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楼主: 8years

[谢绝灌水] 8years 专区 :我的看法

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发表于 2017-4-13 14:12 | 显示全部楼层
http://www.enanyang.my/news/20170413/令吉或在未来数个月br-成表现较佳亚洲货币/

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发表于 2017-4-16 12:57 | 显示全部楼层

http://www.enanyang.my/news/20170415/美晋升息时代br-大马房市遭殃?/

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房產市道差滯銷單位30% - 东方网- 马来西亚东方日报 www.orientaldaily.com.my/nation/gn30402053  发表于 2017-4-17 15:02

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发表于 2017-4-21 06:12 | 显示全部楼层

融资问题是主因·72%房产单位滞销
http://www.sinchew.com.my/node/1635582/
大马房地产发展商会(REHDA)的“2016年下半年产业调查报告与2017年市场前景”显示,高达72%房产单位处于滞销状态。

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发表于 2017-4-23 16:10 | 显示全部楼层

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81 days from today  发表于 2017-4-23 16:11

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发表于 2017-4-25 13:45 | 显示全部楼层
股债汇商“通杀”背后,监管风暴只是表象

云豹财熵

原创
04-25 09:26


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持续数日的股、债、商品“三杀”毫无驻足之意,恐慌甚至在今天达到了一个新的高度!如果算上美元大跌而人民币几乎没涨,实际上已是股债汇商“通杀”。



(4月20日以来:黄线上证综指vs白线10年期国债价格,今日美元大跌0.7%,而离岸人民币对此几乎没有反应)

由于涨跌逻辑不尽相同、甚至相反(主要是债券和商品),能够引发股债商“三杀”的原因屈指可数:要么是流动性的系统性收缩,要么是风险事件突然爆发导致投资者全面开启避险模式。在法国大选风险消退,欧洲股市暴涨、亚洲普涨以及黄金、日元等避险资产大跌的背景下,答案显示只能是前者。


(欧股今天涨成这样,让我a情何以堪啊...)


表面上看,监管风暴来袭、决策者强力推进金融去杠杆是近期国内股票、债券和大宗商品暴跌的罪魁祸首。但其实只能算是直接诱发因素。背后的真实逻辑依然是我们去年12月文章所指出的,即中国面临的窘境:是自己戳破泡沫,还是等着特朗普动手?尤其是在月初的习特会(6-7日)未能为资产泡沫或者汇率争取到任何空间后,决策者被迫加速重拳整治国内资产泡沫、推进金融去杠杆和防风险(后文详细叙述)。


中国央行已经抢跑,两个月缩表1.1万亿!


如图所示,随着美联储加快加息进程、并将缩表提上议程,中国央行不仅迅速跟进加息,更是在“缩表”上抢跑。过去两个月中,中国央行资产负债表出现了显著的收缩,尤其是在3月份:1月末央行总资产是34.8万亿元,2月末下降到34.5万亿,3月末则降到了33.7万亿。短短两个月时间,央行资产负债表收缩了1.1万亿!


如果说2月下降三千亿还属于正常波动的话(春节因素有影响),那么3月下降八千亿就绝非巧合了。进一步拆分来看,我们可以发现,这八千亿主要来自央行对其他存款性公司(即银行)债权的下降。由于中国的基础货币投放主要通过“外汇占款”和“央行对其他存款性公司债权”来实现。在外汇占款仍在下滑的背景下,央行近年来通过“对其他存款性公司债权”的方式投放资金,具体措施包括PSL、MLF和公开市场逆回购等。



年初的时候,央妈还试图通过“变相加息+放水”的方式支持实体经济。但随着美联储货币政策收紧的趋势日益明朗并且步伐可能加快的背景下(3月加息预期是美联储高官在2月底迅速打起来的),央妈除了被迫跟进变相加息之外,连放水也变得非常警惕,3月份公开市场净回笼了7200亿元人民币,与3月资产负债表收缩的规模相当。



习特会并未获得政策的转圜空间,使得央妈在整个4月上旬都对放水持非常谨慎的态度,直到13日才重启已经暂停了13天的逆回购,并发放了抵押补充贷款(PSL),这很大程度是因为当天有2170亿元的MLF到期。本该13日就续作的MLF则是硬撑到了4月17日才敢续作。21日,又在监管风暴即将引发股债市场恐慌性抛售乃至流动性危机的背景下,投放了近2000亿的流动性。


那么,是什么原因让央妈在13日以后开始变得“大胆”了呢?答案如我们在习特会后首篇文章所指出的那样,在美联储加息提速、缩表提上议程的背景下,汇率端“被选择”意味着利率实际已失主动权,喘息也只能等到美联储偶尔“唱鸽”。这次的机会来自于特朗普有意唱跌美元:


“特朗普在13日接受《华尔街日报》采访时称,不排除让耶伦连任,称喜爱低利率环境,“我认为我们美元正变得太强,这有一部分得怪我,因为人们对我有信心。可那最终会带来伤害。”


(依照当前的标准,特朗普当然无法指责中国为汇率操纵国了,可如果是上图的标准呢?)


但喘息始终是喘息,不会是一劳永逸的,如前财长楼继伟所言,“货币政策和财政政策买来的时间如果浪费掉,政策空间会越来越小,最终需要在紧货币紧财政的条件下进行改革,阵痛会更加剧烈。”


习特会以中国妥协收场,被迫加速重拳整治泡沫


我们看到,在习特会结束后的10天中(10日起),银监会连续下发9份文件收紧影子银行监管、大力推进金融去杠杆。这样的发文速度让券商研究员纷纷感慨,写研报速度赶不上发文速度。强硬而无比严厉的监管产生立竿见影的效果,近日有关于银行大量赎回委外的新闻不绝于耳。以下摘录部分媒体的报道与券商的分析:


21世纪经济报道:

4月18日,有市场传闻称某大型国有商业银行于近日大举赎回委外近千亿元,这一消息很快在业内引发讨论。

4月19日,包括银行渠道、公募基金在内的多位机构人士向21世纪经济报道记者指出,某国有大行确实正在着手赎回部分委外资金,不仅包括公募、专户,还有券商资管,其中仅从某家基金公司处赎回的委外规模就达到近百亿元,不过对于“近千亿”这个数额无从查证。


华尔街见闻:

随着“千亿规模委外资金赎回”传闻的发酵,未来市场层面或出现传导效应:尽管部分股份制商业银行及城商行尚未开始撤资,但国有大行的操作对其无异于风向标,未来一段时间内可能开始陆续赎回委外资金。这无疑将对公募、券商引发冲击。


今晨已有媒体引述知情人士称,建设银行的委外规模在1000亿左右,其资产管理部门已经和多个委外管理机构打招呼,说明了近期的赎回时间与规模,部分指令已经执行。一位国有大行内部人士向华尔街见闻证实,目前已开始一定规模的赎回,“而且规模并不小”,而上述机构包括公募、专户以及券商资管。


国泰君安固收分析师覃汉在21日发布的报告中表示,钱荒仍有可能重演,如果 20%委外赎回,则抛盘将达 1.5-2 万亿:

“截止2016年末,公募债基(包括货基、保本)、基金专户、券商资管总规模分别达到6.3万亿、6.38万亿和17.5万亿。

假如按2016年发布的《资产管理行业统计简报》中披露的机构债券投资比例,我们测算,以银行为主的机构投资的资管账户债券规模将高达6.5-10万亿,(银行自营债券总持仓31.9万亿,银行理财债券规模11万亿,根据我们的测算,则委外资管账户占比15-20%左右),即使有20%左右委外资管产品遭遇赎回,则现券抛盘规模也将达1.5-2万亿左右。


这将对基金、券商流动性造成大幅负面冲击,甚至可能殃及股票等其他资产价格,大幅流动性紧缩还极易引发“价格下跌—资金出逃—加速抛售”交易负反馈,加剧现券超跌风险,引发资产价格大幅波动。”



“风声鹤唳,草木皆兵”之下,股票、债券和商品三杀,甚至包括汇市在内的实质性“通杀”,成为了近期中国金融市场的“新常态”。尽管今晨人民日报等官媒紧急发声“金融领域去杠杆强监管,要拿捏好度、引导好预期”,但近期的恐慌性抛售潮还是在今天升级到了一个新的高度,以以下两个特征为标志:


中国10年期国债收益率涨至3.51%,创2015年8月来新高;沪指大跌1.37%,创去年12月12日来最大跌幅,更重要的是终结了连续86个交易日跌幅不超1%的记录,后者是1992年中国开设股市初期以来的最长记录!(又到了解放军跟乡亲们说再见的时候了吗)



主动去杠杆,痛苦是必然的,但是决策者仍然迎难而上,因为我们已经没得选(详见:又见股债汇"三杀","习特会"暗示中国已别无选择)。否则,我们的贸易部门怎么办?怎么保护自己?“中国可能没有选择,只能回头去压缩自己的金融泡沫和资产泡沫,减少企业挤出以降低成本,保护自己的企业,这是一个必然的选择。”这是天风证券首席经济学家刘煜辉的答案。


从防风险的角度来看,金融去杠杆、资产抑泡沫仍然势在必行。如海通证券首席经济学家姜超在最新的报告中所说:此前国内银行大幅扩张,导致地产和金融市场堆积泡沫,如果监管层不下决心去杠杆,后续美联储持续加息或戳破国内泡沫。


欲练神功,必先自宫。

在特朗普屠刀(已经)举起之前,忍痛戳破泡沫是中国决策者的最好选择,不要抱有任何幻想。



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http://wallstreetcn.com/node/303976  发表于 2017-5-8 16:14

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发表于 2017-4-29 13:21 | 显示全部楼层

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http://www.enanyang.my/news/20170429/颜敏树海外美资回流br-令吉末季或企稳4-2/

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发表于 2017-5-8 11:01 | 显示全部楼层
@storm0229
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本帖隐藏的内容需要积分高于 10000 才可浏览,您当前积分为 774  发表于 2017-5-8 21:25
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我们都忙着赚钱啊,你那么得空?  发表于 2017-5-8 11:54

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发表于 2017-5-11 13:25 | 显示全部楼层
全球发行规模虽按年减8%
我国发行回债38.5%居首
http://www.enanyang.my/news/20170511/全球发行规模虽按年减8br-我国发行回债38-5居首/

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发表于 2017-5-12 08:46 | 显示全部楼层
Saturday, 6 May 2017
Bonds record bid-to-cover ratio of more than two times

  
PETALING JAYA: The Malaysian bond market remained resilient with the last two primary auctions of government bonds recording a healthy bid-to-cover ratio of more than two times, said the Financial Markets Committee (FMC).

Average daily trading volume in the secondary bond market trended higher to RM4.2bil, while non-resident holdings of long-term government papers were at 25.1% as at end April 2017.

Since April, non-residents have recorded portfolio inflows into Malaysian Government Securities (MGS) with maturity of less than three years and above five years.

In line with higher market demand, MGS benchmark yields eased lower between eight to 32 basis points (bps) across the yield curve, the FMC said.

As at end of April 2017, 34 fund managers have registered under the fund manager hedging framework with RM56.5bil of eligible assets under management (AUM).

The FMC added that the second series of initiatives to develop the onshore financial market, effective May 2, provided more flexibility to fund managers and corporates to manage their foreign currency exposure.

“In addition, residents may now undertake short-selling activities to manage interest rate exposure,” it said.

Along with broader market developments which saw increased interest in emerging market financial assets, the ringgit traded at 4.32 against the US dollar from 4.40 previously.

It noted that the onshore foreign exchange market continued to record a daily average volume of US$10bil, of which trading volume for the ringgit currency pairs increased to a daily average of US$6.3bil for April.

From this, the spot and forward transactions recorded an average of US$2.5bil daily.

The exchange rate remained stable with US dollar/ringgit one-month implied volatility recording a lower average of 4.5%.

“Average intraday movement recorded a daily average of 74 points while the bid-ask spread recorded an average of 24.3 basis points since end-February 2017,” it added.

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bank negara

Read more at http://www.thestar.com.my/busine ... re-than-two-times/#

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发表于 2017-5-18 23:59 | 显示全部楼层
Bioosmo 发表于 2017-3-31 17:26
中企50亿购地发展.振林山建中国商城

振林山区在3年内将迎来全柔首个大规模的中国商品城!中国企业 ...

Bandar Malaysia有什么后续看法?

8年兄,我开了offshore account搬资产了,哇咔咔卡~

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