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楼主: 蛋散

蛋散专区 - 招行第三季度业绩报告

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 楼主| 发表于 2016-4-7 00:00 | 显示全部楼层
昨天问了江南集团一些问题,今天得到回复。然后刚在晚上8点的时候再度询问,那边的IR就立刻给予我回复,很快。

以下黑色部分是我的提问,蓝色部分为对方的回复。英文还有些不灵光,请见谅:
您好,
我们来自马来西亚的投资者,在此我们有一个相关问题想得到您的解答。

关于贵企业的银行一年期到期的贷款,从去年的29亿增加至37亿,不知有何用途?会否让投资者有种借新还旧的感觉?可否得知去年与今年的贷款利息是多少呢?


谢谢。

Sorry for my belated response as I was on post result announcement roadshow.

Our business (as well as others in this industry) needs working capital to finance our operations.  We need to pay for our raw material procurement immediately but our clients have credit term on average of 90 days.  Therefore we need short-term bank borrowings to finance our operations and the bank borrowings are purely for this purpose.  At 31 Dec 2015, not just the bank borrowings increased, our cash at banks also increased from RMB1.6 billion in 2014 to RMB2.1 billion in 2015, and deposits pledged with banks increased from RMB1.3 billion in 2014 to RMB1.9 billion in 2015. This was due to the fact that lots of receivables are collected near the end of the year and the cash received was not used to repay the outstanding bank borrowings (we will repay on maturity).

The bank borrowings are revolving credit which we will repay upon maturity and we can renew thereafter.  As long as business growth, we will need to continue to obtain bank borrowings.

From the increase in our inventory also implied the increase in need of working capital.  Inventory reached approximately RMB3.3 billion at 31 Dec 2015 (2014: 2.2 billion).  This a positive sign as we produce only if we have orders and the inventory on hand represents order backlog not yet delivered.

Our interest rate is based on PBOC rate + 10% on average i.e.  our average interest rate for 2015 was around 5%+.

Hope the above address your questions.



This is my pleasure from your fast respond.

You have mentioned that the clients  have credit term on average of 90 days.


So,how the management to face those more than 90 day's receivable? Is it those clients from government-owned corporation?


90 days are usually the credit term that we offer.  It various among different customers.  Some are 30 days and some new customers even without credit.  State-owned enterprises usually will have 90 days credit period.  As mentioned in our result announcement there are receivables which are past due but not impaired.  Any past due receivable we will review the collectibility and may provide for bad debt if needed.  We had make sufficient specific provision for bad debt in according to the HK accounting standard.  This also has been audited by independent external auditors.  In short, any overdue, if they are not unable to collect would have been provided for bad and doubtful debt.


Customer overdue is not unusual and our experience are that our customers do pay eventually.  State Grid Corporation of China, for instance, will settle most of the outstanding near the end of a year.  We seldom end up with real bad debt in aggregate over RMB10 million (and we had provided for nearly RMB29 million in 2015).


Our approach is adopting preventive measures i.e. we have a sales management team that visits our customers frequently.  If we smell anything, we will lower our exposure with the customer before our sales to the customer will turn to bad debt.  Typical example was our exposure with coal miner was lowered in 2015 (reflected on our drop in turnover of special cables) as we saw the sentiment for the sector was bad.


We do not have customer concentration risk as on average a customer owns us only approx. RMB400k.


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发表于 2016-4-7 05:14 | 显示全部楼层
陈大剑 发表于 2016-4-6 08:31
@蛋散兄,最近闹的银行债转股,怎么看?网上看法两极化,看空者多。

银行最经典的名句:

“不背负企业黑锅上身”



银行绝对不会拿企业的股份,这反而更像Danamodel重组,卖烂帐出去。

就等于把私家的债务,由半公家公司接手,由政府出面担保。

以国有企业过多,政府参与度过高的情况来看,政府还是避开为妙。希腊是个例子,本来好好的政府负债率,从50%上升到180%。

中国若接手,恐怕三年时间负债率就会从30%上升到100%以上。

若再加上实行省制摊分,把债务发行权都发放给省级,那么这数字就大祸了。

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 楼主| 发表于 2016-4-7 12:44 | 显示全部楼层
银行:16家上市银行“营改增”减负933亿

我们按金融业增值税税率、进项税税率6%的最新规定,测算了16家上市银行“营改增”后的税负变化。结果表明“营改增”后16家上市银行税负都有明显下降,合计减税933亿元,占上市银行利润总和的7.7%。光大银行减税额占利润的比例最高,为13.8%,比例最低的农业银行也有4%。因此,可见“营改增”对上市银行的利润都有明显提升。

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发表于 2016-4-8 21:40 | 显示全部楼层
今天大量春江鸭下水,难道转势?

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 楼主| 发表于 2016-4-9 00:56 | 显示全部楼层

2015年全年投资公司的动态(上)


招商银行
近日,拍拍贷与招商银行资金存管发布会在沪举行。会上,拍拍贷宣布,与招商银行就P2P交易资金存管服务达成合作协议,未来客户资金将逐步脱离第三方支付公司,由招商银行提供一系列账户资金划付服务。


新开普12月10日晚间公告,公司12月10日与招商银行签署了《招商银行-新开普电子股份有限公司战略合作协议》。目前公司正致力于以“完美校园”微信公众号及“玩校”APP 为入口的“互联网+智慧校园”建设,通过与招商银行业务及产品的深度合作,将大幅提升公司对大学生和校友的金融支付、分期贷款、校友基金、生活服务、学习成长、就业创业等移动互联应用的服务能力,完善公司高校移动互联网产业链及生态圈的建设。新开普将自己的云系统与高校IT系统对接,将线下用户导到线上。预计明年将会有800-1000家高校接入系统。由于公司掌握了校园卡充值、消费这一个高频应用的入口,一年高校学生的消费金额是3000亿。公司占据1/3的高校,所以线上化之后,公司将拥有1000亿的学生消费流水记录,基于此的学生消费金融、信贷评估等后续衍生商业空间巨大。


世纪互联成立于1996年,是全球具有重要影响力的网络空间基础设施创新服务提供商,也是中国最大的电信中立互联网基础设施服务提供商,世纪互联提供业界领先的数据中心服务、中立的云运营、中立混合IT服务和光载无限CDN,并积极将光载无限CDN延伸至网络传输的“最后一公里”,建立端到端的网络生态系统。近年来,世纪互联不但将大型国际云平台引入中国,还积极参与海外网络基础设施建设。2011年4月,世纪互联在美国纳斯达克上市(股票代码VNET)。12月18日,世纪互联集团(以下简称“世纪互联”)与招商银行股份有限公司(以下简称“招商银行”)在上海陆家嘴招商银行大厦成功签署战略合作协议,合作金额高达60亿元人民币,该战略协议为双方在多个领域开展合作提供了平台。招商银行也将作为世纪互联主办结算银行,提供债券融资安排、企业年金、商务卡等多项服务。


早在今年5月28日,招行“和信”系列汽车分期资产支持证券率先获得300亿元注册额度,三周后发行的注册制下首单信贷资产证券化项目“和信一期”也取得了成功。招行“和信”系列第二期信用卡汽车分期证券化在银行间债券市场簿记发行。本期发行规模为52.74亿,其中,优先A1档、优先A2档和优先A3档信用评级均为AAA,金额分别为2亿元、12亿元和31.8亿元,期限分别为1.08年、1.37年和1.52年,发行利率分别为3.7%、3.75%、3.95%;优先B档信用评级为AA,金额为2.12亿元,期限为2.12年,发行利率为4.1%。本期项目通过交易结构和条款设计,一次性交割和后续持续购买的资产均符合会计准则有关终止确认的要求,可以完全下表,实现了资产真实出售和破产隔离,成为国内首单循环购买且完全出表的信用卡ABS。


Apple Pay正式入华的消息引起了广大iPhone用户的极大关注。在12月22日,招商银行通过官方公众号宣布成为首批支持Apple Pay服务的国内银行之一。


招商银行和另外两家股份制商业银行将作为牵头行,为本次私有化交易提供总额为34亿美元(超过220亿元人民币)的债务融资。在2015年中概股私有化大潮中,招行承接了一批大型知名中概股退市并购项目,包括完美世界、世纪佳缘、乡村基、航美传媒、软通动力等等,已成为这一领域最为专业的融资银行。


2015年中国出境游市场呈现快速增长,各商业银行纷纷加快拓展信用卡境外业务步伐。1月8日,招行与全球最大住宿预订网站Booking.com缤客发布首张全球全币种联名信用卡。2015年超过600万招行信用卡用户境外刷卡,交易笔数达到1.1亿笔,消费金额超千亿,占国内信用卡跨境支付交易总额的25%。


招行发全币种信用卡布局境外消费领域。近期,人民币汇率短时间内的下跌似乎并没有对出境旅游价格以及预订人气产生明显影响,中国游客“全球游”正在变成一种常态。招商银行为布局境外消费领域首发全币种信用卡,支持VISA线路,无论何种货币,消费或者取现都将免收1.5%外汇兑换手续费,所有外币交易都自动购汇为人民币入账,只需以人民币还款。


胡润研究院发布其一年一度的中国千万富豪品牌倾向报告称,调查数据显示国內富豪首选投资类別仍为股票,其次是房地產和固定收益;而在最青睞的国內私人银行排名中,招行连续12年蝉联首位。汇丰银行连续12年成为国內富豪最青睞的外资零售银行,而瑞银连续6年成为最青睞的离岸私人银行。


经中国银监会和英国金融监管当局批准,招行伦敦分行于当地时间2016年1月19日正式成立。这是国内股份制银行在英国获准成立的首家分行,也是新中国成立以来中国大陆银行在英国直接设立的首家分行。招行方面称,伦敦分行的成立进一步拓展和完善了该行在全球的机构布局。着力支持中国“走出去”企业,以大额批发业务为发展重点,提供包括银团贷款、贸易融资、资金清算等在内的多样化的金融产品和服务,在促进双边经贸、服务及投资往来方面发挥更大作用。


1月26日,滴滴和新一轮投资人招商银行宣布了2亿美元双方合作的三大方向:投融资、金融服务和O2O。招行称之所以看重滴滴平台,是看上了出行高频小额的移动支付场景:“这是招行第一次进入移动支付场景,目前支付宝和微信支付占据了主动地位,招行希望迎头赶上。”之所以看重滴滴平台,是看上了出行高频小额的移动支付场景:“这是招行第一次进入移动支付场景,目前支付宝和微信支付占据了主动地位,招行希望迎头赶上。”


摩贝专业为全球化工、医药、新材料等行业的供应商和采购商提供推广、交易撮合、融资、出口、物流等一站式综合服务。2016年2月29日,全球领先的化学品电商综合服务平台MOLBASE摩贝与招商银行杭州分行正式签署全面战略合作协议,双方将就“化工+互联网+供应链金融”领域展开全面深入的战略合作。


中视金桥
中视金桥企业动作频频。对于播视网新成立了三个频道是特别针对老年人、年轻人以及儿童市场入手。


“童趣“是播视网在已经运营一年的儿童频道基础上,经过定位升级和内容延伸,全新打造的视频聚合和分发平台,内容包括了儿童舞蹈、歌曲、儿童故事、游戏和亲子教育等,为用户、特别是孩子家长和幼教工作者通过网络视频展示、分享和互动的手段,挖掘儿童的艺术潜能、培养孩子的才艺兴趣提供服务。
目前,播视网已经与多家权威的儿童教育机构、才艺培训机构和幼教老师、专家达成长期合作,同时携手各大儿童网站,整合种类丰富的儿童才艺视频,并自制具有特色的教学节目,将“童趣”打造成内容新颖、格调鲜明、创意无限的综合性少儿才艺的展示和教学乐园。“童趣“集探索性、趣味性、互动性、益智性于一体,尊重每个孩子的天赋,引导孩子快乐成长。


2015年岁末,一个专为热衷运动、崇尚潮流的年轻人打造的视频互动社区——酷玩(cool.boosj.com)由播视网隆重推出, 将成为当下青少年运动炫技、引领潮流、张扬个性、结识同好的在线平台。


广场舞,这个是为成年人以上的人士设立的平台。中视金桥已经从线下到线上 广场舞“大妈”的新战场。包括播视网广场舞频道举办上线一周年 欢庆盛典金秋十月千岛湖上演,这为公司带来了许多广告。


中视金桥签下多伦多旅游局 国际市场增添新伙伴。乐途旅游网(www.lotour.com)通过竞标赢得《福州市旅游局政务微信平台技术开发及推广项目》,继2014年后再次与榕城福州携手,让“遇见福州”的形象和品牌通过微信平台的传播深入人心。 乐途旅游网(www.lotour.com)成功中标京福高铁品牌推广项目,其在品牌营销方面的独到优势再次得到了客户和市场的认同。


北京-福州高铁于2015年06月28日正式开通运营,是连接京津冀城市群,长三角城市群和海峡西岸城市群的高速交通通道,进而延伸连接宝岛台湾,对加深大陆和台湾的联系、对中国东部地区经济发展具有重要价值。作为中国首条山区高铁,京福高铁被誉为最美高铁线路,以沿途风景优美著称。其中的合福高铁段更是串联起三坊七巷、翠屏湖、武夷山、黄山、婺源等著名风景名胜区,因此又被称为旅游高铁。此次参与福建省旅游局公开招标的有携程网、同程网等多家国内知名旅游网站,乐途网凭借着强大的内容营销能力、突出的策划能力、专业的执行能力在激烈的竞标中脱颖而出。


中视金桥独家代理CCTV-9 纪录频道。截至目前,CCTV-9覆盖10.3亿收视人口,全天平均收视达到0.61%,收视率不断攀升,实现了从2011年开播以来收视份额与观众规模的同步倍增。


1月22日,中国农业电影电视中心举办CCTV-7农业频道2015年广告经营答谢会,中视金桥国际传媒集团旗下的北京金桥森盟传媒广告有限公司获得了年度优秀代理公司特等奖。


最重磅的也就是中视金桥助力王老吉智夺《新闻联播》“第一标”。一年一度的央视黄金资源广告招标大会历来是中国企业和品牌的豪门盛宴,中国凉茶的始祖级品牌王老吉凉茶连续两年抢得含金量最重的《新闻联播》“第一标”,成为这场盛宴上的大赢家。而代理王老吉品牌的中视金桥国际传媒集团,继续彰显了其作为央视广告最大代理商之一的整合服务能力。


相继的,2016中央电视台黄金资源广告招标大会11月18日在北京梅地亚中心落下帷幕,中国乳业领导品牌飞鹤乳业赢得2016年春节贺岁套装,成为终场爆点。作为飞鹤长期的服务商,中视金桥国际传媒集团以其出色的竞价智慧为飞鹤成功竞标,体现了其央视代理业务的雄厚实力。


中视金桥国际传媒集团与FOX(福克斯)国际电视网近日签署协议,成为其在中国的营销战略合作伙伴,开展FOX国际电视网旗下以国家地理频道(National Geographic Channels)为主的电视频道营销合作。除了国家地理频道外,中视金桥代理的FOX旗下频道还包括福克斯新闻(Fox News)、天空新闻(Sky News)、福克斯体育(Fox Sports)等。


FOX国际电视网(FOX international Channels,简称FIC)是传媒大亨默多克拥有的21世纪福克斯旗下覆盖全球的多媒体业务集团,通过45种语言,300余条全资以及控股的电视频道,向世界各地推广并发行娱乐、体育、纪实、电影等丰富多彩的电视节目,并提供移动媒体、非线性以及高清视频内容发行等相关业务,触及全球累计约17.25亿收视户。其中,国家地理频道以45种语言转播至全球171个国家,收视户达4亿4千万。


iiMedia Research 艾媒咨询数据显示,2015年中国互联网广告市场规模超过人民币2000亿元,预计未来三年中国互联网广告市场仍将保持良好的发展态势,到2018年互联网广告市场的规模将达到人民币4125亿元(资料来源 :iiMedia Research 2016年 1月);CTR媒介智讯的研究显示,2015年中国传统媒体广告花费跌幅扩大至 -7.2%,为历史新低,而强势发展的互联网广告交出同比增长22%的成绩,从而将整体广告市场花费跌幅控制在 -2.9%(资料来源 :CTR媒介智讯。2016年 2月)


于回顾年度内,本集团已达成合作意向并提供服务的海外客户数量比前一年增加88%,具体合作客户有:马来西亚旅游局、泰国旅游局、爱尔兰旅游局、欧洲旅游委员会、多伦多旅游局、渥太华旅游局、温哥华国际机场、土耳其航空、斐济航空及星级酒店集团等。


目前、金桥iBCP已经接入百度、搜狐、凤凰网、爱奇艺、乐视网、风行网、暴风影音、掌游等数十家优质平台资源、日广告流量达122亿(数据来源 :内部数据)


中视金桥拓展境外旅游目的地推广业务。数据显示,2015年中国内地首次成为瑞士的第四大客源地,位居德国、美国和英国之后。今年2月1日起,成都新设立了瑞士签证中心,这是瑞士使馆继北京、上海、广州、武汉、沈阳之后开设的第6个签证中心,大大方便了西南地区的游客赴瑞士旅游。3月1日,巴伦伯格露天博物馆在北京设立办事处,并与中视金桥签约合作。中视金桥的工作重点包括旅行社市场拓展、组织参与各类行业内宣传推广活动等,此外还将协助博物馆总部为中国的旅行社提供周到细致的服务。中视金桥拥有丰富的媒体资源和平台,经验丰富的专业化团队,将为巴伦伯格露天博物馆开拓更多商业合作渠道,设计并介绍更多适合中国市场的旅游产品。


美高梅中国
美高梅基于现时实况及路氹其他度假村的开业时间作出策略性决定,将顺延美高梅路氹开业时间。美高梅目前预期于2017年第一季度底前可庆祝该澳门标志性建筑的开业。当前预算约240亿港元(不包括土地成本及资本化利息)并无变动。


澳门政府统计普查局报告,于2015年赴澳门游客达到3070万人次,较2014年3150万人次减少2.6%。到澳门游玩的博彩客户一般来自亚洲邻近地区,包括中国内地及台湾。2015年来自中国内地的游客较去年减少4%至20140万人次。


市场看好的长期前景包括基建设施的改善(如兴建新氹仔渡轮码头、澳门机场扩建、港珠澳大桥、可24小时通关及合作查检一次放行的奥粤新通通边境口岸、扩建横琴边境口岸及其他预期将令前往澳门旅游更为便捷的基建设施发展);于2015年7月实施延长内地游客经过境签证入境澳门的逗留期;博彩承批公司作出的努力及投资并引入多样出色的综合度假村产品,巩固澳门作为目的地市场的地位,并打造世界级旅游中心。


目前澳门有36家娱乐场。两个新路氹发展项目于2015年竣工。尽管市场份额由澳门半岛转移至路氹,但美高梅仍能够维持整体市场份额为9.4%。美高梅于澳门半岛的市场份额于2015年达到19.3%,而2014年则为18.7%。


江南集团
铜作为重要的工业原材料,价格亦下跌至6年半以来的低位,LME铜价从2014年平均约每吨6859美元下滑至2015年平均每吨5494.5美元。两者直接影响电缆制造商于本年度的业绩表现,特别是后者,因为本集团采用成本加成的方式为本集团产品定价。


国家电网于2015年共投资人民币4521亿元用于电网建设,同比增长17.1%。中国农村一直处于陈旧老化。2015年6月30日,四川省甘孜州丹巴县丹东乡二道村藏族群众终于用上电。2015年国家电网加快推进农网改造升级工程,年初安排超过900亿元的农网投资基础上,新增674亿元。本集团的主要电力电缆因而受惠,销售量大幅上升90.9%至200,720公里。















PANAMY
相信不用多说,就是一个稳字。可以多说的,就是不只是美元升值马币贬值带来的好处罢了。从三季度财报可以看出以往单靠风扇业务独霸的panamy,现在已被家电业务超越了。


目前能守着的原因就只是国内的风扇、冷气业务的成长了。不要忘记云顶新酒店还未完全落成。目前新山仍有许多新店铺及廉宜酒店开始落成,风扇及冷气就是最好的成长来源。


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谢谢散大 !!!  发表于 2016-4-9 17:29

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 楼主| 发表于 2016-4-9 01:27 | 显示全部楼层
本帖最后由 蛋散 于 2016-4-9 01:30 编辑

2015年全年业绩 (下)
这个问题不止网友问过,我的友人也有相同的问题。都是出于对澳门博彩股的关注。几乎一样的问题“金沙最高都有39元掉到目前最低21元是否能投资”。

这些问题我不是不会回答,而是理念不同不懂要怎样回答啊。首先,我们要理清价值为何?说到价值,已是无数遍了,估算很个人,但是绝对的,绝对的我是固执及认真。那么不谈价值吧,就说市道。当时(2014年)博彩股可是如日中天,很多人都会在30元以上追买过金沙,而且认为还有的涨。是的,是认为市场一定涨。

这个阶段是趋势决定交易者的情绪。就价投投资者来说不会追涨的。我相信就宏观形势来观察,2015年中开始,博彩股就很疲弱。一度下滑至27元时是有价投投资者介入的。

就事后诸葛来看,这阶段买入者是亏了。是的,就这阶段来说,因为就短短不足一年。短还是长?自己判断。趋势者认为亏,价投者可能认为值得等 -- 长久。

还是事后诸葛(往往都有很多诸葛亮出现),底价出现 -- 21元左右。买入者开心了。其实谁最开心?不是那些多数者等底价出现的人开心,应该(我认为)是中阶段 -- 27元买入者才是开心的,因为买入摊平。有谁不认为便宜货不该买呢(注意:我没有鼓励买卖,我举个实例罢了,因为博彩风险依旧存在)?

自己评估,那个阶段是最适合你买入?当然,当你每天注意价格时,难免会被情绪影响。虽说有人认定价值出现,可是情绪决定一切。有谁会真正行动?当然,宏观因素还是左右了你的思维,其实对于我来说是资金决定了你的行动。

为何这么说?我不是说我是那种土豪。可是我仍然认为一个价投者一旦认定价值出现,就算买入在27元左右,只要手上有的是资金的话,他还是会继续持有,不会半途抛售。毕竟价投者有自己的分析、市场追踪及跟进。资金多寡是决定你的投资一生,他有时能让你持续加码至牛市的出现。到时候就是股份越多者为王,而不是翻倍者为王了。

可能你会不认同我的观点。这些守株待兔很浪费时间。是的,如果你能有敏锐的趋势及判断,是可以有自己那套。这就像peter lynch那样操作几十亿的基金看着它们慢慢成长;当然你也可以像李嘉诚那种企业家一样固守自己的事业;或者像巴菲特和芒格那样坚守自己的投资策略那般。

最后得说一句的是,投资和时时操盘都是一线之差。看准的就会成功,看不准的就得接受失败。当然,失败不等于坐以待毙,而是要视乎如何去补救罢了。一季报的业绩似乎不能说明一家企业的未来好坏,可是市场确实喜欢衡量它们的好坏。之所以受欢迎,无非就是短期操作,短线套现。不认同我说法的大可以抨击我今年的全年业绩确实不堪入眼,因为我确实没话说。可是你能证明长期追踪无数家企业的季报然后去做到稳操胜券的套利就继续,毕竟这是种很好可以看到资金进(赚)出(亏)的最佳法子。因为自己投入的资金当然要紧,这是时下最流行的看法。

到目前为止我能说的就是趁马币回弹就尽量换入更多的外汇买入较保值、低估以及未来潜能更大的外国股票。你可以说我今年的外国股票回酬不尽理想,确实这是我自己的看法。为何我鼓励买入更多外国股票?无他。就从2008年美国次贷风暴引发的全球金融海啸以来就有无数声音说美国债务高企,美元完蛋之类的推测。事实中,美元从来没有衰败,它还是一次次地击败无数的货币。这点从美联储去年稍微升了0.25%的利率就能证明美元的强劲。之前,从来就有很多人不看好美联储敢升利率的,3个月前不久试给你们看了吗。

只要熟知金融、经济的就明白为何美元可以(几乎)打败全球货币了。无他,它就是全球资源、贸易主要的结算货币,加上低利率时期很多人都是借入美元买进新兴市场资产来赌博的。现在只要美联储说要升息的话,就可以知道有多少美元贷款是要归还的了,这点从新兴市场被当着提款机套利就懂了。毕竟市场都借入低利率美元进行套利近乎有10年之久了了。

还在为了美元升值或者马币升值的问题而猜测那个出口股较收益?当然,投资外国企业毕竟也有汇率风险,只是它不那么受影响罢了。买卖自负!


以下是2015年内不看入眼的表现:

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 楼主| 发表于 2016-4-9 01:38 | 显示全部楼层
陈大剑 发表于 2016-4-8 21:40
今天大量春江鸭下水,难道转势?

中国投资者已经就人民币贬值问题,老早在2个月前就换入港币通过港股通通道进入香港买入很多低估股票了。这点你可以翻查这几个月来的港股通资金是有进就从来没有出去过的。

要知道港股通的资金允许是每人50万港币的投资额,就是说不是散户通常都是国内大户所谓。

当然,市场上要进入香港的不会只有官方批准的港股通通道。我也知道有很多地下渠道进入,可是要知道在这一年里地下管道就被严查代办得死死的,相信很难再有什么资金从这里流入了,所以港股通会是一个非常好的指标。

目前,市场就是一直等深港通渠道打开,只要开通,市场上的小股就肯定鸡犬升天了。

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发表于 2016-4-9 10:29 | 显示全部楼层
蛋散 发表于 2016-4-9 01:38
中国投资者已经就人民币贬值问题,老早在2个月前就换入港币通过港股通通道进入香港买入很多低估股票了。 ...

对。大家都等着深港通,希望会为市场带来一阵热闹。不过,我相信还是会永远低估下去。低估是有原因的,这里是基本面投资者的坟墓,虽然,它好像天堂。哈哈


       

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 楼主| 发表于 2016-4-9 23:07 | 显示全部楼层
陈大剑 发表于 2016-4-9 10:29
对。大家都等着深港通,希望会为市场带来一阵热闹。不过,我相信还是会永远低估下去。低估是有原因的,这 ...

在市场上除了投资的就剩最多的是所谓做股票的人了。

我都看到许多人会为了那一季报的成绩就判定某企业的低潮。

低估确实有原因,我们都是期盼着永远能用低估的价格买入某项好企业来得到分红+价值上升。

有些股票确实被低估,可是形式上这些股票却非常吃亏,因为市面上正缺少真正的投资者。

点评

很多股升6,7,8%。要买什么货乘早了。  发表于 2016-4-11 20:30

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 楼主| 发表于 2016-4-14 13:48 | 显示全部楼层
随着港股通日已月积所累积的资金 -- 有进无出,加上中国出口数据向好(无论你信与否),现在大行"转胎"了。市场在两天内累积上升千点足以说明港股通的资金的投资者是赚到了。

随着这两个月马币转强的当儿买进一些(一点点)心水股算赚到了。赚到的不只是价差还有就是低估的价值股及为往后联储局的升息准备而做出的汇率升值的准备。联储局的升息?不会?自己翻查历时的记录就知道新兴国家货币是如何的不保值就懂了。

低估股在香港真的是价投们的坟场?也真不好说…

点评

不过昨天与今天都有净流出的迹象,可是指数照样上升。视乎说明散户更愿意搬出资金会去沪股去。  发表于 2016-4-14 15:25

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 楼主| 发表于 2016-4-15 19:16 | 显示全部楼层
无聊人 发表于 2016-4-4 14:12
纯粹就事论事,绝无冒犯意思,望请蛋散兄多多包涵。

看了那么多论坛的评论,我倒觉得适时地出现看空(也许是事实)是对的。这样能让读者自己评论。

这个是当初成立论坛的宗旨吧。出现各种不同声音。也许不认同,但是绝对可以要有这种精神 -- 我虽不认同你的意见可是我要捍卫的是你的发言权利。

也许大家都顾着自己的投资是对的就挣得面红耳赤也有不对的。看到更多的是认为自己对了很多年(很多件事儿)就嘲笑他人的错的话,也许真对。可是我也了解自己也是在投资路上对了那么多年,就偏偏是去年2015年全年业绩就那么不堪入眼而感到世上没有绝对的对,只有绝对的调整及让自己深入了解才是投资最重要的救命绳子。livermoore的事迹我确实不太了解,可是我知道他因何而死。


你的看空不会影响我的投资(重要的是我不投机),那么你的看空绝对能浇醒一班头脑发热的内银股投资的初学者。

我会再次发言感谢也是由于我的同事在工作上发表了一些不同意见却遭封杀后,我觉得我无能为力。之后再次回看这些论坛留言后,觉得为何我们大家不能公平看待大家的意见让大家评论呢?

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 楼主| 发表于 2016-4-17 14:26 | 显示全部楼层
本帖最后由 蛋散 于 2016-4-17 14:29 编辑

濠赌业虽说没有2012-2013年那么辉煌,毕竟还是澳门还占据全球最大收入。

行业未完全复苏,股价先跑也应该,毕竟澳门濠赌股是西方外资的最爱。当然我说的这些行业是必赚的行业而不是大起(赚)大落(亏)的那些。

2015年每季度收入:


2016第一季度:


相信恢复至2011年的水平还可以。可以参考2011年的股价走势,如果你喜欢趋势/技术参考的话。

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 楼主| 发表于 2016-4-18 20:00 | 显示全部楼层
本刊特约作者 方斐/文

  3月30日,招商银行公布了2015年年报,2015年实现归属于股东净利润577亿元, 同比增长3.2%;营业收入2015亿元,同比增长21.5%;年末资产规模达5.47万亿元。单从净利润来看,招行个位数的业绩增速低于市场预期。但招行2015年实现拨备前利润1335亿元,同比增长27.83%,这一增速甚至高于营收的增速,这表明招行2015年净利润增速偏低,主要由于拨备计提力度高于市场预期。

  总体来看,尽管招行2015年ROA和 ROE为1.13%和17.09%,同比分别下降15BP和2.19%,但其收入端增长依然强劲,营收同比增长21.5%,只是由于资产减值损失原因净利润增幅较小,同比仅增长3.2%,这其实反映的是银行业全行业性的资产质量承压。在利润增长影响因素中,除了拨备大幅拖累利润,规模增长、中收增长、息差提升和成本收入比改善,均对业绩增长的贡献较为显著。

  招行资产负债规模平稳扩张,结构进一步优化。集团资产总额为5.47万亿元,比年初增长15.71%,负债总额为5.11万亿元,比年初增长15.77%。在资产负债结构中,贷款、存款占比分别下降2个百分点和5个百分点。传统存贷类资产占比在下降,资产负债结构进一步优化。

  招行非息收入表现优异,保持快速增长态势。2015年累计实现非利息净收入592.77亿元,同比增长33.65%,非利息净收入在营业净收入中的占比为30.92%,同比提升2.75个百分点。这主要得益于招行在零售领域的强劲优势,各项手续费收入均保持快速增长。公司零售业务战略地位进一步巩固,非息收入有望继续保持高增长态势。

  息差逆势而升

  尽管2015年招行净利润增长不及预期,但其息差逆势增长仍是亮点。综合来看,招行业绩驱动因子为规模扩张、净息差、非息收入和成本控制,对业绩增速贡献分别为16.4%、5.6%、3.4%和9.0%。而受资产质量恶化的影响,招行全年计提拨备大增,影响利润增速32.2 个百分点,大幅拖累业绩。

  兴业证券[股评]分析认为,规模息差推动招行2015年的收入增长,其主要的利润增长驱动因素来自生息资产同比扩张11.89%、息差同比提升7BP、手续费净收入增长19.5%以及成本收入比压缩至27.7%;但资产减值损失同比增长87%至592亿元严重拖累利润表现。环比来看,招行第四季度利息及非息收入增速收窄,不过,令人欣慰的是,负债成本继续得以控制。

  招行2015年3.2%的净利润增速背后,净利息收入增长正面贡献16个百分点左右,其中,生息资产规模增长贡献近7个百分点,利差提升(降息背景下,付息负债成本下降幅度大于生息资产收益率下降)贡献近10个百分点。

  招行2015年全年净息差为2.75%,与上半年持平,息差平稳的原因主要有两点:一是扩大高收益零售信贷占比,年末零售信贷占比达到43.4%,较年中提升3个百分点;二是活期存款占比提升。招行的零售业务优势有助于对冲利率市场化的影响,息差有望保持在合意区间。

  四季度,招行净息差环比增加了7 BP,好于市场预期。其中存贷利差环比下降27 BP至4.02%。但同业利差从三季度的26BP扩大到四季度的182 BP,出现了较大程度的上升;另外,投资收益虽小幅下降14BP,但影响并不明显。在生息资产结构上,招行四季度进一步降低了收益率较低的同业、投资以及央行存款的配置比例,日均规模均出现了环比负增长;与此同时,招行则加大了贷款的投放,环比增长4%。

  零售财富管理及中间业务收入依然是招行的传统优势和亮点所在。招行2015年零售贷款快速增长,同比增速达26%,占贷款和垫款总额的比重达到43%,比上年末提升4.8个百分点,大大超过公司贷款2.7%的同比增速。而在零售贷款快速增长的同时,不良率仅上升30BP,远小于公司贷款89BP的增幅,其中主要的增长来源于个人按揭贷款同比增长52%和信用卡贷款同比增长42%。

  零售金融部门税前利润增长19.5%,占比较2014年大幅提升了7个百分点至46%,已超过公司金融成为招行最大的利润贡献部门,这主要得益于2015年上半年资本市场的快速拉升与招行优质的客群基础,带动了财富管理收入的大幅增长。当然,在资本市场四季度回落、配资业务进行重点监管之后,招行手续费收入也出现了明显下降,同比增速由三季度末的31%下降至四季度末的20%,手续费占营收比重为27%与2014年末持平,但不容否认的是,财富客户的强大基础仍是未来招行主要倚重的优势壁垒。

  截至2015年年末,招行两融收益权余额为276亿元,配资业务约300亿元 ,股权质押业务为244亿元,三者之和比2015年中期的2712亿元大幅下降约70%,占理财资金的比例为4.5%,整体风险敞口明显下降。在资产荒较为严重的情况下,招行努力拓展了MoM、QDIE以及净值型产品的发行比例。随着配资敞口的明显下降,招行未来理财资产配置的压力仍然较大。

  此外,有效的费用成本管控对净利润的贡献也达到8个百分点之多。数据显示,招行营业收入和拨备前利润同比增速分别为21.5%和27.8%,维持了2014年的高增长态势,而净利润增速下降较多主要是大力度的拨备计提。根据测算,拨备计提负面贡献32个百分点左右。

  零售优势仍在

  招行2015年净息差不降反升11BP,主要得益于收入结构的优化和轻型银行转型的加快。具体表现为资产端通过压缩产能过剩等领域资产,加大对零售贷款的投入,不断优化资产结构;负债端通过压缩高成本负债来压降负债成本率。

  2015年,招行非息收入占比达32.1%,同比提升1.9个百分点,收入结构进一步优化。2015年非息净收入达647 亿元,同比增长33%,主要是由于2015年基金、保险代销收入以及理财和托管收入增长较快。

  由于招行在零售业务方面的较大优势,在经济和利率下行周期,手续费收入高增长仍能持续。招行2015年全年实现净手续费收入534亿元,同比增长35%,占营收比重提升近3个百分点至26.5%。托管、代理业务是较为重要的手续费收入增长来源。招行零售业务拥有显著轻型属性,即零售业务的非息收入占该业务营收的比重较高,加之,招行在2014年把具有传统优势的零售业务重新定位为核心发展战略,因此,未来招行手续费收入仍可维持较高增速,这也将支撑其营收的增长。

  值得注意的是,招行四季度单季营收为452.47亿元,同比增速仅10.8%,增速放缓,主要是四季度手续费佣金收入增长乏力,四季度单季非息收入仅为96.77亿元,同比下降12.84%,环比大幅下降43.19%。市场估计是代理服务和托管受托手续费,受资本市场波动影响增速放缓,但招行收入结构的优化程度仍然较高,非息收入占比为32.13%,比2014年增加2.79个百分点,在同业中保持领先。

  除了手续费收入的高增长外,招行2015年还进一步夯实了零售小微客户群的经营基础,零售贷款同比增长26.29%,占贷款总额比重为43.43%,较上年末上升4.79%,贷款结构进一步优化,这种结构调整的变化直接导致息差同比的改善。

  尽管处于持续降息的不利背景,但招行持续优化负债结构,2015年活期存款占比持续提升,付息负债成本下降幅度高于生息资产收益降幅。截至2015年年末,招行净息差为2.75%,净利差为2.59%,分别比2014年上升11BP和14BP。

安信证券认为,招行战略定位的准确使得转型成效显现。招行战略定位为“轻型银行、一体两翼”,符合其自身优势和银行业发展趋势。早在几年前,招行已着手走轻型银行之路,未来资本消耗、传统信贷业务等将有望降低比例。轻资产、快周转率、高附加值的投行、资管、交易类业务将获得更大的资源支持和发展。零售战略地位的巩固,有效地抵御了经济下行周期对公业务的下滑。招行借助于在零售业务方面的独特优势,可望在未来消费金融大发展趋势下占得先机。

  转型轻型银行,主攻零售业务已逐渐显现出成效,净息差逆市上升就是最好的证明。2015年,招行生息资产同比增长16%,继续保持较快的增速。同时,招行资产负债结构也逐渐向零售业务转型。个人贷款占比2015年同比提升4个百分点至于43%,主要贡献点为住房和信用卡贷款。招行顺应市场需求加大了住房贷款力度,同比增长52%;加快移动互联的布局,推动信用卡贷款增长42%。

  在负债端,借助零售的吸存优势、加强结构性存款和高于挂牌利率的中长期负债的成本管控力度,招行积极引导成本下行。净息差逆市上升11BP,一定程度上对冲了数次降息的负面影响。零售条线税前利润占比高达46%,招行零售业务在业内的优势仍较难撼动。

  借助强大的客户基础挖掘零售优势,在2015年主要表现为积极拥抱资本市场的热潮。2015年,招行手续费及佣金净收入增长35%,推动非息收入占比升至32%,稳居上市银行前列。非息收入增长主要是代理服务手续费、托管业务佣金的增加。2015年上半年,在资本市场大行情下,招行挖掘客群优势,带动了财富管理业务收入的增长,代理基金收入同比增长164%。利用零售渠道为同业引流,托管规模再创新高,托管资产规模达到7万亿元,同比增长102%。但值得关注的是,招行2015年成本收入比为27.67%,较上年末减少2.87个百分点。

  在经济下行环境下,各银行的战略重心纷纷向零售业务倾斜,而招行在零售端长期积累的优势十分仍明显,包括财富管理、信用卡、消费金融等细分板块均处于业内领先地位。经过前几年的路线调整,招行重归零售战略,目前已经积极在征信、消费金融、移动支付、资产管理等方向开展布局。此外,分行改革和员工持股计划的推进,将为招行的发展注入新的生命力。

  整体来看,招行积极推进转型,“一体两翼”战略初见成效,资产负债表结构逐步优化,推动利息收入表现稳健,而以财富管理为代表的中间业务增长强劲,共同驱动收入保持快速增长,为风险暴露提供足够支撑。

  经过几年的资源再分配,目前招行“一体两翼”战略发展得更加均衡。招行前期员工持股计划的制度红利正逐步释放,市场亦给予了相应的估值溢价,招行目前仍然是股份制银行中估值最高的标的。未来的不确定性主要在于招行能否在风险定价上保持稳定性和持续的优势。

  拨备与核销齐飞

  与净息差逆势上升、零售业务依然强势的情形相比,招行在资产质量方面的问题不可小觑。

  招行2015年全年大幅计提拨备595亿元,同比增长80.8%;核销384亿元,同比大增157%。年末逾期贷款率为2.85%,“不良+关注”的比例为4.29%,资产质量压力贯穿2015年全年,未来或继续承压。

  不过,招行2015年年末不良/逾期90天以上贷款为1.05,不良认定标准仍较为严格,并未因经济形势的恶化而降低标准。截至2015年年末,招行的不良率为1.68%,同比上升57BP;不良净生成率为2.42%,同比大增118BP。

加速暴露不良并加大核销力度是招行2015年全年的主基调。数据显示,招行2015年全年核销不良贷款384亿元,较2014年的150亿元大幅上升。加回核销处置后的不良率为3.02%,2014年该指标为1.70%。

  由此可见,招行在供给侧改革推进、银行业资产质量压力加大的背景下,主动加速暴露不良,同时加大不良核销处置的力度。由于大规模的核销,2015年下半年,招行90天以内逾期贷款出现了环比负增长。相对而言,招行是不良暴露较为充分的银行,其2015年四季度加回核销后不良生成率为255BP,较2015年三季度上升38BP,因此,目前尚无明显迹象表明招行资产质量恶化有放缓的趋势。

  分行业来看,招行不良贷款增量的84%集中在制造业、批发和零售业、采矿业这三个行业。分地区来看,不良贷款增量的62%集中在西部地区和中部地区。可见,信贷风险开始出现从长三角地区向产能过剩较严重、中小企业信用风险逐渐加剧的中西部地区蔓延的迹象。

  2015年,招行不良贷款余额为474.1亿元,全年净生成195亿元,核销383.83亿元,是2014年核销规模的2.6倍,处置力度加大。不良贷款率为1.68%,同比上升57BP;关注类贷款率为2.61%,同比上升75BP;信用成本为2.35%,逾期90天以上贷款占比为1.59%,同比增长58BP,招行严格执行逾期90天以上全部计入不良,认定不良的标准较为严格。

  此外,招行贷款结构中产能过剩行业贷款余额为490.44亿元,占比仅为1.89%,不良率为5.46%,较年初上升3.71个百分点,这一领域的不良压力非常大。房地产贷款余额为1732.26 亿元,占比6.69%,不良率较低,仅为0.67%。招行2015年年末拨备覆盖率为178.95%,较年初下降54.47个百分点,贷款减值损失575.07亿元,同比增长84%,资产质量下迁引起拨备计提的急剧加大。

  不过,由于招行对不良资产认定标准的严格,使得其资产质量较为真实,不良升成略微放缓。而且,四季度年化不良净生成率环比下降20BP至2.34%,不良生成增速略有放缓。此外,招行年末逾期90天以内贷款额较年中也有所下降,这对息差的改善形成利好。虽然由于经营环境仍未改善,且供给侧改革使得银行承压,未来拨备计提压力仍然较大,但从2015年来看,招行计提的拨备和核销的不良额均较高,且计提的拨备已超过2015年的净利润,集中在1年大幅计提准备金远超市场预期,不良暴露和处置的节奏值得商榷。

  招行资产质量压力主要集中于公司贷款,2015年,招行在这一领域不良的暴露及拨备计提相对充足。

  四季度,招行不良净生成率仍处于上行通道,根据平安证券的估算,环比三季度上升了约64 BP至2.8%。与此同时,招行继续加大核销处置及拨备力度。四季度信贷成本环比持平位于2.21%的高位。在大幅核销之后,招行不良率环比小幅增加8 BP至1.68%,而逾期率较中期环比下降了28BP,其中逾期90天以内的比例下降了41BP,显示出招行在风险暴露的充分性及资产结构调整方面取得了较好的效果。目前招行的拨贷比维持在3%,拨备覆盖率虽环比略有下滑但依然达到179%,两者均明显高于行业可比银行的整体水平。

  在调整贷款结构和加大拨备计提的前提下,招行将不良贷款率维持在1.68%,较三季度末仅上升8BP,增速为行业平均水平,为此付出的代价是拨备覆盖率和拨贷比分别较三季度末下降17个百分点和12BP。

  2015年四季度,招行继续加大拨备计提和核销的力度,为2016年业绩增长提供了较大的调整空间。四季度信贷成本为2.2%,与三季度持平;核销金额153亿元,全年核销接近400亿元。与此同时,招行压缩了不良贷款集中的制造业、批零业和采矿业的贷款总额,贷款结构逐渐向零售业务倾斜,招行希望借此改善资产质量。

  但资产质量的改善并非易事。2015年,招行不良上升较快,资产质量下降压力较大。关注类贷款占比上升近1个百分点,显示资产质量仍存在进一步下滑的风险。零售贷款不良率为1.07%,公司贷款不良率为2.28%。对公业务不良明显高于零售业务,且短期内该趋势难以扭转。

  从不良后续展望来看,招行年末的逾期贷款率较年中出现下降,显示整体风险可控性较强,加上审慎的拨备计提有望在未来对利润形成反哺。

  中信证券[股评]认为,招行信用风险未见进一步恶化迹象,风险应对整体情况良好。招行2015年不良增加195亿元,若计入核销则增579亿元,对比上下半年数据可以发现,下半年不良增量有所下降但核销力度明显加大。从逾期贷款看,与上半年的大幅增加不同,年末逾期余额相比年中反而出现下降,尤其是1年以内的逾期贷款,或表明风险并没有进一步恶化的迹象。招行也表示,未来将继续优化资产结构,并对风险集中的行业和地区的贷款进一步进行压缩和限制。

  从不良结构上来看,2015年,招行对公贷款的不良增长明显。从区域上看,中西部及东北地区出现快速抬升。最近一个季度,招行不良净生成率提升至0.65%,而核销率为0.508%,再次创下本轮周期以来的新高。尽管不良生成维持在高位,核销处置也在加速,但总体来看,相比其他股份制银行而言,招行目前的拨备水平仍有较大的安全垫,不良生成速度也处于可比银行的中等水平,整体压力并不算大,但未来拨备的计提压力仍需观察后续资产质量波动情况。

  根据申万宏源[股评]的测算,招行四季度加回核销后的不良生成率达到2.21%,处于高位。不良核销力度加大使得拨备计提力度也加大,拨备贡献净利润负增长32%。。东北和中西部地区不良攀升明显,不良增量的62%集中在中西部。在行业资产质量普遍承压的环境下,招行当前的拨备水平处于同业较好水平,加上其面对不良的态度较为积极,风险尚在可控范围之内

伴随着未来宏观经济的下滑,招行资产质量风险的警报未完全解除。根据测算,招行的超额拨备、超额资本和估值折价隐含的不良率低于其真实不良率,因此,资产质量风险没有完全反应。如果资产质量风险继续上升,招行将可能面临估值降低或盈利增速低于板块平均的风险。

  从基本面来看,鉴于经济增速下行和处于转型期间,银行资产扩张放缓,降息导致净息差降低,住房贷款和基建贷款占比上升,不良率增加,去产能及进出口增速放缓带来的拨备压力,以及资金压力带来的再融资和削减派息都是大概率事件。因此,短时间内银行基本面明显改善的可能性很低。

  从估值来看,由于过度的宽松并不能解决结构性的产能过剩问题,无风险利率显著降低的可能性很低,反而会导致资产和消费价格的上升。美国加息和负利率带来人民币贬值担忧;由于市场信心难以提升,风险溢价不会显著上升/降低,经济增速和转型之间的权衡使得供给侧改革和经济/金融改革受到压力,过度宽松和资金控制会加剧滞胀/资产泡沫和对政府公信力的担忧。因此,可持续的估值复苏仍面临较大的压力。

http://finance.sina.cn/stock/ssg ... 383.d.html?from=wap

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发表于 2016-4-23 16:27 | 显示全部楼层
蛋兄最近好吗,很久没上来了,希望一切顺利。

点评

我投资公司喜欢看公司做什么的,你不妨去浏览公司网站:http://www.jiangnangroup.com/s/index.php  发表于 2016-4-25 13:19
自由现金流棒,你可以看看我在上面和IR之间的交流来判断。至少IR是积极推销自身公司的。  发表于 2016-4-25 13:17
目前想要重组一下自己的投资组合,刚好蛋兄又说到江南集团,晚点有时间会去看看数据。不知道蛋兄有资料分享吗。这公司现金流强?我被555搞得很痛,这个教训是全部债卷多的。公司都是不要碰,尽量选净现金公司,  发表于 2016-4-25 10:21
赞同你的看法,当资本大以防为主,以息为攻。而且每支股票最好不要占超过10%资金,这样就算看错也不会太压力。早期我就是太集中,其实如果股票分散,我们还可以,以股息来不断买进低迷的股票  发表于 2016-4-25 10:19
尤其是我这个要为孩子的成长教育为主的更应该坚守自己对的理念。  发表于 2016-4-24 00:13
资本大就要以防守为主,这是用到目前都不会变坏的原则。  发表于 2016-4-24 00:11
都好,趁低加码。还是不变,以价值为中心。莎莎卖出,转换更有潜能的江南集团来收集。都是那句,股息为主。不管市场上有多少人把短期买卖套利引以为傲都好。  发表于 2016-4-24 00:09

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发表于 2016-4-25 13:18 | 显示全部楼层
蛋散大哥,龙台农戏,一切安好?

最近有些空闲,回看之前的港股交易,进而产生了一些疑惑。
是汇率转换的问题,希望你的指点一二,让我改进。

备注:我用的是Maybank Kim Eng, 买入港股。

假设A股,现价 HKD 1.00, 我买进40,000股, Total HKD=40,200 (已加入200 bokerage Fees)
假设A股,这时涨到 HKD 1.15, 我把40,000股全卖了, Total HKD=45,800 (已减去200 bokerage Fees)

眼看这三个月里,股价涨了15%, 卖出是赚了 HKD5,600 (已扣除佣金),
5,600HKD就大概算算,也有马币2千多,投资非常成功,很高兴,就请大伙儿吃香喝辣花了RM400,估计还剩下2千,很好很好。

最近有时间仔细一看,不好了,
咱们是以马币来兑换交易,一算,
1月7日,买进, 这时的汇率,是RM 0.5689,所以需付马币, 40,200*0.5689 = RM 22,870。
4月5日,卖出, 这时的汇率,是RM 0.5070,所以转换马币, 45,800*0.5070 = RM 23,220。

RM23,220 - 22,870 = RM 350
一来一回,才赚了RM350,再想想那天吃饭花了RM400,妈的,还要倒贴RM50!!!

就我看到问题出在以下这几点:
1.汇率,马币涨了,0.5689 --> 0.5070,  (0.5689-0.5070)/0.5689= 10.88%
2.交易费高昂,买卖共占了接近 = 5%
3.赚几千还不够请大家吃一餐

期间股价涨了15%,却不抵汇率的转变,加上不菲的交易费,所有盈利都被吞噬了,可恶!!

这里请教蛋散大哥有何对策,以便提高盈利。换交易商?不请他人吃饭?

谢谢。

点评

我也在用着inter broker  发表于 2016-5-17 15:07
为什么不考虑用interactivebrokers?水钱便宜,货币可以maintenance在各种货币based  发表于 2016-5-16 13:32
谢谢分享  发表于 2016-4-29 03:23

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 楼主| 发表于 2016-4-25 14:00 | 显示全部楼层
poker_limit 发表于 2016-4-23 16:27
蛋兄最近好吗,很久没上来了,希望一切顺利。

简单的分析江南集团吧。
1-江苏国企,市面上江苏出现的假账公司未听闻过。
2-江苏都占全国很高的GDP。当然这不是原因,重要的是江南集团本身的优势(这点要自己查看它的资料,可以的话浏览公司网站及翻查历来年报提及的公司展望)。
3-资本开销小,利润稳定就意味着自由现金流稳定成长。加上目前中国国内经济放缓,会比较利于这些占有优势的企业去并购同游及下游企业。
4-它的成本出售价是直接和伦敦铜价和铝价挂钩。大宗商品价格高就表示售卖的产品价格高。目前国际大宗商品价格低迷,可是却不影响它的盈利说明业务的成长仍在。
5-收账天数长是因为业务的属性。可以追查历史。也可以去看看我和IR的询问对答。
6-其库存较去年高是不必过于担心。里边大多数是成品。一般上都是接到顾客的订单后才制成成品出货的。也就是说这些成品都是"名花有主"。当然会有怀疑顾客倒闭之类的,这点就要去查看它的顾客是谁了。关于库存的问题,一些大行的报告也有解释过了。
7-股价低迷是因为被剔除出MSCI指数,因为被指明股权过于集中不被纳入指数内。股权都没很集中的证明,不懂。也许他们不喜欢大股东过于握持较多的股数吧。

尽量查看年报讯息,这可以帮忙提高你很多资料。一些公司的未来前景则post在上面,可以参考。

总的来说,我的持股(和抛售过的)都拥有很不错的股息。

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 楼主| 发表于 2016-4-25 14:32 | 显示全部楼层
沙米 发表于 2016-4-25 13:18
蛋散大哥,龙台农戏,一切安好?

最近有些空闲,回看之前的港股交易,进而产生了一些疑惑。

简单的分析啊。

首先我从2011年开始、逐渐大量入港。总的来说,都是介于1:2.50比较多,也就是说0.38、0.39兑RM1较多。所以很难说我不占优势,也很难从你的角度看问题。

如果给解决方案的话,就是 -- 股市的钱永远都是投资用的,怎么可以拿来请客?因为我的钱都是投资在股市不动的,所以没本事套现请客,除非是拿股息请客做善事。

第二,我也有偶尔做交易,不过都是会投资回去,所以很多时候都是港币交易港币结算,没有必要去烦兑换率的必要吧。反正我的投资都是投在港市内,没打算汇回来。

第三,来回交易的水钱确实很够力。除非是大手笔交易。我的是要一百千马币才给我优惠0.3%的charge,所以我哪能随便买卖,除非我是买入而已(因为很难在一次过有一百千马币直接买入了,哈哈)。

真是long time no see,祝你愉快。

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 楼主| 发表于 2016-4-29 01:43 | 显示全部楼层
招行2016第一季度业绩简报

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我简单叙述自己所见吧。总体上来说2016第一季度是预料之内。


可以看到招行的资产在这个季度是下降(相比上个季度),看看图三红圈处。这些都是我们所提及的表外资产,也是银行一些好康的赚头。由于2015下半年金融行情转坏之下所衍生的不利景象也拖到来2016第一季度里。招行也把一些风险投资给减低不少,这也是资产下降的原因。所幸的是,招行毕竟还是传统银行,它的贷款和垫款都是向上成长的。


再来看看雪球游的分析,这里借以分享:https://xueqiu.com/1821992043/68115333
招行在正确的道路上坚定前行!1, 股东分析:
年报股东变化: 1,证金进行了增持(国家队也做差价) 2.4亿股,刨除去年第四季度减持的1.28亿股,实际上半年净增持1.12亿股 2, 招商局的投资平台招融公司又增持了2.24亿股但是对比年报和1季报发现招商局及其一致控

制人所持有的股票比例未变,唯一合理的解释是招商局原来还有没上榜的账户持有招行的股票,在一季度过度给招融。3,持股股东数从年报的26.7万户继续下降到26.3万户,也就是说1个月的时间,股东人数从16年2月29日最

新的股东数28万户减少了1.7万户。

2, 营收分析:
一季报营收同比增加14.79%,这一结果远好于绝大多数大威的预测,也好于我在半个月前大胆预测的营收增加10%。具体到各个分项中可以看到净利息收入343亿同比去年第一季度增长2.17%,这是非常难能可贵的,要知道招行

的按揭贷款今年1月1号要进行重定价,去年5次降息累积的影响巨大。很多坛子里的高手都认为招行要重演09年的滑铁卢。但是,可喜的是招行通过做大贷款基数,增加议价能力更强的零售贷款,再加上招行的活期化水准达到

了令人瞠目结舌的60%,比去年底又提高了4个百分点,综合这些因素,保障了招行的利息收入逆势增加。

在非息收入方面,招行通过财富管理等方向在基数很大的基础上继续提高非息收入。其中,受托理财收入50.60亿元,同比增长101.03%;代理保险收入28.74亿元,同比增长221.12%;是本季非息收入增长的功臣。这已经充分

体现了零售银行,私人银行在交叉销售方面的优势。另外,代理基金收入21.59亿元,同比增长13.75%;考虑到去年1季度和今年1季度证券市场的冰火2重天,招行的基金销售能力已经渐渐摆脱了靠天吃饭的窘境。另外,还有一大块收入来源于债券和贵金属的收益兑现。这41亿,对比去年同期的17亿超出的24亿,个人倾向于将其视为1次性收入,这也是招行平滑业绩的一种手段。其实去年就有人发现年报中的每股收益和净资产增量之间有一个差,后来讨论后确定为未兑现的公允价值变动。通过这种方式将去年的一部分收益延期到今年来兑现。这也是我后面要谈的招行的隐忧。这里暂且按下不表。

反过来观察招行的资产情况,招行的总资产环比年初出现了下降,令人惊讶啊!如此好的营收成绩是在总资产没有大幅扩张的情况下取得的,16年1季度总资产相对于15年1季度总资产增加10.7%,营收增加14.79%,拨备前利润增加19.2%。这和某些银行依靠增发磊规模实现的增长有本质的不同。

3,不良贷款:
不良表面看不良贷款率增加了接近13个基点到1.8%,忧心忡忡啊。单季增加不良余额56.56亿,对比去年的4个季度分别是:47.06,74.44,37.82,40。咋又提高了呢?郁闷啊!资产减值损失185亿,妈呀,吓得尿裤子了,又创新高。招行不是号称风控最严格的银行么?这是要闹那样?稳定住快被打得稀巴烂的心继续看,减值准备余额没有集团的数据,只好拿公司的将就一下增加121亿。嗯,121亿,121亿!等等,也就是说本季度核销的大概在64亿那么再加上刚才的单季增加不良余额56.56亿,所以单季新爆发的不良为120亿!只有120亿,没错,请看去年4个季度的情况:单季爆发不良的真相:第一季度97亿,第二季度157亿,第三季度147亿,第四季度189亿。也就是说本季度招行单季新爆发的不良已经远远小于15年后三个季度,和15年第一季度接近!!!! 不良消退的迹象终于出现了!
蛋散解答:笔者怎样知道不良开始转好。我们先拿上个季度和这个季度的贷款减值准备 (拨备总额)来比较,分别是848亿和972亿,也就是说增加了124亿。
那么资产减值损失 (单季)有185亿,也就是说这个季度核销了约185亿-124亿=67亿
再看看上个季度与这个季度的不良贷款,分别是474亿和531亿,也就是说增加了57亿。总的来说这个季度的坏账是在57亿+67亿=124亿。
我和笔者的数字有点出入是因为分别采用了集团及公司的数据罢了,没多大关系。

回过头看,既然新增不良其实已经减少了,那为什么招行没有通过加大核销压住不良率呢?毕竟185亿减值完全可以覆盖新生成的120亿不良(某大V去年鼎力推荐的银行就是这么搞得)。这个我不便在这里揣测,但是我只知道熊市里多几十亿利润和牛市里多几十亿利润作用完全不同。

4,盈利:
成本收入比创出了新低21%,很好!年化ROE 19.84%,和周围一群15%不到的同伴比,简直是凤立鸡群!

5,资本充足率,在高级法下单季度增加了1.3%,这完全是逆天的成绩。这意味着,招行已经完全完实现了内生性增长!这意味着招行不再需要靠融资来满足未来发展的需要。反观其他银行,优先股,定增,可转债。招行已经开始实实在在地为小股东创造价值了。

7,展望:
2016年1季度,招行交出了一份出乎所有人预料的优秀答卷,我给这份答卷打95分。刚才还有人说除了不良外,其他的都亮瞎眼,不知道现在各位的感觉又如何呢?我们可以看到,招商银行在田行长的带领下,在轻资产银行战略方针的指引下正在坚定地前行。回头看,田行给我们带来的变化完全是翻天覆地的。现在还有人说中国的银行是同质化竞争么?招行的这一份份报表就是赏给他们的一记记响亮的耳光。当然,在亮瞎眼的季报下也有不令人满意的地方。就是营收的调节,1季度的营收里面有24亿多于去年同期的一次性收益。这部分是招行通过业务操作合理留存到今年美化报表的,如果刨除这21亿一次性收入,招行的营收虽然还能保证正增长,但是利润却难免负增长。不过大家也不必过于担忧,毕竟利润是可以通过拨备调节的。个人认为招行本季度创纪录的185亿减值损失完全是没必要的。所以,你调或不调,招行的优秀都在那里,不增不减。

2016年对于招行可能是凤凰涅盘的一年,田行长之前2年一直在为招行的未来定方向。现在方向明确了,作为一名坚守招行6年的小股东,我衷心地希望招行在轻资产银行的正确道路上坚定地前行,走出一条属于自己的金光大道!





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 楼主| 发表于 2016-4-29 01:44 | 显示全部楼层



招商银行2016年第一季度的净利润增长6.56%,要把这6.56个百分点分解开。首先,我们看到它的净利息收入增长约2.75%(与2015年同比)。净利息收入=平均生息资产×净息差,净利息收入的增长,要么是由平均生息资产规模增长贡献的,要么是由净息差上升来贡献的。我们看到招商银行2016年第一季度平均生息资产增长是12.51%,这意思是,净利息收入增长的2.75个百分点中,由生息资产规模增长贡献的是12.51个百分点,所以其余 -9.76个百分点是净息差的下降负贡献的,反过来说其非利息收入占比越来越大了。如果净息差不变,那么净利息收入的增长将和生息资产规模增长同步。
接着,招商银行营业收入增长是14.77%,而净利息收入增长2.75%,所以非利差收入(净佣金收入、公允价值变动等)贡献的是12.02个百分点。
拨备前利润增长19.17%,而营业收入增长是14.77%,其差的4.4个百分点,就是通过费用(业务及管理费用、营业税及附加)节约来贡献的。而提完拨备后的税前利润增速是4.85%,低于拨备前利润增速19.39%,这负14.54个百分点,就是拨备计提力度太大而导致的负贡献。最后,税后利润增速6.56%,而税前利润增速是4.85%,所以所得税贡献了约-2个百分点。

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thanks for sharing  发表于 2016-5-2 11:31
谢谢分享  发表于 2016-4-29 03:24

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 楼主| 发表于 2016-4-29 10:31 | 显示全部楼层
简约补充一些看法。为何我们都爱说雪藏利润?在一个行业里,我们都知道招行较出色(当然兴业银行、浦发都棒)。当经济下行中时,我们都知道在整个行业里会有坏小孩出现的。这时,如果你是全班里最好的小孩,那当然会得到赞赏。可是也仅仅是赞赏罢了,别忘记环境所致。如果当时这个好孩子是处于一个贫民窟(熊市)里,那么他受瞩目的机会也仅仅是得到一个good罢了。

把整个情节换过来吧。这些班里的坏小孩是在一个富有的环境(牛市)里,他们只是略略变好了,可是有个好小孩却非常鹤立鸡群的话,那么他不止是得到赞赏而且还得到首肯呢。这里的富人非常舍得奖赏他的棒。这就是贫民窟与富裕区的差别了,在股市里就是如此,这是情绪所致。

所以为何我们依招行的业绩及表现来看,我们总爱说他藏利润了。这是未将来作打算。

当然我是铁杆的招行银粉,我说出这些是我的期待。可是我的期待不是无的放矢的。

希望一切美好。我衷心希望一些网友们在早前告诉我"如果招行跌至15块我就会买入"的人会更好,因为你们买入价格比我棒。但是我不希望你们去看上面图表来说"故事",来做决定。

共勉之。

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thanks for sharing  发表于 2016-5-2 11:32

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