的原因,多美包装的营销在2018年不但没有增长,它的营运成本增加了很多,主要是
1)        新机器试跑成本
2)        拆除和翻新以及运送旧生产线至新厂的开销。希望旧生产线经过翻新后能将其70%使用率提高至80%,那旧生产线就能将其实际产能从13,000 mt提高至15,000 mt
3)        停止聘请外国劳工并雇用大量的本地高学历毕业生。这是因为外劳短缺导导致聘请他们的成本增加,另一方面外劳通常学历不高不懂马来语或英语,要用很长的时间训练却又只能雇用他们3年之后合同到期就回国,导致年复一年重复训练新人的成本极为高昂。加上新的生产线的机器更为复杂,那就更不放心让这些低技术的外劳经手,所以管理层宁愿雇用更高学历和技术的本地毕业生,虽然这会在短期里使人事成本高涨,但管理层相信这能为公司未来的运作带来正面的影响,因为雇用这些本地员工除了能让员工流动率降低也能让公司的产能更有效率,更能让公司的产业升级做设计和更高档和复杂的产品并能卖更好的价格
4)        新生产线的机器已经让每季度的折旧提升了RM1 mil。如果订单还没有增加的话那固定成本摊销就会更高
5)        为了买新机器而借了RM73 mil,所以每个季度要还的利息增加了70%
6)        由于会计准则的更改,之前买进打印圆筒不能当作为长期资产折旧而是要以一次性质的开销计入公司的年度开销费用里
7)        原油在2018年年头上涨导致树脂成本高涨,所幸的是原油和树脂成本已经在2018下半年回落了不少
8)        相比2017年,公司2018年的外汇收益减少了,主要是公司出口的销量减少以及美元在2018上半年下跌了不少。不过我认为外汇收益会在2019年复苏,因为公司的海外出口生意应该会在2019年强力增长,再者就是美元在2018下半年已经走强

3条新生产线机器已经在今年12月全部到位(第1条在2017年第3或第4季度投产,第2条在2018年9月投产,第3条在2018年12月投产),它们的全年产能(22,000 mt)是旧生产线产能(19,000 mt)的115%,加上我认为新机器的产能更有效率所以其实际产能可以提升至90%,既是20,000 mt,是现有旧生产线实际产能的150% (=1.5 x 13,000 mt)。即使3条新生产线机器的使用率只有60%,也足以在2019年取代所有旧机器产来生产现有的订单。据我所知现在公司已经成功将旧厂的首两条旧的生产线搬去新厂,再加上新生产线的实际产能,意味公司明年能有信心去找至少17,000 mt的订单而不至于落入不能交货的下场,这17,000mt比2017年的13,000 mt销售量增长30%。

更何况剩下5条旧生产线也可以为公司的产能带来贡献,因为明年开始每两个月公司就会搬一条旧的生产线至新厂,每成功搬迁一条生产线到新厂就意味着14%的月产能增长(+150 mt/month),所以明年预测30%的增长至17,000 mt的订单只不过是比较保守的估算而已。

有鉴于以上的说法,这也难怪管理层会很有信心的说明年2019年他们会卯足全力去找更多来自于新客户的订单,因为公司的产能已经全部都到位了。

再来就说说最近森德(Scientex)收购耐慕志(Daibochi)的事情。森德是本地最大的塑料工业拉伸膜生产商,是本地塑料行业的龙头大哥,而且它的业绩表现十分出色,其管理层的能力不容置疑。现在市场上有的几种类型塑料品种例如Blown Film, Cast Film, Lamination Film等等森德都有供应,因此森德是多美包装和耐慕志的上游供应商。

多美包装现在有生产的两种塑料,既是Cast Polypropylene Film (CPP)和Lamination Film,其中扩产前的由于本身CPP和Lamination Film产量不足,所以只好向森德买进大量的供应CPP以及Lamination Film。不过看了最近的年报以及跟管理层交流知道了公司已经购买了另一台可以生产CPP的机器以应付新增的产量,所以公司无需再扩产后要向森德买进更多CPP,现在只需保持当前向森德购买的数量就可以了。

无论如何,森德购买了耐慕志可就成为了多美包装的直接竞争对手,所以多美包装管理层可要好好计划才能维持本身的竞争优势。不过从另一个角度来看,森德扩充至下游的消费塑料伸缩包装 (Consumer Plastic Flexible Packaging),可以看出这一行的有利可图。森德是本地塑料行业的龙头大哥,管理层能力强所以业绩蒸蒸日上,那他们做出这一收购耐慕志的战略决定,我不认为他们会看错消费塑料伸缩包装的前景和其潜在的需求。这也解答了一部分投资者对多美包装能否为其新产能找到更多订单的疑问。

还有就是最近股价下跌好像是因为最大股东New Orient的抛售所致,看了多美包装在交易所的通告,New Orient有些抛售的价位是在45sen,看情况是被银行逼仓了。不过我之前算过New Orient的收购成本好像大概是45sen(= (1.2*2+1)/((2+1)*(1.25)*2))),而其New Orient之前也卖完了所有的warrants以及多美包装之前一直有给出不错的股息,这些应该都足以偿还股票抵押借债的利息甚至应该可以偿还一些借贷的仓位,所以我有点不明白为何New Orient会在55sen以上的价位被逼仓,可能New Orient除了持有多美包装的同时它的股票组合也持有其他股票抵押借贷的仓位,所以有可能其他的仓位跌得比多美包装更够力所以才被逼仓。

好了就写到这里为止。其实我还有很多干货可以写出来,不过介于时间上的限制,那就看看下次有没有机会再提笔写一写吧。

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