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楼主: michael78

[公司专区] 9059 TSH 陳順風資源

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发表于 2010-5-17 23:26 | 显示全部楼层
20# 豆沙包

是的,ha 就是公顷,全名为 hectares。

没错,以 TSH 的种植数据看来,还有很多年后才能看到 TSH 爆升的收成,速度也有点慢。

可是留心可以看到

0-3 years: 13,000 ha
4-20 years: 12,000 ha

就是说未来 3 年之内,我们最少可以看到 TSH 的油棕收成将会倍增。而且以她目前的地库,未来十多年的种植土地也不成问题。做生意并没有一步登天的道理,我相信未来的 TSH 将能在油棕业里分一杯羹。

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发表于 2010-5-19 01:16 | 显示全部楼层
我对于 Capex 还不是很熟悉,蛋散兄可以分享一下 Capex 增加了的好处和坏处吗? 我们可以从 Capex 里看到什么东西?

谢谢。
chengyk 发表于 2010-5-17 22:53


Capex = 资本开销
里头可以看到08年:种植 = 143,524,000    木材 = 16,116,000  可可 = 14,130,000
                  09年 :种植 = 219,146,000   木材 = 12,722,000 可可 = 16,000

这里让我看到他们才开始往种植方面大力发展,现金消耗很大,如果以后4年里棕油价格回落,他们会很吃亏况且种植地段不很广。

木材业,我不会看,也不看好。原来的开销也真大。如果赚幅不大,很容易影响自由现金流的表现。

是不是开始忽略可可加工场的贡献了,还是已开始稳定呢? 如果是鸡肋,开来他们是准备放弃?

(这只是基于这两年年报的数据表面分析而已 )

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 楼主| 发表于 2010-5-20 00:32 | 显示全部楼层
Q1业绩出来了.

INDIVIDUAL PERIOD CUMULATIVE PERIOD
  CURRENT YEAR QUARTER  PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER  CURRENT YEAR TO DATE PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD
                                   31/03/2010          31/03/2009           31/03/2010          31/03/2009
                                        $$'000                  $$'000                  $$'000                   $$'000
1 Revenue                        240,476               182,604                 240,476                  182,604
2 Profit/(loss) before tax    17,918                    5,344                   17,918                     5,344
3 Profit/(loss) for the period 12,387                   4,775                   12,387                     4,775
4 Profit/(loss) attributable
to ordinary equity holders
    of the parent                    11,261                    5,706                  11,261                     5,706
5 Basic earnings/(loss)
per share (Subunit)                   2.75                       1.40                    2.75                        1.40
6 Proposed/Declared
dividend per share (Subunit)          0.00                   0.00                    0.00                       0.00









AS AT END OF CURRENT QUARTER AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7
Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$) 1.7883 1.7803

业绩还不是很理想

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 楼主| 发表于 2010-5-20 00:47 | 显示全部楼层
虽然比去年净利升一倍, 但木材业绩和可可蒙受6百多万亏损, 大市又糟, 难怪今天股价应声跌了

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发表于 2010-5-20 16:55 | 显示全部楼层
放一些我昨晚做的功课出来:



以业绩的角度看 TSH:

2010 1Q 无疑业绩比 2009 1Q 好,可是我还是觉得很差。2008 4Q 和 2009 1Q 的业绩很差因为外汇损失,而这次的业绩差也一样因为外汇的波动和美国,英国的经济风暴所影响。

注意 TSH 的 Current ratio,我想大部分人看到这个数字都怕。可幸的一点,现金开始不断增加,D/A 也保持在一定的水平。



可以看到可可和木材业都蒙受美国和英国的牵连,两个行业加起来一度损失 6 百多万。

木材业的低迷我可以理解,可是为什么连可可业都出事,还损失高达 5 百万,而且从以上的表看来,可可业的营业额不断下降,是不是 TSH 已经打算放弃可可业务,我想我应该写信去问问。据我所知,TSH 是马来西亚最大的可可业者,如果真的放弃这个业务,真的有点奇怪。

我知道 TSH 的可可有外销到欧洲,难道欧洲的风暴对可可业打击那么大?

TSH 2003 正式宣布转行为油棕公司,也从那时开始不断在印尼买地。我还在研究着 TSH 转行前和转行后的变动,还有管理层要转行的意愿。

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发表于 2010-5-20 20:26 | 显示全部楼层
TSH Resources plans 9,000ha for oil palm        
Written by Lam Jian Wyn   
Thursday, 20 May 2010 12:30

KUALA LUMPUR: TSH RESOURCES BHD [] plans to plant between 8,000 ha and 9,000 ha of land with oil palm on a joint-venture basis.

Its chairman Datuk Kelvin Tan said on Thursday, May 20 the planting programme was to boost its palm bio-integration business.

"Palm oil contributes 80% of our revenue. It will be a more important core activity going forward," he said at the annual general meeting.

"Our planting exercise will be undertaken on a joint-venture basis. For that we will borrow some funds. Our current gearing level is 0.65 times, which is lower than the industry average of 1.5 times," said Kelvin.

The group has over 43,000 ha of land planted with oil palm, of which 13,000 ha are mature oil palm trees.

TSH group managing director Tan Aik Sim said the group was seeking for land in Indonesia, especially in the eastern and central parts of Kalimantan given the greater availability of large tracts of land coupled with cheaper land prices.

"We are looking for green fields. Land prices are quite hard to disclose but it is still quite okay," he said.

http://www.theedgemalaysia.com/i ... 66470&Itemid=79

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发表于 2010-5-20 20:29 | 显示全部楼层
The group has over 43,000 ha of land planted with oil palm, of which 13,000 ha are mature oil palm trees.
esj_joo 发表于 2010-5-20 20:26

3. What is the tree's ages for the planted land?

Tree ages are well-spread with trees in Sabah at prime matured age. Trees in Indonesia are relatively young with some matured trees. The spread is approximately as follows:

0-3 years: 13,000 ha
4-20 years: 12,000 ha
chengyk 发表于 2010-5-17 17:35


奇怪,为何新闻跟之前回复CHENGYK版主电邮的资料有出入的。

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发表于 2010-5-20 20:36 | 显示全部楼层
27# esj_joo

而且是差别非常的大。

看来我有必要写信去问问。

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 楼主| 发表于 2010-5-20 21:52 | 显示全部楼层
28# chengyk


感谢大大那么怒力去帮我们问一问. 星洲也有报导:

吉隆坡)陳順風資源(TSH, 9059, 主板種植組)計劃擴大油棕種植地,放眼今年增種9000公頃油棕苗,並在5年內植滿餘下4萬3000公頃地庫。

8.7萬公頃未植地夠5年使用

這間公司非執行主席拿督陳逸檳在股東大會後表示,現階段共有8萬7000公頃土地供種植油棕,遍佈沙巴和印尼加里曼丹,惟僅有50%為已種植土地,未植地庫足夠未來5年的增植計劃使用。

“公司近幾年大量栽種油棕苗;在已植土地中,成年油棕樹比例只佔約30%,未來幾年產量料逐年增加。”

他指出,旗下油棕生產成本處在高競爭水平,略低於每公噸1200令吉的領域生產成本,並補充會繼續提高營運和生產效率,期望進一步壓低成本。

橡膠和樹桐業種植方面,合計共有6500公頃已種植土地,個別佔1500公頃和5000公頃,未使用地庫則有3萬3500公頃。

他補充,橡膠和油棕依然會是未來發展核心。

油棕價走勢可符預測

他說:“公司現金流充裕,持有超過1億令吉在手,負債水平亦低,財務狀況處健康水平。”

目前,油棕業務佔營業額約80%,他認為,今年油棕價格走勢可望符合市場預測,處在每公噸2500至3000令吉水平。

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发表于 2010-5-20 21:59 | 显示全部楼层
更新: May 20, 2010 18:06


陈顺风资源  联营8000公顷油棕地
(吉隆坡20日讯)陈顺风资源(TSH,9059,主要板种植)计划,将以联营方式种植8000至9000公顷的油棕地。
该公司主席拿督陈逸槟今日出席股东大会后说:“棕油业务贡献高达80%的营业额,让核心业务向前进是非常重要。”

“种植计划将以联营方式进行,我们会借贷部分资金。公司现今负债率为0.65倍,较市场领域平均1.5倍还要低。”

陈顺风资源集团已种植超过4万3000公顷的油棕地,其中1万3000公顷已是成熟的油棕。

陈顺风资源董事经理陈逸森指出,集团正在印尼寻找土地,特别是印尼东部及加里曼丹,有大面积的土地提供,且地价廉宜。

“我们会寻找绿地(green fields),很难透露地价行情,但(价格)很可以接受。”

陈顺风资源去年才宣布,重整印尼业务,重新调整印尼子公司的股权架构。

http://chinese.cari.com.my/news/ ... mp;art=0521bs03.txt

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发表于 2010-5-20 22:08 | 显示全部楼层
持1億現金財務健康‧陳順風擬擴大油棕地
  
                                2010-05-20 18:38


(吉隆坡)陳順風資源(TSH, 9059, 主板種植組)計劃擴大油棕種植地,放眼今年增種9000公頃油棕苗,並在5年內植滿餘下4萬3000公頃地庫。

8.7萬公頃未植地夠5年使用


這間公司非執行主席拿督陳逸檳在股東大會後表示,現階段共有8萬7000公頃土地供種植油棕,遍佈沙巴和印尼加里曼丹,惟僅有50%為已種植土地,未植地庫足夠未來5年的增植計劃使用。

“公司近幾年大量栽種油棕苗;在已植土地中,成年油棕樹比例只佔約30%,未來幾年產量料逐年增加。”

他指出,旗下油棕生產成本處在高競爭水平,略低於每公噸1200令吉的領域生產成本,並補充會繼續提高營運和生產效率,期望進一步壓低成本。

橡膠和樹桐業種植方面,合計共有6500公頃已種植土地,個別佔1500公頃和5000公頃,未使用地庫則有3萬3500公頃。
他補充,橡膠和油棕依然會是未來發展核心。

油棕價走勢可符預測

他說:“公司現金流充裕,持有超過1億令吉在手,負債水平亦低,財務狀況處健康水平。”
目前,油棕業務佔營業額約80%,他認為,今年油棕價格走勢可望符合市場預測,處在每公噸2500至3000令吉水平。
               
星洲日報/財經‧2010.05.20

http://biz.sinchew-i.com/node/34338

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发表于 2010-5-20 22:13 | 显示全部楼层
“公司現金流充裕,持有超過1億令吉在手,負債水平亦低,財務狀況處健康水平。”

最新业绩只有 6 千多万,那里来个一亿。

Current ratio 掉到低过 1,还属于健康水平?

負債水平低,如果以 D/A 来看确实不是很高。

头痛,IR 说的和 Chairman 说的话都不一样。看来我要试试找他的董事谈谈。

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x 17
发表于 2010-5-21 11:13 | 显示全部楼层
这里就证明了,很多消息是为了掩人耳目而已。坦白说,若管理层要掩盖事实,我们还真不太能做什么。

我觉得放弃可可业与木材业是明智的选择。可可业的出路只有食物,除非是高级可可,不然赚益不会有太大发展空间。至于木材业,从独立之后一直开发森林,我认为木材业已经是接近尾声了。棕油是可以循环的,我国有着充足的经验与技术,投资棕油与橡胶是未来的主要好路线。

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x 1352
发表于 2010-5-21 11:19 | 显示全部楼层
知道为何我要强调看Capex了吗?
为何我那么注重自由现金流?

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x 4
发表于 2010-5-21 14:07 | 显示全部楼层
34# 蛋散


自由现金流如何计算?

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x 1082
发表于 2010-5-21 16:34 | 显示全部楼层
34# 蛋散

自由现金流如何计算?
evilbone 发表于 2010-5-21 14:07


Free Cash flow = Cash flow from operating activities - Capex

不过以前 JackPang 兄说过另一个算法:

Free Cash flow = Cash flow from operating activities + Cash flow from investing activities

我想第一个方式应该比较准确。

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x 1082
发表于 2010-5-21 16:42 | 显示全部楼层
这里就证明了,很多消息是为了掩人耳目而已。坦白说,若管理层要掩盖事实,我们还真不太能做什么。

我觉得放弃可可业与木材业是明智的选择。可可业的出路只有食物,除非是高级可可,不然赚益不会有太大发展空间。 ...
豆沙包 发表于 2010-5-21 11:13


如果我和你说,叫我买入的人是董事局里面的人,你怎样看?

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x 17
发表于 2010-5-21 16:57 | 显示全部楼层
37# chengyk


这个就要看他是要对你好,还是要对你坏了。哈哈。

如果是董事局的人有信心在未来几年可以得到好的赚益,而劝你买,那么我们也得略尽自己能事来算算吧!至少,用数字来看看现实面是如何啊!

肥水不流外人田,除非他跟你是好同志。不然,我还是不太敢相信的。你认为呢?

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发表于 2010-5-21 17:01 | 显示全部楼层
38# 豆沙包

开玩笑而已。

无论任何人叫我们买,我们都不能尽信,一定要自己做功课,加以观察。

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发表于 2010-5-21 17:27 | 显示全部楼层
我写给 TSH 的信和回复:

蓝色是我的问题

红色是新闻内容
青色是 TSH 的回复


=====================================================================

Today there is a post in The Edge regarding TSH. The informations in the news is different than the informations which you given to me last week. Can you verify for me why this is a difference?

Below is the news from The Edge:

    KUALA LUMPUR: TSH RESOURCES BHD [] plans to plant between 8,000 ha and 9,000 ha of land with oil palm on a joint-venture basis.

    Its chairman Datuk Kelvin Tan said on Thursday, May 20 the planting programme was to boost its palm bio-integration business.

    "Palm oil contributes 80% of our revenue. It will be a more important core activity going forward," he said at the annual general meeting.

    "Our planting exercise will be undertaken on a joint-venture basis. For that we will borrow some funds. Our current gearing level is 0.65 times, which is lower than the industry average of 1.5 times," said Kelvin.

    The group has over 43,000 ha of land planted with oil palm, of which 13,000 ha are mature oil palm trees.

    TSH group managing director Tan Aik Sim said the group was seeking for land in Indonesia, especially in the eastern and central parts of Kalimantan given the greater availability of large tracts of land coupled with cheaper land prices.

    "We are looking for green fields. Land prices are quite hard to disclose but it is still quite okay," he said.

    http://www.theedgemalaysia.com/index.php?option=com_content&task=view&id=166470&Itemid=79

=====================================================================

"8,000 ha and 9,000 ha of land"
From previously email, you said "TSH is planning and working to plant up to 5,000 ha per annum."

8,000 to 9,000 ha of planting is inclusive of planting palm oil trees by subsidiaries of TSH and associated companies and joint-ventures of TSH. While 5,000 target is only planting palm oil trees by subsidiaries of TSH.


"43,000 ha of land planted with oil palm"
From previously email, you said "Abt 25,000 ha is planted with palm trees." This is a huge difference.

43,000 ha of land planted is inclusive of land by subsidiaries of TSH and associated companies and joint-ventures of TSH. While 25,000 ha  is only planted land held by subsidiaries of TSH


"gearing level is 0.65 times,"

For curiousity, i wonder how you calculate this figure. Based on my calculation, TSH D/E (Debt to equity) should be 1.24. D/A (Total liabilities to Total Assets) is 0.52.


You will appreciate that calculation of D/E (Debt to equity) can differs based on definition. You may also be aware that different companies or consultants use different formulas. It is subjective which is more reflective of the actual situation. Based on current financial strength, we believe our our D/E position is acceptable and manageable.

Based on the latest quarterly report, the current ratio is dropped below 1, does TSH has any cash flow problem?

We currently enjoy a credit debt rating of AA- (long term) and MARC1 (short term). This AA and MARC1 category of rating signifies the financial strength of TSH.


And i notice that the Cocoa sector's revenue and profit is dropping gradually from year to year. Is TSH already giving up this sector?

Cocoa remains as a significant part of TSH although it is no longer a core business.

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