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investle 专区:我是乐投资(leinvest.com)小秘书,将带来最新文章~每日更新

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发表于 2013-8-15 23:26 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 investle 于 2013-8-21 23:24 编辑



大家好,我是乐投资秘书敏,我将尽量准时更新这里的文章,希望大家能喜欢 O(∩_∩)O

投资学堂

知识
1. 纵观历史 赫赫有名的巴林银行(Barings Bank)是如何倒闭的?
2. 华尔街教父——Benjamin Graham

心态
1. 新加坡最年轻的百万富翁 Adam Khoo:我对金钱的概念
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 楼主| 发表于 2013-8-15 23:31 | 显示全部楼层
纵观历史 赫赫有名的巴林银行(Barings Bank)是如何倒闭的?
http://www.leinvest.com/ch/throu ... k.html#.Ug3HIJI3qaA

巴林银行(Barings Bank) 创建于1763年,创始人是弗朗西斯·巴林爵士,由于经营灵活变通、富于创新,巴林银行很快就在国际金融领域获得了巨大的成功。其业务范围也相当广泛,无论是到刚果提炼铜矿,从澳大利亚贩运羊毛,还是开掘巴拿马运河,巴林银行都可以为之提供贷款,连世界上最富有的女人 – 伊丽莎白女王也信赖它的理财水准,并是它的长期客户。

故事始于尼克里森于1989年7月10日正式到巴林银行工作。这之前,他是摩根斯坦利银行清算部的一名职员。进入巴林银行后,他很快争取到了到印尼分部工作的机会。由于他富有耐心和毅力,善于逻辑推理,能很快地解决以前未能解决的许多问题,使工作有了起色,因此,他被视为期货与期权结算方面的专家,伦敦总部对里森在印尼的工作相当满意,并允诺可以在海外给他安排一个合适的职务。

1992年,巴林总部决定派他到新加坡分行成立期货与期权交易部门,并出任总经理。尼克里森买卖的是一种最简单的金融衍生工具 – 日经指数225(Nikkei 225)的期货指数,这是日本225种股票的价格指数,类似于美国的道琼斯指数。这种交易并不复杂,里森对价值几十亿美元的日本股票和债券设定一个可随时兑现的赌注,这种方式类似于拉斯维加斯那种被称之为“过或不及”的足球赌博,即赌球赛的结果超过或不及某一比分,而里森赌的是日经指数超过或不及某一点数;所不同的是,在美式足球赌博中,如果他输了,只赔掉他的下注;而在期货市场,交易者只需拿出一个很小的比例(这一比例为6%)压在桌上,所以得失可能超出赌注的许多倍。

巴林银行从新加坡的期货公司赚来的利润主要是内部交易中的套汇,即在东京和新加坡各交易所之间的转手掉期,银行认为这种交易对巴林银行并不构成真正的危险。1993年,年仅26岁的里森已经达到了事业的巅峰,为巴林银行赚得1000万英镑,占巴林当年总利润的10%,颇得老板的赏识和同行的羡慕。当时里森只有25岁,并在新加坡被非正式地封为日经指数之王。他的这一声誉是因为他有本事察觉日经指数微小的变化,无论是在新加坡还是大坂,他总是在价低的地方买进,在价高的地方卖出,从中赚取数百万美元。

由于那个年代并非像现在这样通过网际网络进行下单,而是交易员使用传统的手势方式在场内进行买卖交易,因此错误在所难免,常有人会将“买进”手势误为“卖出”手势;有人会在错误的价位购进合同;有人可能不够谨慎;有人可能本该购买六月份期货却进了三月份的期货,等等。一旦失误,就会给银行造成损失。在出现这些错误之后,银行必须迅速妥善处理。如果错误无法挽回,唯一可行的办法,就是将该项错误转入电脑中一个被称为“错误帐户”的帐户中,然后向银行总部报告。

巴林银行原本有一个“99905”的“错误账号”,专门处理交易过程中因疏忽造成的错误。这原是金融体系运作过程中正常的错误账户。1992年夏天,伦敦总部要求里森另设立一个“错误账户”,记录较小的错误,并自行在新加坡处理,以免麻烦伦敦的工作。于是里森又建立了一个在中国文化看来非常吉利的“88888”错误账户。几周后,伦敦总部升级了原有的电脑系统,因此要求用原来的99905的帐户来与伦敦总部联系,但这个已经建立的88888错误帐户,却没有被关闭。就是这个被忽略的“88888”账户,日后改写了巴林银行的历史。

1992年7月17日,里森手下一名交易员金姆·王误将客户买进日经指数期货合约的指令当做了卖出,损失是2万英镑,当晚清算时被里森发现,但里森决定利用“88888”账户掩盖失误。几天后,由于日经指数上升,损失升到了6万英镑,里森决定继续隐瞒这笔损失。祸不单行,另一个与此如出一辙的错误是里森的好友及委托执行人乔治犯的。刚与妻子离婚的乔治整日沉浸在痛苦之中,并开始自暴自弃,作为自己最好的朋友,也是最棒的交易员之一,里森很喜欢他,但乔治不久后就开始出错了:里森示意他卖出的100份九月的期货全被他买进,价值高达800万英镑,而且好几份交易的凭证根本没有填写。为了掩盖失误、隐瞒损失,里森将其记入“88888”账户。

此后,类似的失误都被记入“88888”账户。里森不想将这些失误泄露,因为那样他就只能离开巴林银行,但账户里的损失数额像滚雪球一样越来越大。如何弥补这些错误并躲过伦敦总部月底的内部审计以及应付新加坡证券期货交易所要求追加保证金等问题,成了里森头疼的事情。为了弥补手下员工的失误,里森将自己赚的佣金转入帐户,但前提是这些失误不能太大,所引起的损失金额也不能太大,但乔治造成的错误确实太大了,急于想挽回损失的里森开始从蓄意隐瞒走向另一种错误 – 冒险。

为了赚回足够的钱来补偿所有损失,里森承担愈来愈大的风险。他当时从事大量跨式部位交易,想从此交易中赚取期权权利金,但如果运气不好,日经指数变动剧烈,此交易将使巴林银行承受极大损失。幸运的是当时日经指数稳定,里森在一段时间内做得还极顺手,到1993年7月,他已将“88888”帐户亏损的600万英镑转为略有盈余。当时里森的年薪为5万英镑,年终奖金则将近10万英镑。如果里森就此打住,那么,巴林的历史也会改变。

人算不如天算,之后的一段时间市场价格破纪录地飞涨,用于清算记录的电脑故障频繁,等到发现各种错误时,里森的损失已将近170万美元。无路可走的情况下,里森决定继续隐藏这些失误,记录到了“88888”账户。

1994年7月,“88888”账户的损失已达5000万英镑。此时的里森成了一个赌徒,他一边将巴林银行存在花旗银行的5000万英镑挪用到“88888”账户中,一边造假账蒙蔽巴林银行的审计人员。他幻想着以一己之力影响市场的变动,反败为胜,补足亏空。

1994年11月下旬或12月,里森决定要赌日经指数不会掉到19000点以下,于是大量买进日经225指数期货合约和看涨期权。这似乎是一个安全的下注,日本经济在30个月的萧条后已开始复苏。私设的88888号帐户还有一个便利之处:里森在伦敦时已学会把现金转入适当的户头,在当时不论是在大坂还是新加坡,都要求在交易日结束时即时交割交易合同的差额。由于“88888”帐户名义上归巴林银行所有,看起来巴林似乎自动地得到支付。

1995年1月16日,日本关西大地震,股市暴跌,里森所持多头头寸遭受重创,损失高达2.1亿英镑。这时的情况虽然糟糕,但还不至于能撼动巴林银行,只是对里森来说已经严重影响其光荣的地位。里森凭其天才的经验,为了反败为胜,再次大量补仓日经225期货合约和利率期货合约,头寸总量已达十多万手。

要知道这是以“杠杆效应”放大了几十倍的期货合约。当日经225指数跌至18500点以下时,每跌一点,里森的头寸就要损失两百多万美元。

1995年2月23日,是巴林期货的最后一日,这一天,日经指数下跌了350点,而里森却买进了市场中所有的合约,到收市时,里森总共持有61039份日经指数期货的多头合约和26000份日本政府债券期货的空头合约,而市场走势和他的操作完全相反,里森带来的损失达到8.6亿英镑,这是巴林银行全部资本及储备金的1.2倍,最终把巴林银行送进了坟墓。

1995年2月23日傍晚,已经赔光了整个巴林银行的里森踏上了逃亡的旅程。但是,惊弓之鸟般的逃亡生涯仅仅持续了4天,1995年2月27日,在德国法兰克福机场,刚刚走下飞机悬梯的里森被捕了。

1995年11月22日,尼克里森再次变成了全球的新闻焦点,他从德国被引渡回新加坡,而仅仅一周之后,被送上了审判台。根据新加坡《证券交易法》,尼克里森因欺诈罪被判有期徒刑6年半,从而变成了新加坡塔那梅拉监狱中的阶下囚。

1999年7月,尼克里森因患癌症被保外就医,他回到了伦敦。此前,他在狱中撰写了《我如何弄跨巴林银行》。在书中,里森描述了整个事件的真实经过。

巴林银行在倒闭后,以1英镑的象征价格卖给荷兰的ING集团,并成为该集团成员之一。

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发表于 2013-8-15 23:31 | 显示全部楼层
照片时本人?

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 楼主| 发表于 2013-8-15 23:33 | 显示全部楼层
照片时本人?
jackylcs86 发表于 2013-8-15 23:31



    是的
你好

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 楼主| 发表于 2013-8-15 23:34 | 显示全部楼层
华尔街教父——Benjamin Graham
http://www.leinvest.com/ch/wall- ... m.html#.Ug3H_ZI3qaA

Benjamin Graham ,本杰明·格雷厄姆作为一代宗师,他的金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动,影响了几乎三代重要的投资者,如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒,他享有“华尔街教父”的美誉。

本杰明·格雷厄姆1894年5月9日出生于伦敦。在他还是婴儿的时候,伴随着美国的淘金热潮,随父母移居纽约。格雷厄姆的早期教育是在布鲁克林中学完成的。在布鲁克林中学读书时,他不仅对文学、历史有浓厚的兴趣,更对数学有着非同寻常的喜爱。他喜欢数学中所展现的严密逻辑和必然结果,而这种逻辑的理智对于以盲目和冲动为特色的金融投资市场来说,永远都是最为欠缺的。

从布鲁克林中学毕业后,格雷厄姆考入哥伦比亚大学继续深造。虽然他在哥伦比亚大学求学期间,不得不迫于生存的压力,以打工来维持生活和交纳不菲的学费,但他坦然面对生活的种种坎坷,在一批优秀导师的指导下,更深地把头理进书本和学问当中,从知识中不断吸取营养。

1914年,格雷厄姆以荣誉毕业生和全班第二名的成绩从哥伦比亚大学毕业。但为了改善家庭的经济状况,格雷厄姆需要找一份报酬较为优厚的工作,为此,他放弃了留校任教的机会,在卡贝尔校长的力荐下开始步入华尔街。

1914年夏天,格雷厄姆来到纽伯格一亨德森一劳伯公司做了一名信息员,主要负责把债券和股票价格贴在黑板上,周薪12美元。虽然这份工作是纽约证券交易所最低等的职业之一,但这位未来的华尔街教父却由此开始了他在华尔街传奇性的投资生活。

格雷厄姆很快就向公司证明了他的能力。在不到三个月的时间里,他就被升职为研报告撰写人。由于他充足的文学修养和严谨的科学思维,以及渊博的知识,很快他就形成了自己简洁而富有逻辑性的文风,在华尔街证券分析舞台独步一时。

也正是纽伯格一亨德森一劳伯公司给格雷厄姆提供了一个很好的实践与训练场所,才使这位未来的股票大师开始全面熟悉证券业的一整套经营管理知识,了解了包括证券买卖程序、行情分析、进货与出货时机、股市环境与股市人心等在内的实际运作方法。尽管格雷厄姆未受过正式的商学院教育,但这种源自亲身实现的经验,远远比书本上的描述来得更为深刻有力,这给他日后在股票理论上的探索,打下了极为坚实的基础。

公司老板纽伯格经过仔细观察,发现格雷厄姆身上蕴藏着巨大的潜力与才干。不久,格雷厄姆就又被提升为证券分析师。升任证券分析师是格雷厄姆一生事业的真正开始。

格雷厄姆经常扮演着先知的角色,为了避免投资者陷入投资误区,格雷厄姆在他的著作及演说中不断地向投资者提出下列忠告:

1.做一名真正的投资者

格雷厄姆认为,虽然投机行为在证券市场上有它一定的定位,但由于投机者仅仅为了寻求利润而不注重对股票内在价值的分析,往往容易受到“市场先生”的左右,陷入盲目投资的误区,股市一旦发生大的波动常常使他们陷于血人无归的境地。而谨慎的投资者只在充分研究的基础上才作出投资决策,所冒风险要少得多,而且可以获得稳定的收益。

2. 注意规避风险

一般人认为在股市中利润与风险始终是成正比的,而在格雷厄姆看来,这是一种误解。

格雷厄姆认为,通过最大限度的降低风险而获得利润,甚至是无风险而获利,这在实质上是高利润;在低风险的策略下获取高利润也并非没有可能;高风险与高利润并没有直接的联系,往往是投资者冒了很大的风险,而收获的却只是风险本身,即惨遭亏损,甚至血本无归。投资者不能靠莽撞投资,而应学会理智投资,时刻注意对投资风险的规避。

3.以怀疑的态度去了解企业

一家公司的股价在其未来业绩的带动下不断向上攀升,投资者切忌盲目追涨,而应以怀疑的态度去了解这家公司的真实状况。因为即使是采取最严格的会计准则,近期内的盈余也可能是会计师所伪造的。而且公司采用不同的会计政策对公司核算出来的业绩也会造成很大差异。投资者应注意仔细分析这些新产生的业绩增长是真正意义上的增长,还是由于所采用的会计政策带来的,特别是对会计报告的附住内容更要多加留意。任何不正确的预期都会歪曲企业的面貌,投资者必须尽可能准确地作出评估,并且密切注意其后续发展。

4.当怀疑产生时,想想品质方面的问题

如果一家公司营运不错,负债率低,资本收益率高,而且股利已连续发放了一些年,那么,这家公司应该是投资者理想的投资对象。只要投资者以合理的价格购买该类公司股票,投资者就不会犯错。格雷厄姆同时提请投资者,不要因所持有的股票暂时表现不佳就急于抛弃它,而应对其保持足够的耐心,最终将会获得丰厚的回报。

5.规划良好的投资组合

格雷厄姆认为,投资者应合理规划手中的投资组合,组合中中应保证25%的债券或与债券等值的投资和25%的股票投资,另外50%的资金可视股票和债券的价格变化而灵活分配其比重。当股票的赢利率高于债券时,投资者可多购买一些股票;当股票的赢利率低于债券时,投资者则应多购买债券。当然,格雷厄姆也特别提醒投资者,使用上述规则只有在股市牛市时才有效。一旦股市陷入熊市时,投资者必须当机立断卖掉手中所持有的大部分股票和债券,而仅保持25%的股票或债券。这25%的股票和债券是为了以后股市发生转向时所预留的准备。

6.关注公司的股利政策

投资者在关注公司业绩的同时,还必须关注该公司的股利政策。一家公司的股利政策既体现了它的风险,又是支撑股票价格的一个重要因素。如果一家公司坚持了长期的股利支付政策,这表示该公司具有良好的“体质”及有限的风险。而且相比较来说,实行高股利政策的公司通常会以较高的价格出售,而实行低股利政策的公司通常只会以较低的价格出售。投资者应将公司的胜利政策作为衡量投资的一个重要标准。

后记: 格雷厄姆是一个比较谦虚的人,当他的追随者对他的著作奉为经典时,他却一再提醒其追随者,在股票市场中,赚钱的方法不计其数。而他的方法不过是其中之一。

一个伟大的投资者之所以伟大,并不在于他能永远保持常胜不衰的记录,而是在于他能从失败中吸取教训,不再去犯同样的过错。格雷厄姆正是这样一个伟大的投资者。

格雷厄姆认为,一个真正成功的投资者,不仅要有面对不断变化的市场的适应能力,而且需要有灵活的方法和策略,在不同时期采取不同的操作技巧,以规避风险,获取高额回报。格雷厄姆在股市投资中坚持不懈地奉行自己创立的理论和技巧,并以自己的实践证明了其理论的实用性和可操作性。其对政府员工保险公司股票的操作,成绩斐然,令投资者欣喜若狂,成为格雷厄姆投资理论成功的经典案例。

1956年,虽然华尔街仍处于上升趋势之中,但格雷厄姆却感到厌倦了。对他而言,金钱并不重要,重要的是他在华尔街找到了一条正确的道路,并将这条道路毫无保留地指给了广大的投资者。在华尔街奋斗42年的格雷厄姆决定从华尔街隐退。

由于找不到合适的人接管格雷厄姆一纽曼公司,格雷厄姆一纽曼公司不得不宣布解散。格雷厄姆在解散了格雷厄姆一纽曼公司之后,选择加州大学开始了他的执教生涯,他想把他的思想传播给更多的人。

而格雷厄姆的离去丝毫没有削弱他在华尔街的影响力。他依靠自己的努力和智慧所创立的证券分析理论影响了一代又一代的投资者。他所培养的一大批弟子,如沃伦·巴菲特等人在华尔街异军突起,成为一个又一个的新投资大师,他们将继续把格雷厄姆的证券分析学说发扬光大下去。

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发表于 2013-8-15 23:36 | 显示全部楼层
回复 1# investle


   美女?看来这里又会很快像其她女生的楼了。。。

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发表于 2013-8-15 23:37 | 显示全部楼层
恭喜可爱的美女开新楼!

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发表于 2013-8-15 23:40 | 显示全部楼层

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 楼主| 发表于 2013-8-15 23:42 | 显示全部楼层
谢谢大家支持

希望大家看看这里的文章

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发表于 2013-8-15 23:43 | 显示全部楼层
性别:保密, 但在这说照片女生是。。。   有点。。。。  哈哈  
不过有人分享好贴也不错

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 楼主| 发表于 2013-8-15 23:45 | 显示全部楼层
性别:保密, 但在这说照片女生是。。。   有点。。。。  哈哈  
不过有人分享好贴也不错
Kinz 发表于 2013-8-15 23:43



    O(∩_∩)O哈哈~
谢谢你来欣赏文章

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发表于 2013-8-15 23:46 | 显示全部楼层
欢迎靓妹 。。

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发表于 2013-8-15 23:46 | 显示全部楼层
回复  investle


   美女?看来这里又会很快像其她女生的楼了。。。
cc11057 发表于 2013-8-15 23:36



    等下,谁跟你讲一定是女的?
   看来这个楼要火了

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发表于 2013-8-15 23:49 | 显示全部楼层
回复 13# Isaac


    她本人承认照片上的人是她自己。。。不是女的是什么?

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发表于 2013-8-15 23:50 | 显示全部楼层

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 楼主| 发表于 2013-8-15 23:50 | 显示全部楼层
等下,谁跟你讲一定是女的?
   看来这个楼要火了
Isaac 发表于 2013-8-15 23:46



    你的这个猴子表情是几可爱下,哪里弄的?

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 楼主| 发表于 2013-8-15 23:51 | 显示全部楼层
回复  Isaac


    她本人承认照片上的人是她自己。。。不是女的是什么?
cc11057 发表于 2013-8-15 23:49



    其实这个照片是男的

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发表于 2013-8-15 23:53 | 显示全部楼层
回复 14# cc11057


    有时……看起来像女的,说话口吻好像女的,可是未必一定就是女的
   

回复 16# investle

  哦,在回复栏那边有个圆圆黄色的脸,按一下一大堆表情给你选咯

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发表于 2013-8-15 23:55 | 显示全部楼层
回复 17# investle


    对哦,越看越像 。  

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 楼主| 发表于 2013-8-15 23:56 | 显示全部楼层
回复  cc11057


    有时……看起来像女的,说话口吻好像女的,可是未必一定就是女的
   
...
Isaac 发表于 2013-8-15 23:53



    原来是这个~我会了!

你,,,,,为什么要一直揭穿我

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