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楼主: heamq

[公司专区] 3786PA MAS-PA 馬航-PA

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发表于 2010-1-26 22:19 | 显示全部楼层
Really about 3PA to 1Mas , not 2PA to 1Mas, looks like MAS-PA will in selling pressure tomorrow.

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发表于 2010-1-26 22:57 | 显示全部楼层
转换价调整到 RM3.09 非常合理,完全符合我的预期。
若以今天 MAS 的收市价 RM2.7 来看,MAS-PA 调整后的转换价其实更具吸引力。

无论如何,我们投资 MAS-PA,主要还是看重它届满时能以 RM1.00 赎回。
其次是它的 preferred dividend。

个人认为,母股价格短期内升破转换价的机会不高。
本来就没抱什么期望的。如果真的发生了,就当 bonus 咯。

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发表于 2010-1-26 23:13 | 显示全部楼层
MAS Rights Ex Date                                : 8/2/2010
MAS Rights Entitlement Date                  : 10/2/2010

MAS-PA Adj conversion price Date          :  11/2/2010
( RM4.05 to RM3.09 )

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 楼主| 发表于 2010-1-27 09:22 | 显示全部楼层
其实马航对MAS-PA的持有人很不错,
它是把MAS除权前的价钱当着是RM3.05来计算新的转换比例,
除权前=RM3.05,
理论上,除权后=(3.05+1.60)/2=RM2.325,
所以价钱是降了=(3.05-2.325)/3.05=23.77%,
那么要维持MAS-PA在同样价钱,转换比例也需要降23.77%,
所以新比例=4.05*(1-0.2377)=3.09。

可是,

以昨天MAS和MAS-PA的价钱分别是RM2.70和RM0.695,
目前转换起来是RM0.695*4.05=RM2.81,
比RM2.70高出4%,是不划算的。

如果除权前一天MAS和MAS-PA的价钱依然分别是RM2.70和RM0.695,
那么除权后,理论上MAS=(2.70+1.60)/2=RM2.15,
那时转换起来是RM0.695*3.09=RM2.15,
和MAS的RM2.15是一样的。

可以做个结论,就是在除权前一天,
如果MAS的价钱高过RM3.05,新的转换比例对MAS-PA持有人是不利的,
如果MAS的价钱低过RM3.05,新的转换比例对MAS-PA持有人是有利的。

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发表于 2010-1-27 10:20 | 显示全部楼层
本帖最后由 山芭佬 于 2010-1-27 10:26 编辑

64# heamq

昨天山芭佬胆粗粗的打电话去问了详情,但由于对方的答复是马来文加英文.所以山芭佬也只能听到个大概.

根据对方的答复:

1.假设我们要在期限前转换.那转化率是4.05股PA换成一股马航.但公司不一定是用股票来转换你的PA.因为公司可以选择用现金来锐换你的PA.(用马航十天的平均价)
决定权在公司手上不在我们这里.

2.2012的期限后,马航将会以1.00的发行价赎回我们的PA股.这几乎已经是一定的.

3.山芭佬比较担心的是这PA会不会延长期限呢?他说一般来说:是应该不会.但不能完全肯定.要看公司当时的决定.

4.关于利息.一般如果公司决定要派息的话,PA就一定会优先得到.视乎公司是不是有赚钱.

如果有哪位老友想问更清楚的话,可以联络这位EN.SHAMZU.电话~03-27212511

P/S:当时山芭佬打电话去的时候,公告还没出炉,所以转换价还是4.05.

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发表于 2010-1-28 12:44 | 显示全部楼层
还以为2.2012的期限后,mas一定会用现金1.00 来买会mas-pa。
如果到时给股票。。恐怕那时股票价钱会插水
看来优先股,并没有怎样优先。

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 楼主| 发表于 2010-1-28 15:16 | 显示全部楼层
还以为2.2012的期限后,mas一定会用现金1.00 来买会mas-pa。
如果到时给股票。。恐怕那时股票价钱会插水
看来优先股,并没有怎样优先。
joye 发表于 2010-1-28 12:44


你搞错了。
如果你现在拿MAS-PA去转换,马航可以选择给你股票或者现金,
但是如果到期了你还是没转换的话,马航没有选择,只能给你现金。

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发表于 2010-2-18 13:03 | 显示全部楼层
67# heamq


3786PA    MAS-PA    MSIAN AIRLINE SYS BHD-RCPS  
Profile for Preference Shares  

Instrument Type : Preference Shares
Description : Redeemable Convertible Preference Shares of RM0.10 each ("RCPS")
Issue Date : 31/10/2007
Issue Size in Unit : 417747955
Listing Date : 05/11/2007
Maturity Date : 30/10/2012
Revised Maturity Date :
Exercise/Conversion Period Type : 4 Year(s)
Revised Exercise/Conversion Period Type : 0 Year(s)
Issue/ Ask Price : MYR 1.0000
Exercise/ Strike/ Conversion Price : MYR 4.0500
Exercise/ Conversion Ratio : -
Mode of Satisfaction of Exercise/Conversion Price : Tendering of securities
Settlement Type/ Convertible info : Cash and/or Physical (Shares)
Remarks : The conversion period of the RCPS is four (4) years commencing from
the first anniversary from the date of issuance of the RCPS which is 31 October
2007.
The RCPS carries the entitlement to convert into new ordinary shares of RM1.00
each in Malaysian Airline System Berhad ("MAS") ("MAS Shares") at the
conversion price of RM4.05 through the surrender of the RCPS.   For example, a
holder of RCPS surrenders 4.05 RCPS to convert into 1 new MAS Share.
According to the terms of the RCPS, MAS has the right to provide the RCPS
holders who elect to convert their RCPS into MAS Shares, payment in cash equal
to the value of their new MAS Shares entitlements, based on the weighted
average market price of MAS Shares for ten (10) market days ending on
and
including the date of the receipt of the conversion notice by MAS.


17/12/2007   06:49 PM  


Ref Code: 20071217GA05101  


请问大大,这个什么意思呢!!

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发表于 2010-2-18 22:58 | 显示全部楼层
本帖最后由 norehearsal 于 2010-2-18 23:01 编辑



如果指数回弹, 期待有更低价的机会。


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 楼主| 发表于 2010-2-25 13:15 | 显示全部楼层
68# joye

就是这个意思"如果你现在拿MAS-PA去转换,马航可以选择给你股票或者现金"

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发表于 2010-3-3 15:55 | 显示全部楼层
转贴自http://www.warrants.com.my/english2/index.php?option=com_content&view=article&id=135:mas-pa1&catid=47:cp

马航目前正在进行着它的融资计划。该计划是通过发售附加股进行。由于附加股发行价设在比宣布此方案时的市价低许多,马航股价在除权日后就大幅度下跌。由于母股大跌,马航之前发出的可贖回優先股(MAS-PA)也深受影响而股价也下跌不少。除非投资者是以转换母股为主要目的,这项融资计划对打算持有MAS-PA到期限的投资者影响不大。

MAS-PA是马航在2007年发出的可贖回優先股。可贖回優先股在大馬股市並不十分多而且相信大部份朋友並不懂得這些優先股的條例。優先股其實和普通股不一樣。優先股其實更接近可轉換債券。它們的持有人一般都沒有在股東大會投票的權力。他們比股東可以分股息之前優先享受固定的利息或股息。根据MAS-PA条例,所有未转换的可贖回優先股在到期日后30天内以1令吉的发行价赎回。MAS-PA是在2012年10月30日到期。

由于马航在融资计划发出大量新股票,MAS-PA的转换价也从之前的4.05令吉下调到3.09令吉。如果馬航股價上昇到超过3.09令吉﹐MAS-PA持有人可根據轉換比率換取母股。以MAS-PA的新轉換價是3.09令吉计算,股友需要買309股面值10仙的MAS-PA來轉換成為馬航普通股。

以目前MAS-PA约67仙价位来计算,买进MAS-PA并持有到它2012年10月期限就可获得马航以1令吉赎回。这意味投资者在约两年半后所获取的潜在回报是接近50%。当然投资者要面对的风险就是马航会倒闭。居于MAS-PA的总发行额只有4亿1775万令吉而大部分持有人都是政府机构(国库控股已经持有7成),相信在国库控股(KHAZANAH)的支持下,MAS-PA的投资风险并不太大。值得一提的是国库控股在这一次的马航附加股计划已经承若认购比它所持有MAS-PA还要大数额的股票。这应该对MAS-PA持有人是个信心保证。

温世麟
窝轮资本有限公司

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发表于 2010-3-3 16:04 | 显示全部楼层
71# invest_klse

小弟经已查证,根据马航2008年年报。MAS-Pa 的最大持有者为的确为国库控股,持有近2.9亿股,为 MAS-PA 发行量的近 70%
(若以每股 RM1 的赎回价计算,国库控股持有的 MAS-PA,总值RM2.9亿)

而国库控股同时又是马航最大股东。(注:Penerbangan Malaysia Bhd 是国库控股 100% 持有的)

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 楼主| 发表于 2010-3-12 13:21 | 显示全部楼层
我今天早上把MAS-PA全部卖完出去了,价钱是RM0.74。

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发表于 2010-3-12 16:41 | 显示全部楼层
我今天早上把MAS-PA全部卖完出去了,价钱是RM0.74。
heamq 发表于 2010-3-12 13:21


不打算持有到2012年吗?RM1买回喔。。。

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发表于 2010-3-12 16:49 | 显示全部楼层
我也清仓了

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发表于 2010-3-12 17:07 | 显示全部楼层
你们急着钱用吗?

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 楼主| 发表于 2010-3-12 17:15 | 显示全部楼层
不打算持有到2012年吗?RM1买回喔。。。
alextcs 发表于 2010-3-12 16:41


我是基于以下2个原因而决定卖出:

1)如果MAS有5%机会倒闭,而95%机会会还RM1.00给我们,那么就是说平均是RM0.95。从今天的RM0.74到2012年底的平均RM0.95,回酬率(复利)才9.30%而已。

2)以今天早上MAS=RM1.90来算,马上转换的Premium是3.09*0.74/1.90-1=20.3%,比前几些日子高许多。所以我等待MAS-PA跌回RM0.70再买过,如果是从RM0.70到2012年底的平均RM0.95,回酬率(复利)是11.48%。

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发表于 2010-3-12 17:32 | 显示全部楼层
我是基于以下2个原因而决定卖出:

1)如果MAS有5%机会倒闭,而95%机会会还RM1.00给我们,那么就是说平均是RM0.95。从今天的RM0.74到2012年底的平均RM0.95,回酬率(复利)才9.30%而已。

2)以今天早上M ...
heamq 发表于 2010-3-12 17:15


如果MAS有5%机会倒闭(-100%回报), 这就是一个风险高的一次投机。(因为只是一次)
可以买,但不可以放多钱,
也许10% ~20%的钱

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发表于 2010-3-12 17:36 | 显示全部楼层
老实说,我也是卖完了~~ 懒惰等~~ 大家都这么巧~~

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发表于 2010-3-16 21:37 | 显示全部楼层
Company Name
MALAYSIAN AIRLINE SYSTEM BERHAD
Stock Name
MAS-PA
Date Announced
16/03/2010

Subject
MAS-PA - NOTICE OF BOOK CLOSURE

Contents
Final tax-exempt preferential dividend of 3.00 sen per RCPS.

Kindly be advised of the following :

1) The above Company's securities will be traded and quoted [ "Ex - Dividend" ]
as from : [ 26 March 2010 ]

2) The last date of lodgement : [ 30 March 2010 ]

3) Date Payable : [ 8 April 2010 ]


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