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曾经沧海难为水专区:沧海专区 (硬战2015年股市)

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发表于 2014-3-9 12:20 | 显示全部楼层
回复  ctyap

含金量高 = 我的定义是,卖出去比较有价值的资产,例如土地是有价等等
曾经沧海难为水 发表于 2014-3-7 16:58


为什么大大认为投资在关联公司是含金量低资产?
If the share of result for this investment is positive, could we compute as 含金量高资产?

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发表于 2014-3-9 12:55 | 显示全部楼层
沧海投资路程(4):从年报挖金矿 – 中篇 (1)

         还记得沧海初入股市的时候,听一位老一辈的前辈 ...
曾经沧海难为水 发表于 2014-3-6 14:41


谢谢高质量的分享。

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 楼主| 发表于 2014-3-9 15:01 | 显示全部楼层
回复 260# KWK

关联公司 associate company当然你要去看是上市的还是没有上市的和这家关联公司是否有价值。bstead的关联公司cadbury chocolate confectionery, 众所周知, cadbury巧克力是知名的品牌, 这项投资含金量是肯定的。再以cmsb投资在kkb and kenanga两家都是上市公司。含金量也是肯定的。但是如果是从来都没有听闻的abc公司那么就需要你自己的judgment了。希望有回答到你的问题

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 楼主| 发表于 2014-3-9 15:03 | 显示全部楼层
回复 259# Myvan
对, 你的看法是正确的, 货物你也要看是什么货物。

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 楼主| 发表于 2014-3-17 16:40 | 显示全部楼层
本帖最后由 曾经沧海难为水 于 2014-3-17 16:44 编辑

KFIMA, 6491.KL

菲马集团经营业务:
1) 生产及贸易保密文件
2) 从事油棕及凤梨种植
3) 处理危险性液体与半液体产品,提供运输与货运服务。
4) 物业租赁 – Plaza Damansara
5) 于巴布亚新几内亚生产鯖鱼和金枪鱼关头,然后销往欧洲。
6) 包装各类产品例如糖,咖啡,奶精,胡椒,盐等等。
7) 投资在Giesecke & Devrient

菲马集团有什么值得投资的地方?
1. 根据我们在Appendix 1得到的分析,菲马集团至少每股值得RM 3.126。相比目前的股价折价达到37.11%。
2. 菲马集团耗资2千100万买入地处砂劳越美里4,800公顷的种植土地。目前集团已经完成1千100公顷油棕种植。集团计划在2014年完成剩余3,600公顷的油棕种植。同时公司已经计划投资4千万用于兴建棕油厂。估计5至6年后,这项投资能为集团带来额外1千至1千500万的盈利。
3. 菲马集团位于巴布亚新几内亚的鯖鱼和金枪鱼业务即將在2014年投入营运,產能从目前的40%提升至100%。所生产的产品将供应去欧洲。但是从截至2014年第三季度的财报来看,公司的食品业务盈利从前年的9百万跌剩1百万左右。根据我们深入的调查,我们发现主要问题是来自于巴布亚新几内亚货币kina对美金及马币粉笔大贬值达21%和14%所造成的。如果来年,kina走稳,预料公司的食品业务将有不错的业绩。
4. 集团目前手握2亿7千万现金,集团维持净现金状况。

投资菲马集团需注意事项:
1. 2012年,市面上曾经一度传出菲马集团和菲马机构将合并。但后来管理层否决该传闻。但是从业务上来看,确实菲马集团和菲马机构合并是可行之事。况且,菲马集团手握菲马机构60.90%的股权,合并一事,实际上困难不大。
2. 目前菲马集团手持2亿7千万现金。当中1亿9千万来自菲马机构。我们必须密切留意菲马机构如何运用手上的现金为股东制造价值。
3. 需要密切留意巴布亚新几内亚的货币贬值状况。
4. 菲马集团是否有在2014年兑现承诺,完成种植所有的油棕地。
5. 市面有提及,菲马机构目前积极物识收购印尼东加里曼丹的种植地,以进一步扩充公司的种植业务。
6. 集团的业务涉及棕油领域,所以我们必须密切留意CPO价钱的走势。

沧海 17.03.2014
[重点声明:本文所提及之企业纯粹用作参考,若根据本文所提及之企业进行买卖交易,盈亏自负。谢谢

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 楼主| 发表于 2014-3-17 21:01 | 显示全部楼层
PJDEV, 1945.KL

辟捷控股上市资讯
辟捷控股目前于大马交易所上市。总发行股数为每股面值1元之4亿5613万4000股。每手交易则为100股。
WC有效期至2020年12月5日之总发行数量则为2亿1381万1972张。

辟捷控股主要涉及5大业务:
地产业务;电缆生产业务;酒店与休闲业务;建筑材料及建筑业务。公司之3大主力业务则为地产业务,电缆业务及酒店与休闲业务。
这3项业务在过去4年平均贡献公司总盈利之90%以上。
截至2013年财政年,公司的Unbilled Sales 达到6亿8300万。根据公司地产业务平均11%之赚副,预料公司能取得至少7千500万之利润。
同时预计在未来的财政年,公司之电缆生产业务和酒店与休闲业务预计将分别贡献2千万和1千600万的利润。

根据公司截至2014年半年业绩与财务季报:
公司之每股净资产为RM 2.18,若加上公司最近脱售的商业大厦与地皮,公司每股净资产至少会增加至每股RM 2.62。
公司半年取得盈利为每股12.21分。预计公司脱售商业大厦与地皮所取得的每股44分利润将贡献在第三季度的季报。
公司之核心业务全年盈利预料为19分,而资产脱售则预料能取得44分之利润,合计为至少每股取得63分之利润。
根据我个人非常保守的估值法则,公司每股的潜在价值至少也有RM 1.60。

辟捷控股可发展地皮:
1. 巴生谷蕉赖 – 20.6英亩,永久地契
2. 巴生谷梳邦USJC – 2.7英亩,永久地契
3. 富都监狱和敦拉萨交通枢纽间之中央商务区 - 0.51英亩,永久地契
4. 槟城北海城镇 - 16.3英亩,永久地契
5. 新山古来 - 30英亩,永久地契
6. 关丹Sg.Karang - 22英亩,永久地契
7. 吉隆坡巴都区 - 10.23英亩,永久地契
8. 云顶高原 - 可发展923个服务公寓与酒店
9. 关丹柏诺区 – 1,007英亩,租赁地

注意事项:[市场传言,黄宗华准备合拼侨丰实业和辟捷控股]
黄宗华目前持有侨丰实业71.65%股权。桥丰实业目前持有1亿5千万现金。
根据截至2012年的财政年报,侨丰实业在以下地区拥有可发展土地:
1. 双溪大年 – 1,605英亩,永久地契
2. 芙蓉 – 15英亩, 永久地契
3. 雪邦 – 10.85英亩, 永久地契
4. 沙亚南 – 13.76英亩,永久地契
5. 白沙罗 – 1.06英亩,永久地契

合拼后有何好处:
合拼难度不高,原因是黄宗华家族已经成为两家企业单一大股东。
合拼后公司将有接近7亿现金可供房地产发展。
合拼后公司总市值超过10亿零吉,晋升大型房地产企业,有助于提高公司在房地产之名声。
两家公司目前持有可供发展地皮并没有出现任何重叠问题。合拼反而有助于侨丰通过辟捷进军巴生谷,彭亨,柔佛,槟城北海,云顶高原房地产与酒店发展计划。而辟捷则可与侨丰合拼进入吉打,雪兰莪及森州房地产业务。

合拼与否对辟捷控股之影响:
1. 合拼成功,公司整合后将使旗下房地产发展业务更为稳固。同时也可以借机进军其他区域之房地产业务。
2. 纵使最后合拼不成功,辟捷控股根基牢固,地皮位置良好,地皮成本低廉,再加上公司目前拥有许多良好房地产发展计划,预料公司依然会继续茁壮成长。

沧海 17.03.2014
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 楼主| 发表于 2014-3-17 21:11 | 显示全部楼层
中国银行,03988.HK

中国银行业务简介:
1. 公司金融业务
2. 个人金融业务
3. 金融市场业务
4. 中银香港业务
5. 投资银行业务
6. 中银集团保险有限公司
7. 中银集团投资有限公司
8. 中银航空租赁私人有限公司
9. 中银基金管理有限公司

中国银行上市资讯
中国银行目前于上海及香港交易所上市。
总发行股数为每股面值1元之1千955亿2506千万6870之A股与836亿2227千万6395之H股。
H股每手交易为1,000股。

为何中国的银行股估值大幅低于美国及马来西亚银行估值?
纵观在美国及马来西亚上市之银行企业,其市盈率都介于9 – 15倍之间。但是在中国上市的银行企业市盈率只介于4.8倍至6倍左右。它们的股价甚至低于企业本身的净资产。根据我的资料所显示出,银行企业股价低迷主要原因包括如下:
1. 中国经济存在过高的金融杠杆,以及金融杠杆率不透明引发的普遍忧虑。高金融杠杆压低了银行股估值。
2. 银行股目前面临着互联网金融理财产品的冲击,资金成本持续提升,未来存贷差进一步收敛,导致缺乏成长性。所以,没有成长就没有资金关注。
3. 2013年,银行业不断传出“钱荒”。银行业持续面对资金紧张的局面,一旦,央行停止为市场注入流动性,SHIBOR(银行间拆放利率)等利率就会大幅上升。流动性危机发生,其根源在于过渡繁荣的融资需求,而同业影子银行将此类需求的影响无保留地传递至社会总体流动性上,并造成了金融系统的脆弱性和今年的流动性危机。
4. 中国地方政府债务问题。截至2013年,估计地方政府债务规模已达18万至20万亿人民币,或占GDP 30%。
5. 中国楼房价持续攀升,加剧了房贷泡沫风险。
6. 中国经济持续放缓,成长性受考验而间接影响了中国银行业的表现。

为何我看中中国银行?
首先,先让中国银行, 03988.HK截至2013年9月的季报财务数据出来说句话:
首九个月每股盈利:人民币0.43元;港币0.516元
每股净资产:人民币3.19元;港币3.828元
根据我所找寻到的资料,不难发现,中国四大行中,建行、工行和农行之市盈率一般分别介于6.19倍至6.79倍。市帐率也分别在1.31倍至1.43倍之间。
而属于二档次之银行如招商行,中信,民生,重庆农行市盈率也有5.12倍至6.46倍之间,而市帐率则介于0.80倍之1.43倍之间。

根据同业表现,中国银行的潜在价值是多少呢?
根据中国银行目前的盈利走势,全年预料将能每股赚人民币0.57元。届时每股净资产将达到人民币3.33元。根据“新国九条”中央政府开始重视红利分发给股东,我保守预料,2013年中国银行全年派息率最少为35%。
根据四大行的表现,我保守估计中国银行合理市盈率为6.5倍,市帐率则为1.30倍,合理收益率为5.50%。

那么根据这些合理数据的出来的中国银行股价应该是多少呢?
以每股盈利来计算,中国银行每股合理价格为港币4.45元 (每股盈利 0.684 x 市盈率6.50倍)
以每股净资产来计算,中国银行每股合理价格为港币4.88元(每股净资产3.7566元 x 1.30倍)
以每股股息来计算,中国银行每股合理价格为港币4.35元(每股股息 0.2394元 / 5.50%)

投资中国银行需注意事项:
1. 今年中国正式推行“优先股”制度。根据中国政府的资料,中国政府有意在下半年于五项业务“银行,煤炭,电力,交运与建筑开始推行优先股。这项计划将会成为银行业重大的利好因素。
2. 中国SHIBOR利率的变动。SHIBOR将严重影响银行业的利润。就以2013年为例,6月与11月份出现钱荒导致SHIBOR大幅上扬,中国各银行上市企业之股价面临大幅下跌。
3. 我们需要密切留意中国地方债务及当地房地产泡沫的问题。
4. 在“新九条”中,中国政府鼓励尤其是国企提高股息分红。今年3月份,中国银行将公布全年业绩与股息。就目前的趋势来看,估计公司的股息派发率最少有35%或以上。

沧海 17.03.2014
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 楼主| 发表于 2014-3-17 21:17 | 显示全部楼层
本帖最后由 曾经沧海难为水 于 2014-3-17 21:26 编辑

御泰中彩00555.HK(总结)

御泰中彩于2006年正式进军中国彩票业务。
目前,御泰已发展成为一家同时涉及彩票上游下游业务之企业。御泰上游业务,包括印刷彩票及游戏及系统开发。
而下游业务方面则为配送与市场业务,同时也通过中国手机及网络扩充至电子配送彩票业务。
2012年,御泰宣布以1,181万港元脱售旗下证券买卖及资产管理业务,全面专注于中国彩票业务发展。

御泰中彩目前于香港交易所上市。总发行股数为每股面值1港仙之100亿23, 616万661股。每手交易则为25,000股。

中国彩票可分为两类即福利彩票及体育彩票。
截至2013年,福利彩票与体育彩票销售额分别取得1765.28亿元及1327.97亿元,合计销售3093.25亿元,同比增18.3%。
2009年中国颁布,施行《彩票管理条例》,《国务院令第544号》。
2010年中国财政部颁布《电话销售彩票管理暂行办法》和《互联网销售彩票管理暂行办法》。
条例的公布,明确地确保了彩票业务在中国的合法地位,依法办事的良性发展道路。
按照国际标准,中国合法化彩票渗透率相对较低,且非法赌博市场规模预计大约合法博彩市场的10至20倍。
今年来,中国主管机构致力将非法市场现有大量的地下赌博收入汇集,并投入合法,规范的彩票市场。而目前这一过程已经展开。
500彩票网11月22日在美国上市,每股公开发售价为13美元。截至2014年,2月27日,500彩票网每股造价45.97美元。股价一共飙涨了2.54倍。这显示出,外国投资者,对中国彩票业者发展的热衷。

优势:
御泰目前是中国彩票业务最全面的经营者,业务从游戏开发,印刷纸彩票乃至市场配售及电子配售。
御泰和SCIENTIFIC GAMES CORPORATION有着合作伙伴关系。后者是美国上市之国际大型彩票游戏开发者。

弱点:
中国上市企业例如:鸿搏股份,姚记扑克,安妮股份等等开始进军彩票业务,这将加大御泰在发展彩票业务的压力。
香港上市企业如众彩股份,第一视频等等开始进军彩票业务,将进一步加大市场竞争。

机遇:
中国彩票业务目前持续维持双位数成长,再加上中国政府积极执法,积极打击非法博彩业务。这将有助于使非法博彩市场逐渐转型成合法彩票市场。
2014年,除了5大联赛赛事以外,还有巴西世界杯,欧冠杯入选赛,这将有助于加大今年体育彩票之增长力度。

危机:
2010年,中国财政部颁布《电话销售彩票管理暂行办法》和《互联网销售彩票管理暂行办法》。
由于这只是暂行办法,一旦中国政府中止此办法,将会严重打击市场对彩票业务之需求。同时御泰所花费在发展电子彩票业务之资金将会全部报废。

注意事项:
1. 过去5年,公司之应收帐目从2008年之7亿900万港币增加至2012年之10亿2千万港币。2013年截至6月30日为止,公司之应收帐目进一步增加至11亿港币。根据,公司之中期报告,公司一般应收帐目回收平均为90至180天。由于公司之应收帐目高企,即将于2014年3月为公布之财政数据,我们必须多加注意此公司之现金流表,若发现公司之营运现金流不如过去几年般理想,那么我们就必须评估是否继续持有的公司股票。
2. 目前市场盛传公司旗下澳客网正积极争取在中国取得网络销售彩票之执照。由于这将严重影响公司长期的电子彩票业务发展,于是我们必须随时跟进执照申请之最新进展。

沧海 17.03.2014
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发表于 2014-3-17 22:45 | 显示全部楼层
回复 264# 曾经沧海难为水


    谢谢分享!

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发表于 2014-3-18 16:51 | 显示全部楼层
感谢沧海兄的御泰注意事项, 真的需要经常留意。
PJDev 也在我的雷达领域。

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发表于 2014-3-18 23:42 | 显示全部楼层
谢谢分享!
#respect!

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x 68
发表于 2014-3-19 11:08 | 显示全部楼层
谢谢分享。

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 楼主| 发表于 2014-3-19 20:31 | 显示全部楼层
回复 269# kclaulau

下个星期御泰应该出业绩了

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 楼主| 发表于 2014-3-19 20:31 | 显示全部楼层
回复 268# 1776

谢谢光临

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 楼主| 发表于 2014-3-19 20:31 | 显示全部楼层
回复 270# cky0324

谢谢光临

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 楼主| 发表于 2014-3-19 20:32 | 显示全部楼层
回复 272# lcyong76

谢谢光临

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发表于 2014-3-19 21:02 | 显示全部楼层
好多好料的分享

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发表于 2014-3-19 21:04 | 显示全部楼层
本帖最后由 kclaulau 于 2014-3-19 21:20 编辑
回复  kclaulau

下个星期御泰应该出业绩了
曾经沧海难为水 发表于 2014-3-19 20:31



    看形势应该ok巴。

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发表于 2014-3-20 09:01 | 显示全部楼层
沧海投资路程(3)从年报挖金矿 - 上篇

        自小家境清寒,在沧海小弟很小年纪,妈妈就必须出去社会 ...
曾经沧海难为水 发表于 2014-3-5 15:40



   感谢沧海大哥的分享~

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 楼主| 发表于 2014-3-20 21:10 | 显示全部楼层
回复 279# kuan8181

我其实年纪不是很老 ,还是沧海小弟适合点。。。呵呵

希望小弟的分享对大大有帮助

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