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[论坛游戏] 好文共赏《36期》-投票帖

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发表于 2012-2-23 23:06 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 逆风 于 2012-2-25 20:48 编辑

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 楼主| 发表于 2012-2-23 23:09 | 显示全部楼层
本帖最后由 逆风 于 2012-3-4 07:51 编辑

第36期《好文共赏》提名文章 (文章/作者/提议人)

41.   夕阳工业--家禽畜牧业的一些数据                          tcs、yplee8                  入选作品
42.   纸价上涨对GFB的影响程度                                  tcs、esj_joo
43.   投资的策略及方法,不能单靠感觉走                         扬帆启航 、yplee8  
44.   如何区别假突破?                                             扬帆启航 、yplee8
45.   GSB集团                                                        kingsimon 、yplee8
46.   星狮控股,F&N,3689 (主板消费股)                      夜孩子、JackyChoo        最佳作品
47.   UOADEV那么好,为什么不动?                            扬帆启航、oilai
48.   经济和负债                                                     8years、无意的过客
49.   股票基本面分析,股票的收益,股市常见术语               kingsimon、yplee8
50.   船渡有缘人                                                     标准普尔、无意的过客
51.   『逆向思考+长期投资=黄金?』                             扬帆启航、tkh3h                  入选作品
52.  金箍咒                                                            标准普尔、vege
53.  解读为何立艺母股凭单背道而驰                             扬帆启航、oilai
54.  埃索 (ESSO,3042,工业板股)                             jacky choo、chinghooi89     入选作品
55.   工程合约股的特性                                             tcs、esj_joo
56.  什么是INTEND TO TRADE?                                扬帆启航、tkh3h
57.   如何知道有主力介入?                                        扬帆启航、tkh3h                 入选作品
58.  6254 PDZ 大众控股                                           kingsimon、tkh3h
59.   一把锋利的刀子往下跌,还没到低                           涵涵、tkh3h
60.  4057 ASIAN PAC HOLDINGS BERHAD(ASIAPAC,亚太控股,主板产业股   3326、tkh3h
A.   Give and You Shall Receive 之 脚车商机                夜孩子 、SingBlueSilver

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 楼主| 发表于 2012-2-23 23:24 | 显示全部楼层
41.   夕阳工业--家禽畜牧业的一些数据   tcs、yplee8

夕阳工业--家禽畜牧业的一些数据


如果说钟表、家具、成衣、中文报、邮政服务是大马的夕阳工业,那么,有什么行业会比夕阳工业,还算是有点希望,并且是必须(品)的呢?

我认为是家禽畜牧业,因为每个人都要吃饭。

它目前所面对的问题:
1. 政府不尊重自由市场,限定统制价。
2. 我国执行单一化种植(油棕业),忽略了其他农业。
3. 不科学、不密集、无效率的养殖环境。


先不讲这个,我们先看看一些“有的没的”数据,因为这些数据更有意思。并且,可以直接从这些数据中看出端倪。


农业国和先进国可以并行吗?
我国的前任首相相当注重农业,或许我们有一种假象,那就是认为,农业立国是不败的治国方式。
可是,情况却不是这样。
农业贡献比率越高的国家,就给人有种“落后”的感觉。相反,就是先进国。

这个链接显示的是,农业gdp占整体gdp的百分比 ,一般上,比率越低的“越先进”。
大马的比率处在10%,比东南亚临近各国还要低出许多。


我国除了有油(棕油、石油)可以喝以外,还能吃什么?
答案是不能,这是因为我们严重缺乏食品,这些食品都要从国外进口。


左边的红框为入口总值,右边的为出口总值。
从整个结构来看,我国食物是需要靠入口来维持的。(棕油不计)
上两张图只列出前面75项食品, 后面的项目都是食油、棉花、纸浆、木材之类的资料,有兴趣者可以到国家统计局找找,这里不再赘述。


另外,重点提一下044(饲料玉米)、072(可可)、025(鸡蛋)。
072
外表看来,我国其实是可可的净出口国,意思就是我们的“可可”可以自给自足,但是,数额太过庞大,所以我认为这是“加工业”造成的,实际上我国没有生产那么多的可可。
关于这点,是个疑问,还望解答。
这是因为072,还可以细分出去,我找不到细分的资料。(情况类似成衣数据。)

044
我国需要大量进口饲料玉米,由此可见,这是至关重要的一部分,如果这个环节稍有变动,就会连带得影响整体家禽畜牧业了。
注:饲料玉米不同于食用玉米。


025
我国是鸡蛋的净出口国。根据Jabatan Perkhidmatan Veterinar的资料提供,我国每年可生产100亿颗鸡蛋。
但是也不要以为我国的鸡蛋供应是充足的,这是因为我国的人均蛋消耗量是300颗,也就是国人每年要消耗掉20亿令吉的鸡蛋(25sen x 2700万人口 x 300颗) ,剩下的才供应出口(尤其是小新)。也就是说,万一出什么状况,我国随时是需要从中国或泰国运蛋过来的。




有关于鸡肉的一些数据。

由于我找不到相关的数据,只好找来农粮组织的资料,配合使用。但不是很明确。
上两行的资料来自农粮组织,下面的资料来自本国,我国的鸡肉是可以自给自足的,这和进出口数据上的“误导”有所抵触。 所以,这是“细分”和“出口样品种类的不同” 所导致的问题了,不管怎样,这个环节直接跳过。




另外一些“有的没的”资料。
其实在所有的谷物中,白米是一个唯一没有上涨很多的谷物。但是,这只是我国的情况吧了,我怀疑官方利用一些障眼法控制了食品价格指数。
自2005年以来,食品价格差不多都涨了50%,而泰国白米涨了百多% (08年为200%),这是国际价格,不是大马价格。

至于牛肉,则是严重不足的,所以我们才需要养牛中心,造福人群。


我国的关税制度
我国进口牛、鸡、羊等食品,一般上都是零关税。
我国对动物饲料的进口,一般上也是零关税。


我国的家禽畜牧业(尤其是家禽业),情况已经糟得不能再糟了,主要问题来自不够科学的技术和统制价格限制,再来就是政府不爱执行农业多元化的制度。

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 楼主| 发表于 2012-2-23 23:26 | 显示全部楼层
42.   纸价上涨对GFB的影响程度   tcs、esj_joo

纸价上涨对GFB的影响程度

在进入主题之前,先看纸价对的其他的包装公司的影响程度。

ADVPKG 微小,产品内容与纸张无关:特殊食品包装
boxpak 有,但是业绩不减反增。除了carton以外,产品用纸量不多。猜测成本主要来自油墨。
cenbond 应该有,但是和纸价的联动性不高。从事特殊包装。
daiboci,  微小, 大马最主要食品包装公司, 除了食品包装,其他涵盖产品也不少。
gfb, 有, 原因是gfb的产品单一化和简单, 普通的纸箱生产,和商品包装。
komark , 微小, 货品贴纸。
maypak,  微小, 食品包装, 但是,业绩衰退是管理层的乌嫩。
muda, 有, 但是这间公司的获利受到新加坡的出口激励, 纸业业务涵盖上下游, 因此纸价对它的影响较小。
pphb, 有, 但是它的产品提供了足够的附加商业价值,纸价的上涨压力缩小了。
kym, 有, 从事纸箱和在纸箱上“印制”的工作。它的业务和cenbond重叠,也有包装洋灰。大部分原料来自回收纸。
magni ,相信影响不大, 一半从事成衣,一半包装。
tienwah , 业绩看不出来
tomypak, daiboci的竞争者。
versatl, 有, 纸盒和塑料占个半。
wwtkh, 极小部分有用到纸原料。
HPI,被私有化了。有自己的造纸厂,纸价对它的赚副造成影响较小。
ntpm(新增), 有绝对的影响。


以上分析全属个人猜测。

以上公司都没有从事纸浆对冲活动,反而是报业有做这类的对冲。

通常如果公司的业绩不好,以上公司都不会去强调纸价的影响,只有GFB强调,由此可见,GFB的盈利受到纸浆价格的影响最大。

如果要把纸浆价格的影响程度,降到最低,所需具备的条件。
1. 掌握供应链
2. 提高产品的附加价值
3. 提高议价能力
4. 客户需求的成长弥补成本的高涨。

可以说,GFB的措施是做得最“不周到”的一个包装公司(其他亏损的公司不要说)。

但是,我们可以“反其道而行”,趁着纸浆价格下跌的时候,预测GFB盈利将有所增加。


目前的价格是840。
http://www.cmegroup.com/trading/ ... pulp/wood-pulp.html

根据我的推测,如果纸浆价格降到800以下,GFB要达到10%的margin不难。而在950块时,GFB是不赚钱的。

自从退出越南后,GFB的盈利空间有限,如果它往后能达到10%赚副,那么目前的本益比为10倍。


私有化的成功与否,决定了GFB能不能和股东常相厮守的命运。

如果私有化不成功,那么GFB的前景相信会不错(对小股东不错), 这是因为它会在几年内扩充上游业务(风险是资本开销过度庞大),加上目前每股90sen的现金,买入GFB应该是“不败”的。

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 楼主| 发表于 2012-2-23 23:28 | 显示全部楼层
43.   投资的策略及方法,不能单靠感觉走   扬帆启航 、yplee8

有个朋友写了一个私人讯息给我,问我如何操作UOADEV。

我觉得我的回答会对大家有帮助,因此决定在这回答他的问题。


-----------------------------

这个股,对我来说,暂时是一个弱势股,还不算强势。

我可以说,我是不会玩的。

在论坛上,我是分享出策略。

其中一个策略就是:

你看这个箱型整理区,幅度是RM 1.41-RM 1.58,有大概10%的幅度。

一般上,股价会在这个箱型上下浮动。

如果在做了基本面分析后,觉得这个股很好,目前很便宜。

可是我问你一个问题,你如何确保现在是最便宜?

如果股价再滑落?又如何?

一个股再好,也不应该消耗自己投资的志气。因为买了一个基本面很好的股,也认为很便宜的股,每天看着它掉,会消磨心志的。

因此,如果执意要买这个股,我建议用一部分钱在箱型底部建仓。

一部分是多少呢?这个朋友问。

这很难说,没有准则。看你的风险管理的操作方式。

有的人会用1/3,有的人会用1/2,有的人会用1/10.

那,为什么这些人会有这样的选择呢?

因为这涉及风险的管理。

那么如果用1/3,另外2/3呢?

问的好。

另外2/3会在另外一个恰当的时候,加码。当然也有人用来摊平。

不管是加码还是摊平,要有策略及方法

不能单靠自己的感觉走。

否则越摊或越加,越贫。


我说有些人会在它有本事突破RM1.58后才进场,为什么?

因为如果它有能力真突破【假突破不算】,那么表示这个股短期获得投资者的认可,暂时由弱转强。

记住,我们只买强势股。

买强卖弱。

我个人而言,我会等到它突破首日上市的价位。

哇,那不是很贵了?

现在RM1.45那么便宜不买,涨到RM2.60才买,不是笨蛋是什么?

哈,这就叫笨蛋赚钱法。- 买强卖弱。

如果它能上回RM2.60,你看,它是不是超级强?

超级强的股,会不会再超级强强呢?

我这么买,你会笑我傻,笑我笨,笑我买到股。

不错,我的确买的比那些在RM1.45-RM1.50买的人贵。也比他们赚的少。

不要忘记,那些在这个价位买的人,每天都的承受心志的消磨与消耗。

如果股价上涨,那个我漏掉没赚的差价,就是老天回馈给这些人所消耗和消磨的补偿。

万一,股价不涨,继续跌呢?

要收多久?

人生有多少个牛市供你玩?

错过了,回头已是百年身。

p/s: 大家可以看我PRESBHD的策略与目前的回报。

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 楼主| 发表于 2012-2-23 23:30 | 显示全部楼层
44.   如何区别假突破?   扬帆启航 、yplee8

如何区别假突破?

你首先要知道突破点是在哪里。

然后那天必须带【大】量突围。

过后,有些股会该回不回【不晓得是什么,看回我以前的文章】。有些股会空头抵抗。

空头抵抗,就是说,在低价位买入的人,会套利立场。因此股价会在SUPPLY MORE THAN DEMAND的情况下,回落。

那么,关键就是在它回落多少。

如果又【带】量跌回关键点,通常都是假突破了。

是主力要玩你。陷你在高岗上。

不过,这只是很片面的,有时候有些主力会在突破后制造假回落,再陷你。

为什么这样做呢?

原因应该是,主力掌控的是潜能股,还有上升的空间及主题。

可是主力又不想轻易让投资者搭搭顺风车就赚大笔钱这么容易。

主力好不容易投入人力物力,制造了一辆东方快车,去发现车厢坐满的都是投机客,散户。当然,不是很爽。

因此,就把股价弄回落,把会技术面的人先吓下车。

等都下车了,他们才再度开启火车。

总而言之,我无法用简单一两个帖就能解释清楚。

因为,要在投资路上赚钱,要懂的东西很多很多。

投资不是只是一买一卖间。

投资从来就不是一件容易的事,但却是大家一生必修的一堂课,如果想靠它致富的话

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 楼主| 发表于 2012-2-23 23:32 | 显示全部楼层
45.   GSB集团   kingsimon 、yplee8

GSB 是一家经营光碟和产业发展公司。GSB 在过去几年都亏钱,而今年的财报出来了好消息,就是公司成功终于转亏为盈。 之后看着它一路北上,当时只用了两个月的时间从0.05涨上 0.15  可惜后来面对严重套利直接插水到0.10。当跌到0.08时得到扶盘后,股价都在0.08-0.12箱内之间波动。

在2005年时Suria Bitara 公司和另一位股东买入当时还是名为声美控股有限公司-GSB的前身,成为大股东。在2006年买入两家公司-Giga Gates 和Duta Legacy有限公司后,声明控股才改名为现在的 GSB集团。

之后在2008年时 GSB再买入拥有40年经验的发展产业和地产公司--SIMA集团。

目前市场都有许多人开始对GSB的前景感到乐观,最重要的是公司开始赚钱了!而另一方面就是市场都认为该公司的大股东- SIMA集团会为 GSB带来新希望 !

2007年 GSB集团进军数码流动內容市场,並看好音乐光碟复製市场的前景,同时展望能进一步提昇该公司的赚幅。前身为声美控股(SUMMIT,7077)的GSB集团,展望透过多元化旗下业务及现有的核心业务表现。该集团也宣佈將声美控股改为GSB集团。
多元化旗下业务
该集团执行董事叶剑鸣表示,该公司计划接著刚收购的Giga Gates私人有限公司,进军数码流动內容市场,多元化旗下业务,以获取更高的赚益。
他在该公司新“身份”推介礼后指出,数码市场正处於“发烧”阶段,因此目前为进军该市场的最佳时机,但该公司现在还未有实质的投资计划,一切將在稍后作出公佈。
他说:“公司目前的核心业务为音乐光碟复製、数码流动內容及產业业务,计划今年专注於旗下业务的发展,暂时没有任何新收购计划。”
他透露,目前音乐光碟复製市场业者多达44家,而该公司持有60至70%的佔有率,並计划进一步提升至80%。
叶剑鸣说,今年的音乐光碟复製市场预计隨著大马出色的经济成长而取得较好的发展空间。该公司去年的光碟复製量达2000万张,並展望能继续增加。
至於该公司的產业业务,他指出,该业务涉及设立为数7个单位的工厂,然后进行出售,但目前该业务只贡献小部份的业绩。他补充,GSB集团目前也供应塑胶光碟盒子给澳洲同行。

虽然许多人听见光碟生意就会联想到Megan,不过也不能只因为一家Megan而对其它也有经营光碟的公司而失去信心, 因为目前还有很多家公司都有经营光碟。GSB应该可以减少你对它的担忧,因为目前该公司已经一步一步的往产业发展 。目前该公司的光碟生意大概六十多巴仙而产业发展大概三十多巴仙。

希望 GSB将来可以让大家对光碟公司改观  不过我目前对该公司的期望是产业发展 !
现在我们看看GSB过去几年都亏钱,可是我们可以发现,亏钱一年比一年的减少,直到2011年的财报出来了,公司已经成功转亏为盈。这也多得管理层用心不断的改革,今天才有此成就!

2008 亏 -4,765K
2009 亏 -3,788K
2010 亏 -879K
2011 1h 赚 +0.873K。 9m 赚 +1.935


2009 GSB集團將通過內部資金融資,以500萬令吉現金收購產業發展公司BISB全部股權。
BISB在彭亨州文冬擁有2萬8881平方米的地段,充作發展66間的雙層排屋及20間的別墅。文冬另外還有11萬2979平方米的未發展地段,充未來發展高檔住宅。

2011年 GSB 以2千200萬令吉脫售吉隆坡一塊地皮與酒店予Leopad控股有限公司。
該公司發表文告說,該地皮面積達5千579平方公尺,酒店共有90間房間。脫售收益主要用來償還銀行貸款與稅務。

GSB集团期望透过收购產业公司扩大盈利水平,减低营运风险,且放眼產业发展能在未来几年,为公司至少贡献50%的盈利。
GSB集团举行的股东特大通过以500万令吉,收购Banda工业,后者在產业市场累积了超过10年经验,主要的產业发展计划坐落在彭亨州文冬。
公司执行主席王平禄表示:“在展开收购计划后,將额外提供87英亩地库,料可忙碌5年,並捎来显著的盈利贡献。”
他指出,GSB集团计划进行综合性產业发展,民宅包括双层排屋、半独立式洋房及別墅,至於商业发展方面则將兴建店舖。
询及其发展总值,他解释,由於目前仅处於初步阶段,因此仍无法估计整体的发展价值。
王平禄看好產业市场前景,相信需求將不断提昇,加上產业领域的赚幅较高,所以放眼增购地库,包括在巴生河流域,以充作未来发展。
光碟印製仍是核心业务“目前我们也在雪州Kayu Ara进行共管公寓发展计划,发展总值达2000万令吉。”
不过,光碟印製仍是GSB集团的核心业务,虽然在金融风暴来袭时备受打击,不过目前已有所改善,跨国公司对CD光碟仍有一定的需求,而DVD光碟的需求则不断增加。
GSB集团即將公佈2009財政年全年业绩,他预期表现將按年有所提昇,並相信接下来仍有利可图。
GSB集团首9个月成功转亏为盈,写下10万3000令吉净利。

GSB 在2011財政年首九個月的一百九十多萬令吉淨利為準,料能在2011財政年成功扭轉過去4年的虧損,成功在2011年取得两百五十多萬令吉的淨利。
小弟非常看好它的产业发展,才开始留意它,再加上拥有40年产业发展的 Sima集团,也许会助Gsb一臂之力,而目前Gsb已经持有两百五十多万的现金流 !!
如对 Gsb 的产业发展有兴趣,可以进入该公司网站看看该公司的设计有多吸引

courtyard villa
http://sima.com.my/index.php?opt ... id=46&Itemid=61

Laman Ara Utama
http://sima.com.my/index.php?opt ... id=43&Itemid=50

Gsb目前的产业发展主要是在文冬,在2010年完成收购 Banda Industries是在文冬进行产业发展计划。之前Gsb也透露,会在柔佛探索产业发展的机会。如这计划有所进展,个人会再给予加分,因为看好柔佛的产业发展。
2011年7月份 GSB集團與Project Start私人有限公司簽署聯營協議,以聯營發展雪州白沙羅縣商業產業發展計劃。
該公司發文告指出,將透過內部資金和銀行貸款進行融資,一旦發展計劃推介和銷售後,公司預期聯營計劃將可自行融資,並預計對公司未來盈利作出正面貢獻。

2011年08月份 GSB集团再以800万令吉,收购雪兰莪一块永久地契土地。GSB集团向马交所报备,独资子公司Serta Usaha有限公司与卖方Apple Talk 私人有限公司签订买卖协议,以800万令吉现金收购后者面积达2.4534公顷的永久地契土地。 公司将透过贷款和内部融资,完成上述交易。上述地段坐落于巴生Chi Liung、Bayu Emas和Bayu Perdana。该区域靠近住宅和商业发展,涵盖排屋、半独立式屋、公寓以及办公室。

GSB集团表示,该公司有信心能在本财政年保持获利能力,主要因为今年初脱售酒店的收益将入帐,并对其盈利表现带来贡献。原本以制造光碟为核心业务的GSB集团,将在未来把重心著重在产业发展上,而该领域在上财政年对其营业额贡献约为60%。
Gsb对产业领域展望保持正面看法,GSB集商业模式是以合约方式营运,并朝利基发展,而不是以城镇发展为主。因此,假设产业市场出现挫跌情况,该公司并不会因此受到太大影响。
该公司董事经理颜碧慧则表示,未来将持续专注在巴生谷领域发展,并以联营或购地等方式扩展。她指出,公司已有两项工程在进行中,2012年则预计在文冬推介新一期的住宅产业。

Date            FinancialYr. End        Qtr        Period End RevenueRM '000  Profit/LostRM'000  EPS

25-11-11        31-3-12                2        30-9-11          7,788                3,933        0.98   

22-8-11        31-3-12                1        30-6-11          6,163                123                 0.03


上个月Gsb 大股东之一 GAN PIK MUI  买进4,100,100。手上已经累积高达 55,065,100!
Gsb由几年前的亏损,从去年开始开始转亏为盈,而且业绩越来越漂亮,最新业绩净利多达接近4百万如果业绩继续强劲,虽然到目前为此还不多投资者留意它,不过小弟相信将会有一天会成为大家心中的爱 !

(以下是3326兄对于Gsb的财报分享:
GSB的股票数量是400,000,000股,公司过去五年的业绩表现很不稳定哦 营业额和盈利方面起伏很大一下,债务方面公司总债务-RM35,261,656,现金方面根据公司最新的季度报告看来有-RM3,429,000,如果,公司的盈利可以稳定下去会很有看头,因为这公司的盈利很不稳定,公司两个季度的营业额都有下滑的趋势,但是,最新的第二季度的盈利却上升了,第三季度的下个月应该就会出炉,刚刚80楼的theews82大大有说到第二季度盈利方面会有把部分资产卖掉,如果是这么说的话,公司的业绩还是很有可能是亏损的,要小心
http://www.investalks.com/forum/ ... 852&pid=1026079

http://www.investalks.com/forum/ ... 852&pid=1026083  )

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 楼主| 发表于 2012-2-23 23:35 | 显示全部楼层
本帖最后由 逆风 于 2012-2-23 23:44 编辑

46.    星狮控股,F&N,3689 (主板消费股)   夜孩子、JackyChoo

在每周一股这个环节里,除了是分享一些新的,有潜能的,冷门的股之外,
个人认为在同一时间里和大家分享和跟进一些已经成为焦点的好股,
也是非常重要的。

除了介绍选股,也注重学习财报解读方式。
然而要学习解读财报,唯有通过实战,而非刻舟求剑,
既是以公司最新的状况来将自己所学,所懂的。。。运用与此处。

如果不懂得运用,不懂得变通,那么即使我们看了再多的理财投资书籍,
理论最终还是归理论。。。

公司业务简介:

F&N 的业务主要分3种,其中:

1. 炼奶和乳制品,贡献了 50% 的营业额,和 35% 的盈利。
2. 汽水饮料,大概贡献了 ~45% 的营业额,及 ~60% 的盈利。
3. 产业,营业额和盈利贡献不明显(<5%)。


业绩表现快报 & 简介:

1. 2011年全年净利为 EPS 107sen,其中营运的净利比 2010年成长 19.4%
然而,2011 年 Q4 的季度盈利表现下滑,EPS 为 16.2sen,相比 2010年同期的 22.5sen
下滑了 28%。

2. 2012年 Q1 EPS 为 11.6sen,比去年同期的 30.0sen 下滑了 61%

3. 至于过去数年的表现,F&N 整体上是个成长强劲且派息慷慨的公司。

以 2011 年最新财政年 RM383.1 million 的营运净利,相比 2007年的全年 RM152.9 million,
4年里成长了 2.5倍,平均复利为 25.8%。轮派息,F&N 是一家单靠税后净股息,7年里就能回本的公司。
换句话说 2004-2005(7年前)买进而长期持有的股东,7年里单靠领取股息,足以拿回当年所付出的本钱。

我觉得这比计算 PE 高低来得更实际的回本方式。。。因为这个才是名副其实的回本。
做生意的人,几乎都是通过生意营业的盈利来回本的。除非有人付出高价,
一般上很少靠卖生意来回本的。当然,大公司可以拿来上市,卖出部分股权来回本。
不过这也只是一次性的,长远而言。。。多数的投资和生意,主要还是靠企业盈利回本。

如果你坚持“买股票就是买股份;投资股票就是合股做生意”的信念,
那么或许我们对回本的理念也应如此。

在我还未开始进入详细解释前,先让大家看看这期分享的题目大纲:

1. F&N 大难临头,多事之秋,如何评估 F&N 目前的情况和业绩表现呢?

2. F&N 公司管理层这些年来付出过的努力。

3. 对F&N 公司处理泰国水灾危机效率的看法

4. 可口可乐是逢战必胜的吗?


5. 股价会暴跌吗?不卖的话会危险吗?

6. F&N 未来的展望



1. F&N 大难临头,多事之秋的时期,
如何评估 F&N 目前的情况和业绩表现呢?


大家最会看。。。就是业绩盈利表现,特别是 EPS 和 Net Profit。
看到 EPS 和 Net Profit 大起,比如成长 30%, 40%, 50%,
反应就是。。。哇,好厉害,这个是好股,看好这个,看好那个,
沾沾自喜。

看到 EPS 和 Net Profit 短期大跌(当然,发生当时。。。我们不知道是短期
或长期,可能我们也未必会认同是短期),下跌 20%, 40%, 60%,
反应就是。。。KNS 咯,吃屎咯,种番薯咯,做么业绩这么烂的?
XXX 公司肯定大难临头,面临这个压力,那个压力。。。
口黑脸黑,下调目标价,建议卖出,恐慌抛售。。。等等。

不是我随便说的。。。即使是那些分析员的报告和预测,
也是这样的反应。爬了49楼的 F&N 帖子,看回分析员和报章的新闻,
也是如此。2011 年6月前的新闻,数字美,几乎都是唱好的。
数字美时,即使是关于失去可乐的课题,大家不妨看看。。。
当时的标题依然是。。。“展望乐观”的。
如今,数字不美了,马上改口。

散户们如果也跟着这样的消息来判断和作出反应的话,
多数会变成小草,风吹两边倒,被市场情绪牵着鼻子走。
有的甚至1年前断言 RM15 就是最高峰了,
结果1年后,RM15 几乎是全年最低价。

那么,F&N Q1 的业绩真的有 61% 这个数字给到的映像那么烂吗?

要看的,除了数字。。。还有整个大图片及行业性质。以下是最新 Q1 的业绩表现:


同样的数字,如何解读呢?盈利下滑 60%,
如果要配合盈利调整 PE,那股价是不是应该跌 50%以上呢?
60% 下滑的幅度和如此低的盈利,是不是真的那么令人意外和跌眼镜,
还是只是大惊小怪,少见多怪呢?实战应用的时候到了。。。

以下是我对此业绩的几种解读方式和判断:

(一). 水灾影响业务和原料价格波动的因素:

大家必须先了解行业性质会造成 Profit Margin 上的差异。
不同的行业,有不同的 Profit Margin,虽然优秀的公司会比
同行和平均高,但是行业与行业之间还是有个明显分别的。
而消费股的行业,正好是个低 Profit Margin 的行业。

即使我们拿去年 F&N 表现好时的数字来计算,Net Profit Margin 大概也才 10%。
相比其他行业,有些 Profit Margin 20%, 30%, 40% 等等。
对一个 Profit Margin 低的行业而言,任何短期的原料价格波动,
还有一次性的负担,对净利的起伏影响都是极大的。

假设两家公司同样以 RM2.5亿的 Equity 创办了生意,

A Profit Margin 40% 的生意,但是一年周转量低,
1年 Revenue RM2.5亿,净利 RM1亿,成本开支 RM1.5亿。

B 是 Profit Margin 10% 的生意,但是周转量高,
1年 Revenue RM10 亿,净利 RM1亿,成本开支 RM9亿。

两家都是 ROE 40% 的公司,两家都用了同样规模的资本来做生意,
两家都1年净赚 RM1亿。。。那分别在那里呢?

突然。。。两家生意的原料成本都上扬 5%,
或者多了一些一次性的成本开支,5%,
那么 A 的成本就会是 RM1.575亿,多了 RM7.5 million。
B 的成本就会是 RM9.45亿,多了 RM45 million。

对 A 来说,成本额外 5%,净利下滑 7.5%。
对 B 来说,成本额外 5%,净利下滑 45%!

即使是单单 1% 的成本上升,对 B 来说已经是个 9% 的盈利下跌了。
所以,那些属于低 Profit Margin 的行业,经常在原料价格波动,
而却能保持高稳定性盈利表现的公司,其实是一件不容易的事,
管理层的能力无疑是优秀的。

同样的。。。A 如果突然失去其中一个顾客的合约,
少了 10% 生意,Revenue 下滑 10%,可是短期内很多开支
还是必须维持的。假设成本保持的话,Revenue 下滑 10%,
对 A 来说等于少了 RM25 million 净利,或下滑 25%。

可是对 B 来说。。。少了 10% 的生意,
如果短期里众多成本必须维持的话,那么 Revenue 下滑 10%,
对 B 来说等于少了 RM1亿的净利,下滑 100%,或者等于白做。

去年 F&N Q1 的净利是 RM1亿++,在这个多事之秋的时期,
少了可乐的生意,泰国水灾情况混乱,成本上扬,意外亏损,
短期多了数千万负担,少了数千万净利。。。
考虑到 F&N 的行业本来就是一个低 Profit Margin 的行业,
其实我们并不应该对此季度的盈利下滑感到意外的。

如果说糖价起 20%,整体生产成本才上升 1% 的话,
也不要小看这个 1% 成本上扬对 Profit Margin 低行业的威胁。
因为这个意味着 10% 的盈利下滑了。

P/S:不要把行业低 profit margin 和公司低 Profit Margin 弄乱了。
如果整体行业平均都是低 Profit Margin,而公司已经比行业平均高的话,
那么低 Profit Margin 是行业的本质和因素。
如果行业平均 Profit Margin 很高,而你选的公司比同行低,
那么这个是公司的问题了。

低 Profit Margin 的公司,即使短期盈利成长 30%, 40%,
市场还是不会给予高 PE,把它当成是高成长股的。
因为市场已经知道,当行情波动时,盈利下滑的幅度和稳定性,
肯定不会比高 Profit Margin,成长比较低但稳健的公司好。


例子就好像成本效率差的小种植公司,CPO 起的时候,它们看似起得比高 Profit Margin 公司快的,
可是,CPO 价格逆转时,他们的跌幅和情况都是比高 Profit Margin 公司糟糕的。


(二). 厂房搬迁开支,折旧,和其他与水灾和原料价格无关的因素:

好了,(一) 主要是让大家了解行业 Profit Margin 和成本波动的影响。
而现在是谈一些其他的因素。
根据 2012 Q1 的季报,单单搬迁厂房到 Pulau Indah 新厂,
搬迁和运输的开支花了 RM1.3 million,同时 Pulau Indah 厂房已经
在去年11月完成,12月开始进行 test run 工作。没有错好像是今年6月
才开始投入生产,所以目前没有生产力,但是开支还是必须花的。
由于厂房已经完成了,自然会加速了折旧率。
投入 Pulau Indah 厂房 CAPEX 了 350 million。
单单是这个季度 Pulau Indah 厂房的折旧率,就已经高达 RM5.7 million
单单折旧和搬迁已经多了 RM7 million,还不包括这数个月里
Test run 整间厂房所需要的 Operating Expenses。

2010年 Q4,Nestle 收购了 BAT 工厂后,也发生了同样的事情。
当时 Nestle 单单因为厂房 test run 的开支,花费不少过千万。
虽然 F&N 和 Nestle 的产品及厂房未必一样,不过从这里参考的话,
我认为 F&N test run 一家 3.5亿的厂房开支,应该不会比 Nestle BAT
的工厂少(Nestle 的好像才 1亿多)。
个人估计,这个季度折旧和 test run 的负担,应该不会少过 RM20 million

投资 Nestle, Dutch Lady,和 PPB 时,都给了我不少这方面的经验和参考。

2010 Q4,Nestle 的盈利超难看(记得也是下跌超过 50% 的)。
当时 Nestle 股价 ~RM43 左右,结果现在多少了?

2010年下半年,DLADY 连续2个季度的盈利也是超难看,
因原料价格波动而导致 30-50% 的盈利下滑。
当时 DLADY 股价 RM17 上下,虽然当时曾经一度跌破我买的均价,
但结果现在多少了?

2010年下半年开始,PPB 的业绩也是炒烂的。
全世界都在等它 RM13 甚至 RM10 以下。。。
结果 2011年8月和9月,它股价的跌幅和稳定性还是好过很多业绩表现好的优质股。

连派息低的 PPB 都能挨过8月和9月的暴跌了,
派息高的 F&N 崩盘!?没有那么那么容易吧。。。(不是没有可能)。


我不知道 F&N 的股价会不会跌,目前有没有陷阱。
但是这些过去累积到的经验,都告诉我,这些问题都不必大惊小怪,
给到我克服恐惧,继续持有的信心。



以 Q1 的 41million 盈利计算,如果把这个 RM20 million 加入的话,
那么净利就应该会有 RM60 million。同时,如果再考虑到原料价格波动(糖和汽油),
泰国水灾的影响,失去可乐的生意。。。我觉得这里的变动肯定不会少过 40 million。
有些人认为水灾的亏损有保险支撑,所以认为这次的 60% 盈利下滑主要是因为可乐的打压。
去年可乐单季里的盈利贡献是少过 20 million,不见得 60% 下滑是主要因为可乐打压。
所以整体上目前 F&N 的表现是不足为奇的,不必大惊小怪。


(三). 泰国水灾亏损会计上的 lagging:



公司也有在季报里说明,盈利下滑当中的因素,其中包括泰国水灾亏损会计上 lagging 的因素。
没有记错的话,泰国洪水。。。是7月就开始发生的。可是,当时 2011年 Q4 的业绩,
似乎还未把这个亏损考虑在内。随着洪水迟迟未退和岁月的流逝,
相信所造成的伤害也随着时间增加。然而,基于会计制度的关系,6个月以来的亏损和负担,
几乎都附加在 2012 年 Q1 的单季表现里。
如果水灾亏损1年只有 RM50 million,把 RM50 million 算在单季,就会是盈利下滑 50%,
算在全年,可能才下滑 13% 而已。不要把那个 60% 的数字看得很严重那样。
保险的赔偿,也有分 timing 付款的,
所以实际情况如何,很难推算。。。算再多,也是无济于事的。
只要了解发生的情况,公司行业低 profit margin 的性质,还有盈利下滑的原因后,
实际数字不需要算太多。。。大概大概有个概念就好了。


至于F&N Q1 的业绩表现,
与其说是管理层办事不利,F&N 面对 XX 竞争压力,
倒不如说只是因为几乎所有不良的因素几乎全在同一个时期发生而已。

而且还是发生在低 Profit Margin 本质的 F&N身上。。。
有些人看到的是下跌 60% 的数字,而我看到的是区区多了数千万的成本或意外亏损。

2. F&N 公司管理层这些年来所付出的努力:

很多人不但不了解低 Profit Margin 行业的性质,
甚至还误解 F&N 是被可乐打压才下跌 60% 的。
有的也会拿 EPS 11.5sen X 4 季 = EPS 46 sen 之类的方式来计算,
之后认为 相比 2009 年在知道即将失去可乐的 2-3年里,
F&N 管理层作得不够好的观点。

看了第一篇的分享后,不懂大家是否会对 F&N 管理层改观(从差劲 -> 还可以),
而重新考虑这个结论呢?

首先,在还未和大家讨论管理层做了些什么,改善了些什么,付出了些什么努力,
和未来展望如何前,先来和大家看看在知道即将失去可乐的合约后,
管理层和公司所达到的成绩:


宣布即将失去可乐合约消息的时间,是 2009年2月18日。
所以轮内幕的话,应该在早前已经开始知道,也即是 2008年9月财政年结束之后。
2008 年当时全年的净利为 RM167 million,EPS 才 47sen,派息 40sen。
得知失去可乐的这2-3年里,公司不断通过各种策略改善营运效率,
Profit Margin 不断的提升,从大约 5% 的 Profit Margin,
改善接近 10%。售卖了玻璃厂,把一些生产价值低的生意卖掉,
虽然影响 Revenue 下滑,但是盈利不断上升,同时还让股东们享有高股息。
同时,售卖玻璃厂获利 RM5.5亿,然而之前的 RM1.10 特别股息,
才花了公司 RM390 million 左右。其余的 RM1.6亿,也足以让公司
把债务水平大大减低。

在 2008年之前,F&N 当时还是个好象 Nestle 及 DLADY 那样成长缓慢的消费股,
当时5年平均的成长率不高。。。好像才 10% 上下而已。
但是,在这3年里,盈利成长了 2.3倍,平均复利 31.7%,
为的。。。就是弥补失去可乐后的这一天。

(一). 2007年-2009年期间,F&N 开始进军乳制品市场,
并於泰国和大马设厂。


(二). 这段期间 F&N 也买下了 Nestle 在泰国的乳制品业务。
其中最出名的牌子,就是 Bear Brand。
2011年的其中一项活动,Drink & Win a Trip to Europe contest
with Anne Thongrasom (电视巨星),为期3个月,
而 2011年,Bear Brand 的销售额成长 25%,
同时达到 98% 的市场份额。

(三). 2010年期间,当时 F&N 泰国的乳制品在市场上只是排第二(应该是 2009-2010)。
之后公司推出 Carnation's Everywhere Campaign,转换市场焦点,
主要攻打的是小贩营业者,高档茶室,
还有各种饮食的连锁分行生意,而不是典型的超级市场。
连 KLSE.8k 前辈开的茶室(属于高档等级的),厨房和 counter 摊位摆满的几乎
都是 F&N 的炼奶。这种销售方式还有摆设情况,很多其他高档茶室和连锁分行都有见到。
也是近几年才发现有靠这种摆设方式来建立品牌效应,打广告和推销的。
通过电视平台,女性健康杂志和很多烹饪杂志,及各种销售管道来推销。
之后,Carnation 乳制品取得市场第一的地位。


2008年时可乐在汽水项目的市场份额是 65%。
100 Plus 当时在 Isotonic 饮料当中取得垄断地位,
市场份额高达 90%。不过之后冒起的 Revive,
应该在近年来夺走了不少生意,不过找不到最新的统计。
无论如何,100 Plus 在 2010年2011 年的销售量依然分别取得 20%10% 成长。
SEASONS 系列的饮料,也是在 2008年开始冒起的。
当年,SEASONS 系列的饮料,已经获得该项目
市场第二的地位。所以 Yeos (YHS) 应该是第一,Drinho只能做第三。

2010 年YHS 的 Revenue 还从2009年高峰的 RM546 million,全年下滑 13.6%
至 RM472 million。

(四). 同期的2010年,SEASONS 系列饮料继续取得25%成长,达到 27% 的市场份额。
。。。钱都去去了哪里,应该很明显。
这里还要注意的是,YHS 有的饮料,SEASONS 几乎都有。
但是 SEASONS 有的饮料,YHS 不一定有。
而且市场份额的统计也可能会有偏差,因为饮料种类不是完全相同。

单凭自己视线和环境之内看到的东西,来判断到底什么牌子比较好卖,
我认为是不实际的。因为每个区域会有出入,很难反映整体市场的。
YHS 在最新9个月的业绩里,Revenue 成长 11% 左右,大概是4亿的生意。
轮凉茶豆奶之类的规模,相信还是 YHS 比较大。
我并没有 Seasons Revenue 的实际数据,不过在 2011年 Seasons 系列的 Sales Volume
成长了 14%。从这里推断,SEASONS 系列的饮料,市场份额应该还在持续增加中。

另外,大家可以参考下 YHS 的财报。YHS 的 Profit Margin 和成本效率明显逊色于 F&N。
YHS 的 Revenue 扣除成本后,单单 Operating Profit 已经低得很可怜了(~5%)。
2010年还曾经出现亏损。
不管未来饮料市场如何变动,可乐攻打市场又会如何,
我认同 sk116 兄说的。。。要面对压力和捏一把汗的,应该是 YHS,而不是 F&N Seasons。
虽然 F&N 整体 Profit Margin 才 10%,但是乳制品和炼奶的赚幅不大。
反而是饮料的 Operating Profit 高达 15% 的。
Pricing command 和成本效率,很明显都在 F&N 这里。
大家卖着相近的价格,赚的数额差 3 倍(RM100 赚 RM5 vs. RM100 赚 RM15)。
在这种情况之下,即使还不是市场第一,我觉得 Seasons 还是可以长期和 YHS 及 Drinho 奉陪下去。

这里也有一些 sk116 兄的旧帖分享,过于他个人市场观察和意见:
Further to my discovery on F&N Seasons - Ice Lemon Tea being sold in Cinemas last year.  The latest additions in Cinemas are F&N FruitTree - Apple, Orange and Lychee.  These 3 choices versus Coke's Minute Maid.  Who do you think will win?  Common sense tells me that whoever has varieties will prevail eventually.

I dare say SEASONS, FRUITTREE & FARMHOUSE are 3 strong brands in the making under F&N's umbrella besides the Malaysian's Top Brand - 100PLUS, especially FRUITTREE.


http://www.investalks.com/forum/ ... 1832&pid=583528

(五). 2010年,F&N 获得 Red Bull 大马的代理权,合约在 2015年3月满期。
在获得 Red Bull 大马的代理权之前,Red Bull 当时在大马 Energy Drink 的市场分额是 40.0%。
在短短的1年利,在 F&N 的经营之下,Red Bull 的市场份额成长到 47%
令我惊讶的是,Red Bull 的销售量在1年里成长了 139%!
销售量成长 139%,市场份额才增加 7%,这代表什么呢?
这意味着,Energy Drink 还有很大的成长空间,很高兴 F&N 做了对的选择。
今年,F&N 会继续推出不同的策略来攻打 Energy Drink 市场和打响 Red Bull 的品牌。
超市里的 shelf,我们是很难看到 Red Bull 的 sales 有什么不同的(不要什么都只会看超市)。
新的1年里,F&N 会在全马各地推出 1000 架 Red Bull 牌子的冰箱(Cooler)
主要集中在人流量高,还有具备形象的 outlet。
这还是第一家 Energy Drink 的 Cooler。其他牌子还未有的。

(六)售卖玻璃厂业务,结束生产价值低的生意,派发特别股息回馈股东,同时还提升了营运和资本效率。

(七). 至于近几年的饮料业务成长,几乎全都是由 100 Plus, SEASONS 系列饮料,和 Red Bull 带动。
公司几年里都好像没有提到可乐。。。
2008年,F&N 的 Revenue 为 RM3.5 billion+,饮料贡献 35% 或 RM1.25 billion Revenue,
及 45% 或 RM123 million 的 Operating Profit。
当时可乐占了多少,没有资料参考。
2011年结束合约前,可乐只占了 Soft Drinks 的 30% Revenue (~RM552 million),
和 ~RM82 million 的 Operating Profit 而已,
但汽水整体的 Operating Profit 从 RM123 million,3年里成长到 RM273 million。
既是说。。。F&N 自身饮料 ~RM191 million Operating Profit。

如果3年前可乐也是占 30%,那么可乐 Operating Profit ~RM37 million,
F&N 自身饮料 RM86 million。

如果3年前可乐和今天没有两样,那么3年前可乐 Operating Profit RM82 million,
F&N 自身饮料才 RM41 million。

所以3年前 F&N 自身饮料的盈利最少有 RM41 million,最多也才 RM81 million。
短短3年里成长 2.3 - 4.6倍至 RM191 million。非常惊人。
从种种迹象显示,这2-3年里,可乐的业务和销量很可能是原地踏步,或者成长不明显的。
难怪可乐不想继续和它做生意。 还是,可乐已经不好卖,所以 F&N 不要?


(八). 收购可可世界(Cocoaland) 股权,改善和提高产能及成本效率。这个不多讲,
看看以下的 link,和大家可以自己去找新闻:


The third pillar

When F&N bought a fifth of snack food maker Cocoaland Holdings Bhd for RM55 million last year, analysts reckoned it was more for the latter's beverage investment. Cocoaland has a hot filling bottling operations.

But Ng is also serious about making chocolates and gums. He now plans to buy another food company to make the business a substantial contributor to the group. Cocoaland was meant as a learning experience for F&N and Ng reckons the group is ready for the next step.


http://www.investalks.com/forum/ ... 1832&pid=674160



(九). 在 Kota Kinabalu 设立 PET (Polyethylene terephthalate,透明瓶罐)工厂。


(十). Shah Alam 厂房采用 3 in 1 monoblock production line。
而且这个生产线科技,还是整个 Asia Pacific 里的第一架。之后 PET 的产能提高了 30%,
改善了成本效率,也成为整个 Asia Pacific 最快的 PET 生产家

飲料銷售穩定 
星獅斥資4200萬提升生產技術

http://www.investalks.com/forum/ ... 1832&pid=856801


(十一).还有收购什么 FCL 之类和其他咚咚。。。
这个好像是合作发展产业的。。。
F&N 的母公司,其实也是擅长产业的。。。其中 40% 营业来自产业。

F&N母公司,听过?F&N Limited,在新加坡上市,不是马来西亚这间。马来西亚这间公司是F&N Holdings Berhad。
若没有记错,F&N Limited的地产贡献着40 %的盈利。
F&N Holdings Berhad,即马来西亚上市的这家公司,地产贡献没超过10%。
不过有个Bonus,公司拥有不少的优质地段,不排除日后会仿效母公司转型至多元化。
当然,现在也已经在计划发展一些地段了。


http://www.investalks.com/forum/ ... 1832&pid=583528

3. 对F&N 公司处理泰国水灾危机效率的看法

泰國生產線暫停 
星獅加速提升本地產能


吉隆坡12日訊)星獅控股(F&N,3689,主板消費股)透露,由於該公司位於泰國大城府(Ayutthaya)的廠房所面對的水患虧損仍無法估計,因而計劃加速提升雪蘭莪英達島(Pulau Indah)和八打靈廠房的產能。

星獅控股首席執行員拿督黃維聲表示,泰國的水災狀況已淹沒大城府約40%的地區。由於連日大雨,水位上升的速度非常快,洪水已從北部地區流至南部,並在昨日起,流入星獅控股的泰國廠房,導致部分的生產機械損壞。


http://www.investalks.com/forum/ ... 1832&pid=856800

泰国7月开始出现洪水和水灾问题时,影响了泰国 40% 的区域,其中包括 F&N 泰国 Rojana 工厂。
随着水灾情况和影响越来越严重,F&N 泰国工厂也被逼在10月11日完全关闭工厂,停止生产活动。

然而,公司马上采取拯救行动,不但加速 Pulau Indah 工厂投入生产的进度,
本来预计 2012年才完成,2012年下半年才投入生产的厂房,
公司提高了效率,11月就完成建筑工程,然后开始 Test run,
也把投入生产的目标时间提早了数个月。

同时,也依靠 PJ 乳制品的厂房,在缺乏准备和无中生有的情况之下,
加工生产,在水灾泰国交通系统混乱的情况之下,供应了 43% 的货给泰国市场。
如果 F&N 关闭泰国工厂期间没有裁员或命令员工放无薪假的话,
很可能是把大部分的员工都调到来 PJ 和 Shah Alam 帮补运作。
理由是因为泰国的乳制品生意量和大马平起平坐,
而大马乳制品的 Production capacity 应该也是因为到达了顶限,
所以才需要投入 3.5 亿设立 Pulau Indah 厂房的。

在 Production capacity 几乎已经满档的情况下,
依然还能无中生有的额外增加产量,完成 43% 泰国市场的供应
我觉得这个绝对是个非常了不起的成绩。。。即使业绩盈利数字难看。
Good time 的时候,我们很难看得出一家公司的实力的。
唯有在 Bad Time 的时候,当公司在时间,金钱,和所有资源上面对考验时,
才看得出管理层的能力有多强。


另外,这样的举动,多少也会牵涉到本地厂房的运作,
还有整家公司沟通和运作的效率,加上可乐已经获得解脱,
从10月开始积极攻打市场,Permanis 那里也给了 F&N 不少的压力。
然而,在面对种种难题的情况下,F&N 自身饮料的业务销售量,
竟然还可以比去年同期成长了 9%

不明白为何大家要因为那个 60% 盈利下跌的数字,
只看到 F&N 那么一点点的缺陷,而看不到 F&N 整体上的美呢?

花莎尼泰廠停擺獲賠1.5億
啟動舊廠發展計劃

http://www.investalks.com/forum/ ... 1832&pid=906009

至于赔偿。。。公司有做足保险措施,买的是 All-risk Insurance。
所以我认为厂房的亏损不会是问题。
不过,有点我不明白的是。。。年报里,公司提到他们的保险配套,
是可以提供 5 billion bahts 的赔偿的,或 RM5 亿。
为何如今只有 1.5亿呢?无论如何,
目前还有 RM70 million+ 的保险还未收到付款,
相信当厂房重新开放后,应该足以承担其它的破坏和损失。




4. 即使是可乐,也不是逢战必胜的。。。

很多人都认为,可乐获得解放之后,可以随意推出新产品攻打市场。

对于这一点,我只能说。。。别当可乐公司是神,推出什么产品,进军什么市场都会赢。

没错,如果单单是可口可乐这个老招牌饮料,它要在大马立足确实是不难。
品牌效应,其实强的只是可口可乐这个名字的牌子而已。
所以不代表它以任何其它新牌子来打都会逢战必胜。

看看这个,可乐进军中国的首10年,竟然还是亏损的。。。可口可乐不是神

可口可乐在其重返中国市场25年之际,专从香港赶到北京的可口可乐中国有限公司董事长陈奇伟昨天首次披露,尽管可口可乐目前已在中国碳酸饮料市场占有率超过了52%,但在其重返中国的头10年内却一直处于亏损的状态。

http://www.zaobao.com/special/ne ... /homeway081104.html
我认为可口可乐应该不会随便推出新产品和其他市场巨人硬碰硬来打市场的。


5. 股价会暴跌吗?不卖的话会危险吗?

说起这个。。。就有点矛盾,讽刺和搞笑了。看看以下新闻:

印支半島將趕超大馬‧花莎尼泰乳製品市場坐大
大馬財經  2011-05-07 12:24
(吉隆坡6日訊)花莎尼控股(F&N,3689,主板消費品組)積極擴展區域業務,立志兩年內在泰國奠定乳製品“一哥”地位,並看好人口2億多的印支半島,可在兩三年內趕超大馬。
公司首席執行員拿督黃維聲說,花莎尼在泰國乳製品坐上第二把交椅,期望兩年更上一層樓;至於印支的越南、柬埔寨、寮國與緬甸,市場潛能比已趨飽和的大馬更看好。

至於可口可樂裝瓶合約9月將到期,上述佔30%的業務肯定對花莎尼構成衝擊,黃維聲預料公司需時2至3年才能抵銷衝擊。


http://www.investalks.com/forum/ ... 1832&pid=617604

2011年5月7日,管理层老早就已经说明了汽水和饮料业务需要 2-3 年才能抵销冲击了。
不明白为何大家现在才来对管理层那句 2-3年才能复苏的词句呱呱叫。
之前5月以 RM19-20 买进的时候,又不见大家对 “2-3年”呱呱叫?
其实都是不同的时间里看同样的消息,分别是一个时期股价和盈利起,一个时期股价和盈利跌而已。
起的时候,就胆粗粗看好,RM20 也敢敢加码。。。
跌的时候,就悲观恐慌抛售,然后批评管理层办事效率。:lol

我们也来看看股价走势:



“2-3年复苏”这个消息是在最迟5月就已经出了。。。
可是,5月到7月,股价几乎都没有明显变动。
当然,可能是陷阱,或者市场和大户反应迟钝,没有留意新闻。
直到7月进入8月时,股价才大幅度下跌。
不懂是不是泰国水灾和8月股灾暴跌的 Timing 相近,
所以才造成 F&N 是因为股灾而暴跌的错觉呢?

整体上,F&N 的股价并没有在8月暴跌后跟着股市回升/反弹
同时9月的跌幅也不大,整体上8月至10月都一直一蹶不振
9月26日,正好是大马股市当时的最低,之后10月一路回升,
F&N 也没有明显起色。
从这里判断,8月的暴跌,应该主要不是因为股灾,而是泰国水灾
以前,F&N 总是给到我股价缺乏稳定性的映像,因为经常波动很大。
可是,当看到资汇文章里给的 F&N time point 时,
我才发现原来过去的大幅度波动,都是和可乐和企业消息有关,
而非股灾。

2009年2月18日,公司公布失去可乐合约的消息。
F&N 在短短数个交易日里,从 RM8.22,下滑 16% 至 RM6.89,
引起市场恐慌。而之后刚好在 308 时爆发股灾,
所以才会给到人看似 F&N 因股灾大跌的错觉。
不过,之后短短的3个月里,F&N 股价回稳到 RM8.30。

2010年1月26日,是双方原本合约期满的日期,
股价从 RM10.04 下滑 4% -> RM9.63。
刚好那时大马股市也有调整。

而 2011年的8月,泰国水灾问题。
竟然会那么巧。

2009年跌 16%,2010年跌 4%,2011年10月可乐正式脱离 F&N,
不过股价。。。-> 几乎没有反应。
市场已经消化了失去可乐的消息?还是跌到已经麻木了,没有反应?

如果把这些因素扣除的话,大致上其实可以看到 F&N 股价是稳定性蛮高,
对 systemic risk (经济局势和大环境因素)具有抗跌能力的。

至于股价走势。。。F&N 失去可乐已经是2009年就知道了的事,
而且 F&N 这2-3年时间也做足了改善。
2011年5月的新闻,公司就已经说明了预计要2-3年,才能让汽水业务恢复元气。
2011年7月开始泰国水灾,10月的时候,相信已经可以得知造成巨大伤害。
2011年10月27日,截至9月的业绩已经公布,
7-9月期间泰国水灾的影响,也可以从季报上参考和研究,
当时也宣布了盈利和1股息。
10月27日连续3天里,股价走势出现了“福、禄、寿”3天的高量支撑并推高。
我认为那时市场和大户们应该已经有足够的时间和资料,
对泰国水灾和失去可乐效应有了某个程度的掌握,
配合高股息,才大量买进的。


之后,F&N 在2月公布了超烂的季度盈利,
2月8日开市时,许多散户都恐慌抛售。。。
开市就一度暴跌至 RM16.60。
然而在大家恐慌抛售时,F&N 也出现了“定海神针”
2月10日也是。。。出现高量扶持,
回稳在 RM17.50-17.60 水平。

我认为,如果大户要设陷阱的话,没有必要等这么久和那么多轮的起落。
而且还要在2月这样的 timing,这样的业绩,和这样的高价进场。
我不会看一家公司有没有庄。。。我只是知道 F&N 是家好公司,
大股东不会随便炒炸股价起落。
物以类聚,我们是什么类型的投资者,就自然会选择投资什么样的公司,
自然会搭上什么样的船过海。。。遇到设陷阱大户的几率,
肯定会比炒股和低价股低。

这整个星期里,F&N 的股价没有继续下跌,暂时横摆稳定在 RM17.50。
股市什么都有可能的,虽然不排除股价会因种种因素下跌的可能,
但以目前的情况来看,如果说公司股价不跌,也不见得是陷阱。

如果大家再看完最后一篇分享,而之后数个月股价又没有继续暴跌,
那么相信大家应该可以接受。。。F&N 股价为何不跌的理由了。


借用一下 sk116 兄的分享,和 Philip Fisher 的名言:

"... If the job has been correctly done when a common stock is purchased, the time to sell it is - almost never." - Philip Fisher.


http://www.investalks.com/forum/ ... 1832&pid=163427
6. F&N 未来的展望

之前提到 F&N 在泰国水灾时期,依然赶货成功完成了泰国 43% 的生意。
同一时间里,我相信泰国的其他竞争者,
是无法追得上 F&N 的。
在患难时期,那个厂家成功雪中送炭的会胜出。
短期里,水灾确实是 F&N 的 Disaster。
长期来看,这场水灾帮 F&N 把其他竞争者给 wipe out 了,
是个 Blessing In Disguise。。。
我相信泰国业务恢复之后,F&N 的市场份额会继续扩大。

F&N 未来的发展大蓝图,很明显已经设定目标在整个印支半岛了(Indochina)。
年报里也说了不少发展方向和展望。

单单是泰国的人口,80 million 人,几乎是大马 28 million 人的 3倍!
然而,市场和消费依然还是比大马低。
在脱离了可乐的约束后,F&N 可以自由发展海外业务了。
其中还大量召集 distributors,开拓缅甸的市场,提高 market penetration,
攻打 54 million 人口的市场。整个印支半岛的人口不下 200 million 人,
等于大马的市场 8倍!

泰国有 300,000 的零售 outlets,比大马大3倍。然而 market penetration 只有一半。
以上种种的因素,加上考虑到 F&N 乳制品和炼奶的垄断地位,
我认为 F&N 有这样的实力继续成长。

"It is a very big step to move out of Malaysia, not just Thailand but also Indochina," he told reporters at a briefing in conjunction with the grand opening of the Rojana plant last week.

Thailand has a population of 80 million people but its dairy consumption is much lower than Malaysia. It is also next to Vietnam, Laos, Cambodia and Myanmar. Combined, these five countries have a population of more than 200 million people, or almost eight times the size of Malaysia. Their economies are also less developed, which means the potential for growth is even greater.

Ng describes the Thailand business as godsent.

There are about 300,000 retail outlets in the country, three times more than Malaysia but it has only penetrated half of that. Entering Indochina from Thailand is also much easier because the language and culture are almost similar.



The third pillar

When F&N bought a fifth of snack food maker Cocoaland Holdings Bhd for RM55 million last year, analysts reckoned it was more for the latter's beverage investment. Cocoaland has a hot filling bottling operations.

But Ng is also serious about making chocolates and gums. He now plans to buy another food company to make the business a substantial contributor to the group. Cocoaland was meant as a learning experience for F&N and Ng reckons the group is ready for the next step.



http://www.investalks.com/forum/ ... tid=1832&pid=674160


管理层还说过,放眼4年内把泰国乳制品的销量,倍增至 16 亿的。
目前泰国乳制品的销量大约 RM8-9亿,和大马平起平坐。
泰国乳制品暂时贡献 RM53 million operating profit。
倍增的话,应该会贡献额外 RM50 净利。

泰國乳製品營業額 星獅冀4年內倍增至16億
企業17/06/2011 17:20

http://www.investalks.com/forum/ ... tid=1832&pid=668945



然而,这只是泰国 Rojana 的乳制品厂房而已,耗资 RM2.5 亿。
Capacity 是1天 350 万罐炼奶。
最大的厂房,就是即将投入生产的 Pulah Indah 厂房,
有4条生产线,每条生产线 capacity 是每天 150万罐,总计1天 600 万罐炼奶!

星狮集团这所耗资3亿5千万令吉建成的厂房,将成为区域和全球最大的灌装乳制品制造厂房之一。这也将带领集团进一步迈向区域创新世界级食品与饮料业者的宏愿。

与此同时,英达岛新厂房将取代八打零再也目前的厂房,预计在明年初投入营运,初期规划的产能为每年逾1千400万宗。

星狮集团乳制品业务首席营运长李东尼(译音)说:“这个较低转换成本、较低能源消耗和集水功能的新厂将成为我们的旗舰厂房。它将运作一所技术中心,以充当我们进一步渗透区域的研发单位。”

他补充:“透过每条每日生产逾150万罐罐装牛奶的4条生产线,此新厂已准备好充足的供应量提供未来的扩张活动和客户需求。”

http://www.investalks.com/forum/ ... tid=1832&pid=908507

1年的话,产量 = 6 million X 30 X 12 = 21.6 亿罐炼奶!
炼奶在大马的价格好像是在 RM2.50 - RM3.50 之间(不同牌子)。
拿个平均,RM3.00 的话,意思是说。。。
Pulau Indah 生产线完全投入生产后,会贡献额外 ~RM65 亿的销售额,
如果考虑到泰国和印支半岛全面发展和未来的市场潜能,
单单目前泰国和 Pulau Indah 厂房的生产贡献,
已经足以把 F&N 的 Revenue 推上1年 RM100 亿,或目前的 2.5倍了!

可见,失去可乐后,即使 F&N 说要2-3年才恢复饮料业务的元气,我觉得也不必计较了。
何况,Q1 F&N 自身的饮料业务依然达到 9% 成长。
以 F&N 乳制品和炼奶的垄断地位,如果它能够把印支半岛的市场吃下,
都已经吃不完了。。。失去可乐的冲击和汽水业务的影响,
也就相对变小了。。。。


目前是2月,3月泰国的工厂即将恢复运作,4月(没有记错)Pulau Indah 厂房也要开始投入生产了。
你是市场和大户的话,你会选择因 10月-12月 Q1 难看的盈利数字而看不开?
还是。。。你会集中焦点在3月后的展望呢?



只供参考,买卖自负。。。

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 楼主| 发表于 2012-2-23 23:47 | 显示全部楼层
47.   UOADEV那么好,为什么不动?   扬帆启航、oilai

回复  扬帆启航


    上一次你不是说它的支撑是1.46,那现在有何看法?
bryan2003 发表于 2012-2-16 15:29




翻开UOADEV的历史,共有5天是带大量的。

第一次 - 2011年6月8日,上市那天,大量,虽然跌破IPO价,但还算挺的住。

第二次 - 2011年10月13日,带量突破长期的下跌趋势。当天涨RM0.22.

第三次 - 2011年10月14日,带量出现套利。

第四次 - 2011年10月20日,带量再突破。这也是UOADEV经历一段长时间下跌后,反弹的最高处。

为什么称为反弹,因为过后,没有再出现过任何比这一高点好要高的点。

第五次 - 2012年1月16日,带量奋力突破箱型整理区,当天共涨RM0.17。

这一根大阳蜡烛,就锁定了UOADEV接下来一个月的走势。

从2012年1月17日到今天为此,都在这根大阳烛内来回波动,并且促成新的一个箱型整理区。

这原本并没有什么,因为股票在箱型整理区整盘的情况多的是。

不过,有一点蛮重要的是,它不经意形成了LH & LL。

看图,H1 > H2 > H3

L1 > L2 > L3.

> 代表高点。

当然,到此时此刻,这也不能说明什么,技术面的会再看看接下来的走势,以便得到确定的讯息。

基本面的,如果对此股有过深入研究,就依照你当初买入的原因来审核。

我没有任何买卖意见,纯粹从技术面给大家多一点眉目。

p/s: 这是我私人给技术面的朋友意见

如果我想买这个股,那么分配好资金。第一笔叫试水,在箱型整理区底部建一点仓,不过如果它过后跌出这个箱型的底部的话,就的割肉止血。

如果过后它从底部回升,那么到接近箱型整理区顶部,卖出。

如果它有本事突破箱型整理区顶部,那么我一般上才会考虑买入【不你们别试。因为有一些操作要先弄明白,不是一突破就是买入讯号。有时候是假突破,把你缩在高岗上,风凉水冷,到时你可能要骂我】。

我也会完全忽略箱型整理底部的买入,直接等到它突破箱型整理顶部,确认成了,才买入。

公司不管多么好,也要会技术面。

很多基本面的朋友对技术面有所误会,认为技术面是玩投机的。

其实不然。

技术面提高你的胜算,让你买好公司的股也买到更安心。

总好过,买了UOADEV后,每天都问:那么好的公司,怎么不会起?怎么会这样的?

另一点基本面朋友要明白的是,几乎所有的股,都有主力,有庄家。

这点我们要认。

有时候庄家not ready,皇帝不急太监也无需急了。

了解技术面,让我们知道动向和走势,更胜一筹。

到最后,再强调 - 没有买卖建议

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 楼主| 发表于 2012-2-23 23:49 | 显示全部楼层
48.   经济和负债   8years、无意的过客

今天,曾着有时间,和大家谈谈经济和负债。

好的,由于市场的最新教导是尽量负债来取得现金流,这是非常危险的投机手段。为何是危险的呢?首先大家必需了解经济和负债的关系。

大家都知道,在经济成长膨胀的时候,拥有最多资产的人,很自然的财富就会成长的越快,这是因为能帮忙他们赚钱的机器比较多。

那么,在经济好的时候就会出现两种人,一就是根据本身能力来发展,二就是依靠大量负债来取得爆富的能力。好了,那么“依靠大量负债来取得爆富”有什么问题呢?是的,是有问题的,就是资产多的人(不管负债多少),当经济有问题的时候,他们亏损的自然也会比那些资产少的人多很多。

那么,这有什么问题呢?因为迟些经济再度好回时就没有问题啦。是的,看起来是没有问题的。但是,对于使用大量负债来拥有大量资产来赚钱的人就不是那么说了。

大家都应该听说过现金为王这词,那么大家也应该知道,世界经济变化莫测,没有人知道什么时候是"现金为王"时代,唯一知道的就是,如果现金为王年代来临,拥有大量负债和大量资产的人就会非常糟糕。而且是破产的危险性。因为我相信每个人都了解,没有多少人知道现金为王的年代什么时候会来临。

那么有人说,不怕,虽然负债大,但是只要我的现金流依然很好,那么高债务是不需要担心的。这,实在是讲的太好了。

能够负债赚钱,并不是什么值得骄傲的东西,因为实在简单,大把人都能做到。我们都看过不少生意人在经济好景时大量借贷宽充生意,使得盈利大幅度上升,而且业绩蒸蒸日上。但是,一个无法预测的“现金为王”年代突然降临,很多人都倒下去了。为什么倒下去?因为当年的现金流突然和现在的现金流完全不同了。

这,在讲着什么?就是假设一间公司或一个人假设用负债太高的方法来增加收入的同时,假如根基不强(负债杠杆比太高),一当发生危机,现金为王年代,他的抗击力肯定非常弱,很快的在市场和经济还没有恢复时就破产了。

为什么那么说?因为我们从来没有见过一个产业或资产或生意,可以在经济危机前和经济危机后拥有同样的现金流,分别最多是减少多还是减少比较少而已。

那么这说明了什么?就是拥有大量资产和大量负债的人在经济成长时当然资产%上升比较多,因为他们的杠杆比比较高。但是,这也说明了拥有大量资产和大量负债的人在经济不好时,他们的资产%下跌也是更加快速的,因为他们的杠杆比是非常高的。

讲了那么久,到底要强调的是什么?越重的杠杆比,在现金为王的年代死得更快,这条列是不变的,不管你目前的现金流是多么的棒。因为我们无法预测未来的现金流,尤其是在现金为王的年代。

最后,我们再度强调,不管你在什么行业,进行着什么投资,是否现金流很强,你的杠杆比在经济过热的时候绝对不能太高,不然的话,你对现金为王的年代抗击力就会非常糟糕。

那些因为拥有现金流而大量负债无限杠杆比的朋友们,假如你们再不减少你们的杠杆比,恐怕你们无法度过下次的现金为王的年代。不管你们现在的情况是看起来多么的好。

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 楼主| 发表于 2012-2-23 23:50 | 显示全部楼层
49.   股票基本面分析,股票的收益,股市常见术语   kingsimon、yplee8

股票基本面分析

股票是股份证书的简称,是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分,可以转让、买卖或作价抵押,是资金市场的主要长期信用工具。
股票投资是一种没有期限的长期投资。股票一经买入,只要股票发行公司存在,他可以通过股票交易市场将股票卖出,使股份转让给其他投资者,以收回自己原来的投资。
任何一种投资都是有风险的,股票投资也不例外。股票投资者能否获得预期的回报,首先取决于企业的盈利情况,利大多分,利小少分,公司破产时则可能血本无归;其次,股票作为交易对象,就如同商品一样,有着自己的价格。而股票的价格除了受制于企业的经营状况之外,还受经济的、政治的、社会的甚至人为的等诸多因素的影响,处于不断变化的状态中,大起大落的现象也时有发生。




市净率(Price to book ratio即P/B),也称市账率

  市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。
  市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值,它是用成本计量的,而每股市价是这些资产的现在价值,它是证券市场上交易的结果。市价高于账面价值时企业资产的质量较好,有发展潜力,反之则资产质量差,没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多,如果市净率达到1.5以上该公司已经是稳当型了,如media ,lmcemnt ,kossan ,kimlun等.....到达2.5可以说是非常强劲的好股,也树立了公司形象。 如TM ,spcrest ,seg ,petgas ,padini ,ppbank等......
市净率能够较好的反应出“所有付出,即有回报”,它能够帮助投资者寻求哪个上市公司能以较少的投入得到较高的产出,对于大的投资机构,它能够帮助其辨别投资风险。


市盈率(Price to Earnings ratio,简称 P/E ratio)

本益比(Price to Earnings ratio)也称“股价收益比率”或“市价盈利比率(简称市盈率)”
  市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一,由股价除以年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果)。计算时,股价通常取最新收盘价,而EPS方面,若按已公布的上年度EPS计算,称为历史市盈率(Historical P/E),若是按市场对今年及明年EPS的预估值计算,则称为未来市盈率或预估市盈率(prospective/forward/forecast P/E)。计算预估市盈率所用的EPS预估值,一般采用市场平均预估(consensus estimates),即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。
  市盈率对个股、类股及大盘都是很重要参考指标。任何股票若市盈率大大超出同类股票或是大盘,都需要有充分的理由支持,而这往往离不开该公司未来盈利率将快速增长这一重点。一家公司享有非常高的市盈率,说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快速成长,以至数年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增长不如理想,支撑高市盈率的力量无以为继,股价往往会大幅回落。
  何谓合理的市盈率没有一定的准则,但以个股来说,同业的市盈率有参考比照的价值;以类股或大盘来说,历史平均市盈率有参照的价值。


以上分析只供参考,如有错误地方,请各位大大补充纠正

股票的收益
主要是两种。一种叫“收入收益”,即买了股票放在手中不动,定期从公司分得股息。这种收益如上所述,多少完全靠公司经营状况而定。重视这种收益的人,多为比较保守的投资者,因而对公司的经营状况、获利能力极为重视。

  第二·种收益叫“资本得利”。这是指投资者主要靠股票买卖的差价获取收益,这类投资者通过低进高出所获收益远远大于股息收入,所以他们特别注重股市供求关系和股市价格走势。

 不少投资者对这两种方式的采用不是截然分开的,倾向于比较保守的投资者以收入收益为主,但根据实际情况也可以随时将部分股票卖出、买进,从而也可以获得资本得利;同样,比较喜欢冒险的投资者在吃进抛出的过程中,对某只股票看好,也可以长期持有,兼得收入收益。



股市常见术语
牛市:象牛的脾气,头向上冲顶,股价节节上升,长期看好

  熊市:象熊的脾气,头向下慢慢爬行,股价连连下跌,后市不好。

  鹿市:投资人短线行为较多,使股市涨跌幅度很大,前景不明朗。

  猴市:股市很不稳定,象猴一样上窜下跳。

  虎市:虎视耽耽,不敢轻易入市。

  多头,利多:股市看好,股价上涨,利好消息层出不穷,买方很强。

  空头,利空:股市看坏,股价下跌,不利消息较多,卖方很强。 反转:股市由多头向空头或由空头向多头转化。

  反弹:股市在下跌过程中,偶尔一欠回升。

  回档:股市在上涨过程中,出现的回落现象。

  盘整:股市经过一段上升或下降后,出现的平衡行情。

  踏空:在股价节节上扬过程中,将股票卖出后,股价仍大幅度上扬。

  跳空:出现的价格高于或低于前一个价位称跳空。

  套牢:指预测股份将上涨,吃进后却又下跌的情形。

  满堂红与全盘黑:股价全方位上升为满堂红,反之为全盘黑。

  割肉、跳楼、断臂:指高价买进,由于大势下跌,以少赔为目的,低价位赔本卖出,低时再买进以减少损失的行为。

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 楼主| 发表于 2012-2-23 23:52 | 显示全部楼层
50.   船渡有缘人   标准普尔、无意的过客



船渡有缘人

这位兄台太抬举小弟了,如果我会使用" 金箍咒 ",我就不在这里和你吹水了,我学老毛跑去搞政治了。我只是知道" 金箍咒 "的魔术表演,我也只会让有慧根的人知道魔术是怎样变,但是要怎样去变这个魔术,对我们来说实在是太难了。

如果有兴趣学" 金箍咒 "的同志,希望在政坛上呼风唤雨,你必须有几个条件。第一,你必须拥有超强的个人魅力。个人魅力可以说是天生的,学也学不来的。你的样子讨人喜欢,一举一动都显示出你是“真命天子”。第二,你必须学会说浪漫废话。这个后天可以学习,也不是很难学。浪漫废话到底是什么?浪漫废话就是听起来很浪漫很触动你的内心,但是其实就是废话,完全没有意思。举个例子,阿华哥最近就讲了一个让人动感的浪漫废话,阿华哥说,“不管你是马来人,华人,印度人,你们都是我的孩子”。听起来确实很感动,很有亲切感。但是,如果你用利益的角度来看,根本就是废话。小林最近也学说浪漫废话,“辛苦是辛苦,為了下一代,要走完這條路,不經一番寒徹骨,焉得梅花撲鼻香。”这句“不經一番寒徹骨,焉得梅花撲鼻香。”老毛也曾经讲过,但是为了这句话赔上性命的人,你们又知道是多少吗?第三,你要学会深沉。如果你的思维不够深沉不够狠心,你是无法驾驭这个宝器的,你不能让被套上" 金箍咒 "的人知道你在变魔术。如果你看到这些马骝可笑的模样,你也要忍住发笑,还要摸摸他们的头,对他们说,“孩子,辛苦你们了~”

来看看我们有谁会使用" 金箍咒 "


老马会使用这个宝器,还使用过两次。第一次是要搏上位的时候,当时就写了一本书《马来人的困境》,直接把土著和非土著区分出来,土著是土地上得主人,贫困,被欺压的一群;非土著是外来客人,富有,侵略占有所有资源。第一次使用宝器很成功,人气直升,连阿Jib哥的老豆都被他仙到。第二次使用是《道德非道德系统化》,98年把阿华哥摆上台,把他归类为同性恋者,狡狯,卖国贼。如果是阿华哥的派系马上归类为这类魔鬼,所有恶毒字眼统统往他身上丢。第二次使用宝器,不是很成功,造成了很多后遗症,也就造成了现在的政治局势。

阿华哥会使用这个宝器,使用过三次。第一次和老马上位时一样,也是玩《土著非土著系统化》,当时最经典的就是玩茅草行动,阿华哥鼓舞马来愤青来向华社施压。这一次使用得非常漂亮,连他现在的拍档小林的老豆也被他过一栋,锒铛入狱。阿华哥第二次使用宝器是在逼宫老马的时候,当时阿华哥当上了财长,拥有了经济资源。他就来搞一个《宏远队伍》,区分成《少壮元老系统化》。当时,他就把老马归类为元老派,元老派是霸占椅子不做事,不思进步,朋党贪污。少壮派是年轻有为,有冲劲,有理想。阿华哥第二次使用宝器,算是合格了,但是也不是很完美。他把嘉华巴巴逼下台,但是还是无法根除老马,结果就在后来埋下了伏笔,让他只差一步就登上龙位的梦想破灭。阿华哥坐牢思过,苦练葵花宝典,出狱后就第三次使用宝器,这次的名目是《公正偏袒。清廉贪污系统化》。他会选择走这条路线,他的智力真的让人敬佩。他很明白土著非土著路线,他已经不能走了,马来愤青已经不卖他的帐,不看他的魔术表演了。如果走回少壮元老路线,他的几个少壮手下都已经被人砍下马了,而且经济命脉和内政部已经重新掌握在当权派手中,再走这条路线简直是痴心梦想。不幸中的大幸,他的恩人拉伯的女婿正在玩着这个宝器《土著非土著系统化》,让阿华哥找到了他的路线,结果在宝器对宝器的恶战下,阿华哥更胜一筹,以《公正偏袒。清廉贪污系统化》打得拉伯女婿的《土著非土著系统化》落花流水。

小林会不会使用宝器?

小林有个人魅力,但是只是局限在华社,他会说浪漫废话,他的深沉还是有待进步。由于小林的肤色关系,就算他使用上宝器,局限也只是在华社,很难全国性的使用,所以他的成就也是受到局限,除非他想到新的路线,开启更多宝器的功能,否则再难有更大的突破。

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 楼主| 发表于 2012-2-23 23:54 | 显示全部楼层
51.   『逆向思考+长期投资=黄金?』   扬帆启航、tkh3h

首先向军师道歉,子龙没有个人专属,只好将自己的研究上载到这里来,担心带给军师不便。

认识贵重金属 - 黄金

很多人很崇拜巴菲特和冷眼前辈,经常把投资就一定要长期挂在嘴边,却吸取不到他们的精髓。

巴菲特最经典的话是什么?在别人贪婪的时候恐惧;在别人恐惧的时候贪婪。

冷眼前辈最经典的话是什么?逆向思考。

美元弱势格局、新兴市场的推动、投资需求驱动,造成贵重金属市场结构产生巨变。

贵重金属的三大主流:黄金、白银与铂金,已经悄悄的成为投资人布局的新思路。

好了,话说回来。



今天藉由黄金ETP的GLD来做分析。

2009年11月到2010年3月中,黄金的周K线图出现头肩底形态。【黑圆圈】

这是一种反转讯号。从此,黄金平步青云。



今天,看到一则新闻。

希腊警察要去调查买黄金的人民。

希腊人民为什么要买黄金?理由很简单,在这个风头火势的时候,黄金是显然已经成为希腊【还】有点钱的人的唯一避险工具。

至于为什么要调查,相信大家都能猜到。

如果全部人都把钱拿去买黄金,那么货币体系可定会出现问题。

上图明显看到,最近黄金的周K线图,又好像即将要出现头肩底的形态了【蓝圆圈】。这是其中一个讯号。



第二个讯号呢?我们就得画一条线趋势线才看得清楚。

大家都知道,2011年8月,美国发生债务可能违约风暴,当时危机四起,黄金一路上涨到历史高峰。

为什么呢?如果连美国也违约的话,那么钱还可以放在什么地方?

很显然,黄金当时成了避险首选。

过后,在各方努力之下,违约风波总算解决了。黄金的避险角色无法继续发挥,开始回调。并在2011年底回落到接近$1500的价位。

2012年新年期间,我们看到黄金突破了$1600的下跌趋势卖压区。

如果你曾经依据K线图来买卖股票的话,你一定会明白当卖压区被突破后,就会变成强而有力的支撑点了。

那么,如果想买点黄金的话,只要价格接近这个价位区,都是好的进场点。

黄金都已经那么贵了,还可以买meh?

这是一般人会问的问题。

不信的话,去捉10个身边的人来问。

有时候,钱就是让那些会逆向思考的人给赚去了。

黄金究竟有什么威力呢?听过【投奔怒海】吗?

当我提【投奔怒海】时,年龄和我相差无几的都一定会联想到70年代为了躲避四面楚歌的家园而逃离的越南人。小时候,我听长辈说这些越南人什么都不带,身上只带着一条一条的金条。

那时我很纳闷的想:金条那么重,干嘛不带钱呢?

就像上面所提到的那则新闻一样,希腊警察调查买黄金的人民,有些人看了报导后,会百思莫解。

其实,相比较其他商品如棉花,可可,玉米或大豆等,黄金最特殊的地方就是它同时具备商品和货币双重属性。

这些年来,黄金重新得到青睐,人们重燃对黄金的兴趣不仅仅只是因为战争的警惕,更是针对一些敏感的因素而来 : 国际美元崩盘所带来的财富危机以及随之而来的经济崩溃。

我们普遍所使用的美元是一种处在危机中的流通货币。1945年的1美元在今天只值不到10美分。



1986年,美国人依然执着相信通货膨胀还在控制中,那时候的1美元,现在大概只值46美分或更少。

从历史角度来看,不良的货币资产最终会被淹没在低廉的纸币海洋。

很多对黄金排斥的人,比如巴菲特,觉得黄金既没有利息也没有生产力以带来收入,因此投资黄金是不明智的。

这说法对吗?

吉隆坡生活费涨23%,这只是一个数据,也许更高。

我的下一个问题是,薪水收入有涨这么高吗?

如果股票或房地产是你唯一的投资,你最担心的是什么呢?

是不是回酬追不上通膨的涨势?

因为如果租金和股息的收入抵消不了通膨的涨势,那么你在房地产和股票上的收入是等于零的。

剩下的就是要靠房地产和股票的增值了。

那不是跟投资黄金,让黄金增值异曲同工吗?



因此,巴菲特一直振振有词的说黄金不会带来收入,不是最好的投资工具我感到百思莫解。

唯一能够解释为何巴菲特有这样的想法,就是上面那则希腊警察调查买黄金的人民的新闻了。

就是巴菲特害怕投资者都把钱拿去投资黄金,那么股市的资金就会大量流失,股票的价值相对的会降低。巴菲特手上的股票就没有办法增值,股息又敌不过通膨,他股神的招牌从此就要拆掉了。

来一段黄金历史的回顾吧。

1944年『布列顿森林协议』签署,『金本位』货币制度确定,黄金和美元紧密连结。当时的美元有世界黄金储备的75%做后盾。美国持有黄金二百亿美元以上,债务却不到一百亿美元,可谓盛极一时。黄金1盎司35美元的官价。


好花不常开,好景不常在。美国经济超强的局势在60年代开始受到侵蚀。外国人持有美元流动资产不断在增加,如果这些人全数兑换成黄金,美国的黄金存底便会见底。


接下来黄金价格就像一匹野马那般狂飙突进了。

1972年初这一年,伦敦市场的金价从1盎司46美元涨到64美元。

1973年,金价冲破100美元。

1974年到1977年,金价在130美元到180美元之间波动。

无可奈何之下,在1978年,『金本位』终结。

虽然脱去货币的外套,并不意味着黄金已经卸下了货币属性的特色。

自2007年以来,次级房贷、美国债务违约危机、欧洲债务危机让已开发国家货币信用逐渐下降。



当纸币相对走低,黄金成为首选的保值避险工具。这就不难明白为何希腊人在国家水深火热之际,跑去买黄金了。
之前说过,美元弱势格局、新兴市场的推动、投资需求驱动,造成贵重金属市场结构产生巨变。

投资需求驱动,这点比较容易明白,就不谈了。

根据(下图)IMF预测,到2015年为此,在全球GDP增量前5名当中便有3个是新兴市场国家。



除此之外,中东国家和土耳其也在积极增持黄金。

黄金的价格在新兴市场的烘托之下,未来行情难于预估。

不过,虽然美元看似弱势,但是奥巴马最新的国情咨文却透露了以下这些讯息:

1. 对富人增税,增加对大学生的半工半读职位以及鼓励企业学习“联姻”等措施,目的是要劫富济贫,增加财政收入,同时刺激就业增长。这些措施明显皆利好美元


2. 与此前海外企业利润汇回法案不同的是,这次奥巴马要求海外企业必须就海外利润缴纳最低比例的税款。实际上就是从软到硬的一个转变,形式在变,本质丝毫不变 - 刺激海外资金回流

美国试图通过一次美元大回流来完成美国经济周期的转变

这就是投资黄金所可能面对的风险,当然,这个风险只是要嚒压制黄金价格的上涨,要嘛就逼黄金价格回落。但是不能更改黄金的本性。
  
我还没有黄金【黄金太贵,只有黄金的老弟 - 白银】,手上仅仅握着一些贬值了的美元。

黄金,算是长期投资最好的工具吗?

当别人在害怕不断说:黄金那么贵了还可以买meh?你敢投资吗?

当人们都还不是很了解黄金的时候,你敢于逆向思考,投资黄金吗?


p/s: 纯属个人对重金属的一些研究,没有买卖建议【虽然我有买】

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 楼主| 发表于 2012-2-23 23:55 | 显示全部楼层
52.   金箍咒   标准普尔、vege

金箍咒是一件宝器,它是观世音菩萨用完后,忘记回收,唯一留在世间的宝器。宝器的名字不断地更换,但是功能还是一样。。。

宝器第一次在世上出现是在唐朝盛世。话说500年前,孙悟空大闹天宫,后来被佛祖压在五指山下。到了500年后,唐三藏去西方取经,观世音怕唐三藏被妖怪吃掉,所以加入了孙悟空这只演员。孙悟空武力高强,飞天遁地,唐三藏如何能驾驭这只不听话的演员呢?观世音身为导演,当然想好剧情发展,她骗孙悟空戴上金箍咒。观世音告诉唐三藏,只要孙悟空不听话,念一下紧箍咒,孙悟空就会痛不欲生,不敢反抗,乖乖听话。取经这场闹剧完毕后,观世音竟然忘记收回宝器,让它遗留在世上,被别有用心的世人利用,祸害人间。。。。

宝器沉睡在世间多年后,在宋朝重现人间。当时有个叫司马光的小孩和同伴玩躲猫猫,看到有个小孩掉进装满水的水缸里,同伴们都惊慌失措,只有司马光冷静地拿石头砸破水缸,让水流出来,小孩得救,大家都说司马光聪明。后续发展一段鲜为人知的野史,司马光在破碎的水缸里,发现加强版的金箍咒2.0,附加一本说明书。司马光就把金箍咒2.0改名为《君子小人系统化》。司马光自从有了《君子小人系统化》后,就平步青云当上宰相。司马光是如何使用这个宝器呢?在当时有个叫王安石的人找皇帝sell idea。王安石分析给皇帝知道,宋朝积弱,被匈奴欺负,是因为士大夫侵袭国家财富。如果要把国家由弱转强就需要变法,变法就是改革。司马光身为头号士大夫,既得利益者,当然不允许王安石变法成功,所以他就打开宝器,启动《君子小人系统化》,最后把王安石活活箍死了。到底这个金箍咒2.0《君子小人系统化》是什么东西,为何它那么厉害,连有皇帝support的王安石都斗不过它?这宝器最厉害就是把人类有系统的分隔出来(分隔的方式当然由启动者决定),然后再把分隔出来的对手弄死。司马光把政治人物分成两类,一种是君子,一种是小人。君子,就是持有字典里好名词的褒扬;小人,就是持有字典里坏名词的批评。设定了君子和小人的定义后,就开始攻击他的对手。他把所有王安石的支持者列为《小人系列》;自己人则是《君子系列》。然后,就问问游离票,你们要进那个系列?如果有人斗胆为王安石说句公道话,群而击之,把他批斗成《小人系列》,字典里恶毒的词汇统统往他身上灌。当《君子小人系统化》启动后,王安石做得好,没有人敢称赞;做得不好,一大堆人出来批评。最后,没有人敢和王安石站在同一个平台上,变法也失败告终。

续司马光,最出色使用者就是毛主席。他把金箍咒2.0使用得出神入化,最后还自己加强功能,升级为金箍咒3.0——《共产资本系统论》。毛主席一统天下后,以为自己是个全天才。为了证明自己是个全能天才,就搞一下大事来证明自己是天才。结果就跑出《大跃进》这个祸害。《大跃进》,非夜郎自大的小国理念。《大跃进》是一场豪赌,赌注是人民的性命和国家的兴旺。中国原本是个农业国,毛主席想用一场激进的豪赌来快速让中国转型成为工业大国。结果呢,牺牲了农业后,造出一堆的烂铜烂铁,最后更演变成全国大饥荒。这场豪赌,足足让中国损失了一千八百万至四千五百万人的生命。豪赌输了,难免会听到怨言,刘少奇就是其中一个站出来批评毛主席的政策不妥的人。毛主席输了豪赌,在众人的逼宫下黯然下台,仙游四海。可是,毛主席是何等人,他不会认命,认命就是承认错误,承认错误就是接受历史的审判。他心里在想,“俺只不过是输了一场豪赌,四千万的生命算得了什么,别人的孩子是死不完的”。毛主席越想越生气,“下赌注的时候,你们所有人都不建议(真相是毛主席是不会听任何人的话),输了就全部赖在我头上。。。好!你们无情就别怪我无义~”毛主席拿出加强再加强的宝器金箍咒3.0,启动《共产资本系统论》。。。。毛主席突然出现在天安门广场,站在楼阁上大喊,“造反有理,反对到底”,开始他的另一场豪赌——《文化大革命》。当时,他说中国革命失败,因为有一群资本主义的走狗窝藏在领导层里,如果无法彻底地把这群走狗揪出来,国家的共产主义就会被这群走狗典卖了。接着,就号召一群愤青去砸古董,砸政敌,来个彻底的共产革命。为何要蛊动愤青去执行这个任务呢?因为在党里,有头脑的领袖都知道这个祸是老毛闯出来的,只是大家敬佩他是开党元老,大家才心照不说。可是,愤青不一样,他们没有脑袋,他们喜欢听浪漫废话,只要刺激他们的脑袋神经(可能只有神经没有脑袋),他们会不要命地为主人执行任务。说浪漫废话是老毛的强项,很快一股全国性愤青就被他挑起了脑袋神经,全国爆发文化大革命。只要毛主席指着那个人说“他是资本主义的走狗”,一大群愤青就不问缘由地围剿他,哪怕只是因为他家里只有一瓶洋酒。很快的,人人自危,没有人敢说真心话,很多聪明人都埋队变成“假愤青”。至于刘少奇,邓小平这些无辜的受害者就变成了毛主席的囊中物,宝器再次发挥它神秘的力量。

最近看到有聪明人再次使用这个宝器。聪明人已经把金箍咒3.0升级为金箍咒4.0(加强功能是可以在网络上使用,不需要自己喊打喊杀)。至于,聪明人如何启动新版的金箍咒4.0呢?首先,老规矩先启动定义程序。定义程序,就是先把对方阵营定位为反派,自己阵营是正派。定义程序启动完毕后,就可以启动分类系统。分类程序是把对方阵营的支持者丑化成贪污者,偏袒者,魔鬼,帮凶,走狗,枪手,;自己阵营的支持者则美化成爱国者,争取公平者,清廉者。启动分类程序后,就可以启动攻击程序,攻击程序就是如果有某人替对方说一句公道话,群而击之。不管对方阵营做对做错,都不可以说他做对,只能说他做错。启动攻击程序的同时也要启动保护程序,只要自己阵营的人做对,大家就一起赞美他;如果他做错,大家视而不见。如果有人批评自己阵营的人,再次启动分类程序,把他妖魔化,一直到他放弃本身的原则,加入自己的阵营为止。只要全部的程序启动,散播程序就会自动启动。散播系统开启后,大家的头上都戴着金箍咒,没有人再敢讲真心话。最后,启动者就可以为所欲为地做他想做的事,砸他想砸的人了。

你是不是也戴着金箍咒了?

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 楼主| 发表于 2012-2-23 23:57 | 显示全部楼层
53.   解读为何立艺母股凭单背道而驰   扬帆启航、oilai



昨天在南洋商报晚报『财经周刊』又一次看到立艺的新闻。

大大的标题【立艺上挑RM0.85】,只是该分析员做了种种的分析后,所运算出来的。

多么的吸引人。

我马上传短讯给一个朋友(那个朋友什么基本面,技术面都不会的,就只凭我跟他讲讲就跑去买了,吓得我一大跳,刚开始的时候,有时还会面对亏损,我深感不好意思,因此每次立艺有什么,我都会只会他一声。他当初的买入价是RM0.43),告诉他这个消息。

我说明天立艺应该能够上到RM0.63。他听了很兴奋。

今天一早开始,立艺果然强劲,也正如我所说,去到了RM0.63,并且还上到RM0.635。

过后,立艺就像吃了泻药,一蹶不振,半生不死。这个时候我的电话短讯接个不停,都是朋友们(却不是我上面所提的那位)发送过来的。

由于我持有大量立艺的股票,他们很多时候都把我当成了立艺的大股东来看,好像有什么事,我都会收到风似的。立艺大涨,他们也习惯问我发生什么事,那么立艺跌,无可避免他们也会问我究竟发生什么事。

再过一段时间,开始下跌。开始我还不以为然,毕竟股价上上下下很正常。

而且,我还认为是散户套利【这是马股常见的现象,buy on rumor, sell on fact】。

可是,不久我观察到一样东西,那就是-量。

蛮大的量。

坦白说,立艺目前的价位算是处于历史新高。

在这种情况之下,我们要很注意它的量,尤其是在它下跌的时候。

因为有两种可能,一种就是挖坑砸盘,以达到洗盘的目的,把意志不坚定的散户洗掉,另一方面也拉主力或有心人的低成本。

另一种可能性就是出货。

坦白说,砸盘是不可怕的,甚至是另一个机会让你再上桥。

出货就真的很够力,也就是说主力不玩了。

原本主力不玩也没什么,清高的投资者都希望自己买的股是没有主力在搞搞震的。

但是我却喜欢有主力运行的股票,搭主力的顺风车是很爽的,不过却要纷纷种种留意司机【主力】还在不在。

万一这列东方快车在山顶之际,司机已经下车了,而我还坐在里面后果会怎样呢?

就看是先知先觉还是后知后觉了。

先知先觉的话,我会马上跳车。

后知后觉的话,就跟着火车冲下山,也就是等死。

我看着立艺,黑蜡烛配合那么大的量,好像是出货。

可是。。。。我没有跳车。因为我看到。。。。



1. 差距不大,通常主力要出货,都是连本带利大大力往下丢【因为他们的成本都很低,丢下一毛也还是赚】,他们不会说先丢一点点的,因为露出狐狸尾巴给你看,然后你比他早丢完,那么他不是要说:『我错看散户的实力了,我好天真,好傻』?

2. 立艺的凭单却与母股背道而驰。今天开高,虽然稍后收黑,可是跳空没有回补。

一般上跳空不回补,就算还好【当然还要看接下来几天的走势】。



我虽迷惑,可是基于这两点,我就对朋友说,暂时没事,别惊慌。

闭市后,我百思莫解。

直到看到立艺在BURSA的发布。

大家看看子龙手笔的一些资料。



那个DATIN WA SIEW YAM是谁?

她就是老板娘。

她持有2.065%,也就是4,633,891股母股。1.344%,也就是1,210,000凭单。

接下来看BURSA的发布如下:



原来今天有公司重要人物在卖股票。

谁?

DATIN WA SIEW YAM。

卖多少?

哇,够力!卖出4,600,000。她原本持有4,633,891,卖出4,600,000,也就是几乎卖出自己手上99.3%的股票。

她有卖凭单吗?

从发布看来,没有。

那么从她的收卖出的4,600,000占今天总成交量多少呢?

今天总成交量是15.2M,她卖出4.6M。占了30%。

凭单的量为何温和?

因为老板娘没卖凭单。

凭单为什么今天没有跌【注意,收黑不代表跌】?

也是因为老板娘没卖凭单。

母股为什么大量?

噢,原来是老板娘在卖。

老板娘这么大量在卖,普通散户不知道是她亲手杰作,看到这么大量没有不怕的,于是就跟风,一起卖。尤其是早上在RM0.620-0.635买的那一群。

接下来,很有趣的地方就是:

立艺的老板娘为什么要卖?

说好的转主板呢?对不起,这一句取自709,某报标题 - 说好的和平呢?根据该报的总编辑,是读者看不懂这句话的『真正』意思。

你看得懂老板娘的真正意思吗?

我不是她肠里的蛔虫,自然看不懂。

但是,我们可以猜猜。

1. 老板娘要买bag,急着套现;
2. 老板娘想买,但是经纪人按错button,按到卖;
3. 老板娘心地善良,给点暗示散户,我要丢票了;
4. 老板娘和老板吵架,老板娘拿股票来丢老板和『老板的猪朋狗友』。

你觉得呢?

明天,后天,大后天。。。。

很关键。

我须要跳车吗?

答不到。

不过,我不会鲁莽。

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 楼主| 发表于 2012-2-24 00:02 | 显示全部楼层
54.   埃索 (ESSO,3042,工业板股)   jacky choo、chinghooi89

埃索 (ESSO,3042,工业板股)



公司简介

Esso Malaysia Berhad (“Esso Malaysia”), a public listed subsidiary, together with ExxonMobil Malaysia Sdn Bhd (“ExxonMobile Malaysia”), operate the Esso and Mobil service stations in Peninsular Malaysia. Esso Malaysia also operates the Port Dickson Refinery.

In East Malaysia, ExxonMobil Borneo Sdn Bhd (“ExxonMobil Borneo”) operates service stations under the Esso brand. All three subsidiaries market lubricants, engine oils, other speciality products and cooking gas.


策略性分析

进入2012年的2月份,无论是大资本股,二三线小资本股,高息股或避险股项都已经被基金经理或散户追捧推高,尤其是外资更是扮演重要角色,然而现阶段几乎很难再找到稳中求胜的投资股项。至于目前马股的趋势大致上都属于轮流炒作的迹象,毕竟市场正预先反应实施QE3以及LTRO的行情,然而造成这一波的资金行情,在酱的情况下我们必须特别谨慎,毕竟指数高举不下,更是挑战1558 ~ 1560的强大阻力线,必要时要以稳中求胜为投资策略。

至于筹码面显示外资近期继续踊跃将资金流入国内股市,相信对短期股市是正面的,请参考以下的筹码面分析报告,其实是杰克的其中一项功课,呵呵!







基本面分析

去年8月份生力集团(San Miguel Corp)出价6亿1000万美元(18亿3000万令吉),或是相等于每股3.50令吉的价位,向埃克森美孚收购埃索65%股权、埃克森美孚大马100%股权,以及埃克森美孚婆罗100%股权。

这项交易在较后引起另外一名竞标者,莫实得的争议,莫实得宣称,在今年7月间提交给埃克森美孚收购集团大马下游资产的竞标价是合理和有竞争力的,较后更传出大马武装部队基金局(LTAT)开出每股5.00令吉的高价。其目的是因为埃索与无比(Mobile)在国内共有580间加油站;而莫实得本身则通过BHP加油站,在国内经营300间油站。

莫实得曾经在2011年12月23号在南洋商报上指出,对于埃索(Esso,3042,主板工也产品股)的65%股权并未完全放弃。然而莫实得董事经理丹斯里拿督罗丁沃卡马鲁丁坦言,该公司对于埃索的股权,依然采取开放的态度。
罗丁沃卡马鲁丁不排除,如果菲律宾的生力集团(San Miguel Corp)购买埃索(Esso, 3042,主板工也产品股)65%股权的献购案无法完成,莫实得依然对这一批股权感兴趣。

至于埃索近五年的ROE都介于8 ~ 35%之间,股息派发率介于盈利的15 ~ 25%之间,DY介于3 ~ 6%,更详细内容请参考以下的分析报告。




由于近期这波资金行情是预先反应实施QE3以及LTRO的行情,还有近期美国经济数据都超于预期的表现,再加上近期外围的动乱或不明朗因素,然而种种因素来做判断短期内的布兰特国际油价期货(BRENT CRUDE OIL)很大几率将会是国际炒家的其中一项炒作商品,经过了1个多月,布兰特国际油价显然从2011年12月31号的107.40攀升到目前的119.00左右,由此相信价钱还会继续攀升。

至于布兰特国际油价上升将对ESSO有什么效益呢?
  • 利润将会大大提高,然而制造更好的投资环境。
  • 带动库存货的收益回酬(INVENTORY HOLDING GAIN)。


什么是库存货的收益回酬呢(INVENTORY HOLDING GAIN)?

库存货的收益回酬(INVENTORY HOLDING GAIN)是公司的INVENTORY STOCK所带来的盈利,例如:2011年9月30或Q3 2011年的INVENTORY STOCK是673.7 MILLION,然而那时候的布兰特国际油价是102.80,到了2011年12月31号时布兰特国际油价是107.40,107.40 - 102.80 = 4.60或4.47%,那么2011年Q4业绩的INVENTORY STOCK必须做出调整,例如:673.7 MILLION + 4.47% = 703.8 MILLION或30.1 MILLION的盈利或相等于每股盈利11仙。

请参考以下过去ESSO INVENTORY STOCK REPORT的分析报告:


假设布兰特国际油价成功在3月31号作收在128块,估计单从库存货的收益回酬(INVENTORY HOLDING GAIN)将会产生126 MILLION或每股47仙左右的。至于刚公布的2011年 Q4业绩是12.8仙,然而是符合预期的,毕竟根据INVENTORY STOCK来计算,库存货的收益回酬(INVENTORY HOLDING GAIN)所带来的盈利是11仙左右的盈利贡献,扣除掉TAX后其余的是营运盈利回酬。






技术分析

股价支撑点在3.68 ~ 3.72之间,目前形态上属于上升趋势,毕竟股价在今年2月9号成功突破长大6个月的巩固期,同时出现爆量。从技术的角度来做出判断,只要股价成功守得住3.68 ~ 3.72的支撑,相信股价很大机率会继续攀升,万一不幸跌破3.68支撑,下一道更强大支撑落在3.54。




投资买点 :
  • 股价在今年2月9号成功突破长大6个月的巩固期,闭市在3.74然而技术上显示出买入讯号。
  • 生力集团(San Miguel Corp)出价6亿1000万美元(18亿3000万令吉),或是相等于每股3.50令吉的价位,向埃克森美孚收购埃索65%股权、埃克森美孚大马100%股权,以及埃克森美孚婆罗100%股权,相对对股价产生了在3.50有一鼓很大的支撑,再有万一真的让生力集团成功收购到65%股权,也不见得是坏事,毕竟生力集团可能投資10億美元(約30億令吉)提昇埃索煉油廠設施,其中包括石油化學工廠,並藉提昇提煉廠來改善轉換產能,以及最大化其每日8萬8千桶產能。
  • 技术分析3.68 ~ 3.72之间拥有很大的买盘支撑,而且3月会宣布14仙的股息,由此相信成本又再次降低。
  • 由于近期这波资金行情是预先反应实施QE3以及LTRO的行情,还有近期美国经济数据都超于预期的表现,再加上近期外围的动乱或不明朗因素,然而种种因素来做判断短期内的布兰特国际油价期货(BRENT CRUDE OIL)很大几率将会是国际炒家的其中一项炒作商品。
  • 估计1Q 2012年的公司盈利将会有不错的赚幅,前提是布兰特国际油价能够成功如我预测般的守在128块,那么意味着在库存货的收益回酬(INVENTORY HOLDING GAIN)至少有47仙的盈利,至于营运盈利回酬就另计。
  • 莫实得对于埃索(Esso,3042,主板工也产品股)的65%股权并未完全放弃。然而莫实得董事经理丹斯里拿督罗丁沃卡马鲁丁坦言,该公司对于埃索的股权,依然采取开放的态度,然而如果幸运真的被莫实得献购,相信献购价5.00不成问题,毕竟杰克始终认为生力集团(San Miguel Corp)的献购价3.50是很不合理的,P/B 才1.07倍,至于莫实得当初的献购价可能达到每股5.20或以上,由此可见我认为莫实得的献购是有绝对的机会。



投资风险 :
  • 现阶段股市处于高风险阶段,外资随时会撤离。
  • 布兰特国际油价期货(BRENT CRUDE OIL) 有下滑风险,毕竟这一波涨幅是由资金行情所推动的,然而实质经济根本无法支撑现有的油价。



风险管理评估报告 ~ 1 STAR为最低 5 STAR为最高


管理层素质 :3.5 STAR

管理层诚信 :4.0 STAR

公司透明度 :4.0 STAR

公司派息能力 :3.5 STAR

公司业务成长潜能 :3.5 STAR

投资风险 :1.0 STAR

整体投资胜算 :4.0 STAR


注:以上分享纯粹个人意见,买卖自负盈亏,而且本身拥有股权,所以有绝对利益冲突。

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 楼主| 发表于 2012-2-24 00:05 | 显示全部楼层
55.   工程合约股的特性   TCS、esj_joo

工程合约股的特性。

经济增长的时候,工程合约股的现金水平会越来越难看。
经济衰退的时候,工程合约股的现金才能回收回来,“那些年”才是最关键评估它有没有做假帐的机会。

经济增长的时候,顾客不停要追加订单,新邀约不断,公司在无可奈何之下,不停举债,导致在建工程回收款(receivable)越来越高。
经济衰退的时候,订单减少,receivable也会慢慢减少,这个时候才是探讨公司回收cash能力的机会了,如果还是一样做假帐,很容易看出来。
可是,谁会去等经济衰退的时候?

具备以上特性的股票,有maemode、coastal、mahsing。
好的公司(coastal、mahsing),现金流越难看,股价起得越高;反而是当公司慢慢回收现金的时候,股价是下跌的(因为这是订单减少的证明。)

maemode的情况是很令人怀疑的,这间公司简直可以拿来做megan case study,有可能成为散户心中永远的痛。

maemode是我的烂股组合里面,最怕的一只,但是我有信心他不会"倒",这是因为他做的业务算是niche market来的--automation。
automation的最主要的原理就是电源的控制,例如把交流电变成直流电,控制机器在“开机”的时候不要运转太快,从工厂机器、闸门、吊桥。。。都会看到automation的踪影。
还有一门行业是专门“省电”的,这个市场是由success拿到。
其实电子、automation、变压,都是相辅相成的。

一间公司不会倒,他所具备的条件已经提过不少次,这里就不提了。
对于maemode来说,我认为他不会倒的原因很简单。
因为他“不敢倒”,万一他倒了,他所要赔的钱,所要负上的责任,恐怕要比他卷走3.6亿的债务来得严重。(6亿就。。。
因为他的客户群相当广泛,世界各地都能拿到project,LCCT baggage handling system(行李输送带),印尼煤炭发电站的设计,如果要倒,消息很快就会走漏。
maemode过去以RM1.35私下配售,可是这个高订价的私下配售,未必不会有阴谋的。(从bursa的经验观察得来)。


公司的客户群:
煤炭输送:26%
食品厂:20%
物流与库存:27%
电子:20%
其他。

http://www.ae.com.my/video.html
http://www.ae.com.my/milestone.html

2008年是maemode业绩衰退的一年,至此以后,它的业绩很难再回到2007年的景象,即使最近业绩回升了,赚副也大不如前(还必须烧钱),意思是你必须投入更多的资本支出,才能换取薄利。
2008年是唯一取得正营运现金流的一年,理由猜测是新合约不进来了,而旧合约不停赶工导致的。
但是,这一年是maemode进军中国Suqian的时候,又用掉了钱。

maemode的5年股息记录(sen):
2,2.5,1,1,1。

或许阴谋论的投资者会认为,最近三年连续给1sen股息,是为了骗散户上钩,这一点我举脚赞成。

大股东的股权Aemnic Corporation (M) Sdn Bhd:
2008:17.15%
2011:28.93%


建议:不能持有超过组合2%。

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 楼主| 发表于 2012-2-24 00:07 | 显示全部楼层
56.   什么是INTEND TO TRADE?   扬帆启航、tkh3h

子龙,如果这两天继续回调就要小心了,以技术面分析,动力已经渐弱,之前跌是因为老板娘卖出, ...
kingsimon 发表于 2012-2-21 23:13


军师所言极对。

昨天,老板和伙伴又在BURSA发布,INTEND TO TRADE。

类似的事情,老板娘在2月16日也做过 - INTEND TO TRADE。

然后在20/2,TRADE给大伙看。

什么是INTEND TO TRADE?

当一家公司接近发布最新业绩时,应该是为了保护小股东利益【毕竟春江水暖鸭先知,公司是好是坏,老板和特定人士最清楚】,因此老板和特定人士如果要在交易所做买卖,必须先知会BURSA,然后发布 - INTEND TO TRADE,也就是 - 我有打算做买卖。

注意哦,是我有打算做买卖。

可以是买。

也可以是卖。


当发布了INTEND TO TRADE后,最少要等一个工作天。

所以,今天你不会看到拿督李和他的伙伴玩野。

要到明天。

明天他们就能够畅所欲言,随心所欲要怎么反转DIGISTAR都行。

背后的动机呢?

立艺上主板是泡沫?

立艺所谓的竞标政府工程是烟霾?

很期待。。。。

从2011年8月起,这就是不好打的一场战。

醉卧沙场君莫笑,古来/【股坛】征战几人回。

很多人都不明不白死了。

因为,

在你看到希望时,它让你绝望。

在你绝望之际,转角它让你遇见爱【它的理由】。


当你回心转意时,却又发现其实『这么近,那么远』

拿这个股来玩对敲,玩短线的朋友,总是『一页沧桑史,说与谁人知』。

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 楼主| 发表于 2012-2-24 00:09 | 显示全部楼层
57.   如何知道有主力介入?   扬帆启航、tkh3h

逆向思考,如果你是有心人,你知道要发布业绩了【暂且不管好还是坏,马股很多时候都在业绩要发布时股价上,发布当天就跌的】,你会怎样做?

你是不是会想到买进一些来收?

那么,你会怎样去做?

打锣敲鼓?

你当然想买到便宜,可是又不想别人都知道,因此你会隐蔽的做。

关于如何逮到庄家,有一个小方法,虽然不一定准,但有少少依据。

很多公司在要发布业绩时,你认为谁最懂业绩是好是坏?

当然公司老板和特定人士。

那么,在马股,很多散户就像当初我那样,喜欢看报纸买股票的。看到报纸报导什么公司大赚钱时,就去买『结果都买高了』。

这些老板和特定人士就是要捉这群散户了。

于是他们会收票。

在收票过程,他们不能过于明目张胆,否则大家都知道他们做什么,岂非百忙一场?更何况这种赚钱的机会『业绩发布』一个季度才一次。

就基于这样,因此他们会很隐僻的收票,另一方面又不想买到太贵等下挣不到多少钱,于是在蜡烛型态上就会出现白色的短蜡烛。

白色蜡烛,有时候也代表该股开低走高。

也就是这些特定有心人士,开始用很低的价位排队。然后就 - 等。

等谁?

1. 有些急着套现用钱的人
2. 有些三心两意的人
3. 有些喜新厌旧的人
4. 有些不耐烦的人
5. 有些汰弱留强的人『比如我,我买的股不多,一段时候做检讨,弱的就丢,弱有并不一定是亏最多的那么,有时是赚最少的那个』

当这些人往下抛,他们就在下面接。

好啦,接近收市了,看到一天的收获不怎么好,这些特定人士就只好出手,买上。也就是向上面排队的人买。

但是,又基于不想抬高价钱太多和不想在成交量上曝光,他们不会一股傻劲的拼命买着上。

最多买一两个价位。

每天收一点,等业绩发布时,散户涌着进来,这些人就出货了。

这也解释了为什么很多公司发布了那么好的业绩,怎么会掉的呢?

散户如果没有通过学习,是永远不明白自己为何老是买在最高点。而且公司还那么好。

虽然此方法不是很准,但是总是有它的依据。

不能完全相信,但是可以参考。

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 楼主| 发表于 2012-2-24 00:10 | 显示全部楼层
58.   6254 PDZ 大众控股   kingsimon、tkh3h

丹斯里陈华春为大马知名商人,也是股友所熟悉的人物,可说是大马股市的风云人物。近来旗下公司都开始热起来,小弟之前有买进Keladi 是因为觉得该公司基本面好,所以才注意到陈华春其他上市公司,PDZ就是其中之一,这几年该公司业绩有赚有亏,在07年赚六百多万,08年赚七百多万,可是在09年亏一千两百万,值得安慰的是2010亏损减少,当年亏两百多万。从去年开始公司又开始得到不错的盈利,赚五百多万!接下来小弟发现最新一季也赚三百多万!因此认为可以开始追踪........

公司业务是拥有及经营远洋船只,进行船务代理及管理活动等。。。。。近来来相关船运公司经营不容易,但。。为何PDZ还能得到不错的盈利?这是值得研究的。

2008年 PDZ 以335万美元(约1088万令吉)现金价,脱售一艘单螺桨船。其是配合淘旧换新的政策,脱售该已有30年船龄的船只,以订购新船。该公司从中获得约550万令吉的净收益。 不久后公司以4576万令吉收购一艘邮轮,配合该公司的更替旧船计划。该公司是向日本船公司订购这艘在巴拿马註册的邮轮,价格是1430万美元(约4576万令吉)。

2009年公司亏损千多万是因为当年前景並不乐观,受经济放缓衝击,许多商家已取消运载订单,造成公司运对核心业务造成重大影响。不过公司是一家净现金公司,这对于在经济缓和中是很好的防护。当时公司手上持有超过3000万令吉的强稳现金流!

以下是最近的公司新闻。
整合抗挑战‧大眾控股专注区域业务
2011-12-13 19:08
(吉隆坡13日讯)大眾控股(PDZ,6254,主板贸服组)认为船运业来年前景充满挑战,表示將採取整合措施,专注在有利可图的服务范围,藉此抵抗全球船运业放缓风险。
船运来年料续动盪
该公司执行董事林振和在常年股东大会后向《星洲財经》透露,船运业面对船只供应过剩和全球经济放缓双重挑战,已导致许多船运公司的最新业绩蒙受亏损,若现况持续,船运领域来年展望料维持动盪。
“许多船运商在1至2年前订购的船只,已陆续加入市场,供应过剩导致船运费被拉低,明年船运业表现,依然得视船只供应情况而定。”
目前,该公司旗下共有4艘自拥运输船和1艘租赁船,另有3艘联营船。
不过,他认为外围经济动盪对国內市场影响有限,加上旗下航线较专注在国內及邻近区域市场,认为受影响程度不如其他国际船运商般严重,最新出炉的首季业绩写下327万令吉净利就是最好的证明。
“当然,这不代表我们一定能维持现况,毕竟欧美经济动盪的潜在破坏力不容小覷,而且船只供应依然过多,因此我们明年不打算继续拓展,而是会將焦点放在提昇营运和资源利用效率,稳定短期业务表现。”
询及是否有意开拓新业务,林振和表示公司不排除任何投资机会,但强调任何投资將离不开现有业务范围,而且补充短期內对投资趋向保守,会採取非常谨慎的態度看待新兴投资机会。(星洲日报/財经)


个人浅见,目前公司已经由亏转盈,相信已经吸引到庄军的注意,同时也是激起投资者的关注而在近来追捧此股,由一个月平均价8仙左右炒上2月17日最高14仙,可惜抛压很强当天闭市0.105,起2仙。这两天都在0.095 - 0.110波动,今天也继续出现套利活动,闭市0.095.从技术面来分析,上涨之势还是存在,这几天是面对盘整,0.095得到扶持点。
相信盘整完毕后上涨之势会继续,因为昨天最新业绩已经出来公司赚三百多万,如果参考有能力在季报赚取几百万而股价却在20仙以下的个股多数会被炒上来

以上只是与大家互相学习研究,如有错误请纠正!并非鼓励买卖

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